markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu

More documents

Recommendations

Info

SISÄLLYSLUETTELO OK oikeudenkäymiskaari 4/1734 OKL osuuskuntalaki 1488/2001 Oy osakeyhtiö OYL osakeyhtiölaki 734/1978 PeVL Perustuslakivaliokunnan lausunto RataL laki Rahoitustarkastuksesta 587/2003 RLV rahoitusvakuuslaki 11/2004 ry rekisteröity yhdistys SEC Securities and Exchange Commission SIF Social Investment Forum SipaL laki sijoituspalveluyrityksistä 579/1996 SIRE-järjestelmä sisäpiirirekisterijärjestelmä SMFA The Swedish Mutual Fund Association SOU Staten offentliga utredningar SRL sijoitusrahastolaki 48/1999 SRY Suomen Sijoitusrahastoyhdistys ry. t taltio TakausL laki takauksesta ja vierasvelkapanttauksesta 361/1999 TaVM Talousvaliokunnan mietintö TER total expense ratio TilinpäätösVMp valtiovarainministeriön päätös rahastoyhtiön, säilytysyhteisön ja sijoitusrahaston tilinpäätöksestä sekä sijoitusrahaston vuosikertomuksesta ja puolivuotiskatsauksesta 589/1999 ToiminimiL toiminimilaki 128/1979 TTL tilintarkastuslaki 936/1994 TVL tuloverolaki 1535/1992 UCITS Undertaking for Collective Investment in Transferable Securities - sijoitusrahastodirektiivin mukainen yhteissijoitusyritys U.S. GAAP United States Generally Accepted Accounting Principles VahL vahingonkorvauslaki 412/1974 VakuutusyhtiöL vakuutusyhtiölaki 1062/1979 VanhL laki velan vanhentumisesta 728/2003 VM valtiovarainministeriö VMp valtiovarainministeriön päätös VOYL osakeyhtiölaki 22/1895 vp valtiopäivät Vuoden 1987 SRL sijoitusrahastolaki 480/1987 YhdL yhdistyslaki 503/1989 XIV
1 JOHDANTO 1.1 Sijoitusrahastolainsäädännön tavoite ja kehitys JOHDANTO Sijoitusrahastotoiminnalla 1 tarkoitetaan toimintaa, jossa sijoitusrahastoa 2 hoitava rahastoyhtiö 3 kerää yksityishenkilöiden ja yhteisöjen varoja yhteen ja sijoittaa ne useisiin eri arvopapereihin, jotka muodostavat sijoitusrahaston. Sijoitusrahaston omistavat siihen sijoittaneet rahastosijoittajat eli rahasto-osuudenomistajat 4 . Rahasto jakautuu keskenään yhtä suuriin rahasto-osuuksiin 5 , jotka tuottavat yhtäläiset oikeudet rahastossa olevaan varallisuuteen. Sijoitusrahaston varoista huolehtii erillinen säilytysyhteisö 6 . Sijoittajalle sijoitusrahasto tarjoaa useita etuja. Sijoitusrahastoon sijoittamalla sijoittaja voi hajauttaa sijoitussalkkunsa edullisesti. Toinen tärkeä etu on rahastosijoituksen likviditeetti: rahasto-osuudet voi muuttaa helposti käteiseksi. Sijoitusrahasto tarjoaa myös yksityissijoittajille ja yhteisöille mahdollisuuden hyödyntää mittakaavaetuja ja ammattisijoittajan asiantuntemusta 7 . Sijoitusrahastojen toimintaa sääntelee sijoitusrahastolaki (SRL, 48/1999). Suomen sijoitusrahastolainsäädäntö on kansainvälisessä vertailussa nuori. Suomessa sijoitusrahastolaki (vuoden 1987 SRL, 480/1987) säädettiin vasta 1980-luvun loppupuolella, jonka jälkeen ensimmäiset sijoitusrahastot perustettiin. Ensimmäinen avoin sijoitusrahasto (open-end fund) 8 , Massachusetts Investor Trust, perustettiin vuonna 1924 1 SRL 2.1,1 §:n mukaan sijoitusrahastotoiminnalla tarkoitetaan varojen hankkimista yleisöltä yhteistä sijoittamista varten ja näiden varojen sijoittamista pääasiallisesti rahoitusvälineisiin sekä sijoitusrahaston hallintoa. 2 SRL 2.1,2 §:n mukaan sijoitusrahastolla tarkoitetaan sijoitusrahastotoiminnassa hankittuja ja sijoitettuja varoja sekä niistä johtuvia velvoitteita. 3 SRL 2.1,3 §:n mukaan rahastoyhtiöllä pääsääntöisesti tarkoitetaan sijoitusrahastotoimintaa harjoittavaa suomalaista osakeyhtiötä. 4 SRL 2.1,7 §:n mukaan rahasto-osuudenomistajalla tarkoitetaan henkilöä, yhteisöä tai säätiötä taikka niihin rinnastettavaa ulkomaista yksityis- tai oikeushenkilöä, joka omistaa yhden tai useamman rahasto-osuuden tai sen murto-osan. 5 SRL 2.1,6 §:n mukaan rahasto-osuudella tarkoitetaan samansuuruista osuutta tai vähintään yhtä osuuden murto-osaa sijoitusrahaston varoista. 6 SRL 2.1,4 §:n mukaan säilytysyhteisötoiminnalla tarkoitetaan sijoitusrahaston varojen säilyttämistä sekä rahastoyhtiön sijoitusrahastotoiminnan lain, sen perusteella annettujen viranomaismääräysten ja sijoitusrahaston sääntöjen mukaisuuden valvontaa. 7 Ks. sijoitusrahaston eduista ja haitoista yksityiskohtaisemmin esimerkiksi Puttonen ja Repo (2003). 8 Sijoitusrahastot voidaan jakaa avoimiin ja suljettuihin sijoitusrahastoihin. Avoimella sijoitusrahastolla tarkoitetaan rahastoa, jonka pääoma on vaihtuva. Rahasto-osuudenomistajat voivat jatkuvasti merkitä uusia rahasto-osuuksia ja vastaavasti lunastaa vanhoja rahasto-osuuksia. Rahasto-osuuden hinta on sekä uudelle rahasto-osuudenomistajalle että osuudesta luopuvalle aina sama eli sijoitusrahaston sijoitusten markkina-arvo jaettuna liikkeellä olevien rahasto-osuuksien määrällä. Suljetulla sijoitusrahastolla tarkoitetaan rahastoa, jonka osuuksilla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla. Suljettu sijoitusrahasto ei ota vastaa uusia sijoituksia eikä se myöskään lunasta rahasto-osuuksia takaisin. Suomessa lainsäädäntö ei tunnista suljettuja sijoitusrahastoja. Sen sijaan kiinteistörahastolain (KiinteistörahastoL, 1173/1997) mukaiset rahastot ovat suljettuja kiinteistöjen arvonmääritykseen liittyvien ongelmien vuoksi (ks. HE 77/1997 vp). 1
Page 1 and 2: Matti Turtiainen MARKKINAKURI, SIJO
Page 3: ESIPUHE SISÄLLYSLUETTELO Nyt valmi
Page 7: ABSTRACT SISÄLLYSLUETTELO This the
Page 10 and 11: SISÄLLYSLUETTELO X 3.5.1 Vakuutusv
Page 13: LYHENTEET SISÄLLYSLUETTELO Ab akti
Page 17 and 18: JOHDANTO Vuoden 1987 SRL:n säätä
Page 19 and 20: JOHDANTO la pyritään vähentämä
Page 21 and 22: JOHDANTO Lähde: Suomen Sijoitusrah
Page 23 and 24: JOHDANTO Taulukko 1.1: Sijoitusraha
Page 25 and 26: Taulukko 1.2: Suomeen rekisteröity
Page 27 and 28: JOHDANTO levaisuuteen liittyvän ri
Page 29 and 30: JOHDANTO Psykologinen taloustiede e
Page 31 and 32: JOHDANTO mioon sekä markkinahäiri
Page 33 and 34: JOHDANTO Luvuissa 4-7 käsitellää
Page 35 and 36: SIJOITTAJAN ASEMA SIJOITUSRAHASTOSS
Page 65 and 66:
SIJOITTAJAN ASEMA SIJOITUSRAHASTOSS
Page 67 and 68:
Page 69 and 70:
2.4.3 Velkojien asema SIJOITTAJAN A
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
3 VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY 3.1 Rahas
Page 75 and 76:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY vä myös S
Page 77 and 78:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY den olosuht
Page 79 and 80:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY Rahoitusmar
Page 81 and 82:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY taa täysin
Page 83 and 84:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY Rahastoyhti
Page 85 and 86:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY Itsesäänt
Page 87 and 88:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY Pääomavaa
Page 89 and 90:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY 3.5 Pääom
Page 91 and 92:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY tuskorvaust
Page 93 and 94:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY usrahaston
Page 95 and 96:
VAKAVARAISUUSSÄÄNTELY lua 107 . K
Page 97 and 98:
3.5.3 Johdon vahingonkorvausvastuu
Page 99 and 100:
KILPAILUN VAIKUTUS SIJOITTAJANSUOJA
Page 101 and 102:
Page 103 and 104:
Page 105 and 106:
Page 107 and 108:
Page 109 and 110:
Page 111 and 112:
Page 113 and 114:
Page 115 and 116:
Page 117 and 118:
Page 119 and 120:
Page 121 and 122:
Page 123 and 124:
Page 125 and 126:
5 TIEDONANTOVELVOLLISUUS 5.1 Tausta
Page 127 and 128:
5.2 Rahastoyhtiön tiedonantovelvol
Page 129 and 130:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS käydä ilmi
Page 131 and 132:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Vaikka lyhye
Page 133 and 134:
5.3.2 Informointivelvollisuus TIEDO
Page 135 and 136:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Vaikka vakio
Page 137 and 138:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS tiön kannal
Page 139 and 140:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS paa 54 . Ilm
Page 141 and 142:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS tosijoittaji
Page 143 and 144:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Kuinka palkk
Page 145 and 146:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Sijoitusraha
Page 147 and 148:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Sijoitusraha
Page 149 and 150:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS ten on todet
Page 151 and 152:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS 5.5.3 Eettis
Page 153 and 154:
TIEDONANTOVELVOLLISUUS Moraalista u
Page 155 and 156:
6 RAHASTOYHTIÖN HALLITUS 6.1 Johda
Page 157 and 158:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS pääomavaa
Page 159 and 160:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS juoksevaan
Page 161 and 162:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS katsoen on
Page 163 and 164:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS sa seuraavi
Page 165 and 166:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS tajalla mui
Page 167 and 168:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS maan sijoit
Page 169 and 170:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS Epäsymmetr
Page 171 and 172:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS Yrityksen s
Page 173 and 174:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS Toiseksi ha
Page 175 and 176:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS don toimint
Page 177 and 178:
RAHASTOYHTIÖN HALLITUS Hallituksen
Page 179 and 180:
RAHASTOYHTIÖN VAHINGONKORVAUSVASTU
Page 181 and 182:
Page 183 and 184:
Page 185 and 186:
Page 187 and 188:
Page 189 and 190:
Page 191 and 192:
Page 193 and 194:
Page 195 and 196:
Page 197 and 198:
Page 199 and 200:
Page 201 and 202:
7.3.3 Syy-yhteys RAHASTOYHTIÖN VAH
Page 203 and 204:
Page 205 and 206:
Page 207 and 208:
7.3.4 Vahingon määrä RAHASTOYHTI
Page 209 and 210:
Page 211 and 212:
Page 213 and 214:
8 YHTEENVETO YHTEENVETO Sijoitusrah
Page 215 and 216:
YHTEENVETO sijoitusrahaston tuottos
Page 217 and 218:
YHTEENVETO mattaviin virhekustannuk
Page 219 and 220:
LÄHTEET Kirjallisuus LÄHTEET Aaru
Page 221 and 222:
LÄHTEET Baysinger, Barry & Hoskiss
Page 223 and 224:
LÄHTEET Böckerman, Petri (2004):
Page 225 and 226:
LÄHTEET Demsetz, Harold (1967): To
Page 227 and 228:
LÄHTEET Fishman, Michael J. & Hage
Page 229 and 230:
LÄHTEET Hart, Oliver (1983): Marke
Page 231 and 232:
LÄHTEET IOSCO (2000): Conflicts of
Page 233 and 234:
LÄHTEET Klami, Hannu Tapani (1992)
Page 235 and 236:
LÄHTEET Malkiel, Burton G. (1977):
Page 237 and 238:
LÄHTEET Määttä, Kalle & Pihlaja
Page 239 and 240:
LÄHTEET Reve, Torger (1990): The F
Page 241 and 242:
LÄHTEET Shavell, Steven (1979): Ri
Page 243 and 244:
LÄHTEET Trebilcock, Michael J. (19
Page 245 and 246:
HE 187/1973 vp Hallituksen esitys E
Page 247 and 248:
Rahoitustarkastuksen määräykset,
show all

markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?