Les Vêtements Uniformes - HEC Montréal

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en moyenne 38 000 $ par année. Les dirigeants estiment qu’un couturier peut coudre en moyenne 2 400 vêtements par année. Voici une liste des autres coûts associés à ce mode de production : ?? Électricité : 15 000 $ par année ?? Amortissement comptable : 14 000 $ par année ?? Assurances : 10 000 $ par année ?? Coût du matériel (tissu, fil, aiguille, etc.) : 12 $ par vêtement ?? Salaire du dirigeant de la nouvelle usine : 110 000 $ par année ?? Publicité : 5 000 $ par année. Option 2 : Mode de production automatisée Dans ce second mode de production envisagé, les dirigeants n’emploieraient pas de couturiers. Toutefois, quatre employés travailleraient à l’usine afin de veiller aux opérations et faire les petits travaux de finition. Ces employés seraient payés 32 000 $ par année. Les dirigeants devraient toutefois acheter des machines à coudre industrielles. On estime que quatre machines sont nécessaires pour le niveau de production visée. Chaque machine coûte 45 000 $ et est amortissable à un taux dégressif de 15 %. Ces machines auront une valeur de revente nulle à la fin du projet. Avec ce mode de production, on réduit le montant total de salaires des employés. Cependant, chaque machine coûte 2 000 $ en entretien annuellement et ce, peu importe le niveau de production. Le niveau de risque de ce type de processus de fabrication est donc différent puisque la structure de coûts n’est pas la même que la structure de coûts actuelle de l’entreprise. Les concurrents de l’entreprise ont tous adopté ce mode de production. Les autres coûts (électricité, amortissement comptable, assurances, matériel, salaire du dirigeant et publicité) seraient identiques pour les deux modes de production. Les prévisions de ventes Les dirigeants ont engagé des consultants afin de prévoir les quantités vendues et les prix pour leurs vêtements pour les 20 prochaines années. Les consultants ont chargé un prix de 17 500 $ pour cette étude. Ils ont établi trois scénarios potentiels. Ces scénarios sont équiprobables. Voici le résumé de chaque scénario. Scénarios Optimiste Réaliste Pessimiste Quantités vendues (par année) 84 000 76 800 69 600 Prix 45 $ 40 $ 35 $ 3
Autres informations Voici quelques autres informations utiles pour votre travail. On estime qu'il n'y aura aucune inflation. Le taux d'imposition moyen de l’entreprise est de 35 % Le taux d’imposition marginal de l'entreprise est de 40 %. Le taux d’imposition marginal des concurrents est de 45 %. 50 % du gain en capital est imposable. Les concurrents ont la même structure de capital que l’entreprise. Cependant, leurs actionnaires ordinaires exigent en moyenne un rendement de 2 % plus élevé que les actionnaires ordinaires de Vêtements uniformes, afin de réfléter le risque différent. Questions: (1) Quel est le coût moyen pondéré du capital de l’entreprise ? (2) Vous savez que l’entreprise choisit les projets ayant un ratio E (VAN) / Écart-type(VAN) supérieur à 4 et que plus le ratio est élevé, plus le projet est intéressant. L’entreprise devrait-elle ouvrir une succursale à Ottawa ? Si oui, quel mode de production devrait-elle adopter ? 4
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