HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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les taxes financières et les réserves obligatoires. L'efficacité distributive
donne la proportion dans laquelle les ressources financières sont réparties
entre différents secteurs et activités selon le taux de rendement social ou,
plus largement, selon les objectifs du développement à plus long terme. C'est
au moment où le taux de rendement privé et le taux de rendement social des
projets d'investissement coïncident (c'est-à-dire quand les effets ou
déséconomies externes des projets sont négligeables) que la proportion de
prêts improductifs dans les établissements financiers permet d'apprécier
l'efficacité distributive. Si le taux de rendement social est supérieur au
taux de rendement privé (ce qui est souvent le cas dans les pays en
développement), une accumulation de prêts improductifs risque d'exagérer
l'inefficacité distributive résultant du choix des projets.
20. Il y a souvent relation réciproque entre l'ampleur des marges et la part
des prêts improductifs. Une augmentation de la proportion des prêts stériles
tend à élargir la marge parce que les banques font souvent retomber le coût de
ces créances sur les emprunteurs, ce qui risque de pousser des emprunteurs
même solvables au bord de la faillite, accroissant ainsi la proportion des
prêts improductifs dans les portefeuilles des banques.
21. Dans beaucoup de pays en développement, une forte proportion des avoirs
bancaires est improductive. La majorité des banques aussi bien privées que
publiques est techniquement insolvable et opère avec d'énormes marges
d'intermédiation entre le taux débiteur et le taux créditeur. Presque toutes
les expériences de libéralisation financière comportant une déréglementation
des taux d'intérêt et une plus grande autonomie pour les banques dans la
distribution du crédit ont été suivies d'une augmentation de la proportion de
prêts stériles et d'un élargissement de la marge entre taux débiteurs et taux
créditeurs.
22. En effet, la libéralisation financière a souvent été entreprise dans une
situation macro-économique défavorable : chocs externes, baisse des ressources
extérieures, instabilité macro-économique accrue et ralentissement de la
croissance, enfin resserrement monétaire, se sont conjugués pour affaiblir
considérablement les bilans des sociétés et des établissements financiers.
Mais il y avait une autre raison encore plus importante : les graves carences
structurelles du secteur financier dans les pays en développement. Souvent, la
concentration dans le secteur bancaire est très forte et les grandes sociétés
non financières sont généralement en mesure d'exercer une influence
considérable sur les banques; de surcroît, les règles prudentielles dans le
domaine bancaire sont, en général, insuffisantes et nombreux sont les
gouvernements qui ne sont que trop disposés à se lancer dans des opérations de
sauvetage financier, favorisant ainsi le danger moral. La libéralisation
financière débouche donc fréquemment sur une prise de risques excessive et sur
une concentration du crédit au profit des grandes entreprises et aux dépens
des petites et moyennes entreprises, ce qui nuit à la fois au rapport
coût-efficacité et à l'efficacité distributive dans le secteur bancaire.
L'expérience a montré qu'en accentuant le rôle du mécanisme des prix dans la
répartition des ressources on peut s'attendre à un gaspillage considérable si
le marché n'est pas doté d'institutions appropriées et s'il n'y a pas de
mécanismes de surveillance. Les tentatives de libéralisation financière dans
les pays en développement qui en étaient dépourvus se sont presque toutes