Stora Enso tilinpäätös 2009

Oyj:n R-osaketta vastaava määrä. Suojausinstrumenttien käypä arvo oli negatiiviset 14,1 (57,4)
milj. euroa (ks. liite 29, Rahoitusinstrumentit). Optioiden suojausinstrumenttien suoritusjaksot
vastaavat niihin liittyvien synteettisten optioiden merkintäaikaa. Ne erääntyvät 2010–2014 ja ne
voidaan suorittaa aikaisemmin, jos konserni niin päättää. 10 % nousu R-osakkeen hinnassa
aiheuttaisi 9,0 milj. euron nousun optioiden suojausinstrumenttien käyvissä arvoissa. Tämä
perustuu osakkeen tilikauden päätöskurssiin, joka oli 4,88 (5,52) euroa NASDAQ OMX
Helsingissä.
Stora Ensolla on jonkin verran sijoituksia pörssinoteeratuissa arvopapereissa (liite 16, Myytävissä
olevat rahoitusvarat). Näiden sijoitusten arvo oli vuoden lopussa 6,7 (23,5) milj. euroa.
Osakesijoituksiin kohdistuu osakkeiden hintavaihtelusta aiheutuva riski. Siten 10 % lasku
osakekurssissa aiheuttaisi 0,7 (2,4) milj. euron tappion omassa pääomassa. Vaikutus näkyisi
kuitenkin tuloslaskelmassa vasta sitten, kun osakkeet myydään tai kun kurssilasku katsottaisiin
muuksi kuin väliaikaiseksi arvonalentumiseksi. Konsernilla ei 31.12.2009 ollut
pörssinoteerattuihin yhtiöihin tehtyjä sijoituksia suojaavia rahoitusjohdannaissopimuksia. Näiden
sijoitusten markkina-arvon muutokset kirjataan verojen jälkeen suoraan omaan pääomaan
myytävissä olevien rahoitusvarojen rahastoon.
Stora Ensolla on 14,8 % osuus, arvoltaan 768,4 (766,0) milj. euroa, PVO:n osakkeista. PVO on
yksityisessä omistuksessa oleva energia-alan konserni. Näiden osakkeiden arvo määräytyy
energian hintojen mukaan, ja sitä on selostettu yksityiskohtaisemmin liitteessä 16, Myytävissä
olevat rahoitusvarat.
Stora Enso sai 30.4.2008 päätökseen Papyrus-tukkuriliiketoimintansa myynnin yksityiselle
sijoitusyhtiölle Altor Fund II:lle. Osa kauppahinnasta käsitti Altorin tytäryhtiön Papyrus Holding
AB:n myöntämän PIK-lainan. PIK-laina on maksunsaantijärjestyksessä toissijainen ostajan
vanhempaan velkaan nähden, mutta etusijalla osakkeenomistajiin nähden. Se erääntyy
viimeistään yhdeksän vuoden ja yhden viikon kuluttua sopimuksen allekirjoittamisesta eli
7.5.2017. Korkoprosentti on 9 ensimmäisen kolmen vuoden ajan ja myöhemmin korkeampi, ja se
lisätään lainapääomaan takautuvasti. PIK-lainan nimellisarvo tilikauden lopussa oli 66,2 milj.
euroa ja käypä arvo 65,0 milj. euroa. PIK-lainan arvostus edellyttää johdon harkintaa. Siksi
arvostukset voivat olla osin epätarkkoja. Arvostusmenetelmää on selostettu tarkemmin liitteessä
16, Myytävissä olevat rahoitusvarat.
Stora Enso North American myynnin yhteydessä (ks. liite 5, Lopetetut toiminnot) kauppahintaan
sisältyi uuden yhtiön, NewPagen osakkeita. Omistus luokiteltiin myytävissä oleviksi rahavaroiksi
muihin osakkeisiin ja sen käyväksi arvoksi kirjattiin 0 (244) milj. Yhdysvaltain dollaria
31.12.2009. Omaisuuserän arvonalentumiseen liittyvät tiedot ovat liitteessä 16, Myytävissä olevat
rahoitusvarat.
Asiakkaiden luottoriski
Päämarkkina-alueilla Länsi-Euroopassa sekä Kanadassa ja Yhdysvalloissa asiakkaat vakuutetaan
asiakasluottovakuutuksella. Muilla markkinoilla luottoriskiä pienennetään käyttämällä muun
muassa rembursseja, ennakkomaksuja ja pankkitakuita. Lisäksi on käytössä vientitakuita, jotka
kattavat sekä poliittisen että kaupallisen riskin. Vientitakuut koskevat yksittäisiä OECD-maiden
ulkopuolisia asiakkaita. Konsernin johto katsoo, ettei Stora Ensolla ole yksittäiseen asiakkaaseen,
yksittäiseen vastapuoleen tai maantieteellisen alueeseen liittyviä merkittäviä riskikeskittymiä.
Myyntisaamisten ryhmittely ikäjakauman mukaan on liitteessä 19, Saamiset.
168