Document de référence 2012 (PDF 1.92MB) - Valeo

1 PRÉSENTATION
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DE VALEO ET DE SES ACTIVITÉS
Stratégie de Valeo
1.2.5 Confiance dans l’atteinte des objectifs
En dépit de la crise survenue en Europe, Valeo a su
démontrer, durant la période 2010/2012, sa capacité à croître
plus vite que le marché et à afficher un niveau de rentabilité
en ligne avec les objectifs qu’il s’était fixé lors de la journée
investisseurs organisée en mars 2011.
Croissance
Le chiffre d’affaires de Valeo a connu une croissance
supérieure à celle du marché en moyenne de 2,5 points sur
la période 2010/ 2012 (1) .
En 2012, les prises de commandes (2) atteignent, une nouvelle
fois, un niveau record de 15,8 milliards d’euros contre 14,9
milliards d’euros en 2011. Cette performance confirme le
potentiel de croissance organique du Groupe portée par :
ses produits et systèmes innovants qui représentent 28 %
des prises de commandes en 2012 ;
l’accélération de son développement en Asie et dans
les pays émergents. L’Asie et la Chine en particulier,
contribuent respectivement à hauteur de 34 % et 18 %
aux prises de commandes, soit 8 points de plus que leur
part actuelle dans le chiffre d’affaires première monte par
destination en 2012 (à respectivement 26 % et 10 %). A
contrario, l’Europe contribue à hauteur de 44 % des prises
de commandes soit 8 points de moins que sa part dans le
chiffre d’affaires première monte par destination en 2012.
Répartition géographique du chiffre d’affaires
première monte par région de production en 2012
5 %
Amérique du Sud
16 %
Amérique du Nord
27 %
Asie
9,9 Mds
(1) Estimations L MC & Valeo.
(2) Cf. Glossaire financier, section 5.8, page 296.
Document de référence 2012 - VALEO
52 %
Europe
Répartition géographique
des prises de commandes en 2012
5 %
Amérique du Sud
17 %
Amérique du Nord
34 %
Asie
Rentabilité
15,8 Mds
44 %
Europe
Conformément à ses objectifs, Valeo a atteint une marge
opérationnelle comprise entre 6 % et 7 % sur la période
2010/2012, à 6,4 % en 2010, 6,5 % en 2011 et 6,2 % en
2012.
La nouvelle organisation opérationnelle mise en place depuis
2010 a permis l’amélioration de la rentabilité de Valeo grâce
en particulier à la réduction de ses frais administratifs et
généraux. Le point mort du Groupe s’établit à 78 % du chiffre
d’affaires à fin 2012 contre 88 % avant- crise en 2007. La
croissance attendue du chiffre d’affaires liée à l’augmentation
des prises de commandes devrait permettre une poursuite
de l’amélioration de la rentabilité du Groupe.
Rentabilité des capitaux employés
Conformément à ses objectifs, Valeo a atteint une rentabilité
des capitaux employés (2) supérieure à 30 % en 2010 et 2011 :
32 % en 2010, 31 % en 2011 et 28 % en 2012.
L’arbitrage permanent entre production en interne et
délégation aux fournisseurs vise à l’optimisation du niveau
des capitaux employés. Grâce à une gestion stricte des
stocks et une logistique intercontinentale réduite au plus
faible niveau possible, Valeo opère avec un besoin en fonds
de roulement négatif. Ces différents paramètres permettent
une rentabilité des capitaux employés de l’ordre de 30 %.
Génération de cash et dividende
L’amélioration attendue de la rentabilité opérationnelle du
Groupe, l’optimisation de ses processus d’investissement
et de la gestion de son besoin en fonds de roulement rendent
Valeo confiant dans sa capacité à générer un cash flow libre (2)
significatif lui permettant de soutenir une politique pérenne
de distribution de dividendes.