La ineficiencia de la desigualdad
Dando continuidad al énfasis que la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ha puesto en la igualdad desde 2010, y en concordancia con el propósito de no dejar a nadie atrás expresado en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, en este documento se analizan mecanismos mediante los cuales la desigualdad reduce la eficiencia dinámica de las economías de América Latina y el Caribe. Se analizan y miden los efectos de la desigualdad de acceso a la salud y a la educación en la productividad y los ingresos, así como las consecuencias de la desigualdad de oportunidades causada por la discriminación por razón de género o condición étnico-racial. También se examina cómo estas desigualdades se reflejan en el territorio, la infraestructura y la dinámica urbana, generando costos no solo en términos de productividad, sino también de ineficiencia energética y deterioro del medio ambiente, lo que compromete las posibilidades de desarrollo de las generaciones presentes y futuras. Las restricciones impuestas por la desigualdad a la innovación y la creatividad son más intensas porque se internalizan en la cultura de los agentes, dando lugar a una cultura del privilegio en la que los muchos bienes públicos y derechos no son impersonales y parte importante de la población no accede a ellos. Esto debilita la confianza en las interacciones sociales y en las instituciones democráticas.
Dando continuidad al énfasis que la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) ha puesto en la igualdad desde 2010, y en concordancia con el propósito de no dejar a nadie atrás expresado en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, en este documento se analizan mecanismos mediante los cuales la desigualdad reduce la eficiencia dinámica de las economías de América Latina y el Caribe. Se analizan y miden los efectos de la desigualdad de acceso a la salud y a la educación en la productividad y los ingresos, así como las consecuencias de la desigualdad de oportunidades causada por la discriminación por razón de género o condición étnico-racial. También se examina cómo estas desigualdades se reflejan en el territorio, la infraestructura y la dinámica urbana, generando costos no solo en términos de productividad, sino también de ineficiencia energética y deterioro del medio ambiente, lo que compromete las posibilidades de desarrollo de las generaciones presentes y futuras. Las restricciones impuestas por la desigualdad a la innovación y la creatividad son más intensas porque se internalizan en la cultura de los agentes, dando lugar a una cultura del privilegio en la que los muchos bienes públicos y derechos no son impersonales y parte importante de la población no accede a ellos. Esto debilita la confianza en las interacciones sociales y en las instituciones democráticas.
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
<strong>La</strong> <strong>ineficiencia</strong> <strong>de</strong> <strong>la</strong> <strong>de</strong>sigualdad<br />
Capítulo II<br />
un récord histórico, mientras que los ingresos en <strong>la</strong> UE aumentaron un 17%, al tiempo que el crecimiento en<br />
<strong>la</strong> UE se explica fundamentalmente por operaciones <strong>de</strong> fusiones y adquisiciones <strong>de</strong> gran magnitud que se<br />
registraron en el Reino Unido y el aumento <strong>de</strong> los flujos hacia los Países Bajos, Bélgica e Italia.<br />
<strong>La</strong> dinámica <strong>de</strong> <strong>la</strong> IED en los últimos dos años pue<strong>de</strong> interpretarse como un cambio en <strong>la</strong>s estrategias <strong>de</strong><br />
los inversionistas y un reflejo <strong>de</strong>l avance <strong>de</strong> <strong>la</strong> globalización digital. Los flujos <strong>de</strong> capitales ya no se mueven<br />
en búsqueda <strong>de</strong> una mayor eficiencia hacia los países con menores costos re<strong>la</strong>tivos, sino que son impulsados<br />
por empresas con elevada liqui<strong>de</strong>z y que buscan activos estratégicos, lo que es c<strong>la</strong>ve en un período <strong>de</strong> fuertes<br />
transformaciones tecnológicas. El mercado <strong>de</strong> fusiones y adquisiciones con objetivos <strong>de</strong> alta tecnología ha<br />
crecido <strong>de</strong> forma sustantiva: en 2015 y 2016 un 20% <strong>de</strong>l valor <strong>de</strong> operaciones tuvo una empresa objetivo <strong>de</strong><br />
alta tecnología, cifra que en 2013-2014 era un 14%. A<strong>de</strong>más, el porcentaje <strong>de</strong> empresas no tecnológicas que<br />
adquiere empresas <strong>de</strong> alta tecnología aumentó <strong>de</strong> un 61% a un 70% entre 2012 y 2016, lo que obe<strong>de</strong>ce a<br />
<strong>la</strong> necesidad <strong>de</strong> <strong>la</strong>s empresas en sectores tradicionales <strong>de</strong> incorporar capacida<strong>de</strong>s para <strong>la</strong> economía digital<br />
(Kengelbach y otros, 2017). <strong>La</strong> convergencia, <strong>la</strong> elevada liqui<strong>de</strong>z <strong>de</strong> <strong>la</strong>s p<strong>la</strong>taformas digitales y su diversificación<br />
hacia otros sectores y <strong>la</strong> captación <strong>de</strong> talentos han impulsado <strong>la</strong>s fusiones y adquisiciones transfronterizas<br />
en sectores <strong>de</strong> alta tecnología. Los sectores objetivo más dinámicos son los <strong>de</strong> <strong>la</strong> inteligencia artificial, <strong>la</strong><br />
computación en <strong>la</strong> nube, <strong>la</strong> ciberseguridad y los gran<strong>de</strong>s datos, mientras que <strong>la</strong>s finanzas y <strong>la</strong> salud son<br />
consi<strong>de</strong>rados como los <strong>de</strong> mayor potencial para promover <strong>la</strong> convergencia, que ya estaría consolidada en <strong>la</strong><br />
industria automotriz o en el consumo (Baker McKenzie, 2017a).<br />
2. China consolida su posición como inversor<br />
<strong>La</strong>s corrientes <strong>de</strong> IED se concretan en tres tipos <strong>de</strong> operaciones. En primer lugar, los ingresos <strong>de</strong> capitales<br />
para el <strong>de</strong>sarrollo <strong>de</strong> nuevos proyectos, que tendrían un mayor impacto en <strong>la</strong> creación <strong>de</strong> capacidad productiva.<br />
En segundo, los fondos para <strong>la</strong> adquisición o fusión con empresas establecidas, cuyos efectos están más<br />
asociados a cambios en <strong>la</strong>s capacida<strong>de</strong>s <strong>de</strong> <strong>la</strong>s firmas, los mo<strong>de</strong>los <strong>de</strong> negocios y <strong>la</strong>s tecnologías. Un tercer<br />
grupo correspon<strong>de</strong> a los flujos que ingresan a los países para luego ser reinvertidos en terceros mercados,<br />
lo que es particu<strong>la</strong>rmente relevante en centros financieros que otorgan ventajas fiscales 20 . Esta inversión<br />
se <strong>de</strong>stina luego a otras economías, lo que dificulta el análisis <strong>de</strong> los flujos transfronterizos según países <strong>de</strong><br />
origen reales.<br />
Des<strong>de</strong> el punto <strong>de</strong> vista <strong>de</strong> <strong>la</strong> empresa compradora, <strong>la</strong>s fusiones y adquisiciones permiten adquirir<br />
rápidamente conocimientos, capacida<strong>de</strong>s tecnológicas, marcas, bases <strong>de</strong> clientes y acceso a mercados.<br />
Debido a estas características, este tipo <strong>de</strong> operaciones se realiza fundamentalmente con empresas objetivo<br />
en <strong>la</strong>s economías avanzadas, don<strong>de</strong> hay mayores oportunida<strong>de</strong>s para avanzar hacia <strong>la</strong> frontera tecnológica<br />
mediante <strong>la</strong> participación en empresas en operación. Así, mientras <strong>la</strong> participación <strong>de</strong> América <strong>La</strong>tina y el<br />
Caribe, África y China como receptoras <strong>de</strong> inversiones se ubica en torno al 10% <strong>de</strong>l monto global cada una,<br />
en fusiones y adquisiciones transfronterizas representan porcentajes menores, que van <strong>de</strong>s<strong>de</strong> el 3,7%<br />
en China al 1,8% en África (UNCTAD, 2017). Los flujos globales vincu<strong>la</strong>dos a fusiones y adquisiciones<br />
transfronterizas crecieron <strong>de</strong> manera sostenida en los últimos años (véase el gráfico II.10). En 2016, su valor<br />
aumentó un 18%, sobre todo por <strong>la</strong>s operaciones en economías <strong>de</strong>sarrol<strong>la</strong>das, que concentraron el 91% <strong>de</strong><br />
<strong>la</strong>s ventas.<br />
Aunque <strong>la</strong>s economías avanzadas son el principal origen <strong>de</strong> estas fusiones y adquisiciones (81% <strong>de</strong>l total<br />
en 2016), en los últimos años <strong>la</strong>s empresas chinas irrumpieron como fuertes compradoras en el contexto<br />
global y concentraron el 11% <strong>de</strong>l valor total <strong>de</strong> compras, duplicando su participación <strong>de</strong> 2010 (6%) (véase<br />
el gráfico II.11).<br />
20<br />
En Luxemburgo, los Países Bajos, Hong Kong (Región Administrativa Especial <strong>de</strong> China) e Ir<strong>la</strong>nda en 2016, los acervos <strong>de</strong> IED alcanzaron al 8,231%, 576%, 574%<br />
y 447% <strong>de</strong>l PIB, respectivamente (McKinsey Global Institute, 2017).<br />
59