John Maynard Keynes (1931), Essais de persuasion
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<strong>John</strong> <strong>Maynard</strong> <strong>Keynes</strong> (<strong>1931</strong>), <strong>Essais</strong> <strong>de</strong> <strong>persuasion</strong> 105<br />
excé<strong>de</strong>nt <strong>de</strong> £ 300.000.000 par an en livres actuelles. La guerre et la diminution<br />
<strong>de</strong> la valeur <strong>de</strong>s paiements en argent ont pu ramener cet excé<strong>de</strong>nt<br />
annuel à environ £ 225.000.000, c'est-à-dire que tel serait notre excé<strong>de</strong>nt<br />
aujourd'hui si les affaires étaient aussi prospères qu'en 1913.<br />
Admettons que du fait du niveau relativement élevé <strong>de</strong> nos prix intérieurs,<br />
nous ayons perdu £ 200.000.000 du chiffre brut <strong>de</strong> nos exportations, soit<br />
environ un quart du total <strong>de</strong>. ces quantités ou si vous voulez qu'elles représentent<br />
désormais £ 150.000.000 net (sans compter cette part <strong>de</strong>s exportations<br />
à déduire que figurent les matières premières importées) et que nous ayons à<br />
présent 1.000.000 <strong>de</strong> chômeurs qui, autrement, auraient fabriqué directement<br />
ou indirectement ces exportations. Tous ces chiffres bien entendu ne sont que<br />
<strong>de</strong> grossières approximations <strong>de</strong> ce qui est raisonnablement probable, et non<br />
pas <strong>de</strong>s données scientifiques <strong>de</strong> faits établis par les statistiques. Voyons<br />
comment se comporte alors notre balance commerciale ? Il nous reste un<br />
excé<strong>de</strong>nt <strong>de</strong> £ 75.000.000 par an. À condition par conséquent <strong>de</strong> ne pas faire à<br />
l'étranger <strong>de</strong> placements dépassant cette somme nous conservons notre équilibre.<br />
Et nous pouvons continuer indéfiniment ainsi, malgré le niveau élevé<br />
<strong>de</strong>s prix à l'intérieur, la perte du quart <strong>de</strong> notre commerce étranger, notre<br />
million <strong>de</strong> chômeurs, tout en gardant un certain excé<strong>de</strong>nt à placer à l'étranger,<br />
et pour couronner le tout, l'étalon-or qui <strong>de</strong>meure à l'abri <strong>de</strong> toute menace. Le<br />
maintenir représente, par rapport à une autre politique monétaire, un appauvrissement<br />
pour notre pays <strong>de</strong> £ 150.000.000. Qu'importe! « Nos ré serves <strong>de</strong><br />
force économique », comme dit Mr. Leaf, « sont bien plus gran<strong>de</strong>s qu'aucun<br />
<strong>de</strong> nous ne l'eût imaginé. Nous sommes plus résistants que nous ne le pensions<br />
», selon la formule du Chancelier <strong>de</strong> l'Échiquier. Bref, nous pouvons<br />
nous payer cela.<br />
Les pertes extraordinaires subies au cours <strong>de</strong> la grève <strong>de</strong>s mineurs ne sont<br />
pas comprises dans ces chiffres. Elles doivent s'élever à environ £<br />
100.000.000. Pour les couvrir on a dû avoir recours tout d'abord à un accroissement<br />
<strong>de</strong> notre <strong>de</strong>tte à court terme, puis à <strong>de</strong>s atermoiements classiques dans<br />
le règlement <strong>de</strong>s sol<strong>de</strong>s passifs et enfin à un taux relativement avantageux <strong>de</strong><br />
l'escompte <strong>de</strong>stiné à attirer à Londres l'argent disponible à l'étranger.<br />
Pour déci<strong>de</strong>r <strong>de</strong> l'avenir <strong>de</strong> notre politique nationale, nous avons le choix<br />
entre trois alternatives :<br />
1° Nous pouvons chercher à rétablir à tout prix l'équilibre d'avant-guerre<br />
entre <strong>de</strong> nombreuses exportations et <strong>de</strong> vastes placements à l'étranger. Le<br />
retour à l'étalon-or nous empêche d'atteindre ce but sans une diminution <strong>de</strong><br />
tous les salaires contre laquelle s'est prononcé le Prési<strong>de</strong>nt du Conseil, ou sans<br />
une hausse importante <strong>de</strong>s prix or à l'extérieur que nous attendons vainement.<br />
2° Nous pouvons conserver indéfiniment l'équilibre dont nous avons parlé<br />
plus haut qui comporte à la fois un ralentissement <strong>de</strong>s affaires et un million <strong>de</strong><br />
chômeurs. Ce pseudo-équilibre a été créé bien qu'il n'ait probablement pas été<br />
prévu par elle, par la Banque d'Angleterre et la politique qu'elle a suivie,<br />
jusqu'à ce jour. Je ne vois pas <strong>de</strong> véritable raison pour qu'elle ne la poursuive<br />
pas encore un certain temps. Mr. Norman va sans doute traverser une pério<strong>de</strong><br />
difficile par suite <strong>de</strong>s conséquences tardives <strong>de</strong> la grève <strong>de</strong>s mineurs. Mais en