La ineficiencia de la desigualdad

La ineficiencia de la desigualdad
Capítulo III
Introducción
En el capítulo II se analizó el bajo dinamismo del comercio internacional y la persistencia de un sesgo recesivo
global que afectan el desempeño económico de la región mediante dos canales: el comercial y el financiero.
Por el primero se produce el efecto más directo, que se refleja en el dinamismo de las exportaciones. Por el
segundo se transmiten las decisiones de cartera que determinan la intensidad de las entradas y las salidas de
flujos transfronterizos de capital. Este canal cobró preponderancia en las últimas décadas, con la integración
de los países de América Latina y el Caribe en los mercados globales de crédito, la desregulación de los
sistemas financieros locales y el peso creciente de las empresas transnacionales, incluidas las translatinas,
en las economías de la región.
En un contexto de lento crecimiento del comercio internacional y mayor exposición a los ciclos de liquidez
global, las economías de la región se desaceleraron o experimentaron un menor ritmo de crecimiento luego
de la recuperación que tuvo lugar en el bienio posterior a la crisis financiera internacional de 2009. La fase de
desaceleración, que comenzó en 2012 y tocó su punto más bajo en 2016, se manifiesta desde una perspectiva
histórica (al contrastar con el desempeño pasado de la región) y en comparación con otras regiones en desarrollo.
Aunque esta pérdida de dinamismo económico sea en gran medida consecuencia de factores externos, la
intensidad con que estos inciden en la dinámica de la región es también el producto de condicionantes internos,
que profundizan en diferente medida el impacto de los primeros. Los condicionantes internos dependen de
las características estructurales y el marco institucional de cada país, y se relacionan, entre otros, con el perfil
de especialización productiva, la estructura fiscal, la regulación ambiental y la gobernanza de los recursos
naturales, el tipo de institucionalidad laboral, las políticas de salud y educación, las características del sistema
de cuidados y el grado de apertura, la desregulación del sistema financiero y la orientación de la política
económica. En este capítulo, se analiza el modo en que los condicionantes internos intermedian el impacto
de los factores externos y dificultan la adopción de medidas destinadas a acelerar el crecimiento económico.
A. Los factores estructurales que limitan el crecimiento,
la inversión y el empleo
El crecimiento de las economías de la región se desaceleró después de la recuperación de 2010 y 2011 que
tuvo lugar a continuación de la crisis financiera internacional. El crecimiento promedio del 2,3% entre 2012 y
2017 1 fue inferior al del período de 2000 a 2008 (3,8%) (véase el gráfico III.1). Este resultado estuvo muy por
debajo del de regiones como Asia sudoriental (5,3%), África septentrional (3,1%) y las mayores economías
emergentes de Europa (2,8%) en el mismo período 2 .
Al comparar la dinámica entre las subregiones, se observa que la desaceleración fue más acentuada
en América del Sur, en buena medida por lo sucedido en la Argentina, el Brasil y la República Bolivariana de
Venezuela, que decrecieron en 2016 (2,2%, 3,6% y 16,5%, respectivamente). Aun si se excluyen estos países,
el crecimiento conjunto de los restantes países de América del Sur se redujo a casi la tercera parte entre 2011
y 2016 (del 6,0% al 2,3%). La desaceleración fue menor en Centroamérica, México y el Caribe, economías más
estrechamente vinculadas con el nivel de actividad en los Estados Unidos. Estos países crecieron un 3,8%
entre 2012 y 2016, con una tendencia apenas ascendente, en un período durante el cual, en los Estados
Unidos, a diferencia de la Unión Europea o el Japón, se sostuvo una tasa de crecimiento anual promedio
del 2,2%. En 2017 hay una cierta reversión de la tendencia negativa, que se explica en lo fundamental por
la dinámica de América del Sur, en particular de la Argentina y el Brasil, que volvieron a crecer. No obstante,
si se excluyen esos casos (y el de la República Bolivariana de Venezuela, cuyo PIB volvió a caer en 2017), la
tendencia a la desaceleración del crecimiento del resto de la región se revirtió solo marginalmente entre 2016
y 2017, ya que este pasó del 2,3% al 2,5%.
1
El dato de 2017 para los países de América Latina y el Caribe corresponde a las proyecciones de la CEPAL (2018).
2
El dato de 2017 para los países de Asia sudoriental, África septentrional y las mayores economías emergentes de Europa corresponde a proyecciones del Fondo
Monetario Internacional (FMI).
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