La ineficiencia de la desigualdad

Capítulo VII
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
la macroeconomía, se reafirma la necesidad de una política orientada al desarrollo que, además de controlar
la inflación, refuerce los instrumentos contracíclicos y vincule los objetivos de crecimiento económico y
estabilidad financiera con otros igualmente importantes, como la transformación productiva y la mejora de la
distribución del ingreso (CEPAL, 2010). En cuanto a las políticas sociales, el enfoque de derechos y la búsqueda
de la igualdad sustantiva se sitúan como ejes de los nuevos regímenes de bienestar, para conformar un estilo
de desarrollo que coloque la igualdad y la sostenibilidad en el centro, alcanzar los Objetivos de Desarrollo
Sostenible y aprovechar las sinergias entre igualdad y crecimiento. En materia ambiental, la atención se centra
en tres pilares de la descarbonización: la digitalización de la sociedad y la producción, en particular de las
microempresas y pequeñas y medianas empresas (MIPYMES), debido a su peso en la generación de empleos
y salarios; el desarrollo de ciudades sostenibles, y el impulso de las energías renovables.
Implementar esas líneas estratégicas y avanzar en el cumplimiento de la Agenda 2030 implica trabajar con
un enfoque en el que la jerarquización de objetivos, la periodización de acciones, la movilización de recursos
y la implementación coordinada de los instrumentos de política estén en el centro de los procesos decisorios
a nivel global, regional y nacional.
A. Macroeconomía para el desarrollo
La estabilidad macroeconómica es necesaria para un crecimiento sostenible e inclusivo. La crisis mundial de
2008 resaltó la fuerte vinculación entre los ciclos externos, la dinámica económica de los países de la región y
su margen de maniobra en materia de política macroeconómica. Aunque, en promedio, las tasas de crecimiento
mundial actuales son menores a las registradas durante “la gran moderación” (que se extendió desde la segunda
mitad de la década de 1980 hasta 2007), la economía internacional muestra signos de recuperación y se espera
una leve mejora en los términos de intercambio; esto favorecerá el desempeño de los países de América del Sur,
productores de recursos naturales. Por otro lado, un crecimiento más dinámico en los Estados Unidos tendría
efectos positivos en Centroamérica y México y el Caribe, aunque estos podrían verse impedidos por decisiones
políticas. Las tasas de interés internacionales se sitúan en un nivel históricamente bajo, que se mantendría pese
a la reversión de las políticas de expansión cuantitativa por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos 1 .
Este contexto abre una oportunidad para que los países de la región adopten una postura más proactiva y
orienten sus políticas a promover un cambio estructural progresivo. Esta respuesta es aún más urgente dadas
las incertidumbres que plantea la recuperación de la economía mundial. Por ello, en esta sección se presenta un
marco para el análisis crítico del enfoque macroeconómico dominante y diseñar una política macroeconómica
para un crecimiento más igualitario e inclusivo. La CEPAL propone una política macroeconómica para el desarrollo
que combine políticas anticíclicas con una estrategia de diversificación productiva, y resalta la necesidad de
diseñar políticas fiscales que sustenten la generación de bienes y servicios públicos y promuevan la creación
de un estado de bienestar.
1. De la estabilidad monetaria a la estabilidad financiera
Como se señala a lo largo del documento, es necesario incrementar el ritmo de crecimiento para retomar el
dinamismo de la inversión y mejorar el mercado de trabajo, además de diversificar la economía para que la
región aproveche todo el potencial de la demanda externa.
La existencia de diferenciales de tasas de interés positivos con el resto del mundo amplía el espacio para
mantener bajas las tasas de interés nominales y reales, como ya han hecho varios de los países de la región,
sin poner en riesgo la estabilidad de precios. Dado que, además, la región registró tasas de crecimiento
históricamente bajas entre 2012 y 2017 y, en la mayoría de los países, la inflación está por debajo de los
umbrales de tolerancia, es posible compatibilizar la preocupación por la estabilidad nominal con la preocupación
por el crecimiento, el cambio estructural y la igualdad.
1
Desde hace un decenio y medio, las tasas de interés reales externas muestran una tendencia a la baja (Summers, 2016).
238