La ineficiencia de la desigualdad

La ineficiencia de la desigualdad
Capítulo II
Esta participación, que correspondió a un máximo histórico de 183.100 millones de dólares, ubicó a China
como el segundo país con más inversiones en el exterior luego de los Estados Unidos (véase el gráfico II.12).
Gráfico II.12
Estados Unidos y China: participación en los flujos mundiales de entrada y salida de IED, 2006-2016
(En porcentajes)
30
25
20
15
10
5
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Estados Unidos: salidas
de IED
Estados Unidos: entradas
de IED
China: salidas de IED
China: entradas de IED
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD),
World Investment Report, 2017: Investment and the Digital Economy (UNCTAD/WIR/2017), 2017, Ginebra.
Esta expansión puede atribuirse a tres factores. En primer lugar, un gran superávit comercial, que permite
la provisión de créditos a bajas tasas, otorgados en gran parte por bancos públicos. En segundo lugar, las
dificultades que enfrentan las empresas para mantener ganancias elevadas en el mercado interno impulsan
sus operaciones transfronterizas. En tercer lugar, la intención de China de alcanzar un papel protagónico en
las nuevas dinámicas industriales y tecnológicas.
La mayoría de los flujos de salida de IED de China se materializó en fusiones y adquisiciones, con empresas
objetivo de los Estados Unidos y Europa; si bien las operaciones están diversificadas sectorialmente, las
industrias de mayor avance tecnológico tienen una elevada participación. En los Estados Unidos, el mayor
interés de las transnacionales de China se ha concentrado en hardware y electrónica de consumo, bienes
raíces y la industria del espectáculo. Por su parte, sus intereses en Europa se dirigieron hacia tecnologías de la
información y de las comunicaciones, transporte, energía e infraestructura, y maquinaria industrial. Mediante
estas adquisiciones, China se consolida en la economía mundial insertándose con éxito en las dinámicas de
sectores cada vez más sofisticados, lo que le permite ser un importante protagonista en la revolución digital.
Este ritmo de expansión puede no ser sostenible en el futuro cercano. Por un lado, las autoridades monetarias
han aumentado los controles a la salida de capitales, buscando evitar el impacto negativo sobre la balanza
de pagos, las presiones sobre la moneda nacional y el elevado endeudamiento de algunas transnacionales
chinas. Por otra parte, pero en la misma dirección, las adquisiciones de las empresas chinas, que en muchos
casos han sido apoyadas por bancos o empresas estatales, generaron preocupación en Europa y los Estados
Unidos. En septiembre de 2017, la Comisión Europea propuso un marco regulatorio para hacer una revisión
(screening) de la IED en su territorio a fin de defender sus intereses estratégicos si se ven amenazados 21 ; por
su parte, en los Estados Unidos el control por parte del Comité de Inversión Extranjera (CFIUS) ha focalizado
muchas de sus investigaciones en operaciones de empresas chinas.
21
Véase Comisión Europea (2017) y el discurso sobre el estado de la Unión pronunciado por el Presidente de la Comisión en 2017 [en línea] http://europa.eu/rapid/
press-release_SPEECH-17-3165_es.htm. La propuesta requiere la aprobación del Parlamento Europeo y los Estados miembros del Consejo. La Unión Europea
busca enfrentar las críticas a los mecanismos tradicionales de solución de controversias entre inversionistas y Estado mediante una propuesta de pasar del actual
sistema de arbitrajes ad hoc, sin instancia de apelación, a un sistema de tribunales permanentes con apelación.
61