Sommaire - CCIFR

Crise financière.
La Russie en quête de réponse
Il n’y a pas d’alternative à la poursuite de l’intégration
Sergueï Doubinine
Les deux décennies qui précédèrent la crise de 2007-2009 furent une période à la
fois d’accélération puissante de la croissance économique et de développement
du marché financier mondial. Ces deux phénomènes sont liés. Le mécanisme de
ce marché permettait de conduire une mobilisation des ressources financières à
une ampleur inconnue jusqu’alors. Simultanément, la réalité du marché financier
mondial a connu des changements et engendré de nouveaux risques à l’origine
de la crise.
Les épargnes nationales s’accumulent, entrent sur le marché mondial et
investissent dans des transactions au moyen d’outils financiers. L’acquisition
de droits liés aux capitaux et aux actions ou à l’achat d’obligations d’entreprises
du secteur réel du pays d’origine n’est qu’une des possibilités de placement des
ressources financières des investisseurs, au même titre que l’acquisition d’outils
financiers, de dérivés, d’actions ou d’obligations d’État émises dans tel ou tel pays.
L E S F I NA N C E S D E L A RU S S I E :
D É FAU T S E T AVA N TA G E S
La formation d’une demande cumulée nationale, de la consommation (des
ménages et de l’État) et des investissements s’étant trouvée comme détachée de
la création d’épargnes dans l’économie nationale, chaque pays se retrouve, sur le
marché mondial, en concurrence pour le droit de transformer en investissements
nationaux les épargnes internationales aussi bien que nationales. Les entrepreneurs
de Russie et les organismes régulateurs d’État doivent non seulement attirer
des ressources provenant du marché financier mondial et relever le volume des
liquidités disponibles, mais aussi créer des mécanismes efficaces et profitables pour
l’État en général et afin de faire entrer des entreprises concrètes sur leur marché.
Il s’agit en premier lieu d’une optimisation des canaux d’intégration de l’économie
Sergueï Doubinine, Président de la Banque Centrale de Russie de 1995 à 1998..
RUSSIA IN GLOBAL AFFAIRS • VOL. 11 • NUMERO SPECIAL • 2013
93