Una-tierra-prometida (1)

En junio de 2009, tras meses afinando el texto, nuestro borrador para la
legislación de una reforma financiera estaba listo para ir al Congreso.
Aunque no contenía todas las cláusulas que había pedido la izquierda,
seguía siendo un esfuerzo tremendamente ambicioso para adaptar las
regulaciones del siglo XX para una economía del siglo XXI .
La esencia del paquete era una propuesta de incremento del porcentaje de
capital de todas las instituciones financieras de importancia «sistémica» —
ya fueran bancos o no— que era necesario que guardaran. Más capital
implicaba menos préstamos para apuestas arriesgadas. Más liquidez
implicaba que esas instituciones pudieran resistir mejor las rachas de una
caída del mercado. Al forzar a los jugadores principales de Wall Street a
mantener un mayor colchón de capital contra las pérdidas, se fortalecería el
sistema completo; y para asegurarnos de que esas instituciones
funcionaban, tendrían que someterse regularmente al mismo test de estrés
que habíamos aplicado en el peor momento de la crisis.
Necesitábamos, asimismo, un mecanismo formal que permitiera que
cualquier compañía, sin importar cuán grande fuera, pudiera caer de una
manera ordenada, sin contaminar todo el sistema. La Corporación Federal
de Seguro de Depósitos ya tenía poder para situar a cualquier banco
asegurado federalmente en lo que equivalía a un procedimiento de
bancarrota estructurada, con unas reglas que indicaban cómo se debían
liquidar los activos y repartir lo que quedara entre los demandantes. Nuestro
borrador de ley le daba a la Reserva Federal una autoridad comparable
sobre todas las instituciones importantes para el sistema, fueran bancos o no
lo fueran.
Para mejorar la consistencia de la ejecución, propusimos una multitud de
funciones y responsabilidades de diversas agencias federales. Con el fin de
facilitar una respuesta más rápida en caso de un movimiento brusco del
mercado, formalizamos la autoridad para muchas de las acciones de
emergencia —«preparar el terreno», como lo llamaba nuestro equipo
económico— que la Reserva Federal y el Tesoro habían empleado durante
la reciente crisis. Y para atajar potenciales problemas antes de que se fueran
de las manos, nuestro borrador para la legislación intensificaba las reglas
que gobernaban los mercados especializados que constituían buena parte de
las tuberías del sistema financiero. Prestamos atención especial a la compra
y venta de derivados financieros, ese tipo de valores con frecuencia
impenetrables que habían ayudado a intensificar las pérdidas en todo el