Risco#30 HiRes

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Manuel Lopes da Costa · Ricardo Florêncio
VIRAR DA PÁGINA
NOS MERCADOS
ANDRÉ MANUEL MENDES
COORDENADOR EDITORIAL
andre.mendes@multipublicacoes.pt
O ano está a aproximar-se do fim,
e os mercados, investidores e
organizações têm já os olhos postos
no horizonte de 2024.
N
o cenário global dos mercados
financeiros, antecipar as tendências
nas bolsas mundiais
torna-se uma tarefa crucial,
sendo imperativo analisar as
perspectivas e considerar os riscos que podem
moldar o curso dos investimentos.
As perspectivas para os mercados e para
as bolsas são um mar de incertezas. Não podemos
ignorar os riscos inerentes ao mundo
financeiro: tensões geopolíticas, volatilidade
cambial e eventos imprevisíveis que podem
desencadear correcções nos mercados.
Em Portugal, o final do ano ficou marcado
pela apresentação da demissão do primeiro-ministro,
António Costa, após terem
sido realizadas buscas em São Bento e de o
Ministério Público ter anunciado que é alvo
de investigação autónoma do Supremo Tribunal
de Justiça sobre projectos de lítio e hidrogénio.
No entanto, apesar de o país entrar
em eleições antecipadas, não se espera que
os resultados das eleições possam ter grande
impacto na bolsa portuguesa.
Já no cenário global, os riscos de recessão
vão manter-se no radar dos investidores, e
a queda do apetite pelo risco poderá ser um
problema para as bolsas, com os activos de
refúgio, como o ouro e as obrigações, a poderem
beneficiar deste cenário.
Para além disso, as projecções económicas
para a produção mundial apontam para
uma desaceleração da economia no próximo
ano e as revisões em baixa por parte das grandes
instituições têm sido constantes, pois a
inflação alta resiste no contexto económico
e tem sido a grande dor de cabeça para os
bancos centrais em toda a parte do globo.
Os especialistas apontam que a tendência
altista nos mercados bolsistas tem perdurado
e é provável que continue, mas com um ritmo
mais lento do que temos visto até agora, assumindo
que nada de novo estrutural acontece.
À medida que viramos a página para o
próximo ano, os mercados bolsistas apresentam-se
como um vasto campo de possibilidades.
O que podemos esperar? Já falta pouco
para o virar da página.
AS PROJECÇÕES
ECONÓMICAS PARA
A PRODUÇÃO MUNDIAL
APONTAM PARA
UMA DESACELERAÇÃO
DA ECONOMIA
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 3

ESTA
EDIÇÃO
30
62
SUSTENTABILIDADE
6 NOTAS
Ciberataques colocam União Europeia
em alerta
12 DIGITAL
A experiência do cliente como
vantagem competitiva
16 MERCADOS
O que esperar das bolsas mundiais
em 2024?
A IMPORTÂNCIA DA
RESPONSABILIDADE
POLÍTICA
EMPRESARIAL
22 ENTREVISTA
Com Aaron Elliot-Gross, director
de Fraude e Criminalidade Financeira
na Revolut
24 MACROECONOMIA
Comércio mundial com perspectiva
de crescimento de 1,9% em 2023
28 SEGUROS
«A actividade seguradora em tempos
de inflação», por Miguel Guimarães,
director-geral adjunto da Associação
Portuguesa de Seguradores (APS)
32 OPINIÃO
«Resiliência cibernética no sector
financeiro», por Gonçalo Heleno,
IT Infrastructure and Security director
na Asseco PST
34 OPINIÃO
«Será a falta de conhecimento
o principal obstáculo à transição
energética?», por André Pedro,
Managing director do ComparaJá
36 ENTREVISTA
Com João Guerra, CEO
da Nickel
40 PAGAMENTOS
Adopção de novos métodos de
pagamento ganha peso em Portugal
43 OPINIÃO
«Cibersegurança para PME: navegar
entre certificações e a realidade
de mercado», por Paulo Nunes,
IT head da Abreu Advogados
44 ENTREVISTA
Com Jon Fath,
co-fundador e CEO da Rauva
48 TECNOLOGIA
O que se segue para os
supercomputadores mais rápidos
do mundo
52 TRABALHO
A inteligência do bem-estar
58 TRABALHO
Como aproveitar os erros para criar
uma cultura de aprendizagem
66 ESTANTE
Sugestões de leitura
ESTATUTO EDITORIAL REVISTA RISCO A Risco é uma revista trimestral
de informação geral que aposta numa informação diversificada abrangendo os
mais variados campos de actividade e que pretende ir ao encontro das motivações
e interesses de um público plural. A Risco pretende atingir uma ampla
cobertura dos mais importantes e significativos acontecimentos nacionais e
internacionais em todos os domínios de interesse. A Risco é uma revista que
dá primazia às matérias de finanças no seu sentido mais lato e abrangente.
A revista Risco reger-se-á pelo seguinte projecto de estatuto editorial: 1. Cumprimento
rigoroso das normas éticas e deontológicas do jornalismo; 2. Identificação
com os valores da democracia; 3. Independência face a quaisquer grupos
de pressão, poderes políticos ou económicos; 4. Salvaguarda do espaço privado
dos cidadãos; 5. Defesa do pluralismo de opinião.
04 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

GEOPOLÍTICA COM IMPACTO
NAS PREVISÕES ECONÓMICAS
PARA 2024
Segundo um estudo da MAPFRE
Economics, em 2024, os preços vão
ter uma inflação superior aos 6%
devido às tensões geopolíticas.
O mais recente relatório da MAPFRE Economics
prevê um crescimento da economia global de
2,9%, em 2023, e reduz essa previsão, em
2024, para 2,2%. Relativamente à inflação, as
alterações são mais pronunciadas, deixando
antever uma inflação média mais baixa em
2023, situada nos 6,6%, que contrasta com os
7,0% no relatório do trimestre anterior.
«A previsão continua a oferecer uma dinâmica
de estagnação, com o crescimento a abrandar,
a política monetária a sustentar o aperto das
condições financeiras e a inflação a enfrentar
uma fase de moderação mais prolongada e
sustentável, embora ainda longe dos níveis-
-alvo», explica Manuel Aguilera, director-geral
da MAPFRE Economics.
CIBERATAQUES
COLOCAM UNIÃO
EUROPEIA
EM ALERTA
Um relatório recente
da ESET revela como
os grupos organizados
do cibercrime
– ou grupos APT
–, alinhados com a
China, têm desenvolvido
campanhas de
ciberespionagem na
União Europeia entre
Abril e Setembro
de 2023.
A
ESET descobriu campanhas de
ciberataques levadas a cabo por grupos
de ameaça organizados, designados
por Advanced Persistent Threat (APT),
num estudo que decorreu entre Abril
e Setembro de 2023.
Esta pesquisa revela campanhas de ciberataque
realizadas alegadamente por grupos APT
associados à China na União Europeia (UE),
que visam as entidades governamentais e as
organizações afiliadas. Além disso, o relatório
documenta a evolução da ciberguerra conduzida
pela Rússia na Ucrânia, abrangendo actividades de
sabotagem e espionagem.
06 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

KYNDRYL E GOOGLE CLOUD
ANUNCIAM PARCERIA
ESTRATÉGICA
O relatório da ESET identifica
dois grupos chineses previamente
não identificados, DigitalRecyclers e
PerplexedGoblin, que têm como alvo os
órgãos governamentais da União Europeia.
Esses grupos exploraram vulnerabilidades e
utilizaram ferramentas maliciosas, pelo que
representam uma ameaça significativa
à segurança cibernética.
RELATÓRIO DOCUMENTA
A EVOLUÇÃO DA CIBERGUERRA
CONDUZIDA PELA RÚSSIA
NA UCRÂNIA,
ABRANGENDO ACTIVIDADES
DE SABOTAGEM
E ESPIONAGEM
Esta parceria tem como objectivo oferecer uma nova gama
de serviços inovadores e altamente seguros para as empresas
do sector financeiro.
Oferecer uma nova gama de serviços
direccionados para as empresas
do sector financeiro é o objectivo
desta parceria.
«Desenvolvemos serviços
inovadores com recursos avançados
de segurança, para ajudar as
organizações financeiras a planear
e implementar o seu ambiente
de dados e aplicações na Google
Cloud», destaca Meenagi Venkat,
vice-presidente da Kyndryl Consult
e Cloud.
Os serviços da Kyndryl foram
criados com base na arquitectura
de referência da Google Cloud para
o sector financeiro, priorizando
a automação, segurança e
conformidade. Os clientes vão ter
acesso a soluções de segurança
avançada, como o Confidential
Computing da Google Cloud, que
criptografa dados confidenciais,
e o Google Cloud Security
Command Center, que identifica
vulnerabilidades e ameaças.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 07

INTELIGÊNCIA ARTIFICIAL
EM DESTAQUE NOS SECTORES
FINANCEIROS E JURÍDICOS
Depois do sucesso das últimas quatro edições, o Lisbon,
Law & Tech regressou para um debate sobre o impacto da
inteligência artificial na banca, nos serviços financeiros, nas
indústrias criativas e na prática jurídica.
O
Lisbon, Law & Tech
regressou para a
sua quinta edição e
abordou o impacto
da inteligência artificial (IA) em
sectores-chave, como bancos,
serviços financeiros, indústrias
criativas ou prática jurídica. O evento
online decorreu entre os dias 7 e
9 de Novembro e contou com um
painel de palestrantes, que incluiu
figuras como Ricardo Chaves,
director do Centro de Excelência em
Inteligência Artificial do BPI; Pedro
Abrunhosa, músico e compositor; e
Dennis Kennedy, director do Centro
de Direito, Tecnologia e Inovação da
Michigan State University.
As discussões ao longo dos três dias
centraram-se em temas como
“a Transformação Impulsionada
por Inteligência Artificial na Banca
e Finanças”; “o Impacto
da Inteligência Artificial Generativa
nas Indústrias Criativas” e
“Advogados Generativos: IA nos
Negócios Jurídicos”.
O Lisbon, Law & Tech 2023
permitiu reunir conhecimentos e
testemunhos sobre a forma como a
Inteligência Artificial está a moldar
o presente e o futuro de sectores
específicos, ao mesmo tempo que
se torna num evento que segue na
vanguarda da intersecção entre o
direito e a tecnologia.
SPRING SMART SOLUTIONS
ANUNCIA ENTRADA
NO MERCADO PORTUGUÊS
Com 22 anos de experiência no
mercado do Brasil, a Spring Smart
Solutions anuncia a sua entrada em
Portugal, com planos de estabelecer
um escritório em Lisboa e contratar 10
colaboradores até ao final do ano.
A empresa especializada em software de optimização
de telecomunicações – baseado em inteligência
artificial e machine learning - visa reduzir os custos
operacionais das empresas portuguesas. Este novo
software é capaz de avaliar os dispositivos móveis,
como baterias de telemóveis e as actividades online
dos colaboradores.
Rafael Mendes, CEO da Spring Smart Solutions em
Portugal, mostra-se entusiasmado com a expansão,
destacando a história e a localização estratégica do
País. A empresa tem como objectivo ajudar as empresas
locais a alcançar resultados semelhantes aos
obtidos no Brasil, onde conquistou, em média, uma
redução de 30% nos custos de telecomunicações
ao longo de um ano.
ESTE NOVO SOFTWARE
É CAPAZ DE AVALIAR
OS DISPOSITIVOS MÓVEIS,
COMO BATERIAS
DE TELEMÓVEIS E
AS ACTIVIDADES ONLINE
DOS COLABORADORES
08 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

INDRA REGISTA
CRESCIMENTO
NO LUCRO LÍQUIDO
EM 2023
O crescimento corresponde
a 26% no lucro líquido em
comparação com o mesmo período
de 2022.
Este crescimento do lucro líquido totaliza
146 milhões de euros. Durante esse período,
a empresa também registou um aumento
de 12% nas receitas, com destaque para o
crescimento na área da Defesa durante o
terceiro trimestre.
O lucro líquido por acção aumentou 26%,
o que contribuiu para o sólido desempenho
financeiro da empresa. Os resultados
financeiros também destacaram o aumento
de 12% no EBIT, registado nos primeiros nove
meses de 2023 em comparação com o mesmo
período no ano anterior.
Além disso, a carteira de encomendas e a
entrada de encomendas cresceram a taxas de
dois dígitos, com a carteira de encomendas
atingindo máximos históricos. Os dados
reflectem o desempenho positivo da divisão
Minsait, que registou um aumento de 11%
nas receitas.
UNICRE LANÇA SOLUÇÃO
DE PAGAMENTO
INOVADORA
A empresa promete revolucionar o sector de vendas de
produtos e serviços em Portugal, após anunciar um sistema
de pagamento parcelado directamente nos terminais
de pagamento automático.
E
m colaboração com a Parcela Já, a
UNICRE lançou uma inovadora
solução para diversos sectores,
incluindo hotéis, oficinas, farmácias,
clínicas e veterinários. Esta novidade
permite aos consumidores parcelarem
o pagamento das suas compras directamente nos
Terminais de Pagamento Automático (TPA), utilizando
os cartões de crédito ou débito.
A UNICRE procura impulsionar a digitalização
dos processos de pagamento de negócios e oferecer
um método conveniente para as famílias efectuarem
pagamentos parcelados em lojas físicas com os seus
10 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

cartões. A introdução da solução “compre
agora, pague depois” representa uma
tendência global no sector de vendas e
serviços e tem o potencial de revolucionar os
métodos de pagamento em Portugal.
A partir de agora, os consumidores vão
poder dividir o pagamento das suas compras
entre duas a seis prestações mensais, sem a
incidência de juros, directamente nas lojas.
Para usufruir desta opção, os vendedores de
retalho vão ser obrigados a ter o terminal
REDUNIQ Smart à disposição, permitindo
que os clientes escolham o número de
parcelas desejadas, com uma prestação
mínima de vinte euros.
A UNICRE PROCURA
IMPULSIONAR A DIGITALIZAÇÃO
DOS PROCESSOS DE
PAGAMENTO DE NEGÓCIOS
E OFERECER UM MÉTODO
CONVENIENTE PARA
AS FAMÍLIAS
PROSEGUR CRYPTO REFORÇA
PRESENÇA NA AMÉRICA LATINA
A empresa conta com uma tecnologia avançada de
armazenamento, que garante níveis de segurança sem
precedentes no sector de criptoactivos.
Com o anúncio da criação de um
segundo bunker de custódia de
activos digitais no Brasil, a Prosegur
Crypto consolida a sua presença no
segmento de tutela institucional e
procura ampliar a sua influência em
toda a América Latina, bem como
controlar 50% das operações globais
da empresa.
O bunker oferece tecnologia de
armazenamento a frio patenteada,
garantindo níveis de segurança
inigualáveis de criptoactivos.
«Este novo crypto bunker representa
um marco significativo para a
nossa empresa, expandindo a oferta
de custódia de activos digitais para a
América Latina, com a mesma excelência
e especialização do nosso serviço de
custódia convencional», explica José
Ángel Fernández, executive chairman da
Prosegur Crypto e director corporativo de
Inovação da Prosegur Cash.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 11

DIGITAL
A EXPERIÊNCIA
DO CLIENTE
COMO VANTAGEM
COMPETITIVA
Na economia digital, o novo modelo de relação
entre empresas e clientes está centrado nas
experiências personalizadas.
POR ANTÓNIO SARMENTO
A
jornada do cliente exige um reforço da gestão da estratégia omnicanal
e da personalização. Em ambos os casos, o futuro passará
pela inteligência artificial, quer no que respeita à implementação
de novas formas de interacção, como é o caso de chatbots,
como também na personalização do conteúdo ou até na sua capacidade
predictiva. Actualmente, com recurso à Inteligência Artificial e Machine
Learning é possível compreender hábitos e padrões de consumo, conhecer os comportamentos
e preferências do consumidor e, ainda, prever quando esse cliente
terá necessidade de adquirir um determinado produto ou serviço.
Na economia digital, o novo modelo de relação entre empresas e clientes está
centrado nas experiências personalizadas. As empresas irão tirar partido de tecnologias
como a inteligência artificial (IA), dispositivos conectados (ex. IoT), serviços
omnipresentes e uma base subjacente de confiança para entenderem as necessidades
dos seus clientes e satisfazê-las de forma dinâmica. Este tipo de relações
cria um ciclo de feedback contínuo sobre as experiências dos clientes, ou seja, os
clientes têm uma experiência, o feedback é recolhido e analisado e as experiências
seguintes são ajustadas para fornecer o maior valor ao cliente e à marca. A IDC
prevê que, até 2023, 40% dos dados recolhidos ao longo da jornada do cliente serão
utilizados para fornecer uma experiência contínua contextualmente relevante,
orientada para o comportamento e mais empática.
De acordo com a mesma consultora, as organizações B2B e B2C estarão cada
vez mais focadas na recolha de dados dos clientes para que possam construir um
relacionamento directo com o cliente, incluindo produtores e fabricantes, que terão
acesso crescente aos clientes através dos marketplaces online. Como resultado,
as marcas que sejam capazes de utilizar os dados e tecnologias para fornecerem
experiências de cliente mais personalizadas
e contextualizadas terão um acesso cada
vez mais abrangente e contínuo aos dados
dos clientes e consequentemente a capacidade
de desenvolver um relacionamento
cada vez mais profundo com o cliente, criar
e melhorar os seus produtos e desenvolver
novos modelos de negócios.
Até 2025, 30% dos consumidores irão
entrar na economia de “continuous customer”,
conectando vários dispositivos e
mecanismos de pagamento aos mercados
digitais para receberem produtos e serviços
num ambiente automatizado e orientado
por dados, sem a necessidade de aprovações
constantes. Para os fornecedores, o
fluxo constante de dados e a comunicação
bilateral irão permitir um marketing de
precisão e novos modelos de preços e receita,
garantindo maior consistência.
«Os decisores de topo reconhecem que,
em determinado momento, as transformações
devem ser substituídas por uma meta
maior e mais significativa a longo prazo, ou
seja, por negócios digitais», afirmou Gabriel
Coimbra, country manager da IDC
Portugal, no evento IDC Directions 2023,
referindo que «a transformação digital cria
soluções que permitem transformar o negócio,
criar novos modelos de negócios baseados
na utilização de tecnologias digitais,
que utilizam o digital e que vão permitir
12 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

DIGITAL
10 PREVISÕES
para o futuro da experiência do cliente
melhorar ao nível dos processos internos e
externos, bem como a experiência do utilizador
e a relação com clientes, cidadãos,
fornecedores e parceiros». Estas soluções
tecnológicas «vão ajudar na forma como as
organizações atraem, gerem e retêm colaboradores
e, claro, como desenvolvem os
seus produtos, serviços e experiências».
Este ano, o sector vai crescer 0,8% em
Portugal, sendo que esta diminuição do
investimento se deve a três factores, entre
eles «ajuste do mercado após crescimentos
de 17,8% e 4,4% em 2021 e 2022 (efeito
Covid)» e «diminuição das vendas de
PC e smartphones em 2023». Segundo o
responsável, entre 2020 e 2021, essencial-
ATÉ 2025, 30% DOS
CONSUMIDORES IRÃO
ENTRAR NA ECONOMIA DE
“CONTINUOUS CUSTOMER”,
CONECTANDO VÁRIOS
DISPOSITIVOS
E MECANISMOS
DE PAGAMENTO AOS
MERCADOS DIGITAIS
PREVISÃO 1
Até 2027, um quarto das marcas globais abandonará
o CSAT (Customer Satisfaction Score) como
uma medida da experiência do cliente e adoptará
uma pontuação de esforço do cliente correlacionada
aos resultados, como um indicador-chave
de satisfação e sucesso da jornada.
PREVISÃO 2
Até 2024, 50% do G2000 adoptará as
plataformas de dados do cliente (CDP) como
o serviço de dados do cliente corporativo para
interacções com o cliente em tempo real, como
um sistema nervoso central, aumentando as
métricas de CX e a receita em 5%.
PREVISÃO 3
Para promover a lealdade e uma vantagem competitiva,
64% do Global 2000 possuirá comunidades
online até 2027 e as principais integrações
de aplicativos de TI permitirão uma nova onda de
colaboração e insights baseados em resultados.
PREVISÃO 4
Até 2026, 40% do G2000 incorporará iniciativas
de experiência do funcionário (EX) nas suas
principais estratégias de CX para competir em
CX, aquisição de talentos e retenção, mas terá
dificuldade para medir EX+CX.
PREVISÃO 5
A adopção de tecnologias Web3 levará 45%
das marcas globais a criar novas experiências
imersivas, conteúdo acessível e comunidades
colaborativas e aumentar a economia do criador
mente, registou-se um ciclo de renovação
de hardware e software, não só ao nível dos
consumidores como das empresas. «Nessa
altura passámos de um modelo de trabalho
90% presencial para 95% remoto, o que levou
as empresas a criar condições para os
seus colaboradores trabalharem de casa,
bem como aos consumidores que, no caso
dos alunos, tiveram de arranjar dispositivos
para ter aulas em casa», referiu.
A transformação digital exige que o governance
seja cuidadosamente concebido
para resolver várias dúvidas. A primeira é a
de CX em um mercado de 300 mil milhões de
dólares até 2024.
PREVISÃO 6
Até 2026, 45% do Global 2000 usará IA/ML para
elevar o contexto e levar os clientes a experiências
novas e desconhecidas que melhoram
simultaneamente as métricas de sentimento e o
potencial de “upselling” da marca.
PREVISÃO 7
Até 2024, pelo menos 30% das organizações
introduzirão novas métricas de sucesso para
rastrear e medir os fluxos internos e externos de
criação de valor para o cliente.
PREVISÃO 8
Até 2025, 50% dos clientes corporativos G2000
seleccionarão principalmente o seu provedor de
plataforma CX com base na eficácia dos serviços
de sucesso do cliente do fornecedor.
PREVISÃO 9
Até 2024, 30% das organizações serão forçadas
a expandir a experiência de dados e as medidas
de privacidade para mitigar os riscos de
violações de dados causadas por parceiros do
ecossistema, custando 4,6 milhões de dólares
por violação.
PREVISÃO 10
Até 2026, 40% das empresas G2000 construirão
comunidades seguras para promover protecções
interpessoais para futuras plataformas Metaversas
– e colectar dados primários.
supervisão. Quem aprova os novos projectos?
A quem é que eles reportam? E quem
os encerra? A seguir é o financiamento.
Como atribuir recursos a um portefólio
de projectos para maximizar as oportunidades
de sucesso? Igualmente importantes
são as pessoas. Quem trabalhará nas novas
iniciativas, dentro ou fora da sua organização?
Como serão formadas as equipas com
a combinação certa de competências? O
governance também deve incluir métricas.
Como será o progresso dos novos empreendimentos
avaliado? E, crucialmente, como
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 13

DIGITAL
pode disciplinar o encerramento regular de
projectos, uma prática frequentemente negligenciada
nas grandes empresas?
David L. Rogers, director do corpo docente
dos programas de Educação Executiva
da Columbia Business School e autor do
artigo “The Digital Transformation Roadmap”,
referiu que o governance da inovação
exige três bases principais: (1) As equipas
devem ser capacitadas para agir rapidamente
e experimentar, de modo a descobrirem
o que funciona no mercado; (2) as
administrações devem ter poderes para supervisionar
e aconselhar os portefólios das
equipas, alocando recursos onde for mais
necessário; e (3) ambos devem seguir processos
regulares para dar luz verde a novos
empreendimentos, financiá-los interactivamente,
e encerrá-los para libertar recursos
para a próxima oportunidade emergente.
Com o governance certo em vigor,
empresas estabelecidas de todos os tipos
podem desbloquear o potencial dos seus
próprios colaboradores para impulsionar a
transformação e o crescimento em todos os
níveis dos seus negócios.
A IDC estima que, em 2024, as empresas
que se vão destacar são aquelas que
demonstraram capacidade em inovar por
meio da tecnologia para superar as mais
diversas crises, conforme aponta o estudo
“IDC FutureScape: Worldwide Future
of Digital Innovation 2023 Top 10 Predictions”.
A consultora sublinha que as crises
globais, incluindo a inflação, a ameaça de
recessão, os constrangimentos da cadeia de
abastecimento, o aumento dos custos dos
combustíveis e a guerra estão a tirar o sono
aos executivos. Para muitos, a reacção é
jogar pelo seguro: cortar, reduzir os custos
tanto quanto possível e investir apenas em
empresas ou negócios com baixo risco. No
entanto, dependendo do sector e da crise
que afecta, jogar pelo seguro pode ser mais
arriscado do que investir em algo novo.
Gabriel Coimbra relembra empresas
como a Uber, a Airbnb e a Groupon, que
OS BANCOS DEVERÃO OPTAR
POR MODELOS BASEADOS
EM PLATAFORMAS,
PARA IMPULSIONAREM
O CRESCIMENTO
E A INOVAÇÃO
surgiram na altura da recessão de 2008,
utilizando tecnologias digitais inovadoras
para agitar os mercados. «As empresas
devem planear a utilização de tecnologias
digitais para responder às necessidades dos
clientes, que estão a mudar devido às crises
mundiais. Sabemos que a inflação e as
restrições da cadeia de abastecimento, p.e.,
afectam o status quo, o que significa que as
organizações têm de mudar ou correm o
risco de declínio.»
A IDC defende que as empresas estão
a passar de uma estratégia de investimento
em tecnologia centrada na transformação
digital para uma estratégia focada na gestão
do negócio digital. Logo, um factor importante
do negócio digital será a capacidade
de inovar através do desenvolvimento de
tecnologia diferenciadora e disruptiva. As
organizações de TI estão mais pressionadas
do que nunca para aumentar a eficiência, a
fim de dedicar o máximo de tempo e recursos
à inovação.
“Obter o máximo valor comercial da
inovação digital requer normalmente
mudanças significativas nos modelos de
negócio. Os líderes de TI terão, cada vez
mais, de compreender o negócio – incluindo
o impacto de qualquer uma das
crises globais – e fornecer ao negócio soluções
inovadoras que produzam resultados
estratégicos”, refere o estudo da IDC
citado anteriormente.
A pandemia de Covid-19 demonstrou
o quão poderosa pode ser a tecnologia digital
e a inovação para proporcionar resiliência,
receitas e oportunidades para uma
empresa face a uma crise. O resultado é o
surgimento de uma divisão entre as organizações
que são capazes de escalar o desenvolvimento
e a entrega de inovação digital
e as que não conseguem. As previsões da
IDC para o futuro da inovação digital reflectem
esta divisão, com as empresas que
fornecem inovação digital a emergir como
líderes nos seus sectores de mercado.
Banca e seguros
Os dados de um estudo do World Retail
Banking Report (WRBR) revelam que
os bancos de retalho estão a ser pressionados
para se transformarem à medida que os
novos operadores – focados na experiência
do cliente – estão a ganhar terreno. O estudo
mostra que os bancos que utilizam as
plataformas digitais consideram que é duas
vezes mais fácil aumentar os resultados
operacionais, desbloquear novas fontes de
receita e melhorar os níveis de eficiência
operacional. Além disso, revelam que está
em curso uma transformação histórica no
sector financeiro a nível mundial, impulsionada
pelos novos players nativos digitais e
não tradicionais que, graças à sua agilidade
e ao facto de colocarem a experiência
do cliente no centro do negócio, estão a
ganhar quota de mercado e a redefinir as
regras que estavam estabelecidas no sector.
Os dados sugerem ainda que os bancos
deverão optar por modelos baseados em
plataformas para impulsionarem o crescimento
e a inovação de que precisam para
continuarem a ser relevantes e competitivos,
e que a adopção do OpenX será crítica
para serem bem-sucedidos no longo prazo.
“Os consumidores esperam que os bancos
lhes proporcionem uma experiência digital
14 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

DIGITAL
transparente e semelhante àquela a que estão
habituados a ter com as BigTechs noutras
áreas. Os bancos tradicionais estão a ser
desafiados a responder a estas expectativas,
dado que os novos operadores nativos digitais
se focam na experiência do cliente desde
o início”, continua o estudo, “os bancos
que investirem agora na modernização da
sua tecnologia de base e que a façam evoluir
para uma experiência semelhante à das
plataformas irão satisfazer mais e melhor os
seus clientes e, consequentemente, os seus
negócios serão mais rentáveis. A Covid-19
colocou o foco na experiência da banca digital.
A modernização dos sistemas legados
deve ser uma prioridade para os bancos que
queiram acelerar o seu crescimento, sobretudo
tendo em atenção que as expectativas
dos clientes continuam a aumentar. E aqueles
que negligenciarem este aspecto arriscam-se
a perder relevância”.
Já o sector segurador foi considerado
líder na experiência do cliente, no con-
junto dos sectores analisados pelo estudo
Best European Customer Experience 2021
(BECX) – actualização mais abrangente do
European Customer Satisfaction Index. Ao
longo dos últimos anos, o sector tem vindo
a melhorar a sua posição neste ranking, demonstrando
a capacidade de resposta aos
seus clientes, cidadãos e empresas, em tempos
muito difíceis para todos.
Para José Galamba de Oliveira, presidente
da APS – Associação Portuguesa de
Seguradores, «este reconhecimento é reflexo
de um trabalho de aproximação aos
clientes, que tem sido desenvolvido pelas
seguradoras, no sentido de compreender
quais as suas necessidades e como os podem
apoiar, e que é cada vez mais reconhecido
e valorizado pelo público. Este
trabalho tem, no entanto, de ser constante,
para que as pessoas e as empresas
sintam que o seguro é, de facto, uma rede
de segurança cada vez mais relevante na
sua vida».
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 15

MERCADOS
NO HORIZONTE FINANCEIRO
O QUE ESPERAR
DAS BOLSAS MUNDIAIS
EM 2024?
À medida que nos
aproximamos do final
do ano, os investidores
olham com atenção
para as bolsas mundiais
e começam a tentar
desvendar o que 2024
pode reservar.
POR ANDRÉ MANUEL MENDES
N
um mundo financeiro que nunca descansa, as perspectivas
para as bolsas mundiais são um mar de incertezas, ainda mais
quando navegamos numa época marcada por uma elevada
inflação, altas taxas de juro e um cenário geopolítico mundial
bastante adverso.
A Risco falou com diversos especialistas para perceber quais as tendências económicas
para o próximo ano, o que esperar das bolsas mundiais em 2024, e como
podem e devem os investidores actuar num mercado marcado pela volatilidade.
Tendências económicas
Em declarações à Risco, Stefan Hofrichter, economista-chefe da Allianz Global
Investors (AllianzGI), explica que as perspectivas económicas são para crescimento
em 2024, no entanto, alerta, esperam uma recessão nos EUA e na Europa a partir do
primeiro semestre de 2024, o que deverá ser um obstáculo para os activos de risco.
16 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

MERCADOS
No que respeita às políticas monetárias,
uma paragem nos ciclos de subida das
taxas do banco central deve ser um bom
presságio para os retornos das obrigações
soberanas no futuro.
«Ainda assim, existem riscos ascendentes
para os rendimentos das obrigações
a curto prazo. Os rendimentos dos títulos
podem não cair tanto, mesmo quando uma
recessão se materializa, devido aos factores
mencionados acima», explica.
Já Henrique Tomé, analista financeiro
da XTB, sublinha que as projecções económicas
para a produção mundial apontam
para uma desaceleração da economia
no próximo ano e as revisões em baixa por
parte das grandes instituições têm sido
constantes, pois a inflação alta resiste no
contexto económico e tem sido a grande
dor de cabeça para os bancos centrais em
toda a parte do globo.
«Assim, a expectativa para que as taxas
de juro fiquem altas por mais tempo tem
sido o cenário mais provável», sublinha.
O especialista aponta ainda que o crescimento
económico na China também tem
levantado algumas dúvidas, pois um forte
arrefecimento da segunda maior economia
do mundo terá impacto directo em todas as
economias desenvolvidas.
Para além disso, as tensões geopolíticas
com o conflito na Ucrânia e a guerra no Médio
Oriente podem continuar a impactar o
preço do petróleo e da alimentação. Segundo
o FMI, se os conflitos se intensificarem
na zona do Médio Oriente, uma escalada
no preço em 10% no petróleo terá impacto
em um decréscimo de 0,2% no PIB mundial
e um aumento inflacionário de 0,4%.
Na Zona Euro, as projecções apontam
para um crescimento modesto de 0,7%
em 2023 e 1,2% em 2024, com os números
mais fracos da produção industrial alemã,
francesa e italiana. «Posto isto, o momento
mais complicado será a partir de Fevereiro
e até Abril do próximo ano. Caso os indicadores
macroeconómicos melhorem, não
haja falências de bancos e empresas importantes,
uma descida gradual da inflação,
com o preço do petróleo estável, poderemos
ver a economia a voltar a levantar-se
de forma progressiva na segunda metade
de 2024», explica.
Já no que respeita às bolsas, a tendência
altista tem perdurado e é provável que continue,
mas com um ritmo mais lento do que
temos visto até agora, assumindo que nada
de novo estrutural acontece.
Ricardo Evangelista, director executivo
da ActivTrades Europe, considera que
«o foco dos investidores continuará na inflação
e política monetária dos principais
bancos centrais. A escala do abrandamento
do crescimento económico, sobretudo
na China, também será importante, bem
como a evolução da tensão geopolítica
global. Estes serão os factores-chave que
UMA PARAGEM NOS CICLOS
DE SUBIDA DAS TAXAS
DO BANCO CENTRAL DEVE SER
UM BOM PRESSÁGIO
PARA OS RETORNOS
DAS OBRIGAÇÕES
SOBERANAS
poderão agravar os riscos de uma recessão
e afectar de forma adversa a performance
das bolsas».
O presidente da Maxyield, Carlos Rodrigues,
sublinha cinco fenómenos relevantes
que podem impactar as tendências
económicas mundiais em 2024:
• Graus de abrandamento económico
a nível dos EUA, União Europeia e Rússia,
cujas economias tenderão a crescer a taxas
inferiores às de 2023;
• Dificuldade de sustentabilidade dos
níveis de crescimento recente da economia
chinesa;
• Fragilização do processo de globalização
económica com o reforço dos espaços
regionais;
• Debilidade económica nalguns mercados
emergentes, designadamente na
América do Sul;
• Instabilidade dos mercados do petróleo
e do gás e crescimento dos respectivos
preços.
Clima de investimento
Em primeiro lugar, vamos aos números.
Carlos Rodrigues continua a explicar
que o índice S&P 500, composto pelas
maiores 500 sociedades cotadas na NYSE,
após uma diminuição de -19,4% em 2022,
entrou em Junho de 2023 na situação de
bull market (aumento superior a 20% relativamente
ao último mínimo), apresentando
em 30 de Setembro um crescimento de
19,6% relativamente ao último mínimo.
O índice tecnológico americano NAS-
DAQ, após uma diminuição de -33,1%
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 17

MERCADOS
I BULL MARKET DOS MERCADOS EUROPEUS E NORTE-AMERICANO
Fonte: Elaborado por Maxyield com base na informação dos respectivos índices.
em 2022, entrou no mês de Maio em bull
market, apresentando em 30 de Setembro,
um crescimento de 28,1% relativamente ao
último mínimo.
Já o índice STOXX 600, que agrega as
600 maiores sociedades cotadas europeias,
após uma diminuição de -12,9% em 2022,
entrou em bull market em Fevereiro de
2023 e apresenta um aumento de 17,6% relativamente
ao último mínimo.
Conforme se verifica no quadro, os índices
europeus e americanos apresentam,
em 30 de Setembro, uma evolução anual e
homóloga que favorece o clima expectável
para 2024. Os mercados francês, alemão e
espanhol apresentam um crescimento anual
vibrante e uma robusta evolução homóloga.
«Esta situação é explicada pelo facto do
STOXX 600 e dos índices alemão DAX 30,
francês CAC 40 e espanhol IBEX 35 terem
entrado tecnicamente em bear market no
final de Setembro de 2022 (queda superior
a 20% relativamente ao último máximo)»,
explica o presidente da Maxyield. Já os
mercados francês, alemão e espanhol apresentam
um «crescimento anual vibrante e
uma robusta evolução homóloga».
Os índices asiáticos, com excepção da
China, apresentam em Setembro uma variação
anual significativa.
«As dificuldades da “bazuca” chinesa
para acelerar o crescimento económico e
comportamento do sector imobiliário ajudam
a explicar o desempenho negativo do
mercado chinês», explica.
Neste cenário, o presidente da Maxyield
considera importante sublinhar os seguintes
pontos:
• No limiar de 2024 podem-se destacar
os títulos de menor volatilidade e risco,
designadamente utilities, sector financeiro
e sector tecnológico;
• O segundo semestre deverá antecipar
o efeito do início do ciclo de descida das
I EVOLUÇÃO DOS PRINCIPAIS
ÍNDICES ASIÁTICOS
Fonte: Elaborado por Maxyield com base na informação
dos respectivos índices.
(a) Variação relativamente a 31 de Dezembro de 2022.
taxas de juro, através de maior dinamismo
dos mercados, influenciados por maior entusiasmo
dos investidores;
• Neste contexto, as commodities e o
sector tecnológico apresentam-se como
sectores susceptíveis de alavancar os mercados,
e perspectiva-se que o sector energético
beneficie com a redução das taxas de
juro (exposição ao financiamento alheio e
exigências de investimento);
• A perspectiva de regresso do crescimento
económico no final de 2024, a níveis
mais elevados, poderá antecipar valorizações
no sector industrial;
• Os sectores petrolífero e bancário
incorporam riscos de volatilidade que não
devem ser ignorados.
Para já, os investidores em geral ainda
estão a assumir uma “aterragem suave” e
um suporte para activos de risco devido ao
fim do ciclo de alta de juros. No entanto, se
a recessão se revelar mais profunda do que
o previsto até agora, os activos de risco enfrentarão
alguns ventos contrários e maior
volume antes de oferecer oportunidades
de entrada, considera o economista-chefe
da AllianzGI.
«Aconselhamos ter uma carteira de
acções equilibrada com referência a sectores:
embora as acções de tecnologia provavelmente
superem o desempenho a longo
prazo, elas tiveram uma boa corrida nos últimos
anos e agora parecem bastante precificadas»,
sublinha.
Já o analista financeiro da XTB considera
que o próximo ano poderá ser aquele em
que o sector da Inteligência Artificial (IA)
vai explodir, prevendo-se que esta cresça
exponencialmente até ao final da década.
No entanto, alerta, apesar do seu elevado
potencial de crescimento, é possível que
a revolução da IA já esteja em curso.
Henrique Tomé destaca que vimos provas
disso no mercado de acções durante
2023, com as acções do fabricante de chips
Nvidia a valorizarem uns incríveis 228%.
I EVOLUÇÃO MENSAL E ANUAL DOS PRINCIPAIS ÍNDICES EUROPEUS
E NORTE-AMERICANOS EM 2023
Fonte: Elaborado por Maxyield com base na informação dos respectivos índices.
(a) Variação relativamente a 31 de Dezembro de 2022 (b) Variação relativamente a 30 de Setembro de 2022.
18 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

MERCADOS
SE A RECESSÃO SE
REVELAR MAIS PROFUNDA
DO QUE O PREVISTO
ATÉ AGORA,
OS ACTIVOS DE RISCO
ENFRENTARÃO VENTOS
CONTRÁRIOS
Mas também as tecnológicas estão a reinventar-se,
como, por exemplo, o grande
impulso por parte da Apple, que anunciou
estar a trabalhar em ferramentas de IA para
desafiar os serviços da OpenAI, incluindo
aquilo a que alguns chamam o seu próprio
“Apple GPT”. Outros actores importantes
incluem a Alphabet, a Microsoft e a Tesla,
para citar alguns.
«Em 2024 e nos próximos anos, à medida
que milhares de milhões de euros
de investimento são injectados no sector
emergente, penso que surgirá uma série de
oportunidades numa variedade de negócios»,
destacou.
Para além destas, salienta a aposta no
sector tecnológico, nomeadamente a computação
na nuvem, que é utilizada por uma
vasta gama de organizações, desde pequenas
empresas em fase de arranque até empresas
multinacionais. Alguns especialistas
prevêem que o sector cresça cerca de 20%
ao ano até 2030.
Outra área é a das fintech (tecnologia financeira).
Desde bancos digitais a empresas
de pagamentos, há uma série de empresas
inovadoras que estão a conquistar quota de
mercado aos bancos tradicionais. Os especialistas
prevêem que as receitas globais das
fintech aumentem seis vezes até 2030.
Por outro lado, o director executivo da
ActivTrades Europe, alerta que «os riscos
de uma recessão têm vindo a crescer e o
cenário pode agravar-se em 2024. Contra
este pano de fundo, diria que os sectores
com maior resiliência, como o do consumo
discricionário e saúde, bem como os gran-
O especialista também corrobora que
os melhores indicadores avançam uma
possível recessão nos EUA durante o primeiro
trimestre de 2024, sublinhando que
a actual discrepância entre os fracos dados
da indústria transformadora e os fortes resultados
dos serviços tem sido um sinal de
alerta no passado.
«E se realmente esta fraqueza económica
se verificar e a inflação estabilizar,
deverá abrir caminho para que os principais
bancos centrais comecem a cortar as
taxas de juro mais do que os investidores
prevêem actualmente em 2024», sublinha.
Outro risco para 2024 seria o escalar
das tensões entre Israel e Palestina, o que
poderá levar outros países a entrar no conflito
e a provocarem ainda mais incerteza
e volatilidade nos mercados financeiros.
O petróleo seria uma das matérias-primas
mais afectadas, com a dificuldade de exportação
a levantar novos problemas acerca
da oferta no mercado para todo mundo,
elevando os preços dos combustíveis para
os consumidores.
«Existem diversos riscos à escala planetária,
susceptíveis de gerar níveis de volatides
nomes do sector tecnológico, poderão
agregar bastante procura».
Riscos
«Os riscos de recessão mantêm-se no
radar dos investidores. A queda do apetite
pelo risco poderá ser um problema para as
bolsas, com activos de refúgio, como o ouro
e as obrigações, a poderem beneficiar»,
continua Ricardo Evangelista.
Para Stefan Hofrichter, os riscos para
as bolsas mundiais no próximo ano podem
estar na estabilidade/desestabilidade financeira,
nomeadamente decorrentes de instituições
financeiras não bancárias, devido
às taxas elevadas, à alavancagem do sector
privado e à queda dos preços reais da habitação.
Segundo o especialista, historicamente,
isto implicou riscos acrescidos para
a estabilidade financeira.
Também incorrem em riscos políticos,
como é o caso de uma maior desglobalização
e do isolacionismo dos EUA, se a vitória
eleitoral de Trump for antecipada.
«A médio prazo, as coisas parecem
muito menos prometedoras para os investidores»,
alerta Henrique Tomé.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 19

MERCADOS
lidade elevada nos mercados internacionais
ao longo do ano, conjugando fases de crescimento
com algumas marés vermelhas»,
alerta o presidente da Maxyield.
Carlos Rodrigues destaca ainda que existe
um importante leque de riscos geopolíticos
resultantes de conflitos militares, designadamente
Rússia-Ucrânia, situação no Médio
Oriente, relação China-Formosa (Taiwan) e
China com União Europeia e/ou EUA. Mas,
«o principal desafio é a manutenção do bull
market em que se encontram os principais
mercados internacionais», destaca.
PSI, a praça de Lisboa
O PSI ultrapassou em 2022 a histórica
periodicidade bianual de bear's market
(2014, 2016, 2018, 2020) e a intermitência
anual de variações positivas e negativas,
como explica o presidente da Maxyield.
No decurso de 2022 e 2023, o PSI manteve
o seu bull market oscilando na faixa de
variação [5750-6300], que constitui um referencial
para níveis atingidos há sete anos,
sendo previsível o fecho do ano de 2023 em
torno do limite superior do intervalo referido,
o chamado nível de resistência.
Carlos Rodrigues acredita que o PSI deverá
fechar o ano de 2023 com uma taxa
de crescimento anual inferior às dos principais
mercados internacionais, com excepção
dos mercados chinês e emergentes.
A Maxyield considera que a entrada
na faixa de variação seguinte [6300-7750]
insere-se nas perspectivas para 2024 e reporta-nos
para níveis atingidos há 10 anos.
«Esta visão está de acordo com a média
dos price targets para as sociedades do universo
empresarial do PSI, incorporando um
potencial global de valorização de 31%»,
explica, reportando ao quadro seguinte.
A capitalização bolsista do PSI em
2022 representou sensivelmente 31% do
PIB, atingindo 76 mil milhões de euros, estimando-se
que, no final de 2023, continue
a representar este nível no final de 2023.
Assim, «com base na média ponderada
dos price targets obteríamos em 2024 uma
capitalização bolsista de 93,5 mil milhões
de euros, passando a representar 33,5% do
PIB nominal (apurado com base no cenário
macroeconómico incluído na proposta
de OE 2024)».
I EVOLUÇÃO DO PSI E COMPORTAMENTO NA FAIXA DE VARIAÇÃO
5750-6300
6 000
4 000
2 000
2014
Fonte: Elaborado por Maxyield.
Os especialistas explicam ainda que o
universo EDP e EDP Renováveis tem um
peso de 19,8% no PSI, pelo que a recuperação
do sector energético tem um impacto
assinalável no índice.
Já as retalhistas Sonae SGPS e Jerónimo
Martins ocupam 19,8% do mercado e
20,8% do PSI, e, no sector industrial, representado
pela Semapa, Navigator, Altri,
Corticeira Amorim e Mota-Engil, representam
9,6% da capitalização bolsista e
13,6% do PSI.
O INVESTIMENTO
SUSTENTÁVEL,
DESIGNADAMENTE
O ESG, VEM OCUPANDO UM
ESPAÇO CRESCENTE NA
AGENDA DO CORPORATE
MANAGEMENT
2016 2018 2020 2022
Merece destaque o peso da Galp na capitalização
bolsista, representando 15,6% e
14,2% do PSI, e o BCP que, apesar da fraca
importância na capitalização bolsista
(5,8%), tem um peso relevante no PSI com
o valor de 14,6%.
O free float médio ponderado do universo
PSI é de 42,1%, sendo que BCP, CTT,
EDP, Galp e Jerónimo Martins se encontram
acima deste valor, explicando o seu
peso mais elevado no PSI.
Henrique Tomé, analista financeiro
da XTB, explica que, tendo em conta
que a economia nacional se tem mostrado
mais forte que a média da Zona Euro
e o PSI tem estado com uma performance
um pouco abaixo da dos principais índices
como (DAX alemão), «acreditamos que a
performance ficará um pouco abaixo dos
índices de referência para o próximo ano,
dado que as empresas nacionais não têm a
mesma capacidade de crescimento que as
as grandes empresas de Espanha, França
e Alemanha».
No que respeita à competitividade e
carga fiscal, o especialista alerta que o próximo
ano será aquele com a maior carga
fiscal, o que claramente impacta a competitividade
e aumento do salário mínimo, para
além das contribuições extraordinárias por
parte de algumas empresas.
20 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

MERCADOS
«Assim, a expectativa será para que a
performance do índice nacional fique abaixo,
mas não muito. Deste modo, imaginando
que as performances destes índices
atingem uma valorização média de 9% no
próximo ano, o PSI poderia ficar junto dos
7%», sublinha.
Investimento sustentável
O investimento sustentável, designadamente
o ESG, vem ocupando um espaço
crescente na agenda do corporate management,
e é uma tendência que se vai manter.
«As escolhas dos investidores e o comportamento
das bolsas serão determinados
pela capacidade de partilha dos desígnios
de sustentabilidade empresarial com os interesses
dos accionistas, assim como pela
capacidade das companhias na libertação
de resultados e meios financeiros», considera
o presidente da Maxyield.
A mesma opinião é partilhada pelo economista-chefe
da AllianzGI, que sublinha
que «esta tendência veio para ficar». No
entanto, alerta, as implicações para o desempenho
são menos claras, uma vez que
os investidores ainda querem ter um desempenho
superior.
«É impossível derivar expectativas de
retorno com base em considerações ASG
O PSI DEVERÁ FECHAR O ANO
DE 2023 COM UMA TAXA
DE CRESCIMENTO ANUAL
INFERIOR ÀS DOS
PRINCIPAIS
MERCADOS
INTERNACIONAIS
apenas para um horizonte de investimento
de um ano», clarifica.
Já Henrique Tomé sublinha um dado
importante: «Se olharmos para o mercado,
as empresas com menor rating no ESG têm
uma maior dificuldade de financiamento,
portanto a yield paga pela emissão das obrigações
tende a ser superior.»
O especialista explica ainda que, a nível
dos investidores, a preocupação em
torno da sustentabilidade também se tem
estendido aos mercados de capitais. Neste
caso, os fluxos de capital poderão começar
a tender mais para empresas com maior
I POSICIONAMENTO DE MERCADO DO UNIVERSO EMPRESARIAL PSI
Fonte: Maxyield.
(a) Marketscreener (13-Out).
1 – No cálculo do Price book value considerou-se a cotação média semestral com base nos valores de início e fim do período.
2 – No cálculo do valor contabilístico da acção considerou-se a média do capital próprio entre o início e fim de cada semestre.
classificação ESG, em sentido oposto, as
empresas com menor score ESG poderão
ser impactadas negativamente, uma vez
que este tipo de empresas não é atractivo
para os investidores que investem de forma
responsável.
Conselhos para investidores
O analista financeiro da XTB continua
a analisar os mercados para 2024, e deixa
alguns conselhos para os investidores: «Em
relação à volatilidade, espera-se que 2024
seja um ano menos volátil, não tão atribulado
como estes anteriores. Contudo, não
devemos esquecer que as tensões geopolíticas
podem escalar de tal modo que provoquem
uma volatilidade agressiva nos
mercados, por isso é importante manter
um portefólio diversificado por sectores e
classes de activos.»
Carlos Rodrigues destaca a importância
de diversificação das carteiras, para
minimizar perigos inerentes aos mercados
bolsistas, através da combinação de activos
com diferentes níveis de risco.
No entanto, alerta que «é importante
ter em conta que em torno da tendência
altista perspectivada, vão ocorrer flutuações
de forma diferenciada, face aos diferentes
níveis de volatilidade dos títulos e
conjuntura sectorial, pelo que o sentimento
optimista deve ser acompanhado de atitudes
racionais».
O presidente da Maxyield recomenda
ainda que os investidores evitem vendas
em condições precárias, nas situações de
sell off, que ocorrem em ciclos de crescimento
das cotações, para salvaguarda do
valor dos investimentos e aplicações.
Ricardo Evangelista, director executivo
da ActivTrades Europe, partilha da mesma
opinião, e aconselha a «ter um portefólio
diversificado, que inclui activos de maior
risco, como as acções, sem instrumentos
mais defensivos, tais como o ouro e
as obrigações».
À medida que viramos a página para o
próximo ano, os mercados bolsistas apresentam-se
como um vasto campo de possibilidades.
Os especialistas esperam que
cada movimento seja guiado pela prudência,
e que a tendência seja de alta para benefício
da economia mundial.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 21

ENTREVISTA
«ESTAMOS A REDOBRAR
O USO DA CIÊNCIA DE DADOS E
INTELIGÊNCIA ARTIFICIAL PARA
DETECTAR FRAUDES»
Num mundo cada vez mais digitalizado, onde
a evolução das tecnologias no sector financeiro
avança a um ritmo vertiginoso, para dar resposta às
necessidades dos clientes, surgem também desafios
cruciais na segurança financeira.
POR ANDRÉ MANUEL MENDES
E
m entrevista à Risco, Aaron Elliot-Gross, director de Fraude e Criminalidade
Financeira na Revolut, explicou como a fintech faz a
gestão das fraudes, as estratégias e tecnologias utilizadas, analisando
também a literacia digital dos portugueses. Aaron Elliot-Gross
lidera as equipas de defesa de primeira linha da empresa, responsáveis
pela construção e operação de modelos, sistemas e controlos
para prevenir e detectar crimes e fraudes financeiras em todo o mundo.
Que desafios específicos enfrenta a Revolut ao lidar com as crescentes ameaças
de fraude no sector financeiro?
A fraude cresceu exponencialmente na última década, à medida que a velocidade
dos pagamentos acelerou e que a nossa vida quotidiana passou a estar cada
vez mais online.
Nos últimos anos, o crescimento tem ocorrido principalmente no âmbito da
fraude autorizada, mais conhecida como “scams”, em que as vítimas da mesma são
convencidas pelos criminosos a efectuar pagamentos totalmente autorizados por
elas. Por exemplo, os criminosos muitas vezes visam clientes com falsas oportunidades
de investimento, que prometem taxas de retorno enormes e irrealistas.
Os nossos desafios específicos incluem garantir que estamos um passo à frente
da evolução das tácticas de fraude, fazer a gestão da segurança do utilizador num
ambiente em rápida mudança e garantir que os fundos e dados dos nossos clientes
estão protegidos, mantendo ao mesmo tempo a experiência de utilizador perfeita.
Mais recentemente, vimos uma mudança na forma como os burlões roubam
dinheiro das pessoas. Devido à crescente sofisticação das tecnologias contra fraudes,
os criminosos estão a recorrer a esquemas que envolvem engenharia social, a
fim de convencer as suas vítimas a efectuarem
pagamentos.
Como evoluiu a tecnologia para ajudar
na detecção precoce e na prevenção de
fraudes financeiras?
A tecnologia é uma ferramenta fundamental
para nós na luta contra a fraude. Na
Revolut, utilizamos algoritmos avançados
de aprendizagem automática, Inteligência
Artificial e análise de dados para detectar
transacções suspeitas em tempo real. Estas
tecnologias ajudam-nos a identificar
padrões, anomalias e riscos potenciais,
permitindo-nos responder rapidamente e
proteger os nossos clientes.
Que medidas proactivas as fintechs
devem tomar para garantir a segurança
das transacções financeiras?
Todas as instituições financeiras devem
adoptar uma abordagem de segurança
em vários níveis.
Na Revolut, a nossa abordagem baseia-
-se em três pilares fundamentais que fun-
22 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

ENTREVISTA
cionam em conjunto: segurança robusta,
detecção precisa de fraudes e intervenções
eficazes no cliente. Por exemplo, os nossos
fluxos de aviso de pagamento são projectados
para detectar com rapidez e precisão
quando um cliente pode estar a realizar um
pagamento fora do comum, e reagir rapidamente
para o avisar e esclarecer antes que
ele prossiga com o pagamento.
Como abordam a educação financeira
dos clientes em relação à segurança e à
prevenção de fraudes?
A Revolut está empenhada em educar
os nossos clientes sobre as formas de
se protegerem contra a crescente ameaça
de fraudes. Fornecemos recursos educacionais,
artigos e notificações na app para
manter os utilizadores informados sobre
os potenciais riscos. Mais recentemente,
lançámos um curso educacional gratuito
na app chamado “Fraud Learn”, que oferece
uma forma interactiva de aprender sobre
esquemas comuns e a forma como os
clientes podem proteger-se.
Aaron
Elliot-Gross,
director de Fraude
e Criminalidade
Financeira na
Revolut
A TECNOLOGIA
É UMA FERRAMENTA
FUNDAMENTAL NA LUTA
CONTRA A FRAUDE
Em que consiste o curso educativo
da Revolut para ajudar os clientes a
combater a fraude?
O nosso curso educacional cobre uma
variedade de tópicos, incluindo como reconhecer
tentativas comuns de fraude,
práticas bancárias online seguras, configuração
de senhas fortes e uso de autenticação
de dois factores.
Enfatizamos, também, a importância
de analisar regularmente as transacções e
reportar qualquer actividade suspeita.
Como analisa a literacia dos
portugueses nesta matéria?
A Revolut avalia activamente o conhecimento
e a literacia dos nossos clientes
portugueses, através de inquéritos, feedback
e interacções.
Usamos depois esses dados para adaptar
os nossos materiais educacionais e
recursos de segurança para poder dar
resposta às necessidades e preocupações
específicas. Por exemplo, de acordo com
dados de um inquérito recente da Revolut
e da Dynata, apenas 20% dos portugueses
se sentem extremamente confiantes de
que saberiam como detectar e evitar fraudes
– isso significa que 80% da população
ainda tem dúvidas em identificá-las ou
como combatê-las.
Mas, além disso, 14% reconhecem que
não se encontram preparados para reagir,
caso sejam vítimas de fraudes ou esquemas.
É por isso que precisamos de continuar
a trabalhar neste assunto, já que um
terço dos portugueses também identifica a
educação como o factor mais importante a
ter em conta quando se trata de prevenção
da fraude.
Como é possível equilibrar segurança
rigorosa com uma boa experiência do
utilizador/cliente?
Equilibrar a segurança e uma experiência
de utilizador positiva são uma das
principais prioridades da Revolut.
Conseguimos isso através de métodos
de autenticação contínuos, monitorização
de transacções em tempo real e comunicação
transparente com os utilizadores.
O nosso objectivo é manter uma segurança
robusta sem causar atritos desnecessários
aos nossos clientes.
Que projectos estão a desenvolver para
combater a fraude?
Investimos continuamente nesta área
para garantir que estamos um passo à
frente dos burlões.
Estamos a redobrar o uso da ciência
de dados e a Inteligência Artificial para
detectar fraudes e criar recursos de segurança
ainda melhores na nossa app, para
manter os clientes protegidos contra burlões
e criminosos.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 23

MACROECONOMIA
COMÉRCIO MUNDIAL
COM
PERSPECTIVA DE
CRESCIMENTO
DE 1,9% EM 2023
O mais recente
Economic Outlook
divulgado pela
Crédito y Caución
indica uma ligeira
melhoria nas previsões
de crescimento do
comércio mundial até
final de 2023.
A
Crédito y Caución antecipa um crescimento das trocas de mercadorias
a nível global na ordem dos 1,9% em 2023. Embora esta percentagem represente
um abrandamento face aos 3,2% alcançados em 2022, está 0,4
pontos percentuais acima do esperado no início do ano. A melhoria nas
previsões para o comércio mundial está alinhada com o aumento das importações nos EUA
e na União Europeia e com a reabertura da China, que conduziu a um aumento das suas
próprias importações e a uma redução dos custos comerciais e das pressões sobre a cadeia
de fornecimento global.
Há, contudo, factores que continuam a condicionar o crescimento do comércio mundial.
Em primeiro lugar, o aumento dos custos financeiros resultante do endurecimento das
políticas monetárias, que teve especial impacto sobre o comércio de bens de capital, com as
exportações dos EUA, Alemanha e Japão a caírem nos primeiros meses de 2023, e que colocou
os fluxos de investimento estrangeiro sob pressão. A mudança na procura de bens para a
de serviços no pós-pandemia é outro factor que condiciona a evolução do comércio de bens
em 2023. Por último, mantém-se o colapso comercial entre a União Europeia e a Rússia e,
embora não haja dissociação em relação à China, há uma diminuição do comércio com os
EUA, especialmente no sector das TIC.
Se olharmos para a evolução do comércio por sector, os vencedores sectoriais no período
da pandemia estão agora a perder participação e vice-versa. Verifica-se uma deslocação da
procura de bens para os serviços, especialmente turismo e transportes. A normalização para
os níveis de consumo de 2019 gera potencial comercial nos produtos automóvel, aeroespaciais
ou turismo. No entanto, os semicondutores, que dispararam a sua procura durante a
pandemia, vêem uma inversão na tendência. As economias avançadas da Ásia com interes-
24 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

MACROECONOMIA
ses nestes sectores, como a Coreia do Sul e
Taiwan, são as que sofrem o maior impacto.
Por região, regista-se um crescimento positivo
na maioria das regiões, com excepção
da China, devido à sua política de Zero
Covid, e da Europa de Leste, mais afectada
pela guerra na Ucrânia.
Melhoria das perspectivas para
a Zona Euro
A Crédito y Caución estima que a Zona
Euro registe um crescimento de 0,6% em
2023, o que representa uma melhoria face
às previsões de início do ano. Esta evolução
baseia-se em factores como a queda dos
preços do gás na Europa, o bom desempenho
dos mercados laborais ou a melhoria
dos indicadores de confiança económica.
Apesar de taxas de juro mais elevadas,
é esperado um aumento dos investimentos,
tanto na indústria transformadora
como nos serviços, em comparação com
2022. No que diz respeito ao consumo,
O AUMENTO DOS CUSTOS
FINANCEIROS, RESULTANTE
DO ENDURECIMENTO DAS
POLÍTICAS MONETÁRIAS,
TEVE ESPECIAL IMPACTO
SOBRE O COMÉRCIO
DE BENS DE CAPITAL
o crescimento esperado será limitado a
0,2% devido à elevada inflação e às dificuldades
de crédito. Contudo, o mercado
laboral mantém-se resistente e até final
do ano é de esperar uma taxa média de
desemprego na ordem dos 6,6%. A aceleração
no crescimento dos salários, combinada
com uma queda da inflação, deverá
apoiar o poder de compra dos consumidores
europeus ao longo do segundo semestre
de 2023 e em 2024.
Para o próximo ano, a seguradora de
crédito antecipa um crescimento de 1,2% na
Zona Euro, apesar dos efeitos persistentes
da inflação e do endurecimento monetário.
Consumidores norte-americanos
sustêm crescimento
Os EUA vão registar um crescimento
de cerca de 1,3% em 2023, segundo
as projecções divulgadas pela Crédito y
Caución no seu mais recente Economic
Outlook, o que representa uma melhoria
substancial face às perspectivas económicas
do início do ano.
A poupança arrecadada, que apoia a
capacidade de despesa, o elevado emprego,
que continua a exceder as expectativas, em
especial nos sectores da construção, transportes
e serviços às empresas, e o aumento
dos salários, que apoia o rendimento disponível,
ajudaram os consumidores norte-americanos
a suster o crescimento nos
EUA face à subida das taxas de juro e às incertezas
no sector bancário. Contudo, para
o segundo semestre de 2023, é esperada
uma desaceleração e a economia americana
enfrentará uma ligeira recessão técnica.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 25

MACROECONOMIA
Um dos principais factores influenciadores
das perspectivas de desinflação
e abrandamento no segundo semestre de
2023 nos EUA é o significativo agravamento
das condições de crédito. Os dados mais
recentes da Reserva Federal mostram que
o acesso ao crédito diminuiu tanto para as
empresas como para as famílias. Os bancos
argumentam com uma deterioração esperada
da sua qualidade de crédito face à recessão
económica e ao aumento dos custos
de financiamento bancário, como justificativo
para a reduzida disponibilidade na
concessão de empréstimos.
O crescimento da economia norte-
-americana em 2024 deverá situar-se nos
0,4%, o que traduz uma revisão em baixa.
América Latina mais resiliente num
cenário de contenção do crédito
A América Latina está a enfrentar solidamente
o cenário global de aumento das
taxas de juro, segundo o relatório divulgado
pela Crédito y Caución. Desde a crise da
dívida nos anos oitenta, conhecida como
a década perdida devido ao impacto que
O CRESCIMENTO DA ECONOMIA
NORTE-AMERICANA EM 2024
DEVERÁ SITUAR-SE NOS
0,4%, O QUE TRADUZ UMA
REVISÃO EM BAIXA
teve na região, muitos países da América
Latina avançaram para sistemas cambiais
flexíveis, que permitem usar a moeda como
amortecedor para choques externos. Neste
contexto, os bancos centrais da região estiveram
entre os primeiros a aumentar as
taxas de juro no combate à inflação.
A América Latina destaca-se como
mais resiliente do que outras regiões a um
cenário global de aperto do crédito. As
moedas dos maiores países da região estão
entre as mais fortes do mundo, apesar
da redução do diferencial de taxas de juro
em relação aos Estados Unidos. Os países
mais vulneráveis da região são a Argentina,
Bolívia, Cuba, El Salvador, Venezuela e
as ilhas mais pequenas e menos diversificadas
das Caraíbas.
O PIB da região ultrapassou os valores
pré-pandemia, um sintoma do reforço
das políticas macroeconómicas da região,
da melhoria da supervisão bancária e do
aumento das reservas estatais. No entanto,
em 2023 a região terá de enfrentar um
abrandamento do crescimento (previsão,
1,5%) que se manterá em 2024 (previsão,
1,3%), atrás dos valores alcançados por
outras regiões emergentes. O pior desempenho
do PIB é esperado nas economias
da Argentina e do Chile, que vão contrair
em 2023 (-0,8 e -0,7%, respectivamente), e
na Colômbia, que o fará em 2024 (-0,9%).
Isto reflecte a deterioração dos dois principais
parceiros comerciais da região (os
EUA e a China), os preços das matérias-
-primas, a persistência da inflação subjacente,
as condições financeiras restritivas
e o espaço orçamental limitado. A região
tem também alguns factores estruturais
que explicam a sua fraca integração global,
o que torna difícil beneficiar dos actuais
processos de relocalização.
A Crédito y Caución prevê que nos próximos
anos o crescimento económico na
América Latina permaneça abaixo da sua
média anual pré-pandemia de 2,5%.
26 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

SEGUROS
A ACTIVIDADE SEGURADORA
EM TEMPOS DE
INFLAÇAO
~
Como bem sabemos e sentimos, a economia europeia
vive (ainda) um período de taxas de inflação e de juro
relativamente elevadas.
POR MIGUEL GUIMARÃES, DIRECTOR-GERAL ADJUNTO DA ASSOCIAÇÃO
PORTUGUESA DE SEGURADORES (APS)
N
ão é um ambiente inédito, não atinge sequer os padrões de outros
tempos, não tão longínquos assim, mas representa uma inegável
alteração de contexto em relação ao ambiente de estabilidade de
preços que vingava desde o final dos anos 90 e, sobretudo, desde
o início da década passada (em Portugal, por exemplo, a taxa de
inflação agregada entre 2011 e 2021 foi basicamente idêntica à de
2022, perto de 8%).
Acresce que resultou de uma transição muito súbita a partir de 2021, tendo
a pressão inflacionista saltado rapidamente das commodities originalmente impactadas
para um amplo conjunto de outros bens e serviços, de tal forma que
estava já completamente generalizada em meados de 2022, depois de instalada
a guerra na Ucrânia (em Portugal, a taxa de inflação média escalou de 1,27% em
2021 para 7,83% em 2022).
Para a actividade seguradora, este ambiente teve (e tem) impactos consideráveis
1 , embora distintos em função do perfil dos sinistros e das responsabilidades
envolvidas em cada tipologia de seguros.
No segmento dos seguros de Vida:
Os seguros de Vida geram tipicamente
responsabilidades financeiras de longo
prazo, sejam relacionadas com a remuneração
de poupanças, sejam com o eventual
pagamento de valores contratualizados
em caso de ocorrência do risco sobre as
pessoas seguras.
O efeito directo do agravamento da inflação
é, por isso, limitado neste segmento,
mas o impacto indirecto, por via do aumento
das taxas de juro que normalmente
o acompanha, pode ser substancial.
Por um lado – o lado do passivo –,
este aumento reflecte-se numa redução
do valor das responsabilidades futuras
provisionadas em balanço, que corresponde
ao respectivo valor actual descontado
exactamente com taxas de juro de
prazo equivalente.
Por outro – o lado do activo –, reflecte-se
numa redução do valor dos activos
em carteira para cobertura dessas mesmas
provisões, em especial dos títulos de rendimento
fixo que, pelo seu baixo risco, constituem
a parcela maioritária desta carteira.
O efeito líquido destas duas forças –
uma redução do passivo e uma redução do
1
Tema aprofundado recentemente pela Autoridade Europeia dos Seguros e Pensões Complementares de Reforma (EIOPA),
no seu “Report on the impact of inflation on the insurance sector”.
28 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

SEGUROS
o sector tem particular experiência. Mas a
transição tende a ser gradual, envolvendo
avaliações cuidadosas do comportamento
das taxas de juro e cautela no desenho e
oferta de produtos, o que pode dar espaço
a outras soluções alternativas de poupança
pontualmente mais competitivas (como
foi o caso em Portugal, com uma série de
Certificados de Aforro que alcançou, entre
2022 e 2023, uma remuneração especialmente
atractiva).
Para a procura, o aumento das taxas de
juro, associado ao agravamento da inflação,
tende a impor pressão orçamental sobre as
famílias endividadas, condicionando naactivo
– ponderará factores como a duração
dos activos e dos passivos e a dimensão
relativa de activos de rendimento fixo, determinando
o impacto sobre os resultados
e os capitais próprios do sector.
Mas, para além desta consequência
contabilística, o aumento das taxas de juro
abala também as condições da oferta e da
procura dos produtos de poupança explorados
no âmbito da actividade seguradora.
Para a oferta, pode representar uma
oportunidade para promover produtos
mais competitivos, assentes em activos de
renovada rentabilidade, incluindo produtos
com taxas de rendimento garantidas, onde
COMO PARA MUITAS OUTRAS
ÁREAS DA ECONOMIA, CENÁRIOS
INESPERADOS DE INFLAÇÃO
NÃO SÃO, OBVIAMENTE,
FAVORÁVEIS À ACTIVIDADE
SEGURADORA
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 29

SEGUROS
turalmente a sua capacidade de aforro e
obrigando muitas delas a recorrer mesmo à
desmobilização de poupanças acumuladas,
nomeadamente em produtos de seguros,
para fazer face aos seus compromissos com
empréstimos contraídos (foi um fenómeno
de grande impacto em Portugal, em particular
com os PPR, potenciado ainda por
medidas políticas de flexibilização extraordinária
do respectivo regime de resgates).
Acresce que este resgate antecipado de
poupanças ocorre, exactamente, quando
boa parte dos activos se encontram desvalorizados,
podendo gerar perdas para o
aforrador e/ou para a seguradora.
ves cobertas por seguros de acidentes de
trabalho e de responsabilidade civil, em
especial de automóvel, e (em Portugal)
as responsabilidades com pensões (vitalícias)
de acidentes de trabalho.
O impacto mais directo da inflação decorre,
evidentemente, da sua repercussão
O AUMENTO DAS TAXAS
DE JURO ABALA TAMBÉM
AS CONDIÇÕES DA OFERTA
E DA PROCURA
DOS PRODUTOS
DE POUPANÇA
No segmento dos seguros Não Vida:
Nos seguros Não Vida prevalecem sinistros
com danos materiais ou corporais
de regularização célere e, logo, responsabilidades
de curta duração. São excepções,
ainda que não menosprezáveis, as
responsabilidades com o acompanhamento
clínico de pessoas com lesões grano
custo dos bens e serviços normalmente
envolvidos na regularização dos sinistros,
ainda que o sector segurador tenha capacidade
para, numa primeira fase, absorver
parte destes impactos por via da contratualização
de condições com prestadores.
Para a rentabilidade do sector, o problema
decorre, não tanto do nível de inflação
em si, mas mais da incapacidade de
o estimar apropriadamente no início do
período do contrato, quando o prémio é
definido. Em termos conceptuais decorre,
portanto, do ciclo de produção invertido
da actividade seguradora, mais concretamente
do desnivelamento entre as expectativas
no momento inicial do cálculo do
prémio e a efectiva dimensão do agravamento
dos custos, quando o sinistro ocorre
e tem de ser reparado.
Para as responsabilidades que permanecem
em balanço para além da duração
(tipicamente anual) do contrato, o impacto
directo da inflação nos períodos seguintes
tende já a ser mitigado na conta de resultados
pela metodologia de cálculo das correspondentes
provisões técnicas, tal como se
descreveu em relação aos seguros do segmento
Vida (um efeito bem explícito em
Portugal na redução, em 2022, da provisão
para sinistros de acidentes de trabalho, que
acautela um grande volume de responsabilidades
de longo prazo).
Em resumo:
Como para muitas outras áreas da economia,
cenários inesperados de inflação
não são, obviamente, favoráveis à actividade
seguradora.
Embora o sector tenha mecanismos
de mitigação de alguns dos seus impactos,
a perturbação que este ambiente cria
nos seus consumidores e aforradores e na
gestão do seu ciclo de produção invertido
é normalmente prejudicial para o seu desempenho
económico.
Mas a capacidade de gestão de ambientes
de incerteza está no ADN do sector segurador.
Isso mesmo tem ficado demonstrado
em todas as conjunturas delicadas
recentes, sempre ultrapassadas com resiliência,
sempre geridas perto dos clientes,
sempre respeitando as responsabilidades
contratuais assumidas.
30 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

OPINIÃO
POR GONÇALO HELENO,
IT INFRASTRUCTURE AND SECURITY
DIRECTOR NA ASSECO PST
RESILIÊNCIA
CIBERNÉTICA
NO SECTOR FINANCEIRO
Na actual era digital, a segurança cibernética é mais
crítica do que nunca.
O
s custos do cibercrime, em especial para as empresas,
envolvem impactos directos significativos, de que são
exemplo a interrupção temporária da actividade ou os
valores associados à recuperação de sistemas.
A isto juntam-se os impactos indirectos, como os danos causados à
reputação. No limite, os ataques cibernéticos podem conduzir ao fecho
de uma organização.
Os números espelham bem a realidade – e há-os para todos os
gostos. Mas sempre no mesmo sentido. Nos últimos cinco anos, houve
um aumento de 75% no número de ataques, lemos num lado. Em 2022,
a cada três empresas do mundo, uma foi atacada por hackers, lemos
noutro. Até 2025, os danos causados à economia mundial continuarão
a crescer ao ritmo de 15% ao ano, até atingir 8 mil milhões de euros
anuais, vemos ainda noutro.
Portugal não foge à regra. O país viveu em 2022 o maior número
de ataques cibernéticos alguma vez registado em vários sectores da
economia, da banca aos media, passando pela saúde e pelos transportes.
O próprio Centro Nacional de Cibersegurança revelou que 2022 foi o ano
em que foram assinalados mais ataques “de grande impacto” a infra-
-estruturas e serviços.
Adoptar uma estratégia de protecção é, por isso, essencial para
proteger os negócios. Ou seja, ao mesmo tempo que a cibersegurança se
tornou uma batalha constante entre os agentes
económicos e os hackers, passou também
a ser uma peça-chave da transformação
digital, sendo essencial para garantir que as
organizações se mantêm seguras durante esse
processo de transformação. Mais do que saber
se alguma vez se será vítima de um ataque
cibernético, a questão é saber quando e se
estaremos preparados.
Entre as organizações que desde sempre
suscitaram maior apetite dos hackers estão
as instituições financeiras: bancos e outras
organizações similares. Isto é, organizações
que fazem da confiança, credibilidade e solidez
três dos pilares essenciais da sua actividade.
Falamos de instituições em que a quantidade
de informações sensíveis em circulação é
acentuada e que são depositárias de um volume
32 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

Saiba mais
enorme de dados críticos, incluindo os dos
seus clientes.
No mercado existem tecnologias de segurança
cibernética poderosas que protegem os dados
das instituições financeiras contra ameaças
e garantem uma resposta eficaz a incidentes.
Estas tecnologias trabalham em conjunto para
criar um ambiente de TI mais seguro e resiliente,
essencial em tempos de ameaças cibernéticas
em constante evolução.
O melhor conselho que podemos dar
será sempre para implementar soluções de
armazenamento com resiliência cibernética
integrada, para proteger os seus activos de dados
críticos. E, ao mesmo tempo, assegurar uma
resposta ágil e rápida, seja a ransomware ou
outros ciberataques. Garantindo também, por
exemplo, que, mesmo em caso de ataque,
ENTRE AS ORGANIZAÇÕES
QUE DESDE SEMPRE
SUSCITARAM MAIOR
APETITE DOS HACKERS
ESTÃO AS INSTITUIÇÕES
FINANCEIRAS
existem pontos seguros de restauro e
recuperações rápidas que minimizam o tempo
de inactividade.
Este é também o nosso maior desafio
na Asseco PST, enquanto especialistas no
desenvolvimento de software e serviços
para o sector financeiro. Em parceria com a
IBM, oferecemos soluções abrangentes para
protecção e resiliência de dados. Quando
combinadas, elas reforçam os recursos da
instituição financeira de detecção de ameaças e
preparam-na para enfrentar qualquer ameaça
cibernética, permitindo recuperar num curto
espaço de tempo e sem perdas de informação.
Cada instituição financeira saberá escolher os
seus melhores parceiros neste caminho. Mas
quando se trata de proteger activos críticos e
fortalecer defesas, não há tempo a perder!
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 33

OPINIÃO
POR ANDRÉ PEDRO,
MANAGING DIRECTOR
DO COMPARAJÁ
SERÁ A FALTA
DE CONHECIMENTO
O PRINCIPAL OBSTÁCULO
À TRANSIÇÃO ENERGÉTICA?
Os temas da
sustentabilidade e da
transição energética
fazem parte das
agendas mediáticas já
há alguns anos, e não
é por acaso.
A
s alterações climáticas são um
desafio global que exigem a mudança
de paradigma e Portugal
assumiu o compromisso de
atingir a neutralidade carbónica
até 2050 com o Acordo de Paris. Mas ainda há
um longo caminho a percorrer. Tal só é possível
se todos estiverem informados e trabalharem
em colaboração, com esforço concertado, que
começa, também, na casa de cada um de nós.
Um dos principais aspectos a ter em conta
está “diagnosticado”: quer queiramos, quer não,
a falta de conhecimento ainda é um obstáculo
à transição energética. A começar pela falta de
conhecimento sobre os apoios que o Estado
coloca à disposição dos cidadãos. Desde carros
a electrodomésticos, passando por janelas,
aparelhos de ar condicionado, automóveis,
painéis solares ou até por condições especiais
na banca, os incentivos e apoios para a transição
energética são tão importantes quanto
desconhecidos por cerca de um terço dos portugueses.
Quantos consumidores sabem que o
Fundo Ambiental de 2023 aceita candidaturas
34 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

até ao próximo dia 31 de Outubro? Ou que os carros
100% eléctricos não pagam nem ISV nem IUC?
Ou que quem compra um dos primeiros carros
eléctricos do ano pode receber 4 mil euros? Ou
que existem apoios para a aquisição de bicicletas
convencionais para uso citadino? A verdade é
que nestas matérias o Estado tem disponibilizado
alguns apoios, impulsionados também pela União
Europeia, e todos temos a ganhar se procurarmos
estar informados sobre os apoios a que podemos
recorrer para acelerar a transição energética e,
em simultâneo, poupar dinheiro.
Se, por um lado, há desconhecimento do
consumidor em relação a alguns apoios, em
alguns sectores, como o dos carros eléctricos, os
apoios parecem ser insuficientes. É verdade que
Portugal é o décimo país da União Europeia, num
total de 27, onde existem mais carros eléctricos,
mas, ainda assim, de um parque automóvel de 5,5
milhões os carros eléctricos só representam cerca
de 2%. Em 2022, o subsídio de 5,2 milhões de
euros destinado à aquisição de carros eléctricos
esgotou-se em apenas três semanas, tendo sido
aplicados na aquisição de 1300 novas viaturas
PORTUGAL É O DÉCIMO
PAÍS DA UNIÃO EUROPEIA,
NUM TOTAL DE 27,
ONDE EXISTEM
MAIS CARROS
ELÉCTRICOS
eléctricas. Com um parque automóvel com uma
média de 13,5 anos e com metas de neutralidade
carbónica para atingir, são necessários mais
incentivos para se substituir estes veículos. Mas o
caminho faz-se caminhando e as boas notícias
são que, apesar dos incentivos não serem
suficientes, verifica-se uma maior consciência
ambiental e só nos primeiros sete meses deste
ano foram vendidos 18,9 mil veículos eléctricos,
mais do dobro do que em 2022, o que revela que
este é um mercado que tem vindo a crescer. A
prova disso mesmo são os mais de 5000 postos
de carregamento espalhados pelo país disponíveis
através dos CEME (cartões de mobilidade eléctrica)
– Portugal é o quarto país da Europa mais
forte neste capítulo.
Por fim, muitos receiam que a qualquer mudança
esteja associada uma cruzada interminável
num mar de burocracia. A falta de conhecimento
aliada à burocracia ligada a estes assuntos é uma
dor de cabeça, que condiciona muitos portugueses
no momento de agir. Dados recentes de
um estudo do Portal da Construção Sustentável
mostram isso mesmo, que a maioria dos inquiridos,
que soube destes apoios para promover a
construção sustentável e a eficiência energética
nos edifícios, não se candidatou aos mesmos,
com 12% a dizer que não encontrou ajuda.
É urgente, portanto, simplificar os processos,
promover o conhecimento e criar mais apoios
para que todos possam contribuir para um futuro
mais sustentável.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 35

ENTREVISTA
«PORTUGAL FORTALECEU
O NOSSO NEGÓCIO À ESCALA
EUROPEIA»
A Nickel tem crescido de forma consistente em
Portugal, alcançando mais de 460 pontos de venda em
estabelecimentos de comércio local. Em entrevista à
Risco, João Guerra, CEO da Nickel, faz o balanço da
actividade no País e revela os planos para 2024.
POR ANTÓNIO SARMENTO
ual o balanço que fazem de um ano de actividade em Portugal?
Q
No primeiro ano de presença em Portugal, a Nickel cresceu de
forma consistente, alcançando mais de 460 pontos de venda em
estabelecimentos de comércio local. De momento, dispomos da
terceira maior rede de pontos de acesso a serviços financeiros essenciais
no país, o que reflecte uma aceitação muito positiva dos
nossos serviços por parte dos portugueses. Neste período inicial
de crescimento no mercado, procurámos não só ter uma expansão significativa
a nível territorial, de modo a angariar pontos de venda em mais regiões e diversificar
a nossa cobertura, mas também aprender sobre os hábitos financeiros
da população portuguesa e conhecer as suas necessidades. Com este objectivo,
realizámos um estudo em parceria com a agência independente DATA E, que
nos revelou, por exemplo, que ainda existe um considerável desconhecimento
dos portugueses relativamente aos novos modelos financeiros que estão a entrar
na banca nacional, como é o caso da Nickel. No entanto, há também, transversalmente,
um crescente interesse em trabalhar com instituições financeiras digitais
no futuro, que foi declarado por 73% dos portugueses abrangidos pelo estudo,
o que sugere que serviços como os nossos, que trazem inovação à banca, são
valorizados pela nossa sociedade.
Qual a importância do mercado português para a Nickel?
O que nos destaca de outras fintechs em crescimento é a nossa adaptação a
todos os mercados nacionais em que entramos. A Nickel é originalmente francesa,
mas as equipas criadas nos outros países onde estamos (Portugal, Espanha,
Bélgica e Alemanha) são totalmente locais. A lógica é sempre alavancar a nossa
proposta de valor com o que o país em si tem para oferecer, por isso conseguimos
crescer, sobretudo, porque queremos
ser uma instituição que está perto dos seus
clientes em todos os níveis. Portugal tem
sido um caso de sucesso que contribui para
fortalecer o nosso negócio à escala europeia
por esta razão. Num panorama comparativo
de mercados, por exemplo, com a Bélgica,
onde a Nickel foi lançada no mesmo período
que em Portugal, e que tem à partida
uma relação cultural mais estreita com as
origens da instituição, o nosso crescimento
é comparativamente mais significativo.
Por outro lado, sentimos que o nosso
serviço, simples e universal, se enquadra
nas necessidades da realidade financeira
observada em Portugal. Ainda há um número
significativo de portugueses que não
estão bancarizados, e a relação dos mesmos
com a banca tradicional regista crescentes
pain points, desde o fenómeno de encerramento
de balcões, que está a criar um afastamento
físico dos serviços financeiros à
população em algumas regiões, até ao descontentamento
generalizado que é sentido
com os custos destes serviços. Numa perspectiva
geral, também conseguimos perceber
que a falta de mais players digitais, que
apresentam novos modelos financeiros aos
clientes portugueses, faz com que estes tenham
uma maior predisposição para aderir
às novas soluções que vão permeando o
sector bancário nacional.
Qual o vosso público-alvo?
Um dos valores centrais do nosso serviço
é a universalidade, sendo que qual-
36 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

João Guerra,
CEO da Nickel
ENTREVISTA
A NICKEL É ORIGINALMENTE FRANCESA, MAS AS
EQUIPAS CRIADAS NOS OUTROS PAÍSES ONDE ESTAMOS
(PORTUGAL, ESPANHA, BÉLGICA E ALEMANHA)
SÃO TOTALMENTE LOCAIS
de clientes de obter informações sobre o
que acontece com o seu dinheiro, de forma
mais acessível e directa. Já os segmentos
mais seniores conseguem obter mais liberdade
na realização dos seus afazeres financeiros
através do nosso modelo de negócio
híbrido, ao poderem contar com lojas de
comércio local presentes nas suas comunidades,
que dispõem do nosso serviço, onde
podem ir com mais frequência do que aos
bancos, que têm reduzido os seus balcões
de contacto com os clientes.
No entanto, de forma mais concreta,
durante este primeiro ano conseguimos
descobrir alguns dados importantes sobre
a maioria dos nossos clientes portugueses:
65% são homens, embora em tendência
decrescente, e 59% encontram-se entre
os 24 e 44 anos. Este retrato inicial vai ao
encontro do segmento que tipicamente
adere a serviços financeiros digitais como
o nosso, mas temos confiança de que vamos
também continuar a crescer significativamente
noutros segmentos, diversificando
os nossos clientes nacionais. Ainda
assim, outro aspecto importante é que 35%
dos clientes Nickel residem fora das áreas
metropolitanas de Lisboa e do Porto. Este
facto prova não só a importância e a adesão
ao lado físico do nosso serviço através
dos pontos de venda, mas também o nosso
esforço de aproximação às populações e
localidades onde a banca tradicional está a
encerrar cada vez mais pontos de contacto.
Conseguimos também saber que 70% dos
nossos clientes já utilizam o nosso serviço
como conta principal, sendo que 76% das
operações realizadas pelos mesmos são pagamentos
do quotidiano.
quer pessoa pode abrir conta na Nickel e
desfrutar da realização de operações financeiras
com mais flexibilidade. Disponibilizamos
uma solução de pagamento com
um processo de adesão simples, com um
preço justo, que oferece o mesmo produto
independentemente dos rendimentos e
origem do cliente, sem montante mínimo
de abertura, sem burocracias, e de grande
acessibilidade, considerando a capilaridade
e natureza dos nossos pontos de venda físicos.
Assim sendo, não consideramos que
temos um público-alvo propriamente definido,
mas sabemos que conseguimos adicionar
valor a vários segmentos de clientes,
já que oferecemos um produto que se caracteriza
pela simplicidade e transparência.
Para os jovens, destacamo-nos na vertente
da solução digital que oferecemos, sendo
que há uma procura crescente nesta faixa
Que produtos/serviços oferecem? Há
novidades para 2024?
Neste momento, o nosso produto principal
é uma conta de pagamento. As pessoas
podem abrir as contas nos nossos canais
digitais, ou nos pontos de venda perto
das suas residências, apenas com um documento
de identificação, um número de
telemóvel e o pagamento de 20,80 euros de
comissão anual de manutenção – valor que
está inalterado desde a origem da Nickel
em França, há 9 anos. A partir do momento
em que abrem e activam a sua conta (IBAN
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 37

ENTREVISTA
português), os clientes têm logo disponível
também um cartão de débito, pronto para a
realização de movimentos financeiros.
A esta oferta simples e universal, que
está presente tanto online, como nos nossos
pontos físicos, temos acrescentado outras
funcionalidades, que não só seguem a lógica
de corresponder às necessidades dos portugueses,
como também algumas novidades
mais disruptivas que contribuem para uma
maior inclusão financeira e social da população.
Neste sentido, e para além de alguns
detalhes que facilitam a utilização dos nossos
serviços por pessoas com deficiências
visuais ou auditivas, fomos, por exemplo, a
primeira instituição a lançar a opção “True
Name” no país, em parceria com a Mastercard.
Esta é uma funcionalidade que permite
às pessoas trans e não binárias a opção
de colocarem o nome, com que verdadeiramente
se identificam, nos cartões de débito
personalizados My Nickel, sem terem de
mudar de nome legalmente.
No contexto da celebração de um ano
de presença em Portugal, e até ao final do
ano, continuaremos a lançar um conjunto
de novos produtos e serviços, nomeadamente,
as transferências digitais imediatas,
a possibilidade de carregamento automático
da conta Nickel recorrendo a outro
cartão, também conhecido como top-up
by card, os pagamentos móveis Apple Pay,
via iPhone ou Apple Watch, através da integração
com a Apple Wallet, e a selecção
de novas cores que podem ser escolhidas
pelos clientes para os seus cartões personalizados
My Nickel.
Para 2024, ambicionamos trazer mais
inovações, mantendo o ritmo que criamos
durante este ano. Temos planos para reforçar
os pagamentos móveis e lançar alguns
novos produtos, assegurando sempre que
tenham uma lógica de simplicidade, utilidade
e acessibilidade a todos. Já há várias
novidades em carteira, mas ainda não as
podemos desvendar.
E a vossa ambição para o mercado
português? Ter uma rede de 2500
pontos de venda?
Os 2500 pontos de venda são, de facto, o
nosso objectivo nos próximos 5 anos, porque
consideramos que os nossos agentes
físicos são a aposta que devemos fazer para
estarmos mais próximos e chegar a mais
portugueses. De momento, já estamos presentes
em 16 dos 18 distritos de Portugal
continental, e continuamos a investir nesta
expansão em território nacional. Muitos
dos nossos pontos estão em zonas litorais,
onde existe uma maior concentração populacional,
no entanto, estamos também já
presentes nas regiões do interior do país, e
vamos continuar a reforçar essa presença,
conscientes de que estas são as mais afectadas
pela tendência de fecho de balcões na
banca tradicional, podendo beneficiar da
nossa capacidade de dispersão geográfica.
Como é feita a selecção dos pontos
de venda?
Existem duas formas de iniciar este
processo. Uma delas passa pela prospeção
das nossas equipas de terreno e a outra
passa por uma demonstração de intenções,
que é essencialmente o preenchimento de
um formulário no nosso website (https://
nickel.eu/pt-pt/torne-se-agente-nickel).
Em termos do processo de aprovação
do agente, uma vez concluído o processo
de due dilligence e de preparação da documentação
necessária do potencial agente,
a respectiva aprovação e validação fica a
cargo da Autorité de Contrôle Prudentiel
et de Supervisión (a autoridade supervisora
francesa do Banque de France, “ACPR”) e
do Banco de Portugal.
Quais os principais factores de
diferenciação da Nickel? A proximidade
e confiança?
A ideia por detrás de ter um modelo de
negócio híbrido com presença em estabelecimentos
de comércio local serve, exactamente,
o propósito de estarmos mais perto
das pessoas que utilizam os nossos serviços.
Ao estarmos em espaços que são parte
do dia-a-dia das comunidades, nos quais as
pessoas podem também passar a realizar os
seus afazeres financeiros via agentes com
quem já têm, muitas vezes, uma relação de
confiança, estamos a aproximar os serviços
financeiros da população, o que acaba por
ser um factor crucial no fomentar da prosperidade
económica do nosso país. Queremos
também ter este papel desmistificador
do sector financeiro, ao fornecer aos nossos
clientes informação detalhada e directa sobre
o que fazem com o seu dinheiro, por
exemplo, através da disponibilização de um
preçário mais simples. Além disso, o nosso
38 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

ENTREVISTA
Onde estão presentes a nível mundial?
A Nickel cada vez mais se assume como
um modelo financeiro europeu. Já estamos
presentes em 5 países distintos do continente
europeu: França, Espanha, Bélgica,
Portugal e, mais recentemente, Alemanha.
UM DOS VALORES CENTRAIS DO NOSSO SERVIÇO
É A UNIVERSALIDADE, SENDO QUE QUALQUER
PESSOA PODE ABRIR CONTA NA NICKEL
E DESFRUTAR DA REALIZAÇÃO DE OPERAÇÕES
FINANCEIRAS COM MAIS FLEXIBILIDADE
modelo híbrido de funcionamento acaba,
igualmente, por trazer mais dinamismo ao
comércio local, revitalizando o negócio de
espaços que passam a dispor de uma oferta
mais diversificada para os seus clientes.
Numa perspectiva mais geral, o que
nos distingue é que somos uma conta para
todos, uma instituição financeira de pagamentos
com serviços que primam pela
sua acessibilidade, utilidade, simplicidade,
transparência, oferecendo o melhor de dois
mundos: a facilidade do digital e a flexibilidade
de atendimento físico e, por fim, com
um propósito muito claro de criar um impacto
positivo na sociedade, nomeadamente
em termos de inclusão financeira e social
das populações.
Qual a importância da inovação para o
vosso negócio?
A inovação é um dos marcos principais
do nosso ADN. A Nickel foi criada
para transformar a forma como as pessoas
se relacionam com os serviços financeiros
tradicionais. Deste modo, consideramos
que a inovação só vale a pena se for útil
para todos, pelo que os produtos e serviços
que criamos para os nossos clientes
seguem este valor. Foi, efectivamente, graças
a esta filosofia que fomos reconhecidos
nos World Digital Bank Awards 2023,
organizados pelo The Digital Banker, com
as distinções de “Most Innovative Digital
Banking Business Model” e “Most Improved
Digital Bank in Europe”.
Como é a relação entre BNP e a Nickel?
A Nickel e o BNP Paribas complementam-se
perfeitamente. Cada instituição tem
os seus objectivos e características próprias,
mas tendo o grupo uma forte estratégia,
quer em termos de serviço ao cliente
como de políticas “ESG”, a Nickel desempenha,
neste contexto, um papel estratégico
ao oferecer a todos os consumidores a possibilidade
de terem uma conta de pagamento
sem requisitos mínimos, com uma rede
de lojas de comércio local treinadas para
fornecer esse serviço com total segurança,
sempre com um total foco na experiência
do cliente e com a inclusão financeira e social
no seu ADN. Dentro do grupo, a Nickel
é a solução mais simples de todas e convive
com o melhor de dois mundos: mantém a
sua agilidade pela sua independência orçamental
e estratégica, ao mesmo tempo que
beneficia das funções exemplares do BNP
Paribas em termos de segurança (TI em
particular), compliance e gestão do risco.
Qual a importância das fintech para
o mercado financeiro?
Há, por vezes, a ideia incorrecta de que
a banca tradicional não consegue coexistir
com novas soluções financeiras, e que uns
serviços acabam por anular outros. Consideramos
que esta não é a realidade, e que
as fintechs existem de forma complementar
às entidades financeiras tradicionais
já estabelecidas, diversificando a oferta
do sector financeiro em si. Pela natureza
dos negócios mais concentrados que as
fintech desenvolvem, estas têm também
mais abertura para apostar na inovação
das soluções, que depois podem ser incorporadas
e aproveitadas por players mais
tradicionais. O cenário ideal seria fomentar
a entrada destes novos players e uma
maior concorrência e interacção entre os
vários agentes do sector, que permitisse
conjugar visões de negócio, sempre em
prol do benefício do consumidor final.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 39

PAGAMENTOS
ADOPÇÃO DE NOVOS MÉTODOS
DE PAGAMENTO
GANHA PESO EM PORTUGAL
Cartões e dinheiro dominam pagamentos, mas
carteiras digitais e soluções móveis estão a crescer.
agar e receber digitalmente é agora uma realidade para
uma fatia crescente da população, não obstante o cartão
P
de débito continuar a ser a preferência dos portugueses
para efectuar pagamentos presenciais (40,6%), seguido dos
pagamentos em dinheiro (22,9%), e as transferências imediatas
são as preferidas para pagamentos online (36,7%),
revela o XII Relatório de Tendências de Meios de Pagamento
da Minsait Payments.
Em Portugal, a percentagem de população adulta bancarizada
é de 93% e, dada a aceitação em praticamente todos os estabelecimentos,
o cartão bancário continua no topo da lista de métodos de
pagamento. Em 2022, 96% dos portugueses tinha cartão de débito,
53% tinha cartão de crédito e apenas 23%
da população tinha cartões pré-pagos, o
valor mais baixo dos países analisados da
Europa, a seguir ao Reino Unido. Entre
os portugueses inquiridos, 30% tem dois
ou mais cartões de crédito, 29% dois ou
mais cartões de débito, e 18% dois ou
mais cartões pré-pagos. A digitalização
dos cartões está a impulsionar o aumento
das carteiras digitais: 28% dos cartões
são virtuais, um valor que supera a média
europeia (24%).
40 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

PAGAMENTOS
Apesar da preponderância do cartão,
as carteiras digitais e as soluções de pagamento
móvel estão a ganhar força, à medida
que o pagamento contactless ou através
de aplicações se torna mais generalizado
no comércio físico. Uma das razões que
pode explicar esta situação é o sucesso do
MB Way, uma solução de pagamentos móveis
para pagamentos presenciais e entre
particulares. De acordo com o relatório,
37% dos portugueses já pagaram através
da leitura de código QR. O pagamento
com dispositivos móveis em terminais
de pagamento (30%), via aplicação (26%)
e por SMS (18%), está também entre os
principais métodos digitais.
De acordo com o estudo da Minsait
Payments, e apesar da diversificação de
meios de pagamento existentes, 46% dos
portugueses encontraram dificuldades
para utilizar os seus meios de pagamento
preferidos, por não se encontrarem disponíveis
no momento de efectuar o pagamento.
Estes resultados corroboram a
visão de mais de metade dos executivos do
sector, entrevistados para o relatório, que
acreditam que o pagamento móvel vai ser
PORTUGAL É O MAIS PREDISPOSTO A ADOPTAR
MEDIDAS PARA MELHORAR A SUSTENTABILIDADE
DOS MEIOS DE PAGAMENTO
80,6%
QUATRO EM CADA 10
PORTUGUESES JÁ PAGARAM
ATRAVÉS DA LEITURA
DO CÓDIGO QR.
30% JÁ O FIZERAM
COM DISPOSITIVOS
MÓVEIS NO TERMINAL
DE PAGAMENTO,
26% VIA APLICAÇÃO
E 18% VIA SMS
PREFERIA UTILIZAR CARTÕES DE PAGAMENTO
FEITOS COM MATERIAIS MAIS SUSTENTÁVEIS
a forma preferida dos consumidores para
efectuarem os seus pagamentos diários
daqui a cinco anos.
O estudo salienta igualmente a popularidade
das transferências imediatas junto
dos portugueses mais jovens, tanto para
enviar ou receber dinheiro, como para pagamentos.
Entre os inquiridos com menos
de 35 anos, a percentagem dos que preferem
pagar por transferência imediata é
quase três vezes superior à dos maiores de
55 anos. No total, 55% dos portugueses inquiridos
efectuaram transferências imediatas
na semana anterior ao inquérito.
Fintechs e paytechs
A banca tradicional mantém-se como
a entidade financeira principal em todos
os países. De acordo com o relatório, 86%
dos portugueses recorreriam a um banco
tradicional para solicitar um serviço
financeiro, por oposição aos 4% que recorreria
a um neobanco. Além disso, 91%
consideram os bancos como a entidade
principal de serviços financeiros e de
pagamento. A proporção da população
bancarizada com pelo menos um serviço
financeiro contratado a mais do que um
prestador de serviços de pagamento é de
96%. Porém, a percentagem de inquiridos
com serviços em dois ou mais bancos
desceu de 53%, em 2020, para 41%, em
2022. Em Portugal, o estudo refere ainda
que, em 2022, 61,5% dos portugueses
tinha apenas uma conta bancária e 38,5%
tinha mais de uma conta.
Seis em cada dez executivos entrevistados
para o estudo acreditam que a
oportunidade de crescimento dos pagamentos
com cartões digitais será impulsionada
pelos neobancos e pela banca
digital, que procuram fornecer soluções
para problemas específicos do utilizador
com o objectivo de melhorar a experiência
do utilizador. Este crescimento será
reforçado por plataformas e mercados
de comércio electrónico, com casos de
utilização como a emissão instantânea e
escalável de cartões virtuais, para pagamento
a partir de múltiplos fornecedores
e comerciantes parceiros.
Por outro lado, os cartões virtuais
de utilização única Buy Now, Pay Later
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 41

PAGAMENTOS
(BNPL), que permitem que as compras sejam
adiadas ou pagas em prestações também
deverão crescer. Embora em Portugal
esta modalidade ainda não tenha muita
adesão, 48% dos especialistas acreditam
que as soluções BNPL serão susceptíveis
de nova regulamentação num futuro próximo,
motivado por um possível risco de sobreendividamento,
que já está a começar a
ser observado noutros países. No entanto,
66% dos executivos inquiridos acreditam
que as fintechs e paytechs são os agentes
mais bem posicionados para capturar a
oportunidade de mercado BNPL.
Num contexto da multiplicidade de
soluções financeiras e de pagamentos
digitais, o estudo destaca a ascensão das
fintechs. Quarenta por cento dos portugueses
inquiridos operam frequentemente
com alguma delas e 19% fazem-no ocasionalmente,
em contraste com a média
europeia: 26% opera frequentemente e
22% utiliza-as de forma ocasional.
Quanto ao pagamento em prestações
no comércio electrónico, mais de metade
dos portugueses inquiridos (53%), que
diferiu um pagamento de comércio electrónico,
acabou por liquidá-lo no mesmo
mês, sem juros. Uma tendência que não é
seguida nos outros mercados analisados
no relatório.
«Após um crescimento devido à pandemia,
a adopção de meios de pagamentos
digitais está a estabilizar em Portugal
e na Europa. A utilização dos novos
meios de pagamento já é generalizada, e o
comércio e as empresas têm de se adaptar
rapidamente para dar resposta aos novos
hábitos de compra, que vieram para ficar,
especialmente entre as gerações mais
jovens», refere Enrique Alvarez, head of
Business Development da Minsait Payments
na Europa.
O fenómeno das criptomoedas, embora
ainda uma minoria, já não pode ser
considerado de nicho porque em alguns
países na América Latina a percentagem
de pessoas que compraram criptomoedas
já atinge um quarto da população bancarizada.
Na Europa, a percentagem de
pessoas que afirmam ter comprado criptomoedas
é mais baixa, 11,6%, dos quais
25,9% já utilizaram um criptocartão.
O CARTÃO DE DÉBITO
CONTINUA A LIDERAR
A PREFERÊNCIA DOS
PORTUGUESES PARA
PAGAMENTOS PRESENCIAIS
(40,6%) E PARA AS
COMPRAS ONLINE
NAS TRANSFERÊNCIAS
IMEDIATAS (36,7%)
Em Portugal, 16,2% da população
bancarizada já comprou criptomoedas
e 5,6% dos portugueses entrevistados já
as utilizaram como forma de pagamento
presencial, colocando Portugal como o
país europeu, deste estudo, que mais utilizou
esta modalidade de pagamento.
Pagamentos sustentáveis
O potencial impacto ambiental dos
meios de pagamento pode ser um elemento
que influencie uma maior digitalização,
no intuito de um comportamento mais
responsável e sustentável. Os pagamentos
digitais são vistos como mais sustentáveis
do que os efectuados com dinheiro ou cartões
de plástico.
No entanto, quando se trata de adoptar
comportamentos que promovam a
sustentabilidade ambiental, a medida que
reúne maior consenso da população é a
de utilização de cartões, embora feitos de
um material sustentável e não de plástico,
e neste caso Portugal é o país mais predisposto
a adoptar esta medida – 80,6%
dos portugueses preferia utilizar cartões
de pagamento feitos com materiais mais
sustentáveis e 65,7% estariam dispostos a
efectuar apenas pagamentos digitais (sem
plástico ou papel).
De acordo com o relatório da Minsait
Payments, a próxima vaga de digitalização
terá impacto em novos fluxos de pagamento,
permitindo que o acesso a produtos e
serviços financeiros seja alargado entre
empresas, consumidores e a administração
pública. O foco da inovação passará dos
consumidores para as empresas durante a
próxima década. Os especialistas concordam
que em todas as áreas onde se realizam
transacções de pagamento, especialmente
em novos fluxos de pagamento em
ambientes B2B (business-to-business) ou
estatais, há um caminho grande a percorrer,
e em ambas as direcções: novas formas
de pagar e de receber.
42 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

OPINIÃO
CIBERSEGURANÇA PARA PME
NAVEGAR ENTRE CERTIFICAÇÕES
E A REALIDADE DE MERCADO
POR PAULO NUNES,
IT HEAD DA ABREU ADVOGADOS
Numa era dominada pela
digitalização e tokenização,
a cibersegurança emerge como
o alicerce da confiança digital.
P
ara as PME, operar
com segurança no
vasto universo digital
não é apenas desejável,
mas também
essencial. Normas como ISO 27001, NIST, PCI DSS
(estas últimas aplicadas a pagamentos) actuam
como bússolas neste trajecto. Segundo um
estudo sobre ataques a PME, 95% dos incidentes
de segurança cibernética em pequenas e médias
empresas custam entre 820 e 650 mil euros,
e, da experiência própria ao embarcar nesta
jornada, é imperativo avaliar meticulosamente os
benefícios e desafios de cada uma destas opções.
PRÓS:
1. Credibilidade no mercado: Estar certificado
sinaliza ao mercado que os processos seguem
padrões internacionais, e aumenta a confiança
dos clientes e parceiros;
2. Melhorias internas: O processo de preparação
para a certificação exige uma análise
minuciosa dos processos internos, e leva muitas
vezes a melhorias operacionais, identificando
riscos organizacionais.
3. Mitigação de riscos: Estar alinhado com
padrões reconhecidos ajuda as empresas a
protegerem-se contra ameaças cibernéticas,
reduzindo possíveis prejuízos.
CONTRAS:
1. Custos associados: O processo de certificação
envolve custos, considerando auditorias,
consultorias e adaptações internas necessárias,
podendo a organização estar preparada para se
alinhar com esta cultura de processos.
2. Adaptação de processos: Cada PME deve
adaptar-se a normas e à realidade específica da
segurança de informação.
3. Sentimento de segurança: Uma certificação
não garante imunidade a ataques. Nas PME existe
muitas vezes a sensação errada de achar que,
por possuir um certificado, todos os riscos estão
devidamente mitigados.
E no epicentro deste debate tem estado a
desconexão entre normas e a necessidade de
responder de forma ágil ao mercado. A cibersegurança
não é estática; novas ameaças surgem
a cada dia, e a flexibilidade para uma PME se
adaptar é vital.
Então, como lidar com esta desconexão?
1. Entendimento profundo: Antes de encetar o
caminho da certificação, é fundamental entender
a relevância para o negócio e para os clientes.
2. Actualização constante: Possuir uma certificação
não é o fim, mas o início. Formações e
actualizações constantes são essenciais.
3. Olhar crítico: As normas são guias, não são
regras inquebráveis. Cada empresa deve adaptá-
-las à sua realidade, sem perder de vista
o objectivo principal: segurança e confiabilidade.
É essencial colaborar com parceiros confiáveis
que possuam expertise em negócios, e não apenas
em segurança.
Em conclusão, apesar das certificações em
cibersegurança oferecerem muitos benefícios,
as PME devem abordá-las de forma equilibrada
e crítica, garantindo que as normas escolhidas
amplifiquem a segurança sem comprometer a
capacidade de resposta ao mercado. O apoio
de uma consultora que garanta a adaptação da
norma à realidade da PME é também um factor
de sucesso para uma garantia de certificação.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 43

ENTREVISTA
«PORTUGAL ESTÁ
A PRECISAR DE UMA
PROPOSTA SÓLIDA
NO QUE DIZ RESPEITO
À BANCA COMO UM
SERVIÇO»
A
presença
O mercado fintech tem assistido a um crescimento
exponencial em todo o mundo, e Portugal não
é excepção à regra. Este tem vindo a redefinir
paradigmas e a desempenhar um papel crucial na
transformação do cenário financeiro do país.
POR ANDRÉ MANUEL MENDES
de diversas fintechs no país está a contribuir para a modernização
do sistema financeiro, estimulando a concorrência,
inspirando a adopção de práticas mais inovadoras, e assumindo
um papel vital no impulso da economia portuguesa para o futuro.
Jon Fath, co-fundador e CEO da fintech portuguesa Rauva, falou
com a Risco sobre o panorama das fintechs a nível nacional, os
projectos em desenvolvimento e perspectivas para o futuro.
Como descreveria o actual cenário das fintechs em Portugal?
Quais os principais desafios e oportunidades?
O sector fintech tem vindo a crescer rapidamente em Portugal nos últimos
anos. Várias startups e empresas têm surgido
em diversas áreas financeiras. Um
dos exemplos desse crescimento é a The
Fintech House, que, no espaço de um ano,
mais do que duplicou o número de empresas
residentes.
Depois, é um sector que se tem destacado
pela sua abordagem inovadora e pelo
uso de tecnologia de ponta. As fintechs
não só têm o potencial de melhorar a inclusão
financeira em Portugal, chegando a
áreas ou segmentos da população que poderão
ter sido negligenciados pelos bancos
tradicionais, como, além disso, também
oferecem soluções que facilitam o acesso a
serviços financeiros.
44 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

Jon Fath,
co-fundador
e CEO da fintech
portuguesa Rauva
ENTREVISTA
do para garantir a estabilidade financeira e
a protecção dos activos dos clientes. Assim
sendo, várias fintechs precisam de obter
licenças ou autorizações de reguladores
financeiros, como o Banco de Portugal e a
Comissão do Mercado de Valores Mobiliários
(CMVM). Em termos legais, as fintechs
são obrigadas a cumprir regulamentos que
vão desde a prevenção do branqueamento
de capitais, a protecção dos consumidores
e a privacidade de dados. Estas regras,
apesar de muito importantes, exigem um
investimento significativo em tecnologia e
recursos humanos.
Na Rauva, estamos a construir uma
banktech. Os requisitos de licenciamento
enquanto banco exigem a criação de processos
robustos alimentados por soluções
digitais sofisticadas e uma equipa experiente.
Estamos totalmente empenhados neste
esforço e estamos a construir um banco em
total conformidade com o ambiente regulamentar
português. Lidar com o ambiente
regulamentar é uma exigência constante,
mas o cumprimento dos regulamentos
é fundamental para ganhar e manter a
confiança dos nossos clientes.
«O SECTOR FINTECH
EM PORTUGAL
TEM VINDO
A CRESCER
RAPIDAMENTE NOS
ÚLTIMOS ANOS»
No que respeita às oportunidades, o
crescimento das fintechs em Portugal pode
contribuir para o desenvolvimento de um
ecossistema mais rico em inovação e tecnologia,
atraindo investidores e talento
para o país, assim como expandir-se para
mercados internacionais, exportando tecnologia
e conhecimento. Já os principais
desafios prendem-se com o investimento
em medidas de segurança que protejam os
dados dos clientes, e a regulação no sector
financeiro ser rigorosa e intrincada.
Quais os desafios e como lidam as
fintechs com o ambiente regulatório?
O sector financeiro é altamente regula-
Existe uma colaboração significativa
entre as fintechs e as instituições
financeiras tradicionais no país?
Sim, pois são parcerias vantajosas para
ambas as partes. As fintechs trazem inovação
tecnológica e os bancos tradicionais
oferecem experiência regulatória, reputação
e uma base de clientes estabelecida. Alguns
bancos optam inclusive por adquirir
fintechs ou investir nelas, o que lhes permite
obter tecnologias e conhecimento, assim
como lhes dá a oportunidade de modernizar
as suas ofertas de serviços e permanecer
competitivos.
Já os clientes acabam por beneficiar da
variedade de serviços inovadores resultantes
dessas colaborações. No caso da Rauva,
fizemos exactamente o inverso e estamos
a trilhar caminho no sector: enquanto fintech,
assinámos um acordo para adquirir
100% das acções do Banco Empresas Montepio,
porque estamos a construir com tecnologia
de ponta e queremos operá-la com
uma licença bancária para servir o utilizador
final da forma mais completa.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 45

ENTREVISTA
De que forma as fintechs têm
impactado positivamente as
empresas em Portugal?
As fintechs trouxeram benefícios significativos,
tanto para as empresas como
para a economia nacional. Muitas oferecem
ferramentas de gestão financeira como softwares
de contabilidade e soluções de pagamento,
permitindo que as empresas
optimizem as suas finanças e controlem
despesas de forma mais eficiente. Outras
disponibilizam soluções de financiamento
alternativo que podem ser mais vantajosas
que as tradicionais. Já as fintechs de pagamento
oferecem soluções de pagamento
rápidas e convenientes, o que beneficia
empresas que dependem de transacções
financeiras.
Em termos de custos, as fintechs podem
oferecer taxas mais baixas e/ou transparentes
comparativamente a instituições
financeiras tradicionais, algo que os clientes
procuram para as suas operações diárias.
No fundo, a agilidade e a capacidade
de adaptação das fintechs são especialmente
benéficas para as organizações que
necessitam de soluções financeiras ágeis
e personalizadas.
Quais as principais dificuldades das
empresas na gestão das suas finanças?
Até agora, o processo de criação e gestão
de uma empresa tem sido altamente
complexo, fragmentado e offline. O panorama
actual em Portugal não permite a
abertura de uma conta comercial de forma
exclusivamente digital. Este processo
demora normalmente entre uma a quatro
semanas e é necessária a deslocação a agências
físicas, o que é moroso e inconveniente,
com a maioria (73%) dos empreendedores
a afirmar que não é fácil abrir uma
conta na Europa.
Depois, a conta da empresa só pode ser
registada e utilizada através de uma determinada
aplicação, as facturas são emitidas
num software específico e o seu acompanhamento
e reconciliação com o extracto
tem de ser feito manualmente. Esta dispersão
torna a actividade de empresário muito
exigente e demorada.
Além disso, no caso das PME, não existem
soluções de gestão financeira desenhadas
para elas. Num contexto empresarial
onde os recursos são escassos, os gestores
acabam por dedicar mais de 10 horas semanais
a tarefas administrativas, impedindo-os
de dedicar tempo ao crescimento das
suas empresas. Depois, é também exigido
aos empresários que conheçam e garantam
a regulamentação fiscal, algo que pode ser
desafiante e complexo.
A Rauva é uma one-stop shop que está
a combater todos estes constrangimentos,
ao integrar vários serviços e funcionalidades
de gestão empresarial numa só plataforma
digital, facilmente acessível a todos,
com o objectivo de impactar mais de 99,9%
das empresas em Portugal e ajudá-las a
manter o seu foco no crescimento e não em
questões administrativas e burocráticas.
Como é que a automação e a
digitalização financeira estão a ser
incorporadas para optimizar os
processos empresariais?
A incorporação de automação e digitalização
na optimização dos processos
empresariais está a desempenhar um papel
cada vez mais importante, pois permite
«A CRESCENTE PRESENÇA DE FINTECHS NO PAÍS
OFERECE ÀS EMPRESAS OPORTUNIDADES
DE ACESSO A SOLUÇÕES
FINANCEIRAS INOVADORAS»
que as empresas aumentem a eficiência,
economizem tempo e dinheiro, reduzam
erros e melhorem o acesso a informações
financeiras cruciais. Alguns exemplos dessas
práticas são a facturação e os pagamentos
electrónicos, as ferramentas de gestão
de despesas digitais e os relatórios financeiros
automatizados.
Quais as estratégias adoptadas para
ajudar as empresas a mitigar riscos em
ambientes financeiros voláteis?
Nos últimos anos, os clientes do sector
financeiro mundial têm vindo a adaptar-se
a choques económicos atrás uns dos outros
– desde a pandemia de Covid-19 à guerra
na Ucrânia, passando pela subida das taxas
de juro para níveis que não se viam há mais
de uma década. Todos estes acontecimentos
se repercutem nos mercados financeiros
e afectam as finanças das empresas. A
oferta de produtos financeiros simples e de
fácil acesso é essencial para apoiar as empresas
nestes tempos difíceis. Isto inclui a
concessão de crédito, um domínio em que
existe uma lacuna significativa no mercado,
especialmente para as PME. Há mais a fazer
neste espaço e a Rauva está aqui para
preencher este vazio, uma vez que esperamos
lançar uma variedade de produtos de
crédito para as PME no futuro.
46 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

Como analisa a literacia financeira
das empresas e dos empresários
portugueses?
Existem programas de formação e
educação em finanças disponíveis para
empresários e gestores de empresas em
Portugal e a verdade é que a crescente presença
de fintechs no país oferece às empresas
oportunidades de acesso a soluções
financeiras inovadoras que melhoram a
gestão financeira. Na verdade, segundo o
primeiro relatório sobre a literacia financeira
de empresários de micro e pequenas
empresas – Portugal 2021, os empreendedores
portugueses apresentam dos maiores
níveis de literacia financeira entre 14
países da Rede Internacional de Educação
Financeira da OCDE. No caso das pequenas
empresas, Portugal ocupa mesmo o
2.º lugar no indicador global de literacia
financeira nas empresas.
Contudo, a conformidade com regulamentações
fiscais e financeiras pode ser
complexa e desafiadora. Neste campo, é
essencial o investimento em formação a
empresários de modo a tomarem decisões
financeiras mais informadas.
A melhoria da literacia financeira só irá
contribuir para o sucesso e estabilidade do
sector empresarial em Portugal e algumas
fintechs já estão a trabalhar nesse sentido,
Sam Mizrahi
e Jon Fath,
co-fundadores
da Rauva
ao fornecerem informações financeiras
acessíveis, simplificarem alguns serviços
complexos, incorporarem recursos de educação
financeira, e ao oferecerem ferramentas
de gestão financeira, entre outros.
É este o caso da Rauva, que apoia os
empresários ao longo de todo o seu percurso,
com conteúdos educativos e transparência,
bem como com um acesso fácil a
uma equipa de apoio receptiva.
ENTREVISTA
Como é que a Rauva está a ajudar os
clientes a compreender e maximizar os
benefícios das suas soluções?
A Rauva integra vários serviços e funcionalidades
de gestão empresarial numa
one-stop shop. Temos um processo de
onboarding simples e 100% digital, que
permite a qualquer empresa registar a sua
nova conta empresarial em apenas alguns
minutos. É a única solução integrada em
Portugal que permite fazer pagamentos,
emitir cartões de débito, enviar facturas em
conformidade com a Autoridade Tributária,
gerir despesas e ter o negócio monitorizado
por contabilistas para garantir o total
cumprimento dos regulamentos.
Além disso, a Rauva oferece o serviço
de criação de empresas com o apoio de advogados
e contabilistas certificados, quando
o negócio ainda não está materializado,
ajudando portugueses e estrangeiros a
prosperar em território nacional.
Estamos também a apoiar os empresários
ao longo do seu percurso e trabalhamos
continuamente para fornecer mais soluções
com base no feedback dos nossos clientes.
Para tal, estamos sempre em contacto com
os nossos utilizadores para compreender as
suas necessidades e melhorar a aplicação,
que é actualizada duas vezes por semana.
A optimização e simplificação dos processos
burocráticos, bem como a promoção
da literacia para o empreendedorismo e
a gestão empresarial, promovem um maior
estímulo em inovação e ao crescimento.
Por isso, podemos dizer que a Rauva tem
um impacto directo e positivo no quotidiano
dos empresários de PME e freelancers
– que representam 99,9% do tecido empresarial
português e, consequentemente, na
economia nacional.
Que tendências prevê para o sector de
fintech em Portugal nos próximos anos?
Portugal está a precisar de uma proposta
sólida no que diz respeito à banca
como um serviço, tendo o potencial de
impulsionar a inovação, não só no espaço
dos neobancos, mas também no financiamento
integrado.
No ano passado, tivemos a honra de
participar no programa Portugal FinLab,
organizado pelo Banco de Portugal, pela
CMVM e pela Autoridade de Supervisão
de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), e
agora gostaria de ajudar o ecossistema,
criando inovação e compreendendo melhor
as possibilidades do mercado, para
que a tecnologia e a banca trabalhem em
conjunto. Isto será possível graças aos reguladores
e a estes programas.
Outras tendências incluem a contínua
emergência dos bancos digitais e o papel
da Inteligência Artificial no mercado das
fintech, que certamente será cada vez mais
significativo, melhorando a personalização
e eficiência dos serviços financeiros.
O tema da sustentabilidade financeira
também deve ser levado para cima da
mesa, pois o foco nas questões de sustentabilidade
e nos investimentos éticos poderá
reflectir-se em soluções mais verdes
e responsáveis.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 47

TECNOLOGIA
O QUE SE SEGUE
PARA OS
SUPERCOMPUTADORES
MAIS RÁPIDOS
DO MUNDO
O supercomputador em questão chama-se Frontier.
Ocupa o espaço de dois campos de ténis no Laboratório
Nacional de Oak Ridge, nas colinas do leste do Tennessee,
onde foi apresentado em Maio de 2022.
POR SOPHIA CHEN, MIT TECHNOLOGY REVIEW
P
ode ser difícil compreender a capacidade de processamento
de números do supercomputador mais rápido do
mundo. Mas Jack Dongarra, cientista informático da Universidade
do Tennessee, explica-o da seguinte forma: «Se
todos na Terra fizessem um cálculo por segundo, seriam
necessários quatro anos para igualar o que este computador
consegue fazer num segundo.»
Eis mais algumas especificações: o Frontier utiliza cerca de 50 mil
processadores, em comparação com os 16 ou 24 dos computadores portáteis
mais potentes. Consome 20 milhões de watts, em comparação
com os cerca de 65 watts de um computador portátil. A sua construção
custou 570 milhões de euros.
Quando o Frontier entrou em funcionamento, marcou o início
da chamada computação “exascale”, com máquinas que podem executar
um “exaflop” — ou um trilião (1018) de operações de vírgula
flutuante por segundo. Desde então, os cientistas têm-se preparado
para fabricar mais destes computadores incrivelmente rápidos: várias
máquinas exascale deverão entrar em funcionamento nos EUA e na
Europa em 2024.
Mas a velocidade em si não é o objectivo
final. Os investigadores estão a criar
computadores exascale para explorarem
questões científicas e de engenharia anteriormente
inacessíveis nos domínios da
biologia, clima, astronomia e outros. Nos
próximos anos, os cientistas utilizarão o
Frontier para efectuar as simulações informáticas
mais complicadas que o ser
humano alguma vez concebeu. Esperam
assim responder a perguntas ainda sem
resposta sobre a natureza e conceber
novas tecnologias em áreas que vão dos
transportes à medicina.
Evan Schneider, da Universidade de
Pittsburgh, por exemplo, utiliza o Frontier
para fazer simulações da evolução da nossa
galáxia ao longo do tempo. Em particular,
está interessada no fluxo de gás que entra
48 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

TECNOLOGIA
e sai da Via Láctea. Uma galáxia respira, de
certa forma: o gás entra nela, fundindo-se
em estrelas através da gravidade, mas o
gás também sai – por exemplo, quando as
estrelas explodem e libertam matéria. Schneider
estuda os mecanismos pelos quais
as galáxias exalam. «Podemos comparar as
simulações com o universo real observado,
e isso dá-nos uma ideia se estamos a fazer
bem a física», explica.
Schneider usa o Frontier para construir
um modelo informático da Via Láctea com
uma resolução suficientemente alta para
fazer zoom em estrelas individuais em explosão.
Isto significa que o modelo tem de
captar as propriedades em grande escala da
nossa galáxia a 100 mil anos-luz, bem como
as propriedades das supernovas a cerca de
10 anos-luz de distância. «Isso ainda não
COMO OAK RIDGE TEM CRIADO SUPERCOMPUTADORES CADA
VEZ MAIORES, OS ENGENHEIROS TÊM TRABALHADO PARA
MELHORAR A EFICIÊNCIA DAS MÁQUINAS COM INOVAÇÕES
QUE INCLUEM UM NOVO MÉTODO DE ARREFECIMENTO
foi feito», afirma. Para se ter uma ideia do
significado dessa resolução, seria análogo a
criar um modelo fisicamente exacto de uma
lata de cerveja, juntamente com as células
de levedura individuais que a compõem e
as interacções em cada escala intermédia.
Stephan Priebe, engenheiro sénior da
GE, utiliza o Frontier para simular a aerodi-
nâmica da próxima geração de aviões. Para
aumentar a eficiência do combustível, a GE
está a investigar uma concepção de motor
conhecida como “arquitectura de ventilador
aberto”. Os motores a jacto usam ventoinhas
para gerar impulso, e ventoinhas
maiores significam maior eficiência. Para
as tornar ainda maiores, os engenheiros
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 49

TECNOLOGIA
O FRONTIER UTILIZA CERCA DE 50 MIL PROCESSADORES, EM
COMPARAÇÃO COM OS 16 OU 24 DOS COMPUTADORES PORTÁTEIS
MAIS POTENTES. CONSOME 20 MILHÕES DE WATTS,
EM COMPARAÇÃO COM OS CERCA DE 65 WATTS
DE UM COMPUTADOR PORTÁTIL
propuseram a remoção da estrutura exterior,
conhecida como “nacelle”, para as pás
ficarem expostas como num cata-vento.
«As simulações permitem-nos obter uma
visão pormenorizada do desempenho aerodinâmico
no início da fase de projecto»,
refere Priebe. Dão aos engenheiros uma
ideia do formato das pás da ventoinha para
melhorar a aerodinâmica, por exemplo, ou
para as tornar mais silenciosas.
O Frontier beneficiará particularmente
os estudos de Priebe sobre turbulência, o
movimento caótico de um fluido perturbado
– neste caso, o ar – à volta da ventoinha.
A turbulência é um fenómeno comum.
Vemo-lo no bater das ondas do mar e no
fumo enrolado que sai de uma vela apagada.
Mas os cientistas ainda têm dificuldade
em prever como um fluido turbulento flui
exactamente. Isto porque se move em resposta
a influências macroscópicas, como as
alterações de pressão e temperatura, e a influências
microscópicas, como a fricção de
moléculas individuais de azoto no ar umas
contra as outras. A interacção de forças em
múltiplas escalas complica o movimento.
«Na pós-graduação, [um professor]
disse-me uma vez: “Bronson, se alguém
lhe disser que compreende a turbulência,
deve pôr uma mão na carteira e sair da
sala, porque estão a tentar vender-lhe alguma
coisa”», observa o astrofísico Bronson
Messer, director de ciência da Oak Ridge
Leadership Computing Facility, que alberga
o Frontier. «Ninguém compreende a turbulência.
É de facto o último grande problema
da física clássica.»
Estes estudos científicos ilustram o
ponto forte dos supercomputadores: a simulação
simultânea de objectos físicos a
várias escalas. Outras aplicações reflectem
este tema. O Frontier permite modelos climáticos
mais precisos, que têm de simular
o clima a diferentes escalas espaciais em
todo o planeta e também a escalas de tempo
longas e curtas. Os físicos podem também
simular a fusão nuclear, o processo
turbulento pelo qual o Sol gera energia ao
juntar átomos para formar elementos diferentes.
Pretendem compreender melhor
o processo para desenvolver a fusão como
uma tecnologia de energia limpa. Embora
este tipo de simulações multiescala tenha
sido um elemento básico da supercomputação
durante muitos anos, o Frontier pode
incorporar uma gama mais vasta de escalas
diferentes do que nunca.
Para utilizar o Frontier, cientistas aprovados
ligam-se remotamente ao supercomputador,
submetendo os seus trabalhos
através da internet. Para tirar o máximo
partido da máquina, Oak Ridge pretende
que cerca de 90% dos processadores do supercomputador
efectuem cálculos 24 horas
por dia, sete dias por semana. «Entramos
numa espécie de estado estacionário em
que fazemos constantemente simulações
científicas durante alguns anos», nota Messer.
Os utilizadores guardam os seus dados
em Oak Ridge numa instalação de armaze-
50 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

TECNOLOGIA
namento de dados que pode armazenar até
700 petabytes, o equivalente a cerca de 700
mil discos rígidos portáteis.
Embora o Frontier seja o primeiro supercomputador
exascale, outros estão a
caminho. Nos EUA, os investigadores estão
actualmente a instalar duas máquinas
que terão capacidade para mais de dois
exaflops: o Aurora, no Laboratório Nacional
de Argonne, em Illinois, e o El Capitan,
no Laboratório Nacional Lawrence Livermore,
na Califórnia. A partir do início de
2024, os cientistas tencionam utilizar o Aurora
para criar mapas de neurónios no cérebro
e procurar catalisadores que possam
tornar mais eficientes processos industriais,
como a produção de fertilizantes. O El Capitan,
também previsto para 2024, simulará
armas nucleares para ajudar o governo a
manter as suas reservas sem efectuar testes
de armas. Entretanto, a Europa planeia
instalar o seu primeiro supercomputador
exascale, o Jupiter, no final de 2024.
A China supostamente também tem
supercomputadores exascale, mas não divulgou
os resultados dos testes de referência
padrão do seu desempenho, pelo que
os computadores não aparecem no Top
500, uma lista semestral dos supercomputadores
mais rápidos. «Os chineses estão
preocupados com o facto de os EUA imporem
mais limites na tecnologia que vai
para a China e estão relutantes em revelar
quantas destas máquinas de alto desempenho
estão disponíveis», diz Dongarra,
que concebeu o teste de referência que os
QUANDO O FRONTIER ENTROU EM FUNCIONAMENTO, MARCOU
O INÍCIO DA COMPUTAÇÃO “EXASCALE”, COM MÁQUINAS QUE
PODEM EXECUTAR UM “EXAFLOP” – OU UM TRILIÃO (1018) DE
OPERAÇÕES DE VÍRGULA FLUTUANTE POR SEGUNDO
supercomputadores têm de executar para
o Top 500.
A fome de mais poder de computação
não pára com o exascale. Oak Ridge já está
a pensar na próxima geração de computadores,
indica Messer. Estes teriam três a
cinco vezes mais capacidade de computação
do que o Frontier. Mas há um grande
desafio: o enorme consumo de energia. A
energia que o Frontier consome, mesmo
quando funciona em vazio, é suficiente
para dar energia a milhares de casas. «É
provável que não seja sustentável criarmos
máquinas cada vez maiores», assinala.
Como Oak Ridge tem criado supercomputadores
cada vez maiores, os engenheiros
têm trabalhado para melhorar a
eficiência das máquinas com inovações que
incluem um novo método de arrefecimento.
O Summit, o antecessor do Frontier que
ainda funciona em Oak Ridge, gasta cerca
de 10% do seu consumo total de energia
para se arrefecer. Em comparação, 3% a 4%
do consumo de energia do Frontier é para
arrefecimento. Esta melhoria resulta da
utilização de água à temperatura ambiente
para arrefecer o supercomputador, em vez
de água refrigerada.
Os supercomputadores da próxima geração
conseguirão simular ainda mais escalas
em simultâneo. Por exemplo, com o
Frontier, a simulação da galáxia de Schneider
tem uma resolução de dezenas de anos-
-luz. Mas isso ainda não é suficiente para
chegar à escala das supernovas individuais,
pelo que os investigadores têm de simular
as explosões individuais separadamente.
Um futuro supercomputador poderá conseguir
unir todas estas escalas.
Ao simularem a complexidade da natureza
e da tecnologia de forma mais realista,
estes supercomputadores alargam os limites
da ciência. Uma simulação mais realista
de uma galáxia coloca a vastidão do universo
na ponta dos dedos dos cientistas. Um
modelo exacto da turbulência do ar em torno
da ventoinha de um avião evita a necessidade
de construir um túnel de vento de
custo proibitivo. Melhores modelos climáticos
permitem aos cientistas prever o destino
do nosso planeta. Por outras palavras,
dão-nos uma nova ferramenta para nos
prepararmos para um futuro incerto.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 51

TRABALHO
INTELIGÊNCIA DO
PARA AS ORGANIZAÇÕES
TOTALMENTE REMOTAS,
A INTEGRAÇÃO DE DEBATES SOBRE
BEM-ESTAR NAS AVALIAÇÕES
ANUAIS E O INÍCIO
DE REUNIÕES DE EQUIPA REMOTAS,
COM UMA RÁPIDA RONDA DE
RELATÓRIOS DE BEM-ESTAR,
PODEM SER UMA FORMA
SIMPLES DE DEMONSTRAR QUE
O BEM-ESTAR
DOS COLABORADORES
É IMPORTANTE
52 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

TRABALHO
UM CONJUNTO DE
COMPETÊNCIAS PARA
O NOVO MUNDO DO
TRABALHO
BEM-ESTAR
O aumento do número de dias de baixa por doença dos
trabalhadores está a tornar-se uma preocupação em
muitos países desenvolvidos.
POR THOMAS ROULET E KIRAN BHATTI MIT SLOAN MANAGEMENT REVIEW
a Suécia, o número de dias de baixa por trabalhador aumentou
um dia inteiro por ano de 2021 a 2022. Nos EUA, a taxa
N
de absentismo é a mais elevada há uma década; só em Dezembro
de 2022, estima-se que 1,5 milhões de norte-americanos
tenham faltado ao trabalho.
Embora as vagas contínuas de infecções por Covid-19 tenham
desempenhado um papel no absentismo, há também
provas de um aumento dos problemas de saúde mental, que
foram responsáveis por 20% dos dias de baixa utilizados em França em 2022
– um aumento de 17% em 2021 e 15% em 2020. Para o Serviço Nacional de
Saúde do Reino Unido, o custo dos dias de baixa por doença relacionados
com problemas de saúde mental duplicou desde o início da pandemia, totalizando
quase 500 milhões por ano.
Há muitas explicações que se sobrepõem para esta aparente diminuição
do bem-estar no trabalho. O mais óbvio é que estamos a emergir de uma
pandemia global que exigiu que, tanto organizações como trabalhadores, fossem
resilientes face a condições de trabalho stressantes, para além das preocupações
com a saúde e a família. Se acrescentarmos uma crise de custo de
vida, é evidente que a ansiedade começa a
dominar a nossa experiência de trabalho.
Além disso, quando os colegas se ausentam
devido a doenças ou problemas de saúde
mental, isso pode criar um efeito dominó,
uma vez que os que ficam para trás têm de
assumir responsabilidades adicionais a curto
prazo.
Muitas organizações, como a Vitality, a
Salesforce e a Infosys, conceberam aquilo
a que chamamos estratégias organizacionais
para o bem-estar, mediante iniciativas
como a reformulação da sua cultura e a
oferta de benefícios directos de bem-estar.
Estas mudanças podem envolver a formação
de líderes em bem-estar, a oferta de benefícios,
como meditação ou aplicações de
bem-estar, ou o acesso a aconselhamento.
A tendência para o aumento dos dias
de baixa por doença e dos problemas de
saúde mental exige que se concentre a
atenção nestas iniciativas de bem-estar no
local de trabalho. Propomos o conceito de
inteligência do bem-estar para os gestores
como um conjunto de competências e uma
ferramenta para compreender e melhorar o
seu próprio bem-estar e o dos seus trabalhadores.
À medida que os desafios no local
de trabalho aumentam, a inteligência do
bem-estar torna-se uma competência de liderança
essencial. Os gestores eficazes devem
conseguir detectar quando os outros
têm dificuldades no seu bem-estar, e saber
quando e como oferecer apoio.
Muitas pessoas estão familiarizadas
com o conceito de inteligência emocional
– a maneira como as pessoas compreendem
as suas próprias emoções, as regulam
e abordam as emoções dos outros – popularizado
por Dan Goleman no seu livro.
Embora as emoções e o bem-estar estejam
interligados, diferem na sua definição e no
seu impacto no trabalho. As emoções são
mais difusas e o seu efeito no trabalho é
menos directo do que o do bem-estar. Podemos
experimentar uma grande variedade
de emoções durante um curto período,
com o nosso humor a mudar consoante
o contexto, as pessoas à nossa volta ou os
nossos próprios pensamentos. O bem-estar,
no entanto, é um estado a longo prazo,
que influencia o comportamento e as interacções
no local de trabalho e fora dele.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 53

TRABALHO
Círculos da inteligência do bem-estar
Quando os líderes reconhecem que
existem problemas de saúde mental no local
de trabalho, podem mudar a cultura e aumentar
a consciencialização para esta preocupação
premente. Líderes de todos os níveis
podem sentir-se deprimidos, ansiosos e
stressados no trabalho, mas, ao reconhecer
e abordarem as causas profundas, podem
demonstrar o seu empenho em apoiar o seu
próprio bem-estar e o dos outros.
O modelo abaixo resume os conjuntos
de competências essenciais da inteligência
do bem-estar: identificar os principais
desafios da saúde mental, como o stress
e a ansiedade; reconhecer as suas causas
profundas; e conceber abordagens para os
resolver a nível individual, da equipa e da
organização. O primeiro passo é desenvolver
a autoconsciência do próprio bem-estar.
Esta permite que os indivíduos compreendam
os seus pensamentos, sentimentos e
comportamentos, e ajustem as práticas de
trabalho individuais em conformidade para
o autocuidado.
Compreender o nosso próprio bem-estar
ajuda-nos a perceber e a explicar como o
dos outros também pode ser afectado, a detectar
os desafios que enfrentam e a agir relativamente
a esses problemas e aos nossos
(que podem ser os mesmos). Por sua vez,
observar e agir sobre o bem-estar permitirá
aprender com a experiência, ajudando,
em última análise, os gestores a implementarem
mudanças ao nível da equipa. Isto,
por sua vez, alargará o apoio ao bem-estar
e encorajará o desenvolvimento de normas
positivas em toda a organização.
dos outros é limitado. Para serem atentos,
ponderados, resilientes e colaborativos, os
gestores devem começar por se concentrar
no seu próprio bem-estar e adoptar as seguintes
medidas:
Auto-avaliar continuamente a sua própria
saúde mental – nesta primeira etapa,
reflectimos sobre as nossas experiências no
trabalho e identificamos como estas afectam
o nosso bem-estar, positiva ou negativamente.
O stress é actualmente provocado
por interacções específicas no trabalho ou
por períodos específicos, como prazos orçamentais?
Ou é a experiência de um sentimento
persistente de pavor – típico da
ansiedade – quando vamos para o trabalho?
A inteligência do bem-estar requer uma auto-reflexão
contínua, em vez de se ignorar
as necessidades até que estas se tornem demasiado
graves para o serem.
Fazer mudanças concretas na sua própria
abordagem ao trabalho – a auto-análise
permite que os líderes façam alterações
nas práticas ou estruturas de trabalho
Inteligência do bem-estar na prática
A aplicação da inteligência do bem-estar
exige um esforço dedicado e uma mudança
de comportamento a três níveis.
1. Dar prioridade ao bem-estar individual.
O primeiro passo de um gestor para
aumentar a sua inteligência de bem-estar é
olhar para dentro de si próprio para reconhecer
os seus próprios desafios de saúde
mental no trabalho e identificar as suas
fontes. Sem a capacidade de compreender
o que afecta a nossa própria saúde mental
e quais os desafios que enfrentamos, o
nosso potencial para resolver os problemas
54 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

TRABALHO
MUITAS ORGANIZAÇÕES, COMO
A VITALITY, A SALESFORCE
E A INFOSYS, CONCEBERAM AQUILO
A QUE CHAMAMOS ESTRATÉGIAS
ORGANIZACIONAIS PARA O BEM-ESTAR,
MEDIANTE INICIATIVAS COMO
A REFORMULAÇÃO
DA SUA CULTURA E A OFERTA
DE BENEFÍCIOS DIRECTOS
DE BEM-ESTAR
que respondam aos desafios. Por exemplo,
descobrimos que, no contexto do trabalho
híbrido, quando a abundância de reuniões
provocava um aumento dos níveis de stress,
o bem-estar dos executivos seniores beneficiava
mais com as horas de enfoque. Na
sequência do stress, os gestores podem rever
a sua gestão do tempo no trabalho e reafectar
tarefas para protegerem o seu próprio
tempo de enfoque. Os gestores inteligentes
em termos de bem-estar também têm mais
probabilidade de proteger o seu tempo livre,
prevenindo o burnout.
2. Melhorar o bem-estar da equipa.
Embora a auto-avaliação seja essencial para
a inteligência de bem-estar, é provável que
os problemas enfrentados por um indivíduo
sejam sentidos por outros membros da
equipa. Por conseguinte, o conhecimento e
a compreensão pessoais destas questões podem
ajudar a resolvê-las colectivamente ao
tomar as medidas seguintes:
Avaliar o bem-estar dos membros da
equipa – a realização de breves inquéritos
de opinião é uma boa forma de obter dados
anónimos sobre a saúde mental dos
colaboradores, uma vez que permite que as
pessoas comuniquem os problemas discre-
tamente. A um nível mais pessoal, quando
a confiança tiver sido estabelecida, reuniões
anuais de avaliação ou mesmo conversas
informais podem ser ferramentas úteis para
avaliar os desafios de bem-estar que os colaboradores
enfrentam. As informações
recolhidas através destes esforços podem
ser avaliadas e tratadas pelos gestores que
compreendem como e porquê desafios semelhantes
aos seus podem afectar os trabalhadores.
Se os gestores observarem desafios
de bem-estar entre os seus colegas
que diferem dos seus, a experiência de terem
aprendido e abordado os seus próprios
problemas tê-los-á provavelmente ensinado
a desenvolver uma abordagem sistemática
para separar os problemas de bem-estar das
suas causas profundas.
Melhorar as práticas de trabalho – as informações
recolhidas através das avaliações
podem fornecer provas e criar ímpeto para
se mudar as práticas organizacionais, e o
próprio processo cria uma consciencialização
e aceitação das questões de saúde mental
em geral. Ao nível da gestão, as pequenas
mudanças são importantes; impor horários
de trabalho limitados, encorajar um equilíbrio
saudável entre a vida profissional e
a vida privada, ou estabelecer pausas dedicadas
e dias sem reuniões pode fazer uma
diferença significativa nos membros da
equipa. Convidar os trabalhadores com dificuldades
a pedir apoio à sua equipa ou aos
seus gestores melhorará o bem-estar, tanto
directa como indirectamente, reduzindo a
vergonha e o estigma frequentemente associados
aos problemas de saúde mental.
3. Promover a mudança sistémica.
Compreender e dar prioridade ao bem-estar
individual e da equipa pode desencadear
uma mudança mais ampla e inspirar novas
abordagens nas organizações.
Alargar o apoio organizacional ao bem-
-estar – algumas questões de bem-estar exigem
um apoio a um nível mais elevado do
que aquele que um gestor individual pode
dar. As políticas organizacionais relativas a
acordos de trabalho flexíveis ou tempo livre
são cruciais para garantir que os colaboradores
preservem limites fortes entre o seu
lado profissional e pessoal. Se a carga de
trabalho for um problema importante, pode
ser útil melhorar a concepção das funções,
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 55

TRABALHO
redistribuir as tarefas, ou considerar formas
de aumentar o pessoal ou o apoio em áreas
específicas da organização.
Alterar as normas organizacionais – algumas
normas organizacionais – a maneira
como o feedback é fornecido, os estilos de
comunicação da gestão (principalmente se
os gestores comunicam depois do horário
de trabalho), ou as atitudes em relação a faltas
por doença – podem desencadear problemas
de bem-estar. Identificar e abordar
estas normas a nível individual e de equipa
podem ajudar a mudar essas práticas bem
enraizadas. Destacar as consequências dessas
normas negativas e incentivar boas práticas
em torno do feedback, da comunicação
e das interacções no local de trabalho
podem levar a uma mudança duradoura.
Desenvolver a inteligência
do bem-estar
A inteligência do bem-estar não é uma
competência inata, e aprender, explorar e
avaliar potenciais soluções para questões
relacionadas com a saúde mental implica
um esforço consciente. Avaliar se as mudanças
melhoraram com sucesso o bem-estar
pode ajudar os gestores a determinarem
se o diagnóstico inicial era exacto, ou se
uma abordagem alternativa seria mais eficaz.
Esta baseia-se na recolha contínua de
feedback dos colaboradores, mediante inquéritos
formais e anónimos ou conversas
informais individuais. Variáveis mais tangíveis,
como a rotatividade ou o aumento do
número de dias de baixa, são também indicadores
óbvios de problemas actuais.
Os problemas de bem-estar podem levar
algum tempo a surgir e a ser resolvidos
à medida que os gestores ajustam as mudanças.
A inteligência do bem-estar implica
descobrir como as mudanças afectam
o bem-estar, e modificar essas abordagens
MUITAS PESSOAS ESTÃO FAMILIARIZADAS COM O CONCEITO
DE INTELIGÊNCIA EMOCIONAL – A MANEIRA COMO COMPREENDEM
AS SUAS PRÓPRIAS EMOÇÕES, AS REGULAM E ABORDAM
AS EMOÇÕES DOS OUTROS
para garantir a sua eficácia. Além disso, a
sensibilização para estas questões e a criação
de uma coligação na organização são
cruciais para liderar a mudança.
As empresas podem também considerar
a possibilidade de dar formação adaptada
aos colaboradores sobre a detecção
de problemas de saúde mental, incluindo
o reconhecimento de sinais e sintomas de
stress, ansiedade ou depressão. O stress e
a ansiedade são muitas vezes confundidos
– porque aparecem frequentemente em simultâneo
–, mas a ansiedade é vista como
uma apreensão persistente e uma preocupação
avassaladora. O stress é um estado de
curto prazo, normalmente causado por um
factor externo, como um prazo apertado
ou uma reunião com um colega particularmente
intimidante. O burnout é frequentemente
o resultado de stress prolongado
e não tratado; identificar os problemas à
medida que surgem pode ajudar os gestores
a detectar o burnout e a resolverem o problema
antes que se torne crítico.
Um desafio permanente à aprendizagem
e ao desenvolvimento da inteligência
do bem-estar é a mudança para o trabalho
híbrido. Detectar problemas de bem-estar
em interacções mediadas por ecrã ou áudio
é mais difícil. Os sinais de stress ou ansiedade
visíveis nas interacções frente a frente
podem ser muito mais difíceis de discernir
num contexto remoto. Os gestores podem
ter de se basear no tom de voz, nos silêncios
das conversas ou na velocidade do discurso,
em vez de recorrerem a sinais não verbais
típicos, para detectar o stress ou a ansiedade
dos colegas. Os sinais comportamentais,
como dificuldade em manter o volume de
trabalho, isolamento dos membros da equipa
durante as reuniões, atrasos frequentes,
ou incumprimento de prazos, também podem
indicar uma quebra no bem-estar.
A inteligência do bem-estar exigirá,
portanto, a capacidade de conduzir discussões
delicadas sobre saúde mental no contexto
da comunicação online. Desenvolver
confiança durante as interacções presenciais
pode facilitar as partilhas online. Para
as organizações totalmente remotas, a integração
de debates sobre bem-estar nas
avaliações anuais e o início de reuniões de
equipa remotas, com uma rápida ronda de
relatórios de bem-estar, podem ser uma forma
simples de demonstrar que o bem-estar
dos colaboradores é importante.
A pandemia tornou claro que o investimento
em inteligência do bem-estar já não
é opcional; é essencial tanto para o bem-estar
dos trabalhadores como para o sucesso
das organizações. Não é rebuscado imaginar
um futuro em que os gestores são regularmente
questionados sobre as próprias
práticas de saúde mental e as medidas que
tomaram para promover o bem-estar dos
membros da equipa. As organizações que
promovem a inteligência do bem-estar não
se limitam a criar uma força de trabalho
mais saudável e produtiva; constroem uma
vantagem competitiva para o futuro.
56 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

TRABALHO
COMO APROVEITAR OS ERROS
PARA CRIAR UMA CULTURA
DE APRENDIZAGEM
Erros e incidentes
importantes acontecem
inevitavelmente:
websites vão abaixo,
produtos partem-se,
clientes ficam zangados.
POR BEN LAKER MIT SLOAN
MANAGEMENT REVIEW
A
maneira como os líderes reagem e respondem pode revelar a cultura de
uma organização – para o melhor ou para o pior. A culpa leva a apontar
o dedo, ressentimentos, desconfiança e comportamentos pouco produtivos.
Pode causar a estagnação de uma organização, com as pessoas a sentirem
que os seus esforços não são valorizados. Em contraste, responder
sem atribuir culpas cria um ambiente de aprendizagem e crescimento em
que os colaboradores reconhecem que os erros fazem parte do processo e os seus esforços
são apreciados – uma cultura sem culpas.
Numa cultura sem culpas, os líderes responsabilizam os processos, não as pessoas. Eles
concentram-se em compreender por que é que algo aconteceu, e não quem é culpado. Ao
esforçarem-se por identificar a causa de um problema, criam sistemas que impedem que ele
volte a acontecer. Os líderes de culturas sem culpas também reconhecem que fazem parte
do sistema, portanto assumem a responsabilidade pelos seus próprios erros – tais como
comunicar insuficientemente sobre uma questão importante ou tomar uma má decisão – e
58 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

Ben Laker (@drbenlaker)
É professor de Liderança na Henley Business
School da Universidade de Reading e co-autor
de “Too Proud to Lead”.
não esperam a perfeição de si próprios ou
dos outros. Isto encoraja os colaboradores
a serem abertos sobre os seus erros e
a usá-los como oportunidades de aprendizagem,
em vez de os esconderem com
medo de represálias.
Como sugere a teoria de segurança psicológica
de Amy C. Edmondson, ao reconhecerem
que os erros são inevitáveis, as
organizações permitem aos trabalhadores
experimentar e correr riscos sem medo
de sanções ou constrangimentos. Isto encoraja
a resolução criativa de problemas,
a colaboração e a inovação – componentes
essenciais de empresas de sucesso. A
criação de espaços onde os colaboradores
se sintam seguros para experimentar algo
novo e, crucialmente, para cometerem erros
sem medo de repercussões ou juízos de
valor, ajuda a encorajá-los a sair das suas
zonas de conforto, a aprender com as suas
experiências e a desenvolver soluções inovadoras
que impulsionam a organização.
CULTURALMENTE,
É MELHOR ENCORAJAR OS
COLABORADORES A TENTAR,
MESMO QUE POSSAM FALHAR,
DO QUE TENTAR EVITAR
O FRACASSO A TODO O
CUSTO; AFINAL, A MELHOR
MANEIRA DE APRENDER É
ATRAVÉS DA EXPERIÊNCIA
TRABALHO
Em última análise, o objectivo deve ser
criar um ambiente onde todos se sintam
confortáveis a cometer erros e a aprender
com eles para se tornarem melhores
– uma cultura de melhoria contínua. Isto
não significa que os erros devam ser negligenciados;
pelo contrário, devem ser
tratados de forma construtiva. Eis três formas
de usar os erros para evoluir.
1. Ver os incidentes como oportunidades.
Há um velho ditado: se transformar
algo numa métrica, tornar-se-á o objectivo.
Em teoria, faz sentido que um líder
queira ver o número de incidentes diminuir
ao longo do tempo. Mas quando isto
se torna a métrica, os engenheiros que são
avaliados por ela podem adiar o reconhecimento
dos incidentes, ou considerá-los
encerrados antes de estarem totalmente
resolvidos, o que pode levar a uma cultura
que evita incidentes e tem equipas a trabalhar
24 horas para evitar cometer erros.
Culturalmente, é melhor encorajar os
colaboradores a tentar, mesmo que possam
falhar, do que tentar evitar o fracasso
a todo o custo; afinal, a melhor maneira de
aprender é através da experiência. Em vez
de se basear a métrica de desempenho na
prevenção de incidentes, é essencial incentivar
os colaboradores a aprenderem.
Concentre as suas métricas na consciência
da rapidez com que os incidentes são
resolvidos e como as equipas estão preparadas
para lidar com eles – e não apenas
em evitá-los. Isto pode fomentar uma cultura
onde o fracasso é aceite como parte
do processo, encorajando a inovação e a
criatividade. Promover um ambiente de
crescimento e aprendizagem desta forma
pode estimular os colaboradores a experimentarem
coisas novas, a aprenderem novas
competências, e a envolverem-se mais
no seu trabalho à medida que evoluem, o
que ajuda a estimular um melhor desempenho
e produtividade a longo prazo.
Simultaneamente, é essencial assegurar
que os colaboradores se sentem apoiados e
têm acesso aos recursos de que necessitam
para serem bem-sucedidos. Por exemplo,
as equipas podem necessitar de software
de gestão de projectos, ou de uma base de
dados de melhores práticas para os ajudar
a trabalhar mais eficazmente, ou podem
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 59

TRABALHO
beneficiar de programas de mentoria. A
garantia de que os trabalhadores estão
equipados com as ferramentas e a formação
certas pode contribuir em muito para
os ajudar a aprender com os seus erros.
2. Recompensar as pessoas pela partilha
de conhecimentos. Todos ouvimos a
história do “herói de serviço” – o colaborador
que recebeu uma chamada a meio da
noite porque o website estava em baixo,
saltou para a frente do seu computador e
salvou o dia. Porque é que recebeu a chamada?
Por ser o único que sabia como funciona
um determinado serviço. Embora
esta pessoa mereça certamente ser elogiada
por esses esforços, a verdade é esta: depender
de um único colaborador para resolver
um problema pode tornar-se um perigoso
ponto único de fracasso. E se ele estiver
doente quando surgir a próxima questão
urgente? E se ele sair da empresa?
Os líderes devem incentivar e felicitar
aqueles que partilham os seus conhecimentos
institucionais com o mesmo entusiasmo
com que celebram os momentos de herói
de serviço (se não mais). Por exemplo,
os líderes podem criar recompensas para
os membros da equipa que documentam
processos e partilham informações com os
colegas, ou criar um orçamento para formação
externa ou oportunidades internas.
Os líderes também precisam de assegurar
que os membros da equipa têm as
ferramentas, modelos e processos adequados
para partilhar facilmente informações
com os seus colegas de equipa. Isto ajudará
a criar uma cultura onde todos, e não apenas
os heróis solitários, podem contribuir
– e, claro, evita futuros incidentes através
da concentração de conhecimentos especializados
dos colaboradores. Isto pode
implicar o estabelecimento de uma página
wiki para documentos da equipa, a criação
de gravações em vídeo de passagens de
pastas, ou a utilização de software que encoraja
a colaboração.
3. Rever o que correu mal para seguir
em frente. Para que uma empresa aprenda
verdadeiramente com um incidente, os
membros da equipa devem estar à vontade
NÃO TENHA MEDO
DE COMETER ERROS;
ABRACE-OS COMO
OPORTUNIDADES PARA
COLABORADORES E
ORGANIZAÇÃO ATINGIREM O
SEU PLENO POTENCIAL
para discutir o fracasso ou levantar potenciais
problemas, sem medo de punição ou
represálias. Uma forma de criar este tipo
de cultura é utilizar as reuniões pós-incidente
como momentos de aprendizagem, e
não como inquisições. Ao fazê-lo, as organizações
podem melhorar continuamente,
crescer e alcançar as suas metas e objectivos,
através destas lições aprendidas.
Ao dedicarem tempo a documentar,
reflectir e discutir incidentes críticos, as
organizações estarão mais bem equipadas
para compreender como problemas particulares
afectam as operações, identificar
áreas que necessitam de melhoria, e usar
essas ideias para fazer mudanças e desenvolver
estratégias mais eficazes. Isto também
ajuda a criar um ambiente onde todos
se sentem capacitados para assumir riscos e
falar quando vêem que algo está errado – e
ajuda a criar a noção de responsabilidade
dos colaboradores dentro da organização.
Para criar uma cultura de interrogação
aberta, desenvolva um processo de comunicação
de erros sem repercussão e encoraje
os membros da equipa a pronunciarem-se
se notarem algo que possa causar um problema
no futuro. Esta abordagem cria confiança
dentro da equipa e pode levar a uma
melhor comunicação na identificação de riscos
e na sua rápida abordagem. Em última
análise, o objectivo é que as equipas trabalhem
em conjunto para identificar e abordarem
potenciais riscos antes que estes criem
questões ou crises mais significativas.
Os incidentes críticos criam excelentes
oportunidades de aprendizagem, e as organizações
mais bem-sucedidas reconhecem
a importância de aprender com os erros.
Ao procurarem activamente áreas onde
podem ser feitas melhorias, avaliarem o
impacto das mudanças, e investirem numa
cultura de crescimento e melhoria contínua,
as organizações podem criar um ambiente
onde todos trabalham em conjunto
para alcançar o sucesso. Aprender com os
erros fomenta uma cultura de crescimento
e colaboração que ajudará a sua organização
a prosperar nos anos vindouros. Não
tenha medo de cometer erros; em vez disso,
abrace-os como oportunidades para ajudar
os seus colaboradores e a sua organização a
atingir o seu pleno potencial.
60 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

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VÁLIDOS PARA
CONTINENTE
E ILHAS

SUSTENTABILIDADE
A IMPORTÂNCIA DA
RESPONSABILIDADE
POLÍTICA EMPRESARIAL
O mundo empresarial sente-se cada vez mais
inspirado, genuinamente, pela ideia de criar negócios
mais sustentáveis.
POR ANDREW WINSTON, ELIZABETH DOTY E THOMAS LYON
MIT SLOAN MANAGEMENT REVIEW
A
s organizações são motivadas pela pressão dos seus colaboradores,
clientes, investidores, outros stakeholders, e dos seus próprios valores
– bem como pela crescente clareza sobre as oportunidades
(e requisitos) das grandes transições económicas e tecnológicas já
em curso (como, por exemplo, descarbonizar o mundo inteiro).
Os verdadeiros líderes olham para além do exercício reactivo de atingir os
objectivos de uma iniciativa ambiental, social e de governance (ESG) e procuram
criar algo melhor – um negócio que prospera enquanto ajuda o mundo. Estas
empresas têm um impacto positivo líquido no planeta e na sua população ao
assumirem, entre outras coisas, a responsabilidade por todos os seus impactos,
intencionais ou não; servirem todos os stakeholders, e não apenas os accionistas;
ajudarem a resolver os maiores desafios da sociedade; e permitirem a mudança
para uma economia próspera e regenerativa. No entanto, muitas vezes estes mesmos
líderes não vêem algo fundamental para a criação de um negócio melhor e
mais positivo: a questão de saber o que defendem e o que apoiam quando entram
na esfera pública.
A maior parte das empresas depende de um modelo antigo de envolvimento
político com governos e sociedade civil, compartimentando as suas actividades
de influência política num silo organizacional, tal como costumavam fazer com
as suas cadeias de abastecimento. (Por “influência política”, entendemos acções
destinadas a influenciar processos eleitorais, governamentais ou cívicos de uma
nação, estado ou município, directamente ou por terceiros, incluindo despesas
políticas, lobby e advocacia, comunicação com os colaboradores, comunicação
externa e outras influências no discurso cívico.) As associações profissionais – e
muitas vezes os seus próprios departamentos de relações governamentais – lutam
por defeito contra todos os regulamentos, incluindo os que realinhariam os
interesses privados com o bem público.
62 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

SUSTENTABILIDADE
OS VERDADEIROS LÍDERES OLHAM PARA ALÉM DO EXERCÍCIO
REACTIVO DE ATINGIR OS OBJECTIVOS DE UMA INICIATIVA
AMBIENTAL, SOCIAL E DE GOVERNANCE (ESG)
E PROCURAM CRIAR ALGO MELHOR – UM NEGÓCIO
QUE PROSPERA ENQUANTO AJUDA O MUNDO
Isso pode colocá-las no lado errado das
mudanças políticas necessárias para criar o
mundo mais sustentável que muitas vezes se
comprometeram publicamente a construir.
Esta inconsistência coloca-as na mira de
muitos stakeholders e torna-as vulneráveis a
ataques, seja por não apoiarem os seus compromissos
sociais e ambientais com acções
políticas ou, no outro extremo do espectro,
por ousarem assumir esses compromissos
sociais. As empresas gerem visões contraditórias
sobre quando e como devem utilizar
as suas vozes e a sua influência política.
Um exemplo recente é a montanha-
-russa que tem sido o envolvimento da BP
em matéria de política climática no estado
de Washington. Há alguns anos, a empresa
gastou quase 12 milhões de euros com o
objectivo de derrotar uma votação estatal
para impor um preço no carbono. É fácil
interpretar a acção como algo que dá prioridade
aos interesses limitados e de curto
prazo da BP. Mas, mais recentemente, a BP
apoiou uma lei do estado de Washington
que colocaria um limite global às emissões
de carbono do estado. Podemos debater os
méritos de um limite ou de um imposto,
mas pelo menos a BP apoiou as novas regras
do jogo, conciliando os incentivos de
mercado com o bem público mais abrangente,
de fazer algo sobre as alterações climáticas,
alinhando assim melhor a empresa
com os seus próprios compromissos de
sustentabilidade, que visam ajudar o mundo
a chegar à neutralidade carbónica.
Agir com responsabilidade no envolvimento
político pode exigir coragem se for
contra o dogma do sector, ou se for contra
questões sociais importantes, onde as empresas
enfrentam a ameaça crescente de
retaliação política. A experiência da Disney
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 63

SUSTENTABILIDADE
nos seus esforços na Florida para apoiar colaboradores
e clientes LGBTQ – e os subsequentes
ataques do governador do estado
– oferece um exemplo de aviso sobre os
desafios de fazer o que está certo.
No ambiente político litigioso de hoje,
as despesas políticas de qualquer empresa
podem colocá-la em situações complicadas,
em que os seus valores ou prioridades
declaradas (e o que os seus colaboradores
mais expressivos podem querer) estão em
desacordo com as pessoas a quem doou.
No conjunto, estas práticas de despesas podem
também contribuir para um ambiente
político em que a retaliação governamental
contra os críticos – uma marca de autoritarismo
– se torna rotineira. É precisamente
por esta razão que os executivos devem reconhecer
o que está em jogo e pesar as suas
responsabilidades de forma ponderada.
COMO PONTO DE PARTIDA, OS LÍDERES DA EMPRESA PODEM
ENVOLVER-SE COM OS SEUS PARES E STAKEHOLDERS
INTERNOS E EXTERNOS PARA CONSIDERAREM AS SUAS
RESPONSABILIDADES A CADA NÍVEL
Gerir num mundo novo
de envolvimento político
Compreensivelmente, os líderes empresariais
preocupam-se com o impasse político
e se os seus países se alinham com as estruturas
políticas e regulamentares estáveis de
que necessitam para prosperar e cumprirem
os seus compromissos de sustentabilidade.
Mas é desonesto fingir que as empresas
são apenas observadoras passivas de regulamentos,
leis, ou do clima político. Muitas
contribuíram propositadamente para o impasse,
que lamentam através de mensagens
contraditórias, doações e filiações de terceiros.
As despesas políticas ajudam as empresas
a eleger líderes que representam os seus
interesses e a obter acesso quando precisam
dele. As redes sociais, a publicidade, a filantropia
e as relações públicas podem moldar
o discurso cívico e as crenças culturais, influenciando
votos e comportamentos. E
com o lobby directo, as empresas não jogam
apenas segundo as regras do jogo, elas moldam
essas regras e como são aplicadas.
Claramente, as empresas precisam de
princípios e orientações gerais para gerir
nestes terrenos políticos complicados e
aplicar mais coerência e responsabilidade
na sua influência. No mínimo, as organizações
devem reconhecer a necessidade de
uma gestão e enquadramentos mais consistentes,
proactivos e integrados em termos
de princípios para guiar as suas decisões
sobre quando e como se devem envolver
em assuntos políticos. Grande parte desta
discussão insere-se na parte aparentemente
menos interessante do ESG – a componente
de governance, que pode moldar como
uma empresa gere o resto.
Até agora, a generalidade da atenção
dada à acção política das empresas concentra-se
na transparência. Nos EUA, a grande
maioria dos cidadãos (incluindo a maior
parte dos executivos e investidores) apoia a
divulgação de despesas políticas, e dois terços
das S&P 500 divulgam voluntariamente
as suas despesas relacionadas com eleições.
Recentemente, assistimos a uma expansão
gradual da atenção, passando da transparência
para a responsabilização. Colaboradores,
investidores, clientes e peritos
externos examinam agora regularmente se
as influências políticas de uma empresa se
alinham com os seus compromissos declarados
de propósito, valores, sustentabilidade,
stakeholders e objectivos empresariais.
As empresas que se esforçam por prestar
contas encaram compromissos cada vez
mais complexos à medida que enfrentam
as realidades do actual sistema político dos
EUA e as armadilhas de hipocrisia que este
cria. Perguntam: “Como alinhar as nossas
despesas com os valores da nossa empresa?
Quais os valores a que dou prioridade?
Como promover políticas que permitam
os nossos compromissos de neutralidade
carbónica enquanto gerimos o risco de os
legisladores prejudicarem as nossas empresas
com uma assinatura?”
Felizmente, o reconhecimento destes
desafios começa a sugerir uma saída.
As empresas precisam de uma visão mais
ampla dos seus interesses e de passar da
procura constante de questões individuais
para a concentração na saúde dos sistemas
maiores, dos quais as empresas e a humanidade
dependem. Isto ainda significa reagir
e enfrentar as crises à medida que estas
ocorrem, mas também tomar uma posição
proactiva e ajudar a reforçar os sistemas
fundacionais que geram confiança cívica,
coesão social e prosperidade generalizada.
Significa também enfrentar as rupturas que
geram desconfiança. Ao longo do último
ano, à medida que falámos com decisores
sobre estes desafios, encontrámos cada vez
mais líderes convencidos da necessidade
de ir além da transparência, e da responsabilidade
de explorar a responsabilidade
política empresarial, ou RPE. Esta é uma
ideia desenvolvida por Tom e ampliada por
Elizabeth no seu trabalho na Taskforce de
Responsabilidade Política Empresarial da
Universidade de Michigan.
64 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024

SUSTENTABILIDADE
UM EXEMPLO RECENTE É O QUE
TEM SIDO O ENVOLVIMENTO
DA BP EM MATÉRIA
DE POLÍTICA CLIMÁTICA NO
ESTADO DE WASHINGTON
Trabalhar em prol da responsabilidade
política empresarial
A RPE é um aproveitamento da responsabilidade
social das empresas da velha
guarda, ou RSE. Centra-se na maneira
como as empresas influenciam quatro sistemas-chave:
as regras do jogo (mercados,
leis e regulamentos), instituições cívicas e
de representação (por exemplo, protecção
da democracia), sociedade civil e discurso
público, e sistemas naturais e recursos partilhados.
Estes quatro sistemas podem ajudar
os líderes a pensar nos seus impactos e
na forma de defender e desenvolverem capacidades
nestas bases sociais críticas.
Acreditamos que, ao empenharem-se
na RPE e concentrarem-se nestes quatro
níveis, as empresas podem melhorar a sua
própria reputação de marca, tornar as estratégias
sustentáveis e de neutralidade viáveis
e mais rentáveis, e ter uma base sólida
de suporte, com o apoio de uma série de
stakeholders perante um revés político.
Como ponto de partida, os líderes da
empresa podem envolver-se com os seus
pares e stakeholders internos e externos
para considerarem as suas responsabilidades
a cada nível, explorando as questões
de reflexão sobre a RPE incluídas na tabela
ou nas suas próprias perguntas. Com
base nestas reflexões, as empresas podem
dar prioridade a acções que se concentrem
numa espécie de juramento hipocrático
de RPE – no mínimo, não prejudicar. Esse
procedimento também ajuda a assegurar
que as empresas respeitam a sociedade
civil e o autogoverno, levando os líderes a
identificar uma base legítima para qualquer
compromisso político.
Para além dos benefícios para as empresas
que adoptam a RPE por si próprias, os
benefícios totais desta abordagem virão de
ajudar a estabelecer ou reforçar a RPE como
norma. Uma abordagem mais orientada
para os sistemas é o que um de nós (Andrew,
com Paul Polman, co-autor do livro “Net Positive”)
chama ao activismo positivo. Implica
uma visão mais sistémica das políticas e
investimentos de que a sociedade necessita
para resolver grandes desafios comuns. E
significa abordar o governo não como um
adversário ou um interveniente a ser contido
e minimizado, mas como um verdadeiro
parceiro, porque as empresas não podem ser
empresas positivas (ou abraçar mais eficazmente
a RPE) apenas por si próprias.
Se um amplo segmento transversal de
empresas adoptar um conjunto de princípios
para a RPE, e se estes forem aceites
como significativos e legítimos, isto pode
representar um ponto de viragem que levaria
as empresas a sair do pântano actual.
Estas podem mobilizar parcerias dentro
das suas cadeias de fornecimento ou sector
para adoptarem novos princípios para
a RPE. Fazê-lo oferece a esperança de um
cenário novo e nivelado – um cenário em
que as empresas jurem, de forma credível,
não usar as contribuições políticas e o lobbying
indirecto para obterem uma pequena
vantagem à custa de um maior bem-estar
público (e, portanto, da sua própria
prosperidade ao longo do tempo).
Os críticos e vigilantes podem reconhecer
as empresas que promovem a RPE de
boa-fé, e os investidores podem apelar-lhes
para utilizarem a sua influência política
construtivamente para objectivos amplos
e a longo prazo. Os parceiros transversais
podem apoiar e desafiar os legisladores a
respeitarem práticas semelhantes, abordando-os
conjuntamente para regras que
façam sentido, e resistindo no apoio fundamental
à democracia representativa. Neste
mundo, os líderes empresariais serão vistos
como parceiros de boa-fé, construindo um
mundo que funcione para todos.
Andrew Winston (@andrewwinston)
é um especialista mundialmente reconhecido
em criar empresas resilientes e rentáveis
que ajudam as pessoas e o planeta a prosperar.
É co-autor de “Net Positive”.
Elizabeth Doty (@elizdo) é directora do
Grupo de Trabalho de Responsabilidade Política
Empresarial do Instituto Erb da Universidade de
Michigan, e fundadora da Leadership Momentum,
uma consultoria de estratégia.
Thomas Lyon é professor de Ciência,
Tecnologia e Comércio Sustentável no
Instituto Erb.
RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024 65

AS RESPOSTAS PARA
ENTENDER OS MISTÉRIOS
FINANCEIROS
Nuno Crespo e Nádia Simões
empenharam-se em trazer clareza
e conhecimento para o mercado
financeiro, simplificando e tornando
mais acessíveis alguns mistérios
da economia.
A obra - “Uma Viagem ao Mundo das
Ideias Económicas: 100 questões para
entender a economia” - oferece respostas
claras a perguntas fundamentais
sobre a área da economia.
Os autores, que são especialistas em
economia, perceberam a necessidade
de tornar esse campo do conhecimento
mais acessível ao público em
geral. Nesse sentido, responderam
a 100 perguntas essenciais sobre
economia, desde “O que é o PIB?” e
“O que explica o desemprego?” até “O
que são criptomoedas?” ou “O que é a
economia circular?”.
Nuno Crespo e Nádia Simões fizeram-no
dando exemplos práticos da
economia portuguesa, tornando a
obra mais interessante para os leitores
interessados no cenário económico do
nosso País.
O livro promete desmistificar a economia
e capacitar os leitores a participar
em discussões económicas com mais
confiança e conhecimento da área.
UMA VIAGEM AO MUNDO DAS IDEIAS
ECONÓMICAS: 100 QUESTÕES PARA
ENTENDER A ECONOMIA
Nuno Crespo e Nádia Simões
Editora: Actual Editora
Género: Economia, Finanças e
Contabilidade; Mercados Financeiros
N.º de páginas: 200
O livro de Nassim Nicholas Taleb está
a abalar Wall Street e promete desafiar
as convenções do mundo dos negócios.
N
o mundo da literatura financeira, Nassim Nicholas
Taleb, autor e pensador, lançou uma bomba
literária que está a abalar o mercado económico
e a redefinir a forma como as pessoas estão a
encarar o acaso nas suas vidas. Com a intenção
de ser um livro provocativo e de reflexão, a obra - “Iludidos
pelo Acaso: o papel oculto do acaso na vida e nos mercados”
- oferece uma visão ímpar sobre o papel da sorte e do acaso
na experiência pessoal e profissional das pessoas.
Conhecido pelo seu estilo irreverente e inovador, o autor
desafia a visão convencional de Wall Street e outros sectores,
propondo uma análise profunda sobre a importância do
acaso. Nassim Nicholas Taleb argumenta que, muitas vezes,
as pessoas confundem a sorte com a habilidade e que a
aleatoriedade desempenha um papel significativo na vida e
nos mercados financeiros. No sector financeiro, a sorte é frequentemente
confundida com perícia e o escritor revela uma
perspectiva nova e radical sobre um dos elementos menos
compreendidos da existência humana.
Fernando Braga de Matos montou um manual prático para
investidores em início de carreira, abrindo as portas para o
universo da bolsa.
O PAPEL DO ACASO
NA VIDA E NOS MERCADOS
ILUDIDOS PELO ACASO: O PAPEL OCULTO
DO ACASO NA VIDA E NOS MERCADOS
Nassim Nicholas Taleb
Editora: Temas e Debates
Género: Economia, Finanças e Contabilidade
N.º de páginas: 352
DESVENDAR SEGREDOS DA BOLSA
FINANCEIRA
Para os leitores que sempre
desejaram investir na bolsa,
mas que sempre tiveram receio,
o novo livro de Fernando Braga
de Matos promete ser um guia
indispensável.
O autor aponta as formas e as
fontes de informação a que os
iniciantes podem recorrer para
analisar o mercado. Com uma
abordagem didáctica, guia os
leitores através dos primeiros
passos necessários para
entender e entrar no mundo da
bolsa. Posteriormente, enfatiza
a importância de aprender
tácticas e estratégias antes de
mergulhar neste universo.
Tal como em qualquer jogo,
destaca que é necessário adquirir
conhecimento para evitar
perdas e optimizar lucros.
“A Bolsa para Iniciados” não
oferece apenas informações
essenciais, dado que também
partilha insights valiosos sobre
como navegar com segurança
no mercado das acções.
A BOLSA PARA INICIADOS
Fernando Braga de Matos
Editora: Editorial Presença
Género: Economia, Finanças
e Contabilidade; Bolsa;
Mercados Financeiros
N.º de páginas: 224
66 RISCO NOVEMBRO 2023 / JANEIRO 2024