YAMANA GOLD INC. - Canadian Stocks

financer efficacement ses activités. De telles restrictions, ou la perception que de telles restrictions existent ou
existeraient, pourraient avoir un effet défavorable sur l’évaluation de la Société et sur le prix des titres de la Société.
Cours des actions ordinaires
Les actions ordinaires sont inscrites à la cote de la TSX, de la NYSE et de la LSE. Le cours de l’action
ordinaire de la Société ainsi que sa situation financière et ses résultats d’exploitation présentés dans les états des résultats
trimestriels sont susceptibles d’être grandement touchés par des fluctuations à court terme du prix de l’or. D’autres
facteurs sans rapport avec le rendement de la Société pourraient avoir une incidence sur le cours des actions ordinaires.
Par exemple, l’étendue de la couverture analytique des activités commerciales de la Société à laquelle les investisseurs
peuvent avoir accès peut être restreinte si les banques d’investissement disposant de capacités de recherche ne
continuent pas de suivre les titres de la Société, la diminution du volume des opérations et de l’intérêt général du marché
pour les titres de la Société peut avoir une incidence sur la capacité d’un investisseur à transiger un nombre important
d’actions ordinaires et le nombre d’actions de la Société détenues par le public peut restreindre la capacité de certaines
institutions à investir dans les titres de la Société.
Si l’un de ces facteurs se matérialisait, le cours des actions ordinaires sur le marché pourrait ne pas refléter avec
justesse la valeur à long terme de la Société. Des recours collectifs en valeurs mobilières ont souvent été intentés contre des
sociétés après des périodes de volatilité du cours de leurs titres sur le marché. La Société pourrait éventuellement faire
l’objet de procédures semblables, lesquelles pourraient se traduire par des coûts et des dommages-intérêts importants et
pourraient empêcher la direction de se concentrer adéquatement sur les activités courantes de la Société.
Politique en matière de dividendes
La Société a versé son premier dividende trimestriel de 0,01 $ par action ordinaire le 13 octobre 2006 et a
commencé à verser des dividendes mensuels de 0,01 $ par action ordinaire à partir de juillet 2008 et en a versé jusqu’en
décembre 2008. La Société a adopté une politique en matière de dividendes qui prévoit un rendement des actions
conforme à celui des actions de sociétés comparables et qui fera l’objet d’une révision périodique et d’une évaluation en
fonction du taux de croissance des flux de trésorerie d’exploitation de la Société. À la fin de 2008, le rendement des
actions ordinaires dépassait de beaucoup les taux de dividendes de sociétés comparables et le rendement des actions
ordinaires au moment où la politique en matière de dividendes de la Société a été adoptée. En janvier 2009, le conseil
d’administration de la Société a modifié la politique en matière de dividendes de la Société pour rétablir les dividendes
trimestriels de 0,01 $ par action à compter du premier trimestre de 2009, et cette politique a été modifiée de nouveau aux
deuxième, troisième et quatrième trimestres de 2010 afin de faire passer les dividendes trimestriels versés par action à
0,015 $ au deuxième trimestre, à 0,02 $ au troisième trimestre et à 0,03 $ au quatrième trimestre de 2010. La Société a
également déclaré un dividende supplémentaire de 0,01 $ par action au quatrième trimestre de 2010.
Le versement des dividendes futurs se fera au gré du conseil d’administration de la Société, après que celui-ci
aura pris en compte divers facteurs, notamment les résultats d’exploitation de la Société, la conjoncture financière, la
comparaison du rendement des actions avec celui de sociétés aurifères comparables et les besoins en capitaux courants
et prévus de la Société.
Dilution des actions ordinaires
Tout au long de la durée des bons de souscription d’actions ordinaires en cours de la Société, ainsi que des
options et des autres droits octroyés ou pris en charge par la Société, les porteurs se voient accorder la possibilité de tirer
profit de la hausse du cours des actions ordinaires sur le marché, ce qui entraîne une dilution de la participation des
autres actionnaires. La capacité de la Société d’obtenir du financement supplémentaire au cours de la période durant
laquelle ces droits sont en cours peut être touchée et l’existence de droits peut avoir un effet défavorable sur le prix des
actions ordinaires. Les porteurs des bons de souscription d’actions ordinaires, des options et des autres droits de la
Société peuvent exercer ces titres à un moment où la Société serait vraisemblablement capable d’obtenir le capital
nécessaire au moyen d’un nouveau placement de titres selon des modalités plus favorables que celles qui sont prévues
aux termes des droits en circulation.
L’augmentation du nombre d’actions ordinaires sur le marché et la possibilité que ces actions soient vendues
pourraient avoir pour effet de déprimer le prix des actions ordinaires. De plus, l’émission de ces actions ordinaires
supplémentaires fera en sorte de diluer les droits de vote des actionnaires actuels.
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