markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS<br />
Toiseksi monijäsenisessä hallituksessa tapahtuu horisontaalista valvontaa. Jos<br />
hallitus olisi yksijäseninen, valvonta jäisi käytännössä pelkästään osakkeenomistajien<br />
<strong>ja</strong> sijoitusrahastojen tapauksessa rahasto-osuudenomistajien <strong>ja</strong> muiden mahdollisen<br />
instituutioiden, kuten Rahoitustarkastuksen tai säilytysyhteisön, valvonnan varaan.<br />
Sen si<strong>ja</strong>an hallituksen sisältä tuleva horisontaalinen valvonta saattaa rajoittaa yksittäisten<br />
hallitusjäsenten <strong>ja</strong> ehkä myös koko hallituksen oman edun tavoittelua <strong>ja</strong> tehtävien<br />
laiminlyöntiä, koska yksittäisen hallitusjäsenen käyttäytymiseen vaikuttaa voimakkaasta<br />
lainsäädännön ohella hallituksessa muodostuvat sisäiset (sosiaaliset) normit.<br />
Pienessä ryhmässä sosiaalisten normien vaikutus korostuu monesta syystä. Monijäsenisessä<br />
hallituksessa maineen menettäminen <strong>ja</strong> muut mahdolliset sosiaaliset rangaistukset<br />
kannustavat normien noudattamiseen sekä motivoivat näkemään vaivaa<br />
hallitustyöskentelyn eteen. Yksilöt pyrkivät noudattamaan sosiaalisia norme<strong>ja</strong>, koska<br />
he pyrkivät ottamaan muidenkin kanssaihmisten mielipiteet <strong>ja</strong> yhteiskunnassa vallitsevat<br />
arvot. Monelle hallituksen jäsenyys on arvo sinänsä <strong>ja</strong> erottamisuhka on riittävän<br />
ankara sanktio, jotta se kannustaa toimimaan sosiaalisten normien mukaisesti.<br />
Monijäsenisessä hallituksessa myös transaktiokustannukset ovat pienemmät. Pienessä<br />
ryhmässä jäsenet tietävät paljon toisistaan, mikä vähentää valvontakustannuksia <strong>ja</strong><br />
siten edelleen kannustaa noudattamaan sosiaalisia norme<strong>ja</strong>.<br />
Monijäseniseen hallitukseen liittyy kuitenkin ominaisuuksia, jotka saattavat estää<br />
tehokkaan horisontaalisen valvonnan toteutumisen. Ensinnäkin mitä suuremmaksi<br />
<strong>ja</strong> heterogeenisemmaksi hallituksen koostumus muodostuu, sitä vähemmän sosiaaliset<br />
normit rajoittavat yksilön toimintaa. Sosiaaliset sanktiot ovat tehokkaampia tiiviissä<br />
ryhmissä kuin ryhmässä, joka koostuu toisilleen vieraista hallituksen jäsenistä.<br />
Toisaalta tiivis ryhmä on paljon alttiimpi niin sanotulle ryhmäa<strong>ja</strong>ttelulle: päätöksenteossa<br />
arvostetaan konsensusta tehokkuuden <strong>ja</strong> kriittisen arvioinnin si<strong>ja</strong>sta. 83 Henkilöt<br />
toimiessaan ryhmänä saattavat pyrkiä riskillisempään päätöksentekoon kuin toimessaan<br />
pelkästään yksilönä, vaikka he pyrkivätkin tekemään päätöksensä perusteellisemmin.<br />
Monihenkinen hallitus saattaa epäonnistua esimerkiksi vaihtoehtojen punnitsemisessa,<br />
itsekriittisyydessä, muiden hallitusjäsenten esitysten arvioinnissa <strong>ja</strong> se<br />
saattaa hankkia valikoiden informaatiota. 84 Yksittäiset hallituksen jäsenet todennäköisesti<br />
pyrkivät preferoimaan päätöksiä, joita enemmistö kannattaa. 85 Usein hallituskulttuuri<br />
suosii ryhmäa<strong>ja</strong>ttelua 86 . Toimitusjohta<strong>ja</strong> vaalii <strong>ja</strong> oh<strong>ja</strong>a ryhmäa<strong>ja</strong>ttelua käyttämällä<br />
valtaansa hallita informaatiovirto<strong>ja</strong>, palkitsemalla konsensuksesta <strong>ja</strong> vaikeuttamalla<br />
häiriköitsijöiksi kokemiensa henkilöiden uudelleenvalintaa. Toisaalta, jos ryhmäa<strong>ja</strong>ttelu<br />
johtaa sosiaalisten normien kehittymiseen, se helpottaa hallituksen valvontatehtävää.<br />
87<br />
83 Davis (1992), s. 10.<br />
84 Bainbridge (2002), s. 32.<br />
85 Kiesler <strong>ja</strong> Sproull (1992), s. 96 <strong>ja</strong> 110-112.<br />
86 Jensen (2000), s. 49-50.<br />
87 Bainbridge (2002), s. 32.<br />
158
Change language