markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
JOHDANTO<br />
Sijoitusrahastot voidaan <strong>ja</strong>kaa tavallisiin sijoitusrahastoihin <strong>ja</strong> erikoissijoitusrahastoihin.<br />
Tavalliset <strong>sijoitusrahastot</strong> <strong>ja</strong>otellaan yleensä korko-, osake-, seka- eli yhdistelmä-<br />
<strong>ja</strong> vipurahastoihin. Korkorahastossa varat sijoitetaan korkoa tuottaviin sijoituskohteisiin.<br />
Korkorahastot voidaan <strong>ja</strong>kaa lyhyen koron rahastoihin <strong>ja</strong> pitkän koron<br />
rahastoihin. Lyhyen koron rahastoissa varat sijoitetaan pääosin juoksua<strong>ja</strong>ltaan alle 12<br />
kuukauden pituisiin korkoinstrumentteihin. Pitkän koron rahastoissa varat sijoitetaan<br />
pääosin juoksua<strong>ja</strong>ltaan yli 12 kuukauden pituisiin joukkovelkakir<strong>ja</strong>lainoihin tai<br />
muihin korkoinstrumentteihin. Osakerahastossa sijoitusrahaston varat sijoitetaan pääasiassa<br />
osakkeisiin. Yhdistelmärahastossa varat sijoitetaan sekä osakkeisiin että korkoa<br />
tuottaviin sijoituskohteisiin. Vipurahastossa puolestaan käytetään johdannaissopimuksia<br />
salkunhoidon tehostamiseksi. Sijoitusrahastoista eniten rahastopääomaa on<br />
korkorahastoissa (ks. kuva 1.1).<br />
SRL:n muutoksella (224/2004) sijoitusrahastodirektiivin mukaisille sijoitusrahastoille<br />
sallittujen sijoituskohteiden piiriä laajennettiin huomattavasti. Osa aiemmin erikoissijoitusrahastoina<br />
toimineista sijoitusrahastoista on mahdollista muuttaa tavallisiksi<br />
sijoitusrahastoiksi. Tällaisia sijoitusrahasto<strong>ja</strong> ovat muun muassa indeksirahasto<br />
(index fund), johdannaisrahasto (derivatives fund), käteis- eli talletusrahasto (cash fund) <strong>ja</strong><br />
rahasto-osuusrahasto eli rahastojen rahasto (funds of fund). 30 Indeksirahastossa varat<br />
sijoitetaan jonkin yleisesti tunnetun tai rahaston säännöissä määritellyn osake- tai<br />
korkoindeksin mukaisesti. Johdannaisrahastossa varat sijoitetaan pääasiassa johdannaisinstrumentteihin.<br />
Käteisrahastossa varat sijoitetaan käteisinstrumentteihin, kuten<br />
pankkitalletuksiin. Rahastojen rahastossa varat sijoitetaan pääasiassa toisten sijoitusrahastojen<br />
tai yhteissijoitusten osuuksiin, jotka useimmiten ovat saman konsernin<br />
hallinnoimia. 31<br />
Erikoissijoitusrahasto<strong>ja</strong> pidetään tavallisia sijoitusrahasto<strong>ja</strong> riskillisimpänä (ks. kuva<br />
1.2). Erikoissijoitusrahasto<strong>ja</strong> ovat ainakin absoluuttisen tuoton rahasto, hallinnointimarkkinointi<br />
-rahasto (master-feed fund) <strong>ja</strong> pääoma- eli takuurahasto (guarantee fund).<br />
Erikoissijoitusrahastoista absoluuttisen tuoton rahastossa tavoitellaan yleisestä markkinakehityksestä<br />
riippumatonta tuottoa. Hallinnointi-markkinointirahastossa useissa<br />
eri valtioissa si<strong>ja</strong>itsevat syöttäjärahastot (feeder) markkinoivat osuuksiaan <strong>ja</strong> keräävät<br />
pääomaa, joka sijoitetaan kokonaisuudessaan yhteen päärahastoon (master). Pääomatai<br />
tuottotakuurahastossa rahaston pääoma, osa siitä tai tietty tuotto on taattu vakuutuksella<br />
tai kolmannen osapuolen antamalla vakuudella. 32<br />
30 Ks. HE 110/2003 vp.<br />
31 Ks. HE 202/1998 vp, s. 26 <strong>ja</strong> Harju <strong>ja</strong> Syyrilä (2001), s. 177.<br />
32 Ks. HE 202/1998 vp, s. 26 <strong>ja</strong> Harju <strong>ja</strong> Syyrilä (2001), s. 177.<br />
6
Change language