Prospectus de scission et d'introduction en bourse - Total.com

— limiter la capacité du Groupe à planifier ou réagir aux changements affectant ses activités ou les marchés
sur lesquels il opère ;
— affaiblir la position concurrentielle du Groupe face à des concurrents proportionnellement moins
endettés ou des concurrents endettés à un taux fixé antérieurement à des conditions plus avantageuses
que celles accordées au Groupe ;
— limiter la capacité du Groupe à s’endetter davantage à l’avenir, compte tenu des engagements contenus
dans les contrats d’emprunt que les sociétés du Groupe ont conclus.
En outre, il ne peut être exclu qu’en raison de la réalisation de la Scission des Activités Arkema décrite au
Chapitre 2 du présent prospectus, les conditions d’accès à des financements (notamment en termes de coûts) dont
bénéficiera le Groupe, ne soient pas aussi favorables que celles dont il bénéficiait avant sa sortie du périmètre de
TOTAL, ce qui pourrait avoir un impact négatif significatif sur ses résultats et sa situation financière.
Le Groupe s’efforce d’optimiser l’utilisation des liquidités générées par certaines de ses filiales. Ainsi,
lorsqu’une société du Groupe a un excédent de trésorerie, les fonds correspondants sont placés en priorité auprès
d’Arkema France ou d’autres sociétés du Groupe ayant des besoins de trésorerie. Le Groupe utilise toutes les
options à sa disposition pour placer et gérer les excédents de trésorerie disponibles.
4.6.2 Risque de change
Une partie significative des actifs, passifs, chiffres d’affaires et dépenses du Groupe est libellée en devises
autres que l’euro, principalement le dollar américain et, dans une moindre mesure, le yen japonais ainsi que, de
manière plus limitée, dans d’autres devises telles que la livre sterling, le dollar australien et le dollar canadien,
alors que les comptes consolidés sont libellés en euros. Les variations de ces devises par rapport à l’euro, et
notamment celle du dollar américain, ont eu et pourraient avoir un impact significatif sur la situation financière
du Groupe et sur ses résultats d’exploitation.
La proportion des dépenses opérationnelles du Groupe effectuées dans la zone euro excède la proportion de
son chiffre d’affaires généré dans cette zone. En conséquence, la baisse du dollar américain en 2003 et 2004 face
à l’euro a eu un effet négatif sur les résultats du Groupe. Un affaiblissement futur du dollar américain par rapport
à l’euro (ou la hausse corrélative de l’euro) pourrait à nouveau avoir des conséquences défavorables sur le résultat
d’exploitation du Groupe. Un tel affaiblissement pourrait également affecter la position concurrentielle du
Groupe dans la mesure où ses concurrents pourraient profiter de la baisse des coûts de production dans des pays à
devise faibles pour offrir leurs produits à des prix plus compétitifs.
En dehors de l’effet concurrentiel, les fluctuations des taux de change des devises ont également un impact
comptable direct sur les résultats du Groupe.
Au 31 décembre 2005, l’exposition bilantielle du Groupe en devises de transaction autres que l’euro était la
suivante :
Exposition du Groupe au risque de change USD JPY Autres devises
(en milliards d’euros)
Créances clients******************************************* 0,41 0,03 0,05
Dettes fournisseurs **************************************** –0,22 0,00 –0,04
Soldes bancaires et prêts/emprunts *************************** 0,05 –0,04 –0,03
Engagements Hors Bilan (couvertures de change à terme) ******** 0,0 0,00 0,00
Exposition Nette (*) *************************************** 0,23 –0,02 –0,02
* Cette exposition nette inclut tant les encours des sociétés du Groupe dont la devise de compte est l’une ou l’autre des devises
susmentionnées, que les encours en devises des sociétés du Groupe dont la devise de compte est l’euro.
Le Groupe s’efforce de minimiser le risque de change de chaque entité du Groupe par rapport à sa devise de
compte. Ainsi, les sociétés du Groupe sont endettées dans leur devise de compte sauf lorsqu’un financement en
devise est adossé à un risque commercial dans la même devise.
En ce qui concerne le risque de change généré par l’activité commerciale, la couverture des revenus et coûts
en devises étrangères s’effectue essentiellement par des opérations de change au comptant et parfois à terme. Le
Groupe ne couvre que rarement des flux prévisionnels et n’utilise que des instruments dérivés simples.
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