La ineficiencia de la desigualdad

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La ineficiencia de la desigualdad Capítulo III Ese sesgo puede observarse en el gráfico III.32, que se construyó a partir de un panel de datos anuales que van de 2010 en adelante. Ante escenarios de escaso o nulo crecimiento, solo en la mitad de los casos los gobiernos instrumentaron políticas fiscales y monetarias expansivas; en la mayor parte de esos casos, ese impulso fue de baja intensidad 46 . Ello pone de manifiesto las limitaciones de las economías de la región para reaccionar de forma contracíclica o para hacerlo de manera decidida a fin de garantizar un ritmo de crecimiento más estable y elevado. Gráfico III.32 América Latina y el Caribe (países seleccionados): reacciones de política macroeconómica en situaciones de recesiones o desaceleraciones para el período 2010-2016 a (En porcentajes y diferencia anual de la tasa de interés) Política fiscal (variación porcentual anual del gasto público real) 0,15 0,10 0,05 -0,05 0 Fiscal expansiva Monetaria contractiva Expansiva -0,10 Fiscal contractiva Contractiva Monetaria expansiva -0,15 -0,15 -0,10 -0,05 0 0,05 0,10 0,15 Política monetaria (diferencia anual de la tasa de interés nominal de política) Fuente: Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), CEPALSTAT [base de datos en línea] http://estadisticas. cepal.org/cepalstat/Portada.html. a Argentina, Bahamas, Barbados, Belice, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Haití, Jamaica, México, Paraguay, Perú y República Dominicana. La financierización es un fenómeno insoslayable para comprender el funcionamiento de la economía global. La constatación de un vínculo negativo entre la financierización, la vulnerabilidad externa y varios de los canales neurálgicos del cambio estructural progresivo pone bajo una nueva perspectiva la magnitud de los desafíos que enfrenta la región. La tendencia a la financierización en las últimas décadas, al acentuar la desigualdad, retardar la inversión y reducir el margen de maniobra contracíclico, contribuye a consolidar la dinámica de bajo crecimiento, así como el déficit de inversión resultante, en lugar de atraer capitales para estimular el desarrollo (como afirman los partidarios de las reformas de mercado). En consecuencia, en la agenda de cambio estructural progresivo, además de propender a una articulación más coherente entre las políticas industriales, sociales y ambientales (véase el capítulo VII), se deberá discutir, y eventualmente revisar, con el mismo énfasis, las medidas que en las últimas décadas facilitaron la creciente gravitación de las élites financieras en el funcionamiento de las economías de la región. 46 Los casos en que se registran reacciones contracíclicas tanto en la política fiscal como en la monetaria se concentran en las economías del Caribe. Salvo en algunas excepciones, como en Chile en 2014 y en México en 2013, en las economías de mayor porte de la región no se han observado reacciones contracíclicas de magnitud relevante en momentos de desaceleración o recesión. 111
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