Conceptos de Administracion Estrategica

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198 PARTE 2 • FORMULACIÓN DE LA ESTRATEGIA • Un endeudamiento excesivo o extraordinario. • Incapacidad para lograr sinergia. • Demasiada diversificación. • Los gerentes se preocupan demasiado por la adquisición. • Adquisición demasiado onerosa. • Dificultades para integrar las diferentes culturas de las organizaciones. • Baja moral de los empleados a causa de los despidos y reubicaciones. Entre las fusiones, adquisiciones y tomas de control de años recientes predominan las combinaciones dentro de una misma industria. En muchas industrias ocurre una consolidación general del mercado, en especial en las industrias bancaria, de seguros, de defensa y del cuidado de la salud, pero también en las industrias farmacéutica, editorial, de alimentos, de aviación, de contabilidad, de computadoras, de ventas al menudeo, de servicios financieros y de biotecnología. La asistencia en Estados Unidos a las salas de cine bajó un 8% en 2005 conforme los modernos sistemas de teatro en casa y aparatos de DVD animaron más a las personas a quedarse en casa. Para combatir esta tendencia, dos de las cadenas de cines líderes en Estados Unidos, AMC Entertainment y Loews Cineplex Entertainment, se fusionaron a mediados de 2005 en una entidad que posee 5,900 pantallas con operaciones en todo el país y en varios mercados extranjeros. La nueva empresa, AMC Entertainment, ahora es solamente la segunda después de Regal Entertainment Group, que es poseedora de 558 salas con 6,273 pantallas. UnitedHealth Group recientemente adquirió (se fusionó con) PacificCare Health Systems por $8,110 millones, inmediatamente después de comprar Oxford Health Plans y Mid Atlantic Medical Services. Ahora, menos del 50% de los trabajadores estadounidenses de tiempo completo tienen seguro de gastos médicos pagado por la empresa, cifra por debajo del 80% que se registró en 1989. Ante los elevados costos, en la actualidad los empleadores están eliminando o reduciendo las prestaciones de servicios de salud de sus empleados. La reciente fusión disminuye la brecha entre UnitedHealth Group y el líder de la industria, WellPoint Health Networks, que recientemente se fusionó con Anthem. La tabla 5-5 lista algunas fusiones y adquisiciones que se completaron en el año 2005. Existen muchas razones para las fusiones y adquisiciones, entre las que se incluyen las siguientes: • Aprovechar mejor la capacidad. • Hacer un mejor uso de la fuerza de ventas existente. • Reducir el personal administrativo. • Obtener economías de escala. • Enfrentar las tendencias temporales de las ventas. • Obtener acceso a nuevos proveedores, distribuidores, clientes, productos y acreedores. • Obtener nueva tecnología. • Reducir las obligaciones fiscales. El volumen de las fusiones que se completan anualmente a nivel mundial está creciendo drásticamente y sobrepasa el billón de dólares. Anualmente se dan más de 10,000 fusiones en Estados Unidos que totalizan más de $700 mil millones. La proliferación de fusiones se ha visto estimulada por el impulso de las empresas en busca de participación de mercado, eficiencia, capacidad de fijación de precios, así como por la globalización, la necesidad de mayores economías de escala, la menor regulación y las preocupaciones antimonopólicas, Internet y el comercio electrónico. Una compra apalancada (leveraged buyout,LBO) se realiza cuando parte de las acciones de una corporación son adquiridas (de ahí la palabra compra) por la administración de la empresa y otros inversionistas privados usando fondos prestados (de ahí el término apalancada). 35 Además de intentar evitar una adquisición hostil, otras razones para iniciar una compra apalancada son las decisiones tomadas por la gerencia ejecutiva de que ciertas divisiones no encajan en la estrategia corporativa general o de que deben venderse para reunir dinero o porque se obtuvo una oferta con un precio atractivo. Una compra apalancada privatiza una corporación.
CAPÍTULO 5 • ESTRATEGIAS EN ACCIÓN 199 T ABLA 5-5 Algunas fusiones en 2005 PRECIO (EN MILLONES EMPRESA COMPRADORA EMPRESA ADQUIRIDA DE DÓLARES) TIPO DE NEGOCIO Crompton Corp. Great Lakes Chemical 1,750 Productos químicos de especialidad Gardner Denver Thomas Industries 740 Compresores Noranda Falconbridge 2,470 Extracción minera Yellow Pages Group Advertising Directory Sol 2,070 Directorios comerciales IBM Ascential Software 1,100 Software Philip Morris PT Hanjaya Mandala Samp 5,000 Cigarrillos Siemens CTI Molecular 1,000 Equipo médico Solvay SA Fournier Pharma 1,030 Productos farmacéuticos Medicis Inamed 2,800 Productos para el cuidado de la piel Quiksilver Groupe Rossignol SA 320 Equipo para esquiar Entegris Mykrolis Crop 578 Semiconductores Avid Technology Pinnacle Systems 422 Equipos de video Juniper Networks Kagoor Networks 67.5 Redes de telecomunicaciones Thomson SA Inventel 128 Aparatos electrónicos Acxiom Corp Digital Impact 140 Datos de consumidores FPL Group Inc. Gexa Corp. 81 Servicios públicos Oracle Oblix nd* Software Oracle Retek 670 Software Oracle PeopleSoft 10,600 Software Silver Lake Partners SunGard Data Systems 10,800 Servicios financieros Computer Associates Concord Communications 330 Software ChevronTexaco Unocal 16,800 Petróleo y gas OSIM International Ltd Brookstone 450 Venta al menudeo de especialidad Adobe Systems Macromedia 3,400 Software General Electric Bombardier 1,400 Finanzas GameStop Electronics Boutique 1,440 Venta al menudeo de videojuegos Valero Energy Premcor 6,900 Refinerías de petróleo crudo Hellman & Friedman DoubleClick 1,100 Publicidad en Internet Bandai Namco 1,700 Juegos y juguetes WellPoint Lumenos 185 Programas de cuidado de la salud Fresenius Renal Care 3,500 Diálisis American Tower SpectraSite 3,000 Torres de comunicación Genzyme Corp. Bone Care 719 Tratamiento para los riñones Archipelago Holdings New York Stock Exchange 20 Mercado accionario Archipelago Holdings PCS Holdings 51 Opciones bursátiles Duke Energy Cinergy 9,100 Servicios públicos Maersk P&O Nedlloyd 2,950 Embarque de contenedores 3M Cuno Inc. 1,300 Purificación de agua Sabre Holdings lastminute.com PLC 1,080 Venta online de viajes (Continúa)
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DECIMOPRIMERA EDICIÓN FRED R. DAVI
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