Stora Enso tilinpäätös 2009

ennustetuista rahavirroista. Valuuttariskin tärkeimmät syyt ovat Stora Enson tuotantolaitosten
maantieteellinen sijainti, raaka-aineen hankinta ja euroalueen ulkopuolelle suuntautuva myynti.
Tärkeimmät valuutat näissä tapauksissa ovat Ruotsin kruunu, Yhdysvaltain dollari ja Ison-
Britannian punta. Seuraavassa taulukossa on esitetty liiketoiminnan nettorahavirta valuutoittain
vuonna 2009 sekä 31.12.2009 käytössä olevat transaktioriskin suojaukset.
Transaktioriski ja suojaukset päävaluutoissa
31.12. päättyvä tilikausi
Milj. euroa EUR USD GBP SEK Muut Yhteensä
Myynti vuonna 2009 5 590 740 600 1 070 950 8 950
Kustannukset vuonna 2009 -5 040 -410 -100 -1 860 -1 110 -8 520
Liiketoiminnan rahavirta: 550 330 500 -790 -160 430
Arvioitu vuosittainen liiketoiminnan
nettorahavirta 750 500 -1 000
Transaktioriskin suojaukset
31.12.2009 -390 -240 620
Keskimääräinen suojausaste, %,
31.12.2009 seuraavalle 12
kuukaudelle 52 % 48 % 62 %
Seuraavassa taulukossa on esitetty, miten 10 % muutos euron ja Ruotsin kruunun arvossa
suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja Ison-Britannian puntaan vaikuttaa suoraan vuosiliikevoittoon
ennen poistoja ja arvonalentumisia (EBITDA). Laskutoimituksessa on otettu huomioon
valuuttamääräisten rahavirtojen suojaukset ja siinä oletetaan, että yksittäisen valuuttakurssin
muutoksen lisäksi muita muutoksia ei tapahdu. Koska ruotsalaisilla tehtailla on lisäksi
merkittävää euromääräistä myyntiä, +/- 5 % keskimääräinen vuotuinen muutos Ruotsin kruunun
ja euron arvoissa on myös laskettu. Epäsuorat valuuttakurssivaikutukset, kuten se, että tuote
muuttuu halvemmaksi valmistaa muualla, vaikuttavat hintoihin ja tuotevirtoihin, mutta niitä ei ole
otettu laskutoimituksessa huomioon. Laskelmat perustuvat jatkuvien toimintojen realisoituneisiin
rahavirtoihin vuosilta 2008 ja 2009 sekä kunkin vuoden lopun suojaustasoihin. Oletuksena on,
että valuuttamääräisten rahavirtojen suojaustasot ja rakenteet eivät muutu vuoden aikana.
Suojausinstrumentteina käytetään valuuttatermiinisopimuksia ja valuuttaoptioita.
Vuotuinen liikevoitto ennen poistoja ja arvonalentumisia (EBITDA): Valuuttakurssien + / -
5–10 % muutoksen vaikutukset
31.12.2009 31.12.2008
Ennen Netto- Ennen Netto-
Milj. euroa
10 % muutos EUR/USD-
suojausta Suojaukset vaikutus suojausta Suojaukset vaikutus
kurssissa
10 % muutos EUR/GBP-
-/+ 30–40 +/- 20–25 -/+ 15–25 -/+ 50–60 +/- 20–25 -/+ 25–35
kurssissa
10 % muutos SEK/USD-
-/+ 30–35 +/- 10–15 -/+ 10–25 -/+ 35–45 +/- 15–20 -/+ 25–35
kurssissa
10 % muutos SEK/GBP-
-/+ 25–30 +/- 10–15 -/+ 15–20 -/+ 30–35 +/- 10–15 -/+ 20–25
kurssissa -/+ 20–25 +/- 10–15 -/+ 10–15
5 % muutos SEK/EURkurssissa
-/+ 45–50 +/- 30–35 -/+ 15–20
-/+ 25–30 +/- 15–20 -/+ 10–15
-/+ 35–40 +/- 20–25 -/+ 15–20
162