Document de référence 2012 (PDF 1.92MB) - Valeo

5 INFORMATIONS
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FINANCIÈRES ET COMPTABLES
Comptes annuels 2012
Note 15 Couverture des risques de change, de taux d’intérêt
et sur matières premières
15.1 Couverture des risques de change
Les entités du Groupe peuvent être exposées à un risque
de change en achetant des produits, en vendant une partie
de leur production dans une devise autre que leur devise
fonctionnelle ou en réalisant des investissements dans des
pays étrangers.
Les couvertures des filiales dans ces domaines sont réalisées
principalement auprès de la société mère Valeo qui couvre
Document de référence 2012 - VALEO
les positions nettes du Groupe auprès de contreparties
externes. La couverture des transactions commerciales et
d’investissements en cours et futures effectuées par les filiales
porte sur une durée généralement inférieure à 6 mois.
Les principaux instruments de couverture auxquels la Société
a habituellement recours sont les achats et ventes à terme
fermes, les swaps ainsi que les achats d’options.
Au 31 décembre 2012, la position nette de Valeo dans les principales devises étrangères est la suivante :
2012 2011
(en millions d’euros)
USD GBP JPY Autres Total Total
Ventes à terme avec filiales (128) (1) (42) (14) (185) (75)
Achats à terme avec filiales 87 2 6 2 97 44
Position avec filiales (41) 1 (36) (12) (88) (31)
Ventes à terme externes (650) (33) (240) (2) (925) (803)
Achats à terme externes 211 10 112 13 346 204
Position hors Groupe (439) (23) (128) 11 (579) (599)
Position nette (480) (22) (164) (1) (667) (630)
La position nette en dollar américain comprend à la fois
des couvertures de prêts internes de la société Valeo et la
couverture de l’emprunt souscrit auprès de la BEI en dollars
à hauteur de 103 millions de dollars. La position en yen
inclut notamment une opération de couverture : un cross
currency swap à hauteur de 237 millions d’euros mis en
place lors de la souscription en 2011 de l’emprunt bancaire
de 250 millions d’euros contracté en vue du financement de
l’acquisition de Niles. La position en livre sterling correspond
à des couvertures de prêts accordés à des filiales du Groupe.
La valeur de marché des instruments financiers de change
sur la position hors Groupe est estimée à 7 millions d’euros
au 31 décembre 2012.
15.2 Couverture des risques sur matières
premières
Afin de réduire l’exposition du Groupe aux variations des
cours des métaux non ferreux, le Groupe couvre des achats
futurs de métaux de base sur une durée généralement
inférieure à 6 mois. La couverture des filiales dans ce domaine
est centralisée auprès de la société mère.
Les matières couvertes (l’aluminium, l’aluminium 2e fusion,
le cuivre, le zinc) sont cotées sur les marchés officiels. Valeo
privilégie les instruments de couverture sans livraison du
sous-jacent physique : swaps et options sur le cours moyen
mensuel.
Toutes matières confondues, les couvertures en cours au 31 décembre 2012 sont les suivantes :
2012 2011
(en millions d’euros)
Avec les filiales Hors Groupe Total Total
Ventes à terme - (62) (62) (98)
Achats à terme 62 - 62 98
Position nette 62 (62) - -
La valeur de marché des instruments financiers relatifs au métal sur la position hors Groupe est un gain latent de 1 million
d’euros au 31 décembre 2012.