VINCI - Rapport annuel 2012
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<strong>VINCI</strong> <strong>Rapport</strong> <strong>annuel</strong> <strong>2012</strong><br />
(en millions d’euros)<br />
Comptes consolidés<br />
< 1 an<br />
entre 1 et<br />
2 ans<br />
31/12/2011<br />
entre 3 et<br />
5 ans > 5 ans Notionnel Juste Valeur<br />
Swap de devises (Cross Currency Swap) 305,6 305,6 8,6<br />
Dérivés de change : couverture de juste valeur 305,6 305,6 8,6<br />
Swap de devises (Cross Currency Swap) 3,8 5,0 0,3 9,1 (0,1)<br />
Change à terme 17,4 0,9 18,3 (0,3)<br />
Dérivés de change : couverture de flux de trésorerie 21,2 5,9 0,3 27,4 (0,4)<br />
Swap de devises (Cross Currency Swap) 52,3 35,3 78,1 165,7 (7,7)<br />
Change à terme 26,3 26,3 0,1<br />
Dérivés de change : couverture d’investissement net 78,6 35,3 78,1 192,0 (7,6)<br />
Swap de devises (Cross Currency Swap) 42,8 1,3 44,2 0,8<br />
Change à terme 15,9 9,0 24,9 (0,9)<br />
Dérivés de change : non qualifiés comptablement de couverture 58,8 9,0 1,3 69,1 (0,1)<br />
Total des instruments dérivés de change 158,6 50,2 79,8 305,6 594,2 0,5<br />
23.3.2 Répartition par devise des dettes financières à long terme<br />
Les encours de dettes par devise s’analysent comme suit :<br />
(en millions d’euros) 31/12/<strong>2012</strong> 31/12/2011<br />
Euro 17 593,6 97,4 % 18 505,9 97,7 %<br />
Franc suisse 257,3 1,4 % 169,3 0,9 %<br />
Yen 124,3 0,7 % 140,7 0,7 %<br />
Dollar américain 29,6 0,2 % 27,3 0,1 %<br />
Livre Sterling 13,3 0,1 % 32,9 0,2 %<br />
Autres devises 52,4 0,3 % 60,9 0,3 %<br />
Total des dettes à long terme 18 070,7 100,0 % 18 936,9 100,0 %<br />
En règle générale, le financement des activités du Groupe à l’étranger est assuré au moyen d’emprunts en monnaie locale.<br />
Les dettes en devises portées par des filiales dont la monnaie de fonctionnement est l’euro (principalement <strong>VINCI</strong> et ASF) ont été couvertes<br />
dès leur émission et ne génèrent pas de risque de change.<br />
23.3.3 Nature des risques de change auxquels le Groupe est exposé<br />
Les activités de <strong>VINCI</strong> sont réalisées à hauteur de 74 % dans la zone euro. L’exposition du Groupe au risque de change est donc limitée.<br />
Les opérations en dehors de la zone euro sont généralement effectuées en devises locales en ce qui concerne les implantations permanentes<br />
et pour une large part en euros et en dollars lorsqu’il s’agit de grands chantiers à l’exportation.<br />
<strong>VINCI</strong> peut se trouver exposé au risque de change, de manière ponctuelle, sur les financements accordés par la maison mère à certaines filiales<br />
étrangères et sur les flux destinés à être versés à la maison mère. Ces risques sont généralement couverts par des swaps de change (Cross<br />
Currency Swaps) et par des achats ou des ventes à terme.<br />
La politique de gestion du risque de change de <strong>VINCI</strong> consiste à couvrir le « risque transactionnel » lié aux opérations courantes des filiales.<br />
En revanche, <strong>VINCI</strong> ne couvre pas de manière systématique le risque de change lié à ses investissements à l’étranger (risque patrimonial).<br />
23.3.4 Analyse de l’exposition au risque de change<br />
Le tableau suivant présente les principales expositions au risque de change au 31 décembre <strong>2012</strong> :<br />
(en millions d’euros) 31/12/<strong>2012</strong><br />
Devises USD (dollar américain) CHF (franc suisse) CLP (peso chilien) UAH (hryvnia ukrainienne)<br />
Cours de clôture 1,319 1,207 631,729 10,583<br />
Exposition 183 63 (55) (37)<br />
Couverture (122) (43)<br />
Position nette 61 20 (55) (37)<br />
Une exposition résiduelle sur certains actifs n’ayant pas été qualifiés de couverture, une appréciation des devises par rapport à l’euro de 10 %<br />
aurait un impact négatif sur les comptes de 6,8 millions d’euros avant impôts.<br />
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