La ineficiencia de la desigualdad

La ineficiencia de la desigualdad
Capítulo II
Más aún, en un contexto de elevado endeudamiento, la política monetaria expansiva pierde eficacia e
incluso podría tener efectos negativos 6 . Para evitar que las acciones de política monetaria tengan tales efectos
es clave considerar el grado de vulnerabilidad de los balances públicos antes de modificar las tasas de interés.
Por otra parte, en un contexto incierto, mantener bajo el costo del endeudamiento del sector público podría
facilitar la implementación de políticas fiscales expansivas y estimular las inversiones y el consumo privados.
En una economía mundial que se recupera lentamente, es fundamental tener seguridad de que el
crecimiento será suficientemente estable y dejará de depender del estímulo monetario derivado de las políticas
de expansión cuantitativa. Diagnosticar las causas de la baja respuesta de la inflación al crecimiento económico,
la lenta dinámica de la productividad y el estancamiento de los salarios es crucial para evitar que un cambio de
tendencia en las políticas de los bancos centrales desacelere el crecimiento o genere nuevas fuerzas recesivas.
2. La revolución digital agrega incertidumbre
El universo tecnológico también presenta fuertes grados de incertidumbre tanto en su propia dinámica como en sus
efectos sobre las actividades analógicas. Pero a diferencia de la realidad macroeconómica, donde la incertidumbre
es resultado de una década de lento crecimiento y de dudas sobre la validez del modelo interpretativo en el que
se basan las políticas, en el ámbito digital la incertidumbre es resultado de su éxito. El desarrollo de las nuevas
tecnologías se ha acelerado y sus efectos se han expandido transversalmente en la economía y la sociedad.
La aceleración del cambio tecnológico es manifiesta cuando se considera el flujo de datos medido por la
capacidad instalada de ancho de banda transfronterizo. Esta siguió una dinámica exponencial a partir de 2007,
en un contexto en que las corrientes internacionales de comercio de bienes y servicios, de inversión extranjera
directa y de financiamiento registraron fuertes fluctuaciones, en particular luego de la crisis financiera global
(Manyika y otros, 2016). La expansión digital, basada en el aumento de las capacidades de procesamiento,
transmisión y almacenamiento, no fue afectada por los problemas que incidieron en la formación de capital,
el crecimiento y el empleo a nivel agregado.
La velocidad del cambio se observa también en múltiples indicadores, entre los que destacan los vinculados
al acceso a Internet y el uso de las tecnologías móviles. En 2017, la difusión mundial de estas tecnologías
alcanza a más de 5.000 millones de suscriptores únicos de telefonía móvil, a 3.580 millones de usuarios
de Internet (48% de la población mundial) y a más de 5.100 millones de suscriptores de banda ancha fija y
móvil, lo que produce más de 100 exabytes de tráfico IP por mes y ha llevado a la descarga de alrededor de
180.000 millones de descargas de aplicaciones, es decir, cerca de 26 por habitante del planeta. El ritmo de
expansión del uso de aplicaciones se ha acelerado y el tiempo para alcanzar los 50 millones de usuarios se ha
reducido de años a menos de un mes en los casos más dinámicos. En este sentido, es cada vez más incierto
prever qué tipo de aplicaciones se usará en el mediano plazo (por ejemplo, un quinquenio) y, por lo tanto,
cuáles serán los equipos y las habilidades necesarios para manejarlas eficientemente (UIT, 2017).
Entre las tecnologías más avanzadas, el dinamismo también es notable. En menos de una década, se
introdujeron paquetes tecnológicos vinculados a la computación en la nube y la analítica de grandes datos
que se masificaron rápidamente entre los consumidores y las empresas, sobre todo las de tamaño medio y
grande. Más aun, en menos de dos años, se han abierto nuevos campos de acción en materia de robótica e
inteligencia artificial que, si bien fueron desarrollados a lo largo de decenios, se han vuelto habituales en las
discusiones de política por sus potenciales impactos.
A la incertidumbre derivada de estos nuevos avances tecnológicos se agrega una radical reconfiguración de
la estructura empresarial. Se consolidan plataformas digitales globales cuyas actividades dominan el universo
en línea y también ejercen un creciente impacto en el universo analógico. Esas plataformas, que se gestaron
en los últimos 15 años, tienen un amplio alcance a nivel global, pero pertenecen mayoritariamente a empresas
de los Estados Unidos (Apple, Google, Facebook, Amazon, Microsoft) y China (Baidu, Alibaba, Tencent). Aún
es temprano para prever la dinámica de esta nueva estructura empresarial y la respuesta que recibirá de los
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La deuda total en la economía mundial aumentó del 180% del PIB en 2007 al 220% en marzo de 2017 (BPI, 2017).
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