YAMANA GOLD INC. - Canadian Stocks

aurifères expérimentées lors d’essais en laboratoire à petite échelle se reproduiront lors d’essais à plus grande échelle sur
les lieux ou au cours de la production. Des cours inférieurs, des coûts de production accrus, un taux de récupération
réduit et d’autres facteurs pourraient donner lieu à une révision de l’estimation des réserves ou faire en sorte que les
réserves de la Société se révèlent non rentables aux fins de l’exploitation. Les données sur les réserves ne sont pas
révélatrices des résultats d’exploitation futurs. Si les ressources minérales et les réserves minérales réelles de la Société
sont inférieures aux estimations actuelles ou si la Société n’est pas en mesure d’aménager ses ressources grâce à la
concrétisation de zones minéralisées possibles repérées, ses résultats d’exploitation ou sa situation financière pourraient
être touchés de manière défavorable et importante. Les évaluations des réserves et des ressources sont réalisées au
besoin et peuvent varier en fonction d’une interprétation géologique plus poussée, des résultats du forage et des cours
des métaux. La catégorie des ressources présumées est souvent la catégorie de ressources la moins fiable et la plus
susceptible de varier. La Société évalue périodiquement ses ressources et se penche souvent sur le bien-fondé d’accroître
le degré de fiabilité de ses ressources globales.
Besoins en réserves minérales supplémentaires
Étant donné que les mines ont une durée de vie restreinte selon les réserves minérales prouvées et probables, la
Société doit continuellement remplacer et accroître ses réserves à ses mines d’or. Les estimations de la durée de vie des
mines figurant dans la présente notice annuelle pourraient se révéler inexactes. La capacité de la Société à conserver ou
à augmenter sa production aurifère annuelle sera fonction, en grande partie, de sa capacité à faire passer les nouvelles
mines au stade de la production et à accroître les réserves des mines existantes.
Incertitude liée aux ressources minérales
Les ressources minérales qui ne sont pas des réserves minérales n’ont pas présenté de viabilité économique. En
raison de l’incertitude qui peut être rattachée aux ressources minérales présumées, rien ne garantit que les ressources
minérales présumées seront améliorées à des réserves minérales prouvées et probables à la suite de l’exploration continue.
Prix des produits de base
La rentabilité des activités de la Société sera tributaire du prix du marché des produits miniers. Les prix des
produits miniers fluctuent largement et sont touchés par plusieurs facteurs indépendants de la volonté de la Société. Les
taux d’intérêt, le taux d’inflation, l’offre et la demande mondiale à l’égard des produits miniers et la stabilité des taux de
change peuvent tous occasionner une fluctuation importante des prix. Ces facteurs économiques externes sont à leur tour
influencés par les mouvements d’investissement internationaux, par les changements aux systèmes monétaires et par les
développements politiques. Le prix des produits miniers a fluctué largement au cours des dernières années, et une baisse
future des prix pourrait rendre impossible la production commerciale, ce qui aurait un effet défavorable important sur les
activités, la situation financière ainsi que les résultats d’exploitation de la Société.
En outre, l’estimation des réserves et de la durée de vie des mines fondée sur des prix des métaux nettement
plus bas pourrait se traduire par une réduction importante de la valeur des participations de la Société dans les terrains
miniers et par une augmentation de la charge d’amortissement et des frais de remise en état et de fermeture.
Le recul des prix des produits de base peut non seulement avoir des répercussions négatives sur l’estimation des
réserves minérales de la Société et sur sa situation financière, mais il peut influer sur les activités en exigeant la
réévaluation de la faisabilité d’un projet donné. Une telle réévaluation peut résulter d’une décision de la direction ou
peut être requise aux termes d’arrangements financiers relatifs à un projet donné. Même si un projet est reconnu en fin
de compte comme étant économiquement viable, le besoin d’effectuer une telle réévaluation peut causer des retards
importants ou même interrompre les activités jusqu’à ce que la réévaluation soit achevée.
La majorité des concentrés de cuivre produit à la mine Chapada sont livrés à l’étranger dans des fonderies situées
en Europe et en Inde. Les frais de transport du concentré de cuivre pourraient augmenter de façon importante si le prix du
pétrole venait à augmenter ou si le nombre de navires était insuffisant pour transporter le concentré vers les fonderies.
Coentreprises
Yamana détient une participation indirecte de 12,5 % dans la mine Alumbrera, le reste de la participation de
37,5 % et de 50 % étant détenue par Goldcorp et Xstrata, respectivement. La Société comptabilise cet investissement selon
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