Document de référence 2012 (PDF 1.92MB) - Valeo

2 FACTEURS
PAGE 66
DE RISQUE
Principaux risques
Participation dans la société Ichikoh
Le Groupe détient une participation de 31,6 % dans la
société Ichikoh I ndustries Ltd, qui est une société cotée à
la Bourse de Tokyo. Cette participation est comptabilisée
selon la méthode de mise en équivalence pour une valeur de
67 millions d’euros au 31 décembre 2012 (74 millions d’euros
au 31 décembre 2011).
Le Groupe est exposé au risque de variation de la valeur
boursière de cette participation. Au 31 décembre 2012, la
valorisation boursière des titres Ichikoh est de 38 millions
d’euros (38 millions d’euros au 31 décembre 2011) pour
la quote-part détenue par Valeo. La valeur de mise en
équivalence de cette participation dans les comptes
consolidés du Groupe est justifiée par sa valeur d’utilité pour
Valeo.
Risque de crédit client
Identification du risque
Par nature, le secteur automobile est un secteur relativement
concentré autour de grands constructeurs internationaux.
Valeo est exposé au risque de crédit, notamment au risque
de défaut de ses clients constructeurs ou distributeurs.
Document de référence 2012 - VALEO
Gestion du risque
Valeo travaille avec tous les constructeurs du secteur
automobile et veille à diversifier autant que possible son
portefeuille clients vers de nouveaux acteurs, notamment
asiatiques. À ce titre, les clients asiatiques représentent 28 %
du chiffre d’affaires première monte du Groupe.
Au 31 décembre 2012, le premier groupe automobile client
de Valeo représente environ 16 % du poste clients. Les
cinq premiers clients représentent 55 % du chiffre d’affaires
première monte du Groupe et les dix premiers clients, 78 %
du chiffre d’affaires première monte. Valeo réalise également
plus de 12 % de son chiffre d’affaires en seconde monte,
dont 45 % avec les constructeurs et 55 % avec les réseaux
indépendants. Le portefeuille des clients appartenant aux
réseaux indépendants (7 % du poste clients du Groupe au
31 décembre 2012) est par nature fortement diversifié et fait
l’objet d’un suivi constant. Le risque de défaut est de plus
couvert par des polices d’assurance-crédit.
Le délai de règlement moyen au 31 décembre 2012 s’élève
à 49 jours contre 51 jours au 31 décembre 2011.
Sur l’antériorité des créances clients et les dépréciations
sur créances douteuses, voir Notes 5.7 et 6.2.3 des
Notes annexes aux états financiers consolidés , Chapitre 5,
section 5.2.6 , pages 234 et 259 .