Administracion una perspectiva global y empresarial [Libro] (Harold Koontz et al) (1)

Enfoque empresarial 583
Lograr un rápido crecimiento a menudo supone regateos: en ocasiones se sacrifica la rentabilidad
para lograr mayores metas de ingresos o participación de mercado, recuérdese que la
meta es aumentar el valor de la empresa rápidamente, para que quienes respaldan la inversión
en ella finalmente traduzcan sus valores de capital en efectivo, a un múltiplo entre 5 y 10 veces
mayor que su inversión inicial, con el fin de distribuirlo a los inversionistas de sus fondos; por
tanto, las empresas respaldadas por inversiones regularmente siguen una estrategia de crecimiento
agresiva que se vuelve operativa al establecer y lograr una serie de puntos objetivo a
lo largo de los primeros años de vida, por ejemplo, los objetivos de desarrollo del producto, de
ventas iniciales y de crecimiento de las ventas por región a menudo se delinean en un plan de
negocios y las empresas de capital de riesgo que fondean la compañía vinculan estos objetivos
o pasos importantes a las rondas de financiamiento. Casi siempre las rondas de financiamiento
subsiguientes o la valuación de ese financiamiento se relaciona con el logro de dichos objetivos,
así que el emprendedor tiene un fuerte incentivo para alcanzar las metas de crecimiento. 23 En
la tabla C6.3 se presenta un ejemplo de calendario sencillo para metas de crecimiento rápido
ligadas al financiamiento.
Tabla C6.3 Ejemplo de objetivos y financiamiento para lograr un crecimiento y una liquidez rápidos
Horizonte de
tiempo
Mes 1 Mes 12 Mes 18 Mes 36 Mes 48 Mes 60
Objetivo
Establecer
la compañía,
conseguir
financiamiento
inicial,
seleccionar
el equipo
administrativo
central
Financiamiento
inicial 500
mil a 1 millón
de dólares
Completar
el desarrollo
del producto
y mercado de
prueba
Empezar las
ventas
Crecer
las ventas
regionalmente,
meta: 10
millones de
dólares
Crecer las
ventas nacionalmente,
meta: 25
millones de
dólares
Subir las ventas
nacionales
a 50 millones
de dólares y
colocar IPO o
ser adquirida
Financiamiento
Financiamiento
inicial 500
mil a 1 millón
de dólares
Serie A, 2 a 5
millones de
dólares
Serie B, 5 a 10
millones de
dólares
Serie C, 10 a
20 millones
de dólares
Serie D o
Mezanine, 20
millones de
dólares o más
Oferta pública
inicial de 100
millones de
dólares o más
Como se indica en la tabla C6.3, cada serie de financiamiento está ligada a ciertos objetivos
de desempeño de la empresa (como el desarrollo exitoso del producto, el crecimiento de las ventas,
la rentabilidad, etc.); estas metas clave son establecidas por los líderes emprendedores de
la compañía, en consulta con los que apoyan la inversión y el consejo de directores. El horizonte
de tiempo para el crecimiento de empresas respaldadas por inversiones está ligado de alguna
forma a la vida del fondo de capital de riesgo (diez años o menos), así que es razonable esperar
que los capitalistas de riesgo que fondean la empresa quieran ver un crecimiento en los ingresos
lo bastante rápido como para hacer de la compañía un candidato potencial para IPO o meta de
adquisición en un plazo de siete a ocho años a partir de la primera inversión de riesgo. 24
23 Para un análisis sobre el establecimiento de objetivos de crecimiento en una empresa de tecnología véase también
Dorf, Richard y Thomas Byers, Technology Ventures: From Idea to Enterprise, Nueva York: McGraw-Hill, 2005.
24 Según la National Venture Capital Association, en el año calendario de 2005 hubo 346 fusiones y adquisiciones,
y 56 IPO de empresas respaldadas por inversiones.