Prospectus de scission et d'introduction en bourse - Total.com
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4.6.3 Risque <strong>de</strong> taux<br />
Au 31 décembre 2005, la <strong>de</strong>tte n<strong>et</strong>te pro forma du Groupe était <strong>de</strong> 567 millions d’euros dont 487 millions<br />
d’euros correspondai<strong>en</strong>t à <strong>de</strong>s avances <strong>en</strong> <strong>com</strong>pte-courant cons<strong>en</strong>ties par TOTAL. Par ailleurs, la répartition <strong>de</strong> la<br />
<strong>de</strong>tte <strong>en</strong>tre taux variable (<strong>de</strong> JJ à 1 an) <strong>et</strong> taux fixe (après 1 an) était la suivante :<br />
JJ à 1 an 1 an à 5 ans Au <strong>de</strong>là<br />
Passifs financiers **************************************** –598<br />
(En millions d’euros)<br />
–16 –20<br />
Actifs financiers***************************************** –67 — —<br />
Position n<strong>et</strong>te avant gestion******************************** –531 –16 –20<br />
Hors bilan********************************************** — — —<br />
Position n<strong>et</strong>te après gestion******************************** –531 –16 –20<br />
Sur c<strong>et</strong>te base, une augm<strong>en</strong>tation <strong>de</strong> 1 % <strong>de</strong>s taux d’intérêts se traduirait par une hausse du coût <strong>de</strong> la <strong>de</strong>tte<br />
n<strong>et</strong>te <strong>de</strong> 5,3 millions d’euros par an avant impôts.<br />
Cep<strong>en</strong>dant, l’exposition du Groupe au risque <strong>de</strong> taux <strong>de</strong>vrait être s<strong>en</strong>siblem<strong>en</strong>t plus faible <strong>en</strong> 2006 <strong>en</strong> raison<br />
<strong>de</strong>s différ<strong>en</strong>tes augm<strong>en</strong>tations <strong>de</strong> capital réalisées avant la Scission <strong>de</strong>s Activités Arkema (voir la section 3.22.1<br />
du prés<strong>en</strong>t prospectus).<br />
Par ailleurs, le Groupe dispose d’une ligne <strong>de</strong> crédit à taux variable d’un montant maximum <strong>de</strong> 1,1 milliard<br />
d’euros dont les modalités sont décrites à la section 3.22.3 du prés<strong>en</strong>t prospectus.<br />
La politique générale d’<strong>en</strong><strong>de</strong>ttem<strong>en</strong>t définie par le Groupe consiste à privilégier l’<strong>en</strong><strong>de</strong>ttem<strong>en</strong>t à taux<br />
variable par rapport à l’<strong>en</strong><strong>de</strong>ttem<strong>en</strong>t à taux fixe. L’exposition au risque <strong>de</strong> taux est gérée par la trésorerie c<strong>en</strong>trale<br />
du Groupe <strong>et</strong> les outils <strong>de</strong> couverture utilisés sont <strong>de</strong>s instrum<strong>en</strong>ts dérivés simples.<br />
4.7 RISQUES LIÉS AUX ACTIONS DE LA SOCIÉTÉ<br />
Les actions <strong>de</strong> la Société n’ont jamais été négociées sur un marché financier<br />
A la date du prés<strong>en</strong>t prospectus, les actions <strong>de</strong> la Société n’ont jamais été admises aux négociations sur un<br />
marché, réglem<strong>en</strong>té ou non. Les premiers cours <strong>de</strong> l’action <strong>de</strong> la Société sur le marché Eurolist by Euronext TM<br />
résulteront <strong>de</strong> la confrontation <strong>de</strong>s premiers ordres <strong>de</strong> marché dont la nature <strong>et</strong> l’importance dép<strong>en</strong>dront d’un<br />
certain nombre d’élém<strong>en</strong>ts, notamm<strong>en</strong>t <strong>de</strong>s conditions <strong>de</strong> marché <strong>et</strong> <strong>de</strong>s conditions économiques prévalant alors,<br />
<strong>de</strong>s résultats du Groupe, <strong>de</strong> l’état <strong>de</strong>s activités du Groupe, <strong>de</strong> sa direction <strong>et</strong> <strong>de</strong> l’intérêt <strong>de</strong>s investisseurs ainsi<br />
que, le cas échéant, <strong>de</strong>s cessions sur le marché opérées par les actionnaires <strong>de</strong> TOTAL S.A. ayant reçu <strong>de</strong>s actions<br />
<strong>de</strong> la Société dans le cadre <strong>de</strong> l’opération obj<strong>et</strong> du prés<strong>en</strong>t prospectus. Ces cours pourrai<strong>en</strong>t ne pas refléter ce que<br />
sera le prix <strong>de</strong> marché <strong>de</strong>s actions <strong>de</strong> la Société au cours <strong>de</strong>s mois suivant l’opération obj<strong>et</strong> du prés<strong>en</strong>t prospectus<br />
lorsque les différ<strong>en</strong>ts acteurs du marché auront une meilleure connaissance du Groupe.<br />
Bi<strong>en</strong> que la Société ait <strong>de</strong>mandé l’admission <strong>de</strong> ses actions aux négociations sur le marché Eurolist by<br />
Euronext TM , il n’est possible <strong>de</strong> garantir ni l’exist<strong>en</strong>ce d’un marché liqui<strong>de</strong> pour les actions <strong>de</strong> la Société ni qu’un<br />
tel marché, s’il se développe, perdurera. Si un marché liqui<strong>de</strong> pour les actions <strong>de</strong> la Société ne se développe pas,<br />
la liquidité <strong>et</strong> le cours <strong>de</strong>s actions <strong>de</strong> la Société pourrai<strong>en</strong>t <strong>en</strong> être affectés.<br />
Le cours <strong>de</strong>s actions <strong>de</strong> la Société peut être volatil<br />
Le cours <strong>de</strong>s actions <strong>de</strong> la Société pourrait être très volatil <strong>et</strong> pourrait être affecté par <strong>de</strong> nombreux<br />
événem<strong>en</strong>ts affectant la Société, ses concurr<strong>en</strong>ts ou les marchés financiers <strong>en</strong> général <strong>et</strong> le secteur chimique <strong>en</strong><br />
particulier. Le cours <strong>de</strong>s actions <strong>de</strong> la Société pourrait ainsi fluctuer <strong>de</strong> manière s<strong>en</strong>sible <strong>en</strong> réaction à <strong>de</strong>s<br />
évènem<strong>en</strong>ts tels que :<br />
— <strong>de</strong>s variations <strong>de</strong>s résultats financiers du Groupe ou <strong>de</strong> ceux <strong>de</strong> ses concurr<strong>en</strong>ts d’une pério<strong>de</strong> sur<br />
l’autre ;<br />
— l’annonce par la Société du succès ou <strong>de</strong> l’échec du lancem<strong>en</strong>t <strong>com</strong>mercial d’un nouveau produit ;<br />
— <strong>de</strong>s annonces <strong>de</strong> concurr<strong>en</strong>ts ou <strong>de</strong>s annonces concernant l’industrie chimique ;<br />
— <strong>de</strong>s annonces relatives à <strong>de</strong>s modifications <strong>de</strong> l’équipe dirigeante ou <strong>de</strong>s personnels clef du Groupe ;<br />
— <strong>de</strong>s changem<strong>en</strong>ts dans les perspectives d’av<strong>en</strong>ir du Groupe <strong>et</strong> <strong>de</strong> ses activités ou <strong>de</strong> l’industrie dans son<br />
<strong>en</strong>semble ;<br />
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