Sommaire - CCIFR

86
Pierre Kopp
trimestre 2009), demeurait, fin 2010, inférieur de plus de 9% à son niveau d’avant
crise malgré un rebond trimestriel moyen de plus de 2% entre fin 2009 et début
2011. Cette atonie de l’investissement des entreprises s’explique, d’une part, par
la dégradation du contexte économique général qui a pesé sur les perspectives de
débouchés, d’autre part, par la synchronisation du retournement économique à
l’échelle mondiale qui a largement pesé sur la demande extérieure et s’est traduite
par un net recul des exportations (-15% entre le premier trimestre 2008 et le point
bas au deuxième trimestre 2009).
Cette reprise molle de l’économie française a par la suite été fortement affectée
par l’extension de la crise des dettes souveraines et la dégradation des finances
publiques nationales.
L’endossement par les dirigeants de la zone euro du premier plan d’aide à la
Grèce intervenu en mai 2010 s’est traduit par un net ralentissement des principales
composantes de la croissance (consommation, investissement, exportations).
Les plans de sauvetage successifs accordés à l’Irlande (septembre 2010) puis au
Portugal (avril 2011) ont par la suite mis en lumière les difficultés d’autres pays
de la zone euro comme l’Italie, l’Espagne ou Chypre qui ont largement dégradé le
contexte économique.
Les finances publiques de la France ont elles-mêmes largement pâti des effets du
retournement conjoncturel de 2008. Les réponses de politique macroéconomique
qui ont suivi dans le cadre du Plan de relance de l’économie notamment et le
ralentissement brutal de l’activité ont contribué au creusement des déficits et à
l’accroissement du poids de la dette publique dans le PIB.
Alors que le poids de la dette publique se stabilisait autour de 65% du PIB et
entamait un reflux dans le courant de l’année 2007, sa croissance est repartie à la
hausse dès le premier trimestre 2008 puis s’est fortement accélérée dès la fin 2008
et jusqu’à la mi 2010. Entre le premier trimestre 2008 et le deuxième trimestre
2010, le montant de la dette publique s’est accru de 27,3% pour atteindre près
de 1 600 milliards d'euros. Sous l’effet de cette hausse et du repli de la croissance
économique, le poids de la dette a atteint 83,8% du PIB au deuxième trimestre
2010, contre 66,2% deux ans plus tôt. Après une courte période de stabilisation
du montant de la dette et d’une baisse technique de son poids dans le PIB dûe au
retour de la croissance, elle a de nouveau enregistré une forte augmentation dès
le début de l’année 2011 sous l’effet de l’éclatement et de l’extension de la crise des
dettes souveraines intervenue quelques mois plus tôt. Au deuxième trimestre 2012,
la dette publique représentait 92% du PIB à 1 832 milliards d'euros.
Outre le ralentissement de l’activité économique nationale et internationale, la
dégradation de la situation financière de la France a participé à la détérioration de
ses conditions de financement sur les marchés financiers. Le niveau de la prime de
RUSSIA IN GLOBAL AFFAIRS • VOL. 11 • NUMERO SPECIAL • 2013