John Maynard Keynes (1931), Essais de persuasion

III Le retour à l’étalon-or
III
John Maynard Keynes (1931), Essais de persuasion 107
Les conséquences économiques
de la politique de Mr Churchill
(1925) 1
1. - L'erreur de Mr Churchill
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La politique qui consiste, à faire monter le change de la livre, de 10 % audessous,
à sa valeur or, d'avant-guerre, implique que chaque fois que nous
vendrons quoi que ce soit à l'étranger, l'acheteur, étranger devra payer 10 % de
plus de sa monnaie ou qu'il faudra que nous acceptions 10 % de moins de
notre monnaie. C'est-à-dire qu'il faut que nous baissions nos prix en livres sur
le charbon, le fer, le fret et les transports ou tout autre commerce pour pouvoir
résister à la concurrence, à moins qu'ailleurs les prix ne subissent une hausse.
Ainsi la politique qui consiste à faire monter la livre de 10 % entraîne-t-elle
une réduction de 10 % sur les paiements en livres de nos industries d'exportation.
Or, si ces industries rencontraient une baisse parallèle de leurs salaires,
des transports, des impôts et de tout le reste, elles pourraient diminuer leurs
prix sans inconvénient. Mais ce n'est naturellement pas le cas. Du moment
1 Écrit aussitôt après le retour à l'or.