manual de técnicas

Anexo 3
Análisis de desempeño de una inversión simulada en
cacao orgánico con y sin pago de servicios ambientales
(PSA) en Panamá (opcional)
El pago de servicios ambientales (PSA) a los SAF es una acción que estimularía su difusión;
sobre todo en los SAF con cultivos perennes como el cacao y el café, cuando se producen
a escala pequeña. Por ejemplo, en un caso de cultivo de cacao orgánico en Changuinola,
Panamá se simuló un PSA y se comparó con el mismo sin PSA. Para el ejercicio se estimó
que la vida productiva del cacao es de 15 años, aunque se sabe que la vida económica,
con el manejo adecuado, se prolonga más allá de los 20 años. Para los efectos de la simulación
se consideró un período de 10 años, para los cuales el análisis de rentabilidad, con
y sin PSA, y a una tasa de descuento nominal igual a 12%. Arrojó los índices financieros
presentados en el siguiente cuadro.
Cuadro A3.1. Análisis de desempeño de una inversión simulada en cacao orgánico con y
sin pago de servicios ambientales (PSA) en Panamá (Tasa de descuento nominal= 12 00%)
(Tasa general de inflación= 6 00%) (último período de las actividades = año 10) (valores de
van en dólares por hectárea)
Sin PSA Con PSA* Incremento
Valor actual neto (VAN) $ 4 697,5 $ 5 617,63 19,58%
Ingreso equivalente anual (IEA) $ 680,47 $ 813,75 19,58%
Valor esperado del suelo (VES)** $ 12 021,66 $ 14 376,25 19,58%
Relación beneficio/costo 1,30 1,35 3,85%
Períodos para pagar la inversión
7 Períodos
Tasa Interna de retorno real 19,84% 22,85% 15,17%
ANÁLISIS DE RIESGO
Mano de obra puede variar hasta 60,96% 70,00%
Insumos pueden variar hasta 87,02% 99,92%
Precio del cacao del año 6 al 10 puede variar -45,90% -51,25%
* PSA: pago por servicios ambientales de $ 300,00/ha en el primer año.
** Valor esperado del suelo (VES) es el valor capitalizado de una serie de flujos de caja con tiempo infinitamente prolongados asociados
con una alternativa de manejo de la madera que comienza con la tierra desnuda. Dado que el VES se determina a partir de los
flujos de caja ingresados, el valor calculado no es apropiado para su interpretación en el período 1, que fue el año de la plantación,
todos los flujos de efectivo fueron de manejo de la madera y demás productos están incorporados en la rotación, los flujos de caja
están en dólares al período 1. Los costos de compra de terrenos y retornos de venta de terrenos se retiran del flujo de caja actual
antes de calcular el VES.
Fuente: simulación realizada por Ricardo Russo para un SAF de cacao orgánico en Changuinola, Panamá 2012.
Restauración en terrenos de vocación agrícola 249