markkinakuri, sijoittajansuoja ja sijoitusrahastot - Joensuu

SISÄLLYSLUETTELO
X
3.5.1 Vakuutusvelvollisuus ..................................................75
3.5.2 Korvausrahasto ..........................................................78
3.5.3 Johdon vahingonkorvausvastuu .................................83
4 KILPAILUN VAIKUTUS SIJOITTAJANSUOJAAN..................................85
4.1 Markkinakuri .........................................................................85
4.2 Sijoitusrahastojen menestyksen mittaaminen .........................89
4.2.1 Sijoitusrahastojen menestystä kuvaavat mittarit .........89
4.2.2 Rahastoluokitukset ....................................................94
4.2.3 Sijoitusrahastovertailujen merkitys valvontaongelman
ratkaisemisessa ..........................................................95
4.3 Kannustimet sijoitusrahastomarkkinoilla ................................96
4.4 Kannustinpalkkioiden vaikutus markkinakuriin ja sijoittajansuojaan
.................................................................................99
4.4.1 Optimaalinen kannustinpalkkio ..................................99
4.4.2 Kiinteä hallinnointipalkkio ..........................................102
4.4.3 Tuottosidonnainen hallinnointipalkkio ........................103
4.4.4 Symmetrinen tuottosidonnainen kannustinpalkkio .....107
5 TIEDONANTOVELVOLLISUUS ..........................................................111
5.1 Taustaa .................................................................................111
5.2 Rahastoyhtiön tiedonantovelvollisuus.....................................113
5.3 Tiedonantosäännösten taloustieteelliset perusteet .................115
5.3.1 Totuudenvastaisten ja harhaanjohtavien tietojen
antokielto ..................................................................115
5.3.2 Informointivelvollisuus ...............................................119
5.3.2.1 Optimaalinen tiedonantovelvollisuus ja markkinahäiriöt
.....................................................................119
5.3.2.2 Markkinavoima .............................................119
5.3.2.3 Informaatio julkishyödykkeenä .......................121
5.3.2.4 Epäsymmetrinen informaatio ........................122
5.3.2.5 Informaation ulkoisvaikutukset ......................124
5.4 Tiedonantovelvollisuuden tehokkuus .....................................126
5.5 Tiedonantovelvollisuus sijoitusrahastotoiminnassa ..................127
5.5.1 Palkkioiden julkaiseminen ..........................................127
5.5.2 Sijoitusrahaston riskien ja salkun koostumuksen julkaiseminen
........................................................................130
5.5.3 Eettisten sijoitusrahastojen tiedonantovelvollisuus ......137
6 RAHASTOYHTIÖN HALLITUS ..........................................................141
6.1 Johdantoa .............................................................................141
6.2 Rahastoyhtiön hallituksen asema ...........................................142
6.3 Corporate governance -suositukset .......................................148
6.4 Äänioikeuden perusta ...........................................................150
6.5 Hallituksen tarve....................................................................156
6.6 Hallituksen jäsenten riippumattomuus ...................................159