Document de référence 2008 - Valeo

3.B.2. Résultats
La marge brute consolidée atteint 1 314 millions d’euros, en recul
de 12,2 % par rapport à 2007. Elle représente 15,2 % du chiffre
d’affaires contre 15,7 % du chiffre d’affaires en 2007. La hausse des
coûts des matières premières pèse pour l’équivalent de 0,1 % du
chiffre d’affaires. L’effet net de l’indexation et du renouvellement
des contrats est positif à hauteur de 0,3 % du chiffre d’affaires.
La sous-activité, très sensible au quatrième trimestre avec un recul
de l’activité de 27 %, pèse négativement à hauteur de 1,8 % du
chiffre d’affaires. L es mesures d’économie et de variabilisation mises
en œuvre ont permis d’épargner 1,1 % du chiffre d’affaires.
Les frais de R echerche et de D éveloppement totalisent
639 millions d’euros (7,2 % du total des produits de l’Activité) contre
668 millions d’euros en 2007 (6,9 % du total des produits de l’Activité).
Nets des autres produits de l’Activité (représentés principalement
par les contributions des clients aux frais de développement), ces
frais sont maintenus à 5,5 % du total des produits de l’Activité.
Ils bénéficient de l’impact favorable du financement OSEO et de l’effet
en année pleine de l’augmentation du crédit d’impôt-recherche qui
permettent au Groupe de maintenir ses efforts de recherche à un
niveau compatible avec ses objectifs stratégiques et de rentabilité.
Les trois Domaines (2) mobilisent la quasi-totalité des dépenses de
Recherche et Développement , soit 639 millions d’euros (- 3,8 % par
rapport à 2007), réparties entre l’Aide à la Conduite (200 millions
d’euros, + 3,6 %), l’Efficacité de la Propulsion (218 millions
d’euros, - 5,2 %) et l’Amélioration du Confort (221 millions
d’euros, - 8,7 %).
Les frais commerciaux et les frais administratifs s’élèvent
respectivement à 177 millions d’euros (- 8,3 % comparé à 2007)
et 419 millions d’euros (- 1,2 %). Leur montant combiné dans les
produits de l’Activité augmente de 0,4 point par rapport à 2007 sous
l’effet de la forte sous-activité en fin d’année.
Compte tenu des autres produits de l’Activité qui s’élèvent à
151 millions d’euros (134 millions d’euros en 2007), la marge
opérationnelle (3) ressort à 230 millions d’euros, en diminution
de 33,5 % comparée à 2007 (346 millions d’euros). La marge
opérationnelle (3) représente 2,6 % du total des produits de l’Activité
contre 3,6 % en 2007.
Rapport de gestion 3
Compte de résultat
Le solde des autres produits et charges montre une charge
nette de 282 millions d’euros. Une charge de 239 millions d’euros
a été constatée au titre des coûts sociaux et de restructuration
(principalement liée au plan de réduction des effectifs permanents
du Groupe de 5 000 employés annoncé le 17 décembre).
Le poste inclut également une charge de 58 millions d’euros liée
à des dépréciations d’actifs (dont 20 millions d’euros au titre de la
division Valeo Compresseurs en Tchéquie). Enfin, une plus-value de
25 millions d’euros a été comptabilisée suite à la cession de l’activité
de refroidissement moteur pour poids lourds le 30 mai 2008.
En 2007, les autres charges nettes de 27 millions d’euros comprenaient
des coûts sociaux et de restructuration pour 37 millions d’euros, des
dépréciations d’actifs pour 26 millions d’euros, des plus-values sur
cessions de biens immobiliers pour 27 millions d’euros et un produit
de 22 millions d’euros – sans impact sur la trésorerie – au titre de la
résolution d’un litige client.
En conséquence, le résultat opérationnel consolidé est une perte
de 52 millions d’euros en 2008 (- 0,6 % du total des produits de
l’Activité) contre un gain de 319 millions d’euros (3,3 %) en 2007.
Le coût de l’endettement financier net ressort à 45 millions
d’euros, en diminution de 6 millions d’euros comparé à 2007.
Cette variation reflète le recul de l’endettement financier moyen
du Groupe partiellement compensé par une hausse du coût de la
dette du Groupe de 0,3 point à 4,9 %.
Les autres produits et charges financiers sont une charge nette
de 59 millions d’euros à comparer à une charge nette de 46 millions
d’euros en 2007. L’écart provient principalement de la gestion des
opérations de couverture matières premières (impact négatif de
17 millions d’euros) du fait de couvertures devenues excédentaires
à la suite de l’effondrement du marché automobile.
Après prise en compte de la contribution des entreprises associées
pour 9 millions d’euros (8 millions d’euros en 2007), le résultat
avant impôt s’établit à - 147 millions d’euros, à comparer à
230 millions d’euros en 2007.
La charge d’impôt s’élève à 51 millions d’euros en 2008 à comparer
à 83 millions d’euros en 2007 .
(2) Les Domaines ont pour vocation de favoriser l’innovation par le croisement des technologies et des F amilles de P roduits afin de proposer au marché des
solutions globales autour des thèmes de la sécurité (Domaine Aide à la Conduite), de l’environnement (Domaine Efficacité de la Propulsion) et du confort
(Domaine Amélioration du Confort).
(3) Agrégat extra-comptable défini comme le résultat opérationnel avant autres produits et charges.
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