Document de référence 2008 - Valeo

3 Rapport de gestion
Risques et incertitudes
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d’affaires consolidé). Les trois constructeurs américains ont représenté
une part très importante du chiffre d’affaires consolidé du Groupe en
Amérique du Nord (518 millions d’euros soit près de 50% du chiffre
d’affaires consolidé en Amérique du Nord) ( une description du risque
de crédit figure en section 3.I.5.3. ci-après). Par ailleurs, l’exposition
bilantielle de Valeo (c’est-à-dire comptes clients, stocks dédiés,
outillage et Recherche et Développement capitalisés spécifiques)
aux trois constructeurs américains en Amérique du Nord s’élevait
à 127 millions d’euros au 31 décembre 2008. Certains constructeurs
automobile clients de Valeo connaissent actuellement de graves
difficultés financières. En cas de défaillance d’un ou plusieurs de ses
clients, Valeo aurait à procéder à des dépréciations d’actifs associés,
auxquelles pourrait s’ajouter l’impact des éventuelles restructurations
et fermetures de sites résultant des possibles cessations d’activité
entraînées par ces défaillances. De telles défaillances pourraient
affecter la situation financière du Groupe.
Les contrats de fourniture prennent la forme de commandes
ouvertes pour tout ou partie des besoins en équipement d’un
modèle de véhicule, sans garantie de volume. Ils sont consentis
directement pour chacune des fonctions d’un véhicule et sont
généralement valables pour la durée de vie du modèle. Ainsi, le
chiffre d’affaires et les résultats de Valeo peuvent être affectés par
l’échec commercial d’un modèle et/ou par le fait que le Groupe ne
soit pas retenu sur une nouvelle génération de modèle. Les risques
sont toutefois très largement répartis dans la mesure où Valeo offre
une large gamme de produits et services installés ou mis en œuvre
sur un très grand nombre de références de véhicules.
Valeo est exposé au risque d’actions en garantie de la part de ses clients
au titre des produits et services vendus. Les ventes de produits et
services donnent lieu à la constitution de provisions statistiques mises
à jour régulièrement en tenant compte des taux de retour observés
dans le passé et qui couvrent la charge attendue des retours clients.
Le Groupe peut être confronté ponctuellement à des problèmes de
qualité et de sécurité plus importants débouchant sur une campagne
de rappel significative relative à une période de production déterminée.
Face à ce risque, le Groupe dispose d’une police d’assurance qui couvre,
au-delà d’une franchise, les coûts de campagne de rappel c’est-à-dire le
coût de retour des véhicules au garage, le montage et le démontage
de la pièce défectueuse, le coût des pièces restant à la charge du
Groupe. Au total, les provisions pour garantie clients s’élevaient
à 133 millions d’euros au 31 décembre 2008.
3.I.2.2. Risques liés au développement
de nouveaux produits
Le chiffre d’affaires et les résultats de Valeo sont dépendants de la
capacité du Groupe à développer de nouveaux produits et à réaliser
les avancées technologiques nécessaires pour rester compétitif.
En effet, les évolutions en matière de réglementation ou de
technologie peuvent rendre les produits de Valeo obsolètes ou moins
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attractifs pour les constructeurs. La capacité du Groupe à anticiper
ces évolutions réglementaires et technologiques et à développer de
nouveaux produits est un facteur important de la compétitivité de
Valeo et de la croissance de ses parts de marché.
Pour faire face à ces risques, le Groupe met en œuvre des
technologies lui permettant de répondre aux réglementations
locales, notamment les normes environnementales, et aux
cahiers des charges de ses clients constructeurs. Bien qu’aucune
assurance ne puisse être donnée quant à la capacité du Groupe
à répondre de manière satisfaisante aux évolutions réglementaires
et technologiques, le Groupe s’efforce d’anticiper les évolutions
réglementaires et techniques significatives au moyen d’une veille
technologique approfondie et par la revue systématique du plan
technologique produits, modules et systèmes de chaque Famille
de Produits à horizon de 10 ans.
Le Groupe est aussi sujet aux risques inhérents au développement
et à la production de nouveaux produits, notamment l’absence
de succès commercial, des retards de développement ou des
dysfonctionnements de produits.
3.I.2.3 . Risques fournisseurs
Le haut niveau d’intégration avec les fournisseurs, notamment en
vue de l’amélioration constante de la qualité des produits délivrés
aux constructeurs, ne signifie pas qu’il existe des liens capitalistiques
entre Valeo et ses fournisseurs. Valeo conforte la régularité de ses
approvisionnements notamment par la mise en place d’une politique
visant à éviter d’avoir un fournisseur unique pour un produit donné
et la surveillance financière permanente de sa base fournisseurs.
Le Groupe maintient une liste de fournisseurs à risque, retenus
sur la base d’une approche multicritères, qui font l’objet d’un suivi
permanent avec constitution le cas échéant de stocks de sécurité
et ce, afin d’éviter les ruptures d’approvisionnement.
3.I.2.4 . Risques environnementaux
technologiques et naturels
Les activités de Valeo sont soumises dans les différents pays
dans lesquels elles sont exercées à des réglementations
environnementales diverses et évolutives lui imposant de
respecter des normes toujours plus strictes en matière de
protection de l’environnement. Décrite dans le présent C hapitre,
section 3.P « Environnement et d éveloppement d urable : pilotage
et performance », la politique environnementale vise à maîtriser
et réduire autant que possible les risques environnementaux. La
gestion des risques environnementaux est traitée par la Direction
des Risques Assurances Environnement du Groupe. Pour accomplir
sa mission, cette Direction a mis en place une organisation dédiée
à la Sécurité, la Sûreté, la Santé et l’Environnement (« SSSE »)