Keskon vuosi 2007
Keskon vuosi 2007
Keskon vuosi 2007
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
100<br />
<strong>Keskon</strong> <strong>vuosi</strong> <strong>2007</strong><br />
Liikearvot ja aineettomat oikeudet segmenteittäin<br />
Aineettomat<br />
hyödykkeet * Liikearvo<br />
Taloudellinen vaikutusaika on arvioitu rajoittamattomaksi aineettomiin<br />
hyödykkeisiin sisältyvien tavaramerkkien (brändit) osalta, koska niiden<br />
on arvioitu vaikuttavan rahavirtojen kerryttämiseen määrittelemättömän<br />
ajan. Arvio perustuu siihen, että ei ole ennakoitavissa rajaa sille<br />
ajanjaksolle, jonka aikana nämä tavaramerkit kerryttävät rahavirtaa<br />
konsernille. Tavaramerkit sisältyvät yrityshankintojen yhteydessä<br />
hankittuihin omaisuuseriin.<br />
Aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika,<br />
testataan <strong>vuosi</strong>ttain mahdollisen arvonalentumisen varalta ja<br />
aina kun on viitteitä arvonalentumisesta.<br />
Liikearvojen ja aineettomien hyödykkeiden arvonalennustestaus<br />
Rahavirtaa tuottavan yksikön liiketoiminnasta kerrytettävissä oleva<br />
rahamäärä perustuu arvonalennustestauksessa käyttöarvolaskelmiin.<br />
Näissä laskelmissa ennakoidut rahavirrat perustuvat johdon hyväksymiin<br />
taloudellisiin suunnitelmiin, jotka kattavat 3–5 vuoden ajanjakson.<br />
Suunnitelmien tärkeimmät olettamukset ovat kokonaismarkkinoiden<br />
kasvu- ja kannattavuuskehitys, kauppapaikkaverkoston muutokset,<br />
tuote- ja palveluvalikoima, sekä hinnoittelu. Tämän ajanjakson jälkeiset<br />
rahavirrat on arvioitu pääsääntöisesti 1–2 %:n kasvuennusteen mukaan.<br />
Diskonttauskorkona on käytetty toimialoittain ja maittain määritettyä<br />
pääoman tuottovaatimusta (WACC) verojen jälkeen, jota oikaistaan<br />
testauksen yhteydessä verovaikutuksella. Tuottovaatimuksen laskentakomponentit<br />
ovat riskitön tuottoprosentti, markkinariskipreemio,<br />
toimialakohtainen betakerroin, tavoitepääomarakenne, vieraan pääoman<br />
kustannus sekä maariskit .<br />
Diskonttaus-<br />
korko (WACC) **<br />
Aineettomat<br />
hyödykkeet * Liikearvo<br />
Diskonttaus-<br />
korko (WACC) **<br />
Milj. € <strong>2007</strong> <strong>2007</strong> <strong>2007</strong> 2006 2006 2006<br />
Rautakesko<br />
Muut Pohjoismaat 39,2 48,9 7,5 % 37,9 46,8 7,0 %<br />
Baltia 18,3 9,0–11,0 % 18,3 9,0 %<br />
Muut 14,0 12,0 % 13,9 12,0 %<br />
Anttila<br />
Suomi 23,4 7,0 % 17,8 23,4 6,5 %<br />
Muut liiketoiminnat<br />
Suomi 17,8 28,2 7,0–7,5 % 28,4 6,5–7,0 %<br />
Muut maat 1,5<br />
Yhteensä 57,0 134,3 55,7 130,8<br />
* Aineettomat hyödykkeet, joilla on rajoittamaton taloudellinen vaikutusaika ** Verojen jälkeen<br />
Rahavirtaa tuottavat yksiköt on määritelty pääsääntöisesti liiketoimintasegmenttiä alemmalle tasolle. Yksiköt on määritelty ketju/maatasolle, mikä<br />
vastaa olennaisilta osin myös juridista rakennetta.<br />
Arvonalentumistappiot<br />
Tilikauden <strong>2007</strong> aikana liikearvoon ja tavaramerkkeihin, joilla on rajoittamaton<br />
taloudellinen vaikutusaika, ei ole kohdistettu arvon alennusta.<br />
Tilikauden 2006 aikana Indoor Group -liiketoimintaan (Suomi) kuuluviin<br />
aineettomiin hyödykkeisiin tehtiin arvonalennus yhteensä 30,3<br />
milj. euroa. Tästä 21,3 milj. euroa kohdistui tavaramerkkeihin ja 9,0 milj.<br />
euroa liikearvoon, jotka esitettiin kertaluonteisina erinä. Arvonalennustappioon<br />
vaikuttivat odotettua heikompi kannattavuuden kehitys ja<br />
kiristynyt kilpailutilanne erityisesti pääkaupunkiseudulla. Lisäksi<br />
vähittäismyynti ei ollut kehittynyt odotetusti kauppaverkoston laajentamisesta<br />
huolimatta. Indoor Group:iin liittyvien tuotto-odotusten arvioitiin<br />
tämän vuoksi alentuneen. Indoor Groupin liiketoimintaa ja sen<br />
nykyisiä vähittäiskauppaketjuja kehitetään edelleen panostamalla voimakkaasti<br />
sen kilpailukykyyn ja kauppojen myyntipinta-alaa kehittämällä.<br />
Tavaramerkkeihin investoidaan niiden vetovoiman parantamiseksi.<br />
Indoor Group muodostaa oman rahavirtaa tuottavan yksikön<br />
ja se kuuluu Muut liiketoiminnat -segmenttiin.<br />
Lisäksi tilikauden 2006 aikana Intersport-liiketoimintaan liittyvään<br />
liikearvoon 0,6 milj. euroa, tehtiin arvonalennus, koska liiketoiminta<br />
siirtyi konsernin ulkopuolelle ilman korvausta.<br />
Herkkyysanalyysi<br />
Keskeiset muuttujat arvonalennustestauksessa ovat käyttökateprosentti<br />
ja diskottauskorko.<br />
Arvioitaessa rahavirtaa tuottavia yksikköjä johdon arvioiden<br />
mukaan minkään käytetyn keskeisen muuttujan ennakoitavissa oleva<br />
mahdollinen muutos ei johtaisi tilanteeseen, jossa yksiköiden kerrytettävissä<br />
olevat rahamäärät alittaisivat niiden kirjanpitoarvon. Kaikkein<br />
herkimpiä oletuksissa tapahtuville muutoksille ovat Indoor Group- ja<br />
Byggmakker-liiketoimintoihin liittyvät aineettomat hyödykkeet. Näissä<br />
yhden prosenttiyksikön muutos diskottauskorossa ei aiheuttaisi<br />
arvonalentumista. Arvonalentumista ei myöskään aiheuttaisi 0,5 %-yksikön<br />
muutos tulevien <strong>vuosi</strong>en käyttökateprosentissa.
Change language