Document de référence 2012 (PDF 1.92MB) - Valeo

5 INFORMATIONS
PAGE 258
FINANCIÈRES ET COMPTABLES
Comptes consolidés 2012
est égal à la marge opérationnelle du Groupe avant
amortissements et dépréciations. Il exclut donc les autres
produits et charges à l’exception des coûts de restructuration
excédant 50 millions d’euros. Le non-respect de ce ratio
aurait pour effet de suspendre les lignes de crédit, d’entraîner
le remboursement anticipé des tirages effectués et de rendre
exigibles les emprunts syndiqués et les emprunts BEI. Au
31 décembre 2012, le ratio calculé sur 12 mois du Groupe
s’établit à 0,61.
Les lignes de crédit avec les banques et les dettes long terme
du Groupe comportent des clauses dites de défaut croisé
qui stipulent que lorsqu’un montant de dette financière est
susceptible de devenir exigible par anticipation, les autres
dettes le sont également. Certains contrats accordent un
délai avant mise en œuvre de cette clause d’exigibilité.
À la date d’arrêté des comptes, le Groupe prévoit de respecter
ces covenants sur les douze prochains mois.
Les emprunts obligataires émis dans le cadre du programme
Euro Medium Term Note comportent une option accordée
aux obligataires qui peuvent demander le remboursement
anticipé ou le rachat de leurs obligations si un changement
de contrôle de Valeo intervient et qu’il entraîne une baisse
de notation de l’obligation en dessous de celle de valeur
d’investissement (Investment grade). Ce changement de
contrôle existe si un ou plusieurs actionnaires agissant de
Au 31 décembre 2012
(en millions d’euros)
Document de référence 2012 - VALEO
Valeur
comptable
Flux de
trésorerie
contractuels
concert acquièrent plus de 50 % du capital de Valeo ou
détiennent plus de 50 % des droits de vote. Dans l’hypothèse
où la notation serait précédemment en dessous de « valeur
d’investissement », les obligataires pourraient demander le
remboursement anticipé ou le rachat de leurs obligations si un
changement de contrôle de Valeo intervient et qu’il entraîne
une baisse de catégorie de notation (par exemple de Ba1
à Ba2).
Le 14 septembre 2012, l’agence de notation Standard &
Poor’s a attribué les notes A-2 et BBB à la dette court terme
et long terme de Valeo, assorties d’une perspective stable.
Le 29 janvier 2013, l’agence de notation Moody’s a confirmé
les notes de la dette à court terme et à long terme du Groupe,
respectivement P3 et Baa3, assorties d’une perspective
stable.
Ces deux notations confirment le positionnement de Valeo
en catégorie d’investissement (investment grade)
Les échéances contractuelles résiduelles relatives
aux instruments financiers non dérivés s’analysent
comme suit :
Les flux futurs présentés ci-dessous, à la fois les coupons et
les remboursements, ne sont pas actualisés. Pour les intérêts
variables, la courbe de taux forward au 31 décembre 2012
a été utilisée.
Flux de trésorerie contractuels
Échéancier
Total 2013 2014 2015 2016 2017
2018 et
au-delà
Emprunts obligataires 1 303 1 612 376 53 53 53 553 524
Emprunts BEI 283 330 65 63 81 79 21 21
Emprunt syndiqué 248 265 4 4 4 253 - -
Autres dettes financières à long terme 170 170 84 34 10 23 3 16
Dettes fournisseurs 2 209 2 209 2 209 - - - - -
Crédit à court terme et banques 73 73 73 - - - - -
Les échéances contractuelles résiduelles relatives
aux instruments financiers dérivés s’analysent
comme suit :
Les cours de clôture de la Banque Centrale Européenne
(BCE) et les taux forward au 31 décembre 2012 ont été
retenus pour les instruments financiers relatifs au change.
Pour les instruments dérivés matières, ce sont les cours à
terme du London Metal Exchange (LME) du 31 décembre
2012 qui ont été utilisés. Enfin, pour les swaps de taux
d’intérêt, la courbe de taux forward au 31 décembre 2012
a été appliquée.