Stora Enso tilinpäätös 2009
Stora Enso tilinpäätös 2009
Stora Enso tilinpäätös 2009
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Samanaikaisten toimien ja heikon markkinatilanteen seurauksena konserni kirjasi PIK-lainasta<br />
204,8 milj. Yhdysvaltain dollarin (148,5 milj. euron) arvonalentumisen ja osakkeista vielä 370,0<br />
milj. Yhdysvaltain dollarin (269,3 milj. euron) arvonalentumisen. Vaikutus omaan pääomaan<br />
vuonna <strong>2009</strong> oli 384,4 milj. Yhdysvaltain dollaria (281,0 milj. euroa), sillä tappioita oli aiemmin<br />
kirjattu suoraan omaan pääomaan 190,4 milj. Yhdysvaltain dollarin (136,8 milj. euron) arvosta.<br />
NewPagen velkaantuneisuus oli 31.12.<strong>2009</strong> edelleen korkealla tasolla, koska aikaisemmin<br />
ilmoitetut pääomarakenteen uudelleenjärjestelytoimet eivät olleet vielä päättyneet. Tämä ja<br />
heikon markkinatilanteen seurauksena osakeomistuksen käypä arvo oli nolla. Myös PIK-laina<br />
arvostettiin nollaan, koska kaupankäynti NewPagen markkinakelpoisilla velkapapereilla, joita<br />
PIK-lainan arvostuksessa käytetään, oli vähäistä.<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong>lla on 14,8 % (15,0 %) osuus PVO:n osakkeista. PVO on yksityisessä omistuksessa<br />
oleva energia-alan konserni, joka tuottaa sähköä ja lämpöä osakkeenomistajilleen Suomessa.<br />
PVO-ryhmän kullakin tytäryhtiöllä on oma osakelajinsa, ja osakkeet oikeuttavat omistusta<br />
vastaavaan määrään tuotetusta energiasta. Osakkeenomistajat maksavat sähköstä<br />
tuotantokustannusten perusteella hinnat, jotka ovat yleensä markkinahintoja alhaisemmat.<br />
Omistusosuus arvostetaan neljännesvuosittain käypään arvoon käyttäen diskontatun kassavirran<br />
menetelmällä, osakehinnoittelumallilla ja aiempien transaktioiden kertoimella laskettujen tulosten<br />
keskiarvoa.<br />
Malliin sisältyvät sähkön hinnat määräytyvät Euroopan suurimman ja likvideimmän fyysisten<br />
energiasopimusten ja rahoitusenergiasopimusten markkinapaikan Nordpoolin hintojen mukaan.<br />
Mallissa käytetään ensimmäisten viiden vuoden aikana johdannaisten tulevia hintoja. Sen jälkeen<br />
huomioon otetaan Euroopan keskuspankin arvion mukainen inflaatiokerroin. Energiayksiköiden<br />
kustannusrakenne määritetään aiempien <strong>tilinpäätös</strong>ten perusteella, ja sitä korjataan<br />
inflaatiokertoimella tulevina vuosina. Diskontattujen kassavirtojen laskennassa käytetty 6,5 %:n<br />
diskonttokorko määritetään keskimääräisen painotetun pääomakustannuksen perusteella.<br />
Kaupankäynti- ja transaktiokertoimet saadaan eurooppalaisista yhtiöistä, joiden tuotantorakenne<br />
vastaa PVO:ta. Diskontattujen kassavirtojen laskennassa +/- 5 % muutos sähkön hinnassa<br />
merkitsisi +/- 82 milj. euron muutosta arvostuksessa, ja diskonttokoron +/- 1 % muutos merkitsisi<br />
-/+ 65 milj. euron muutosta arvostuksessa.<br />
PVO:n osakkeet 31.12.<strong>2009</strong><br />
Milj. euroa Osakesarja Omistus % Omaisuuslaji Käypä arvo<br />
PVO Vesivoima A 20,6 vesivoima 153,0<br />
Teollisuuden Voima Oy B 15,7 ydinvoima 456,0<br />
Teollisuuden Voima Oy B2 14,8 rakenteilla oleva ydinvoima 147,0<br />
Muut C,C2,N,V,E1,H,I useita useita 12,4<br />
Yhteensä 768,4<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> tarkisti vuonna <strong>2009</strong> omistamiensa PVO:n eri tytäryhtiöiden osakkeiden<br />
kirjanpitoarvoa PVO:n omaisuuserien arvonalentumisen seurauksena. Arvonalentumisten<br />
tarkoituksena oli heijastaa sellaisten omaisuuserien operatiivista tilaa, jotka olivat olleet pitkään<br />
käyttämättöminä ja joiden käyttöönottovalmius oli merkittävästi heikentynyt. Tämän seurauksena<br />
<strong>Stora</strong> <strong>Enso</strong> kirjasi tuloslaskelmaansa 15,3 milj. euron arvonalentumisen, joka liittyi pääasiassa<br />
Nokian Lämpövoima Oy:hyn. Arvonalentuminen ei kuitenkaan vaikuttanut omaan pääomaan,<br />
koska tappiot oli jo aiemmin kirjattu suoraan omaan pääomaan.<br />
133
Change language