Conceptos de Administracion Estrategica

los medios para convertir los rublos en dólares antes de formar una empresa conjunta,
porque no se cuenta con las autoridades ni con los bancos rusos para facilitar que las empresas
extranjeras obtengan en dólares las utilidades derivadas de un negocio. La escasez
crónica de materia prima obstaculiza la actividad comercial en Rusia, así que es indispensable
asegurarse de que se dispone de buenas fuentes de suministros apropiados de materia
prima a precios competitivos y de buena calidad. Por último, hay que asegurarse de
que el contrato comercial limite las circunstancias en que la expropiación sería legal, especificar
una cantidad fija en dólares por si ocurre una expropiación inesperada y obtener
un seguro de expropiación antes de firmar el acuerdo.
Fusiones y adquisiciones
La fusión y la adquisición son dos maneras que se utilizan comúnmente para seguir estrategias.
Una fusión se realiza cuando dos organizaciones de aproximadamente el mismo tamaño
se unen para formar una empresa. Una adquisición ocurre cuando una gran organización
compra (adquiere) una empresa pequeña o viceversa. Cuando una fusión o
adquisición no es deseada por ambas partes, se llama toma de control o toma de control hostil.Por
ejemplo, Omnicare, Inc. recientemente aumentó a $1,450 millones su oferta hostil
para comprar al distribuidor de suministros farmacéuticos y médicos NeighborCare. Con
sede en Covington, Kentucky, Omnicare es un proveedor de servicios de cuidados a largo
plazo y servicios farmacéuticos. NeighborCare rechazó la oferta de Omnicare.
Por el contrario, si ambas empresas desean la adquisición, se le denomina fusión
amistosa. La mayoría de las fusiones son amistosas. En todo el mundo están surgiendo diversas
y muy poderosas fuerzas que impulsan a la fusión a compañías que alguna vez fueron
implacables rivales. Algunas de estas fuerzas son la desregulación, el cambio tecnológico,
la capacidad excesiva, la incapacidad de incrementar las utilidades por medio del
aumento de precios, una bolsa de valores a la baja y la necesidad de obtener economías de
escala. Otras fuerzas que fomentan las adquisiciones incluyen un mayor poder de mercado,
la reducción de barreras de entrada, la reducción de costos para el desarrollo de nuevos
productos, la mayor velocidad de entrada de productos al mercado, el menor riesgo
comparado con el desarrollo de nuevos productos, la mayor diversificación, la evasión de
una competencia excesiva y la oportunidad de aprender y desarrollar nuevas capacidades.
Se puede entrar en negociaciones cuando las empresas tienen problemas y mientras el
precio de las acciones es bajo. Por ejemplo, entre las empresas estadounidenses de medios de
comunicación masiva, se esperan varias fusiones ya que la Comisión Federal de Comunicaciones
retiró recientemente las restricciones vigentes durante muchas décadas con respecto
al tamaño de las compañías de medios de comunicación. Esa disposición permite a las empresas
periodísticas poseer estaciones de radio y televisión en los mercados donde se venden
sus publicaciones. Además, las empresas de cadenas televisivas ahora pueden poseer estaciones
que lleguen a un 45% de los televidentes de la nación; antes ese porcentaje se limitaba al
35%. Se espera que empresas como Tribune, Media General, Sinclair Broadcast Group, LIN
TV, NewsCorp, Fox, NBC, ABC y CBS entre otras, se fusionen entre 2006 y 2008.
No todas las fusiones son eficaces y exitosas. Pricewaterhouse Coopers LLP investigó
recientemente las fusiones y encontró que las acciones del titular promedio eran un
3.7% más bajas que las de su grupo de homólogas dentro de la industria un año después.
Business Week y Wall Street Journal estudiaron las fusiones y llegaron a la conclusión de
que aproximadamente la mitad de ellas produjeron rendimientos negativos a los accionistas.
Warren Buffett dijo una vez en un discurso que “un precio de compra muy alto para
las acciones de una excelente empresa puede deshacer los efectos de una década posterior
de actividades comerciales favorables”. La investigación sugiere que quizá el 20% de todas
las fusiones y adquisiciones tienen éxito, aproximadamente el 60% produce resultados decepcionantes
y el 20% restante está constituido por claros fracasos. 34 Así que una fusión
entre dos empresas tiene el potencial de producir grandes beneficios, pero el precio y las
razones de la fusión deben ser los correctos.
Algunas razones clave de por qué muchas fusiones y adquisiciones fracasan son:
• Dificultades de integración.
• Evaluación incorrecta del objetivo.
CAPÍTULO 5 • ESTRATEGIAS EN ACCIÓN 197