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4 Comptes consolidés au 31 décembre <strong>2008</strong><br />
Notes annexes aux états fi nanciers consolidés<br />
PAGE 164<br />
Les échéances contractuelles résiduelles relatives aux instruments financiers non dérivés s’analysent comme suit :<br />
Année <strong>2008</strong><br />
<strong>Document</strong> <strong>de</strong> <strong>référence</strong> <strong>2008</strong> - VALEO<br />
Valeur<br />
comptable<br />
Flux<br />
<strong>de</strong> trésorerie<br />
contractuels<br />
Flux <strong>de</strong> trésorerie contractuels<br />
échéancier<br />
(en millions d’euros) Total < à 1 an 1 à 2 ans 2 à 5 ans > à 5 ans<br />
Emprunts obligataires 1 040 1 242 33 67 1 142 -<br />
Emprunts syndiqués 222 252 7 6 239 -<br />
Autres <strong>de</strong>ttes financières à long terme 63 63 32 17 14 -<br />
Dettes fournisseurs 1 454 1 454 1 454 - - -<br />
Crédit à court terme et banques 166 166 166 - - -<br />
Les échéances contractuelles résiduelles relatives aux instruments financiers dérivés s’analysent comme suit :<br />
Valeur<br />
comptable<br />
Flux<br />
<strong>de</strong> trésorerie<br />
contractuels<br />
Flux <strong>de</strong> trésorerie contractuels<br />
échéancier<br />
(en millions d’euros) Total < à 1 an 1 à 2 ans 2 à 5 ans<br />
Contrats <strong>de</strong> change à terme utilisés<br />
comme couverture :<br />
▪ Actifs<br />
10 10 10 - -<br />
▪ Passifs<br />
(6) (6) (6) - -<br />
Swaps <strong>de</strong> <strong>de</strong>vise utilisés<br />
comme couverture :<br />
▪ Actifs<br />
4 4 4 - -<br />
▪ Passifs<br />
(5) (5) (5) - -<br />
Instruments dérivés matières :<br />
▪ Actifs<br />
1 1 1 - -<br />
▪ Passifs<br />
(24) (24) (24) - -<br />
Swaps <strong>de</strong> taux d’intérêt :<br />
▪ Actifs<br />
- - - - -<br />
▪ Passifs<br />
(3) - - - -<br />
■ 4.F. 5.3.2.1. Risque <strong>de</strong> crédit<br />
Risque <strong>de</strong> contrepartie<br />
Dans le cadre <strong>de</strong>s opérations effectuées sur les marchés financiers<br />
pour la gestion <strong>de</strong>s risques et la gestion <strong>de</strong> la trésorerie, le Groupe<br />
est exposé au risque <strong>de</strong> contrepartie financière. Les limites par<br />
contrepartie sont établies en considérant la notation <strong>de</strong>s contreparties<br />
auprès <strong>de</strong>s agences <strong>de</strong> rating et ont également pour effet d’éviter<br />
une trop gran<strong>de</strong> concentration <strong>de</strong>s opérations <strong>de</strong> marché sur un<br />
nombre restreint d’établissements financiers.<br />
Risque <strong>de</strong> crédit commercial<br />
De par son activité, <strong>Valeo</strong> est exposé au risque <strong>de</strong> crédit, notamment<br />
au risque <strong>de</strong> défaut <strong>de</strong> ses clients. <strong>Valeo</strong> dépend uniquement du<br />
secteur automobile qui se trouve fragilisé dans le contexte <strong>de</strong> crise<br />
actuelle. Cela a entraîné un contrôle renforcé du risque client et<br />
<strong>de</strong>s délais <strong>de</strong> règlement, qui au cas par cas peuvent faire l’objet <strong>de</strong><br />
renégociations bilatérales avec les clients. Le délai <strong>de</strong> règlement<br />
moyen au 31 décembre <strong>2008</strong> est <strong>de</strong> 69 jours.<br />
<strong>Valeo</strong> travaille avec tous les constructeurs, dont les trois grands<br />
constructeurs américains. Au 31 décembre <strong>2008</strong>, le montant <strong>de</strong>s<br />
créances du Groupe vis-à-vis <strong>de</strong> ces trois clients est <strong>de</strong> 57 millions<br />
d’euros, soit 5 % du total <strong>de</strong>s créances clients.<br />
Pour la pério<strong>de</strong> close au 31 décembre <strong>2008</strong>, le premier groupe<br />
automobile client <strong>de</strong> <strong>Valeo</strong> représente 18 % <strong>de</strong>s créances clients.