Keskon vuosi 2007
Keskon vuosi 2007
Keskon vuosi 2007
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
124<br />
<strong>Keskon</strong> <strong>vuosi</strong> <strong>2007</strong><br />
vain hyvän luottokelpoisuuden omaavien pankkien kanssa. Likvidejä<br />
varoja sijoitetaan <strong>vuosi</strong>ttain vastapuolikohtaisesti vahvistettavien<br />
limiittien rajoissa instumentteihin, joiden luottokelpoisuus on hyvä.<br />
Lainasopimukset määräysvallan (yli 50 %) muutostilanteissa<br />
Kesko Oyj:n USD-määräisen Private Placement -luottojärjestelyn ehtojen<br />
mukaan määräysvallan muutostilanteissa Keskolla on velvollisuus<br />
tarjota takaisin maksettavaksi koko lainapääoma kaikille velkakirjan<br />
haltijoille. Velkakirjan haltijoilla on oikeus hyväksyä tai hylätä takaisinmaksu.<br />
Kesko Oyj:llä olevan syndikoidun lainalimiitin ehtojen mukaan<br />
Syndikaatilla on oikeus irtisanoa lainalimiiti ja mahdollisesti nostetut<br />
lainaerät.<br />
Määräysvallan muutokseksi ei kummankaan lainasopimuksen<br />
ehtojen mukaan lueta omistuksen muutosta kauppiaille tai kauppiaiden<br />
muodostamalle yhdistykselle.<br />
Luottoluokitukset<br />
Kesko Oyj ei toistaiseksi ole hankkinut luottokelpoisuusluokitusta, koska<br />
sitä ei ole yhtiön nykyisessä rahoitustilanteessa pidetty tarpeellisena.<br />
Hyödykeriskit ja niiden herkkyysanalyysi<br />
Konserni käyttää sähkötermiinejä energiakustannusten tasaamiseen.<br />
Sähkön hintariskiä tarkastellaan kolmen vuoden aikajänteellä. Tilikauden<br />
aikana toimitetun sähkön hintaa suojaavien johdannaisten osalta<br />
arvonmuutokset sisältyvät ostojen oikaisueriin. Tulevaisuuden ostoja<br />
suojaavien sopimusten osalta noudatetaan suojauslaskentaa. Suojauslaskennan<br />
kriteerit täyttävien johdannaisten tehokas osuus kirjataan oman<br />
Johdannaissopimusten käyvät arvot<br />
Milj. €<br />
Positiivinen käypä<br />
arvo (tasearvo)<br />
pääoman arvonmuutosrahastoon ja tehoton osuus tuloslaskelmaan, liiketoiminnan<br />
muihin tuottoihin tai kuluihin. Suojauslaskennan toteuttamisen<br />
aikana ei ole ollut havaittavissa merkittävää tehottomuutta.<br />
Sähköjohdannaisilla oli tilinpäätöspäivänä ostettu sähköä yhteensä<br />
853.044 MWH (949.244 MWH 2006) ja suojausaste 1–12 kuukaudessa oli<br />
75,8 % (86,8 %), 13–24 kuukaudessa 47,2 % (61,4 %) ja 25–36 kuukaudessa<br />
20,2 % (32,8 %).<br />
IFRS 7:n edellyttämän herkkyysanalyysin laskennassa sähköjohdannaisten<br />
osalta on oletettu, että alle 12 kuukauden kuluttua erääntyvien<br />
johdannaisten vaikutus tulisi tulokseen. Jos sähköjohdannaisten markkinahinta<br />
olisi tilinpäätöspäivänä 31.12.<strong>2007</strong> muuttunut +/–10 %-yksikköä,<br />
vaikutus omaan pääomaan olisi ollut +/–1,9 milj. euroa (+/–2,1 milj.<br />
euroa) ja tulokseen +/–1,5 milj. euroa (+/–1,5 milj. euroa). Vaikutus on<br />
laskettu ennen veroja.<br />
Konsernin maataloustoimiala käyttää vähäisessä määrin viljajohdannaisia<br />
suojautuakseen viljan hintariskiltä.<br />
Pääomarakenteen hallinta<br />
Kesko-konsernin pääoman hallintaa koskevat tavoitteet käsittävät sekä<br />
pääoman tuottavuuteen liittyvät tavoitteet että konsernin vakavaraisuuteen<br />
ja maksuvalmiuteen liittyvät tavoitteet.<br />
Konsernin pääoman tuottavuuteen liittyvien tavoitteiden tarkoituksena<br />
on ohjata liiketoimintoja konsernin omistaja-arvon pitkäjänteiseen<br />
kasvattamiseen. Pääoman tuottotavoitteet on asetettu omalle pääomalle<br />
(tavoite 14 %) sekä koko sijoitetulle pääomalle (tavoite 16 %). Oman pääoman<br />
tuotto- ja sijoitetun pääoman tuotto -tunnuslukujen laskentakaavat<br />
on esitetty tilinpäätöksen sivulla 130. Konsernin pääomarakennetta<br />
(oman ja vieraan pääoman suhdetta) optimoidaan ainoastaan konserni-<br />
<strong>2007</strong> <strong>2007</strong> <strong>2007</strong> 2006<br />
Negatiivinen käypä<br />
arvo (tasearvo)<br />
Netto<br />
käypä arvo<br />
Netto<br />
käypä arvo<br />
Korkojohdannaiset 4,9 ** -0,1 4,8 -2,0<br />
Valuuttatermiinit 1,4 */** -20,1 */** -18,7 -9,2<br />
Valuuttaoptiot (ostetut)<br />
Sähköjohdannaiset 7,9 7,9 1,0<br />
Viljajohdannaiset 0,0 -0,4 -0,4 0,0<br />
Johdannaissopimusten nimellisarvot<br />
31.12.<strong>2007</strong> 31.12.2006<br />
Milj. € Nimellismäärä Nimellismäärä<br />
Korkojohdannaiset 240,7 ** 231,9<br />
Valuuttatermiinit 466,3 */** 372,1<br />
Valuuttaoptiot (ostetut)<br />
Sähköjohdannaiset 36,6 38,1<br />
Viljajohdannaiset 5,0 0,7<br />
*) Johdannaissopimukset sisältävät myös itsenäiseen ulkoimaiseen yksikköön tehtyjen nettosijoitusten suojaamiseen käytettyjä valuuttatermiinejä, joiden käypä arvo on –0,2 milj.<br />
euroa (-0,3 milj.euroa) ja nimellisarvo 79,3 milj. euroa (39,4 milj. euroa).<br />
**) Johdannaissopimuksiin sisältyy valuuttamääräiseen lainajärjestelyyn liittyviä koronvaihtosopimuksia, joiden nimellisarvo on bruttomääräisenä 200,8 milj. euroa ja käypä arvo<br />
4,9 milj. euroa (–1,8 milj. euroa) sekä valuutan-vaihtosopimuksia, joiden nimellisarvo on 100,4 milj. euroa ja käypä arvo on –18,9 milj. euroa (–9,3 milj euroa).<br />
Johdannaisten maksimiluottoriski on tilinpäätöspäivän taseen käypä arvo.
Change language