HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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le secteur financier est une nécessité non pas simplement pour orienter le
crédit dans la bonne direction, mais pour soutenir la production à ses débuts,
tâche beaucoup plus complexe que celle que recouvre généralement l'expression
"protection des industries naissantes". Accepter ou refuser l'octroi d'une
bonification de crédit, c'est non pas accepter ou refuser de financer des
projets plus ou moins lucratifs, mais accepter ou refuser d'établir des
industries nouvelles.
32. Les intermédiaires financiers sont naturellement prudents quand il s'agit
de financer des entreprises nouvelles, en raison des problèmes que pose
le calcul des risques. Mais, s'il est nécessaire d'orienter les affectations
de crédit, c'est non seulement parce qu'il y a des risques, mais aussi parce
que le taux de rendement social des projets dépasse souvent le taux de
rendement privé. En outre, les avantages des objectifs socio-économiques,
tels que une moindre dépendance vis-à-vis de certaines importations,
l'amélioration de la répartition du revenu, la réduction de la pauvreté, sont
impossibles à quantifier. Les avantages résultant de projets d'investissement
qui font progresser vers ces objectifs vont à l'ensemble de l'économie et même
leur intérêt strictement économique peut s'étendre à des régions entières ou
à tout le pays. Il est donc normal que leur coût ne soit pas toujours
entièrement à la charge des entités qui investissent et que les bonifications
de crédit soient souvent nécessaires.
33. Il y a eu des différences marquées entre les succès remportés dans
les politiques d'orientation autoritaire du crédit et de différenciation
des taux d'intérêt, par exemple, entre certains pays de l'Asie de l'Est
et du Sud-Est, d'une part, et des pays d'Amérique latine, de l'autre.
Ces différences étaient dues en partie au choix des bonnes priorités,
c'est-à-dire à l'aptitude à "repérer les gagnants". Mais plus importante
peut-être encore a été la mesure dans laquelle les pouvoirs publics ont pu
et voulu subordonner leur appui et leur protection aux résultats obtenus par
les bénéficiaires. La réussite est venue dans les cas où le gouvernement avait
vérifié que son appui et sa protection servaient aux fins envisagées et
ne constituaient pas purement et simplement une rente (voir section 2 b)
ci-après). Nombreux sont les pays où il est absolument nécessaire de procéder
ainsi au lieu de renoncer complètement à l'intervention de l'Etat.
g) Industrialisation et libéralisation externe
34. Un autre facteur qui influence notablement l'industrialisation est
l'ampleur de l'ouverture financière, autrement dit la facilité avec laquelle
les résidents peuvent acquérir et posséder dans le pays ou à l'étranger
des actifs et engagements libellés en monnaies étrangères et les non-résidents
opérer sur les marchés financiers nationaux. Bien que cette ampleur dépende
en partie de facteurs structurels - tels que d'importantes rentrées procurées
par le tourisme et les envois de fonds de travailleurs migrants, et la
proximité de zones à monnaie forte -, ce sont les politiques mêmes des
pouvoirs publics qui comptent le plus, notamment celles qui concernent
les restrictions aux opérations effectuées sur des devises avec des
non-résidents et la détention d'avoirs et d'engagements en devises dans
les établissements financiers du pays.