Document de référence 2012 (PDF 1.92MB) - Valeo

5 INFORMATIONS
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FINANCIÈRES ET COMPTABLES
Analyse des résultats consolidés 2012
5.1.4 Structure financière
Capitaux propres
Au 31 décembre 2012, les capitaux propres consolidés
s’établissent à 2 195 millions d’euros contre 2 080 millions
d’euros au 31 décembre 2011. Cette variation nette de
115 millions d’euros s’explique essentiellement par un
résultat consolidé de la période de 405 millions d’euros, le
versement aux actionnaires du Groupe d’un dividende de
106 millions d’euros, par des écarts actuariels négatifs de
138 millions d’euros relatifs aux engagements de retraites
comptabilisés dans l’état du résultat global nets d’impôts
différés conformément à l’option offerte par IAS 19.
Provisions
L’état de la situation financière au 31 décembre 2012 fait
ressortir un montant total de provisions de 1 338 millions
d’euros (dont 1 085 millions pour la part à long terme), à
comparer à 1 256 millions d’euros (dont 994 millions pour la
part à long terme) à la clôture de l’exercice précédent.
Les provisions pour retraites et engagements assimilés
s’élèvent à 916 millions d’euros (dont 862 millions d’euros
pour la part long terme) à la clôture de l’exercice, soit une
hausse nette de 140 millions d’euros par rapport à fin
2011. Les écarts actuariels ont eu un impact à la hausse
de 165 millions d’euros en 2012. La baisse des taux
d’actualisation retenus pour l’Europe a largement contribué
à l’augmentation de l’engagement. Par ailleurs, le classement
des passifs de l’activité Mécanismes d’accès en passifs
destinés à être cédés a entraîné une diminution du total des
provisions de 21 millions d’euros, dont 12 millions relatifs aux
engagements de retraite.
Le total des provisions pour coûts sociaux et de restructuration
diminue de 16 millions d’euros sur l’exercice 2012 et s’élève
à 44 millions d’euros. Cette baisse correspond notamment
aux dépenses de l’année et aux reprises des soldes résiduels
relatifs au plan de réduction des effectifs lié à la mise en
œuvre de la nouvelle organisation, initié en 2010.
Les autres provisions passent de 420 millions d’euros au
31 décembre 2011 à 378 millions d’euros au 31 décembre
2012. Elles comprennent un montant de 185 millions d’euros
au titre de la garantie clients et 193 millions d’euros au titre des
autres risques et litiges. Ce montant de 193 millions d’euros
correspond principalement à des provisions de nature fiscale
Document de référence 2012 - VALEO
pour 66 millions d’euros, environnementale pour 20 millions
d’euros et également, à hauteur de 94 millions d’euros, à la
couverture de risques sociaux dont l’amiante et divers autres
contentieux liés aux activités opérationnelles de Valeo dans
différentes parties du monde.
Flux de trésorerie et endettement
Les flux nets de trésorerie des activités opérationnelles
augmentent en 2012 pour s’établir à 938 millions d’euros
contre 899 millions d’euros en 2011. Cette hausse reflète
l’augmentation de la capacité d’autofinancement pour
76 millions d’euros partiellement compensée par la variation
défavorable du besoin en fonds de roulement à hauteur de
49 millions d’euros sur l’année 2012 et par des décaissements
d’impôts plus importants qu’en 2011.
Les flux de décaissements sur acquisitions d’immobilisations
incorporelles et corporelles de 2012 correspondent à une
utilisation de trésorerie de 872 millions d’euros, soit une
hausse de 28 % par rapport aux investissements de 2011
qui s’établissaient à 683 millions d’euros. Compte tenu de
prises de commandes record sur les trois dernières années,
les investissements ont fortement progressé à la fois en 2011
et en 2012.
Le cash flow libre, correspondant aux flux nets de trésorerie
des activités opérationnelles (938 millions d’euros) diminués
des décaissements nets sur les immobilisations incorporelles
et corporelles, (857 millions d’euros ), s’élève à 81 millions
d’euros contre 232 millions d’euros en 2011.
Les variations de périmètre (acquisitions de participations
avec prise de contrôle, nettes de la trésorerie acquise) se sont
traduites en 2011 par un décaissement net de 269 millions
d’euros correspondant pour l’essentiel aux acquisitions
des sociétés Niles pour 261 millions d’euros et CPT pour
28 millions d’euros et également à la prise de contrôle
de Valeo Pyeong Hwa et Valeo Pyeong Hwa International
qui a eu une incidence favorable de 20 millions d’euros
sur la trésorerie du Groupe. En 2012, les décaissements
sur acquisitions de participations s’élèvent à 19 millions
d’euros correspondant au complément de prix versé en
début d’année pour l’acquisition de Niles, à 50 % du prix
payé pour l’acquisition de Wuhu Ruby Automotive Lighting
Systems et à l’impact de la prise de contrôle de Foshan