Document de référence 2008 - Valeo

4.F. 5.3. Politique de gestion des risques
La politique de gestion des risques est décrite en détail dans le rapport de gestion (cf. Chapitre 3, section 3.I.3).
4.F. 5.3.1. Risques de marché
■ 4.F. 5.3.1.1. Risque de Change
Exposition au risque de change
L’exposition nette du Groupe, basée sur les montants notionnels, se concentre sur les principales devises suivantes
(hors devises fonctionnelles des entités) :
Comptes consolidés au 31 décembre 2008 4
Notes annexes aux états fi nanciers consolidés
La politique de gestion du risque de change est décrite en détail dans le rapport de gestion (cf. Chapitre 3, section 3.I.3.1).
Les principaux instruments de couverture auxquels le Groupe a habituellement recours sont les achats et ventes à terme fermes en devises, les
swaps ainsi que les options. Les produits dérivés utilisés par le Groupe pour couvrir son risque de change ne sont pas qualifiés d’instruments de
couverture au sens de la norme IAS 39. Par exception le Groupe applique la comptabilité de couverture sur des flux futurs hautement probables
dès la mise en place des dérivés correspondants. Sur l’exercice 2008, des opérations en Pologne ont fait l’objet d’une couverture de flux de
trésorerie : la perte latente de 3 millions d’euros sur ces couvertures est enregistrée dans les capitaux propres au 31 décembre 2008.
2008 2007
(en millions d’euros) USD JPY Euro Total Total
Créances commerciales exposées 55 10 226 291 440
Autres actifs financiers exposés 216 29 108 353 314
Dettes fournisseurs exposées (38) (12) (253) (303) (368)
Dettes financières exposées (22) - (422) (444) (528)
Exposition bilantielle brute 211 27 (341) (103) (142)
Ventes à terme (273) (38) (5) (316) 93
Achats à terme 38 30 25 93 (293)
Exposition nette (24) 19 (321) (326) (342)
Dans le tableau ci-dessus, la colonne libellée en euro correspond à l’exposition euro des entreprises du Groupe dont la monnaie fonctionnelle
n’est pas l’euro.
Au 31 décembre 2007, l’exposition bilantielle nette d’un montant de (342) millions d’euros se décomposait par devise de la façon suivante
(en millions d’euros) :
■ 12 millions pour le dollar américain ;
■
■
18 millions pour le yen japonais ;
(372) millions pour l’euro.
Analyse de sensibilité de la situation nette au risque de
change
Les cours de change retenus pour le dollar américain et pour le yen
japonais s’établissent respectivement pour 1 euro à 1,39 et 126,14
au 31 décembre 2008, contre 1,47 pour le dollar américain et 164,93
pour le yen japonais au 31 décembre 2007.
Une appréciation de 10 % de l’euro au 31 décembre 2008 par
rapport à ces devises, aurait les effets suivants sur le résultat. La
même analyse est présentée au titre de 2007. Pour les besoins
de ces analyses, toutes les autres variables, en particulier les taux
d’intérêts, sont supposées rester constantes.
Au 31 décembre
(en millions d’euros) Résultat Gains/(Pertes)
USD 2
JPY (2)
TOTAL 2008 0
USD (3)
JPY (2)
TOTAL 2007 (5)
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