Conceptos de Administracion Estrategica
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
198 PARTE 2 • FORMULACIÓN DE LA ESTRATEGIA<br />
• Un en<strong>de</strong>udamiento excesivo o extraordinario.<br />
• Incapacidad para lograr sinergia.<br />
• Demasiada diversificación.<br />
• Los gerentes se preocupan <strong>de</strong>masiado por la adquisición.<br />
• Adquisición <strong>de</strong>masiado onerosa.<br />
• Dificulta<strong>de</strong>s para integrar las diferentes culturas <strong>de</strong> las organizaciones.<br />
• Baja moral <strong>de</strong> los empleados a causa <strong>de</strong> los <strong>de</strong>spidos y reubicaciones.<br />
Entre las fusiones, adquisiciones y tomas <strong>de</strong> control <strong>de</strong> años recientes predominan<br />
las combinaciones <strong>de</strong>ntro <strong>de</strong> una misma industria. En muchas industrias ocurre una consolidación<br />
general <strong>de</strong>l mercado, en especial en las industrias bancaria, <strong>de</strong> seguros, <strong>de</strong> <strong>de</strong>fensa<br />
y <strong>de</strong>l cuidado <strong>de</strong> la salud, pero también en las industrias farmacéutica, editorial,<br />
<strong>de</strong> alimentos, <strong>de</strong> aviación, <strong>de</strong> contabilidad, <strong>de</strong> computadoras, <strong>de</strong> ventas al menu<strong>de</strong>o, <strong>de</strong><br />
servicios financieros y <strong>de</strong> biotecnología.<br />
La asistencia en Estados Unidos a las salas <strong>de</strong> cine bajó un 8% en 2005 conforme los<br />
mo<strong>de</strong>rnos sistemas <strong>de</strong> teatro en casa y aparatos <strong>de</strong> DVD animaron más a las personas a<br />
quedarse en casa. Para combatir esta ten<strong>de</strong>ncia, dos <strong>de</strong> las ca<strong>de</strong>nas <strong>de</strong> cines lí<strong>de</strong>res en Estados<br />
Unidos, AMC Entertainment y Loews Cineplex Entertainment, se fusionaron a mediados<br />
<strong>de</strong> 2005 en una entidad que posee 5,900 pantallas con operaciones en todo el país<br />
y en varios mercados extranjeros. La nueva empresa, AMC Entertainment, ahora es solamente<br />
la segunda <strong>de</strong>spués <strong>de</strong> Regal Entertainment Group, que es poseedora <strong>de</strong> 558 salas<br />
con 6,273 pantallas.<br />
UnitedHealth Group recientemente adquirió (se fusionó con) PacificCare Health Systems<br />
por $8,110 millones, inmediatamente <strong>de</strong>spués <strong>de</strong> comprar Oxford Health Plans y Mid<br />
Atlantic Medical Services. Ahora, menos <strong>de</strong>l 50% <strong>de</strong> los trabajadores estadouni<strong>de</strong>nses <strong>de</strong><br />
tiempo completo tienen seguro <strong>de</strong> gastos médicos pagado por la empresa, cifra por <strong>de</strong>bajo<br />
<strong>de</strong>l 80% que se registró en 1989. Ante los elevados costos, en la actualidad los empleadores<br />
están eliminando o reduciendo las prestaciones <strong>de</strong> servicios <strong>de</strong> salud <strong>de</strong> sus empleados. La<br />
reciente fusión disminuye la brecha entre UnitedHealth Group y el lí<strong>de</strong>r <strong>de</strong> la industria,<br />
WellPoint Health Networks, que recientemente se fusionó con Anthem.<br />
La tabla 5-5 lista algunas fusiones y adquisiciones que se completaron en el año<br />
2005. Existen muchas razones para las fusiones y adquisiciones, entre las que se incluyen<br />
las siguientes:<br />
• Aprovechar mejor la capacidad.<br />
• Hacer un mejor uso <strong>de</strong> la fuerza <strong>de</strong> ventas existente.<br />
• Reducir el personal administrativo.<br />
• Obtener economías <strong>de</strong> escala.<br />
• Enfrentar las ten<strong>de</strong>ncias temporales <strong>de</strong> las ventas.<br />
• Obtener acceso a nuevos proveedores, distribuidores, clientes, productos y acreedores.<br />
• Obtener nueva tecnología.<br />
• Reducir las obligaciones fiscales.<br />
El volumen <strong>de</strong> las fusiones que se completan anualmente a nivel mundial está creciendo<br />
drásticamente y sobrepasa el billón <strong>de</strong> dólares. Anualmente se dan más <strong>de</strong> 10,000<br />
fusiones en Estados Unidos que totalizan más <strong>de</strong> $700 mil millones. La proliferación <strong>de</strong> fusiones<br />
se ha visto estimulada por el impulso <strong>de</strong> las empresas en busca <strong>de</strong> participación <strong>de</strong><br />
mercado, eficiencia, capacidad <strong>de</strong> fijación <strong>de</strong> precios, así como por la globalización, la necesidad<br />
<strong>de</strong> mayores economías <strong>de</strong> escala, la menor regulación y las preocupaciones antimonopólicas,<br />
Internet y el comercio electrónico.<br />
Una compra apalancada (leveraged buyout,LBO) se realiza cuando parte <strong>de</strong> las acciones<br />
<strong>de</strong> una corporación son adquiridas (<strong>de</strong> ahí la palabra compra) por la administración <strong>de</strong><br />
la empresa y otros inversionistas privados usando fondos prestados (<strong>de</strong> ahí el término apalancada).<br />
35 A<strong>de</strong>más <strong>de</strong> intentar evitar una adquisición hostil, otras razones para iniciar una<br />
compra apalancada son las <strong>de</strong>cisiones tomadas por la gerencia ejecutiva <strong>de</strong> que ciertas divisiones<br />
no encajan en la estrategia corporativa general o <strong>de</strong> que <strong>de</strong>ben ven<strong>de</strong>rse para reunir<br />
dinero o porque se obtuvo una oferta con un precio atractivo. Una compra apalancada<br />
privatiza una corporación.