Les Vêtements Uniformes - HEC Montréal

Le tableau suivant vous présente un résumé des informations sur la structure de capital de
l'entreprise :
Source de Nombre de Valeur Valeur Taux de rendement
financement titres comptable marchande exigé
Comptes fournisseurs 250 000 250 000 0 %
Marge de crédit 1 Taux sans risque + 2 %
Hypothèque 1 8 %
Actions privilégiées 2 15 %
Actions ordinaires 248 783 3 076 084
Présentation du nouveau projet
Nous sommes le 1 er février 2001.
Les dirigeants songent à étendre les activités de l’entreprise et à ouvrir un nouveau point de
fabrication et de vente dans la région d’Ottawa. L’entreprise a fait l’acquisition d’un terrain dans
cette région il y a plusieurs années au coût de 186 000 $. Ce terrain a récemment été évalué au
prix de 240 000 $. Si l’entreprise n’entreprend pas le projet, elle n’aura pas d’intérêt à le
conserver davantage. Pour réaliser le projet, l’entreprise devra faire l’acquisition d’une bâtisse au
coût de 350 000 $. Cette bâtisse est amortissable à un taux dégressif de 12 %. Les dirigeants
estiment qu’ils pourront opérer ce nouveau point de fabrication et d’usine pendant 20 ans. Après,
l’entreprise voudra concentrer ses activités dans la région montréalaise. D’après leurs
estimations, la bâtisse vaudrait alors 40 000 $ et le terrain vaudra 120 000 $.
Pour cette nouvelle usine, les dirigeants ne savent toutefois pas s’ils adopteront le mode de
production actuel, soit coudre les vêtements à la main. Bien que ce mode de production ait
contribué à la bonne réputation de l’entreprise, les dirigeants pensent que grâce aux innovations
technologiques des dernières années, on retrouve sur les marchés des machines à coudre
industrielles qui pourraient produire des vêtements de qualité semblable à la qualité des
vêtements cousus à la main. Les dirigeants pensent que ce mode de fabrication permettrait de
produire les vêtements à un coût plus faible. Ils hésitent donc entre deux modes de fabrication :
a) engager de la main-d’œuvre et maintenir la fabrication à la main ou b) acheter les machines et
procéder à l’automatisation du processus. Chaque mode de fabrication comporte ses avantages et
ses inconvénients.
Voici en détails chacune des deux options.
Option 1 : Adoption du mode de production actuel
Le premier mode de production étudié correspond au mode de production actuel de l’entreprise.
Dans ce premier cas, les vêtements sont cousus à la main. L’entreprise paie ses couturiers (ères)
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