Rapport Annuel 2011 - Banque Fédérale Mutualiste (BFM)

Cette croissance (+1 %) a principalement été tirée par la
demande intérieure finale (hors stock). Il convient de souligner
que, contrairement aux années précédentes, les dépenses
de consommation des ménages n’ont que très faiblement
augmenté (+0,3 % en 2011 contre +1,3 % en 2010) et ne
contribuent que pour 0,1 point à la croissance du PIB.
Le taux de chômage a, quant à lui, augmenté de 0,2 % par
rapport à 2010 pour s’établir à 9,9 % (DOM compris).
Baisse des crédits à la consommation
Le premier trimestre a été le seul positif sur le terrain des
crédits à la consommation, la situation se dégradant ensuite
progressivement, avec une inflexion brutale à l’été, liée aux
impacts sur la consommation de l’aggravation de la crise de la
dette en zone euro.
Cette tendance semble devoir se confirmer sur les premiers
mois de 2012, l’Observatoire des crédits aux ménages
mettant en évidence la faiblesse des intentions des familles de
contracter un nouveau crédit au premier semestre.
Évolution des taux
La Banque Centrale Européenne a fait croître son taux directeur
qui se tenait à 1 % depuis le second semestre 2009 de deux
paliers successifs de 0,25 % pour le porter à 1,50 % en juillet
2011, en invoquant des menaces inflationnistes. Mais la
dégradation de la situation économique dans la zone euro
et la crise de la dette l’ont poussée à faire machine arrière en
procédant au mouvement inverse avec une baisse en novembre
et en décembre, ramenant son taux directeur à 1 %.
La BCE a par ailleurs poursuivi les injections de liquidités au
système bancaire et les a amplifiées au second semestre
avec des mesures "non conventionnelles" (achat de dettes
souveraines, de covered bonds et opération de refinancement
à trois ans).
En France, l’évolution des taux aura été la suivante :
Euribor 3 mois TEC 10*
03/01/2011 1,001 % 3,34 %
01/03/2011 1,096 % 3,57 %
01/06/2011 1,434 % 3,44 %
01/09/2011 1,543 % 2,88 %
01/12/2011 1,469 % 3,22 %
*TEC 10 : emprunts d’État à 10 ans
L’accroissement des taux courts (E3M) traduit un certain climat
de défiance au sein du marché interbancaire.
Inflation française : hausse tout au long de l’année
La tendance de l’inflation aura été haussière toute l’année
2011. Les deux principales causes en sont l’énergie (+9,3 %) et
les produits alimentaires (+3,3 %). En définitive, l’inflation aura
progressé en moyenne de 2,1 % sur l’exercice et en glissement
de 2,5 %.
Livret A : un placement plébiscité par les épargnants
Après deux hausses de 0,25 % en février et août, le taux
d’intérêt du livret A s’est établi à 2,25 % (taux qui n’avait plus
été atteint depuis mai 2009).
2011 aura été une année record en termes de collecte pour
le livret A, celle-ci s’élevant à 17,38 Mds€. L’encours du
Livret A et de livrets assimilables atteint désormais
286,8 Mds€. À noter que sur cette année, la collecte de
l’assurance vie aura été particulièrement faible.
Rappelons que le taux du livret A est égal, après arrondi
au quart de point le plus proche, au chiffre le plus élevé
entre d’une part la moyenne mensuelle de l’Euribor 3 mois, de
l’Eonia et de l’inflation et d’autre part l’inflation majorée d’un
quart de point (0,25 %), le Gouverneur de la Banque de France
gardant toutefois le pouvoir d’invoquer des circonstances
exceptionnelles pour proposer au Ministre de l’Économie un
taux différent.
Concurrence sur produits BFM
Il convient de souligner les fortes évolutions du marché qui
sont apparues en 2011. En effet, le crédit à la consommation a
connu un nouvel acteur avec la Banque Postale et la réforme de
la loi Lagarde s’est traduit par le report de l’activité de crédits
renouvelables vers celle de prêts personnels amortissables d’un
certain nombre d’acteurs.
Quant aux livrets, les futures règles en matière de liquidité
renforcent l’appétence des banques pour ce type d’épargne
bilantielle.
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