descendente autoridad iniciado

“2016 - Año del Bicentenario de la Declaración de la Independencia Nacional”
COMUNICADO Nro. 50776 19/07/2016
Ref.: LEBAC. Resultados de la licitación del martes
19 de julio de 2016.
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Comunicado de política monetaria y licitación de LEBAC: El BCRA dejó inalterada su
tasa de política monetaria en 30,25%
Como es habitual tras la licitación de LEBAC posterior a la publicación del principal
índice de precios que sigue el Banco Central de la República Argentina (BCRA), se presenta
en este comunicado la visión de la institución sobre la marcha de la inflación y
sobre su política monetaria. Un panorama detallado de esa visión puede encontrarse
en la edición más reciente del Informe de Política Monetaria, publicado por la institución
el 18 de julio (link: http://www.bcra.gob.ar/Pdfs/Politicas/IPM_Julio_2016.pdf).
En la semana que pasó se conoció el dato de inflación de junio del IPC GBA, publicado
por INDEC, utilizado como parámetro por la autoridad monetaria para evaluar el cumplimiento
de sus objetivos de inflación, mientras no exista un índice de inflación de
cobertura nacional. En junio se registró una inflación de 3,1% mensual, inferior a la de
mayo (4,2%) pero superior a la buscada por el BCRA. Además, hubo un leve aumento
en la inflación núcleo, a 3,0% luego de un registro de 2,7% en mayo. En línea con esta
dinámica, la inflación mensual de la Ciudad de Buenos Aires, también conocida en la
última semana, descendió de 5,0% en mayo a 3,2% en junio, con un leve aumento en el
componente núcleo (de 3,3% a 3,6%).
Por otra parte, la semana pasada se conocieron datos de inflación de algunos distritos
del interior -Córdoba y Mendoza- que la autoridad monetaria continúa monitoreando
para obtener un panorama más completo de la dinámica inflacionaria. En ambos casos
se observó una desaceleración en el nivel general de precios, en línea con lo ocurrido
en la Ciudad de Buenos Aires y los partidos del Gran Buenos Aires: la inflación descendió
de 4,6% a 2,7% en el caso de Córdoba y de 5,1% a 2,0% en el caso de Mendoza.
Además, la inflación núcleo de Córdoba tuvo un comportamiento más benigno que el
del área metropolitana de Buenos Aires, descendiendo de 3,8% a 2,6% (Mendoza no
publica este indicador).
Tomados en su conjunto, estos datos confirman una tendencia claramente descendente
y generalizada de la inflación en el mes de junio, aunque los registros de inflación
núcleo en el área metropolitana de Buenos Aires sugieren posibles efectos de segunda
ronda del reordenamiento tarifario, si bien acotados.
Más allá de esta diversidad geográfica en la evolución de la inflación núcleo, la autoridad
monetaria prevé una continuación del proceso de desinflación que se habría iniciado
en junio, inducido por la política monetaria. Validan esta visión tanto los indica-

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dores de alta frecuencia que sigue la institución, como las expectativas de inflación,
que permanecen ancladas en niveles cercanos a 1,5% para el cuarto trimestre.
No obstante, el BCRA juzga que debe proceder con cautela para mantener el sesgo
antiinflacionario de la política monetaria, contener efectos de segunda ronda y mantener
ancladas las expectativas inflacionarias. En este contexto, para consolidar la trayectoria
de desinflación, el BCRA decidió dejar inalterada su tasa de referencia, la correspondiente
a la LEBAC de 35 días, en 30,25%. También mantuvo sus tasas de pases
pasivo y activo en 26% y 35% respectivamente para operaciones a un día y en 27% y
36% para el plazo de siete días.
La autoridad monetaria seguirá manteniendo una política con claro sesgo antiinflacionario
para asegurar que el proceso de desinflación continúe hacia su objetivo para este
año de una inflación mensual de 1,5% o menor en el último trimestre del año.
Resultados de la licitación
El Banco Central de la República Argentina efectuó en el día de la fecha una licitación de LE-
BACs en pesos mediante el sistema holandés de subastas (precio único).
Las propuestas alcanzaron un nivel de VN $ 68.222 millones, adjudicándose la totalidad, lo
que implica la renovación total del vencimiento que era de VN $ 60.690 millones y un incremento
en el stock en circulación por VN $ 7.532 millones, generando una contracción de la
base monetaria de $ 4.860 millones. Asimismo, en la última semana el BCRA absorbió $
6.894 millones mediante operaciones en el mercado secundario, registrándose un efecto contractivo
total por operaciones de LEBACs de $ 11.753 millones.
Las tasas de corte se ubicaron en 30,25%, 29,35%, 28,60%, 28,25%, 27,8%, 27,2% y
26,93% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.
Como es de práctica, este llamado a licitación fue anunciado por la Com. “B” 11.324 del
18/07/16, y tal como ha sido previsto en la reglamentación divulgada por Com. “B” 7621 del
02/12/02, Com. “B” 11210 del 01/02/16 y Com. “A” 5974 del 16/05/2016, cada una de las licitaciones
se realizaron a través del sistema SIOPEL del Mercado Abierto Electrónico, en dos
tramos, el segmento competitivo y el no competitivo. En el primero se definió el precio de corte,
precio que también es de aplicación al segundo tramo.

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Licitación de Letras a 35 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Total ofertado ($) 48,945,536,000
Total adjudicado ($) 48,945,536,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 97.1811% y 99%
Precio de corte 97.1811%
Tasa de interés implícita 30.2498%
Tramo Competitivo
Número de ofertas 236
Monto ofertado ($) 42,231,300,000
Monto aceptado ($) 42,231,300,000
Tramo no competitivo
Número de ofertas 6010
Monto ofertado ($) 6,714,236,000
Personas jurídicas ($) 4,250,299,000
Personas físicas ($) 2,463,937,000
Monto aceptado ($) 6,714,236,000
Fecha de emisión: 18/05/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 24/08/2016
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46764
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 63 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Total ofertado ($) 9,847,077,000
Total adjudicado ($) 9,847,077,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 95.1784% y 95.8634%
Precio de corte 95.1784%
Tasa de interés implícita 29.3498%
Tramo Competitivo
Número de ofertas 53
Monto ofertado ($) 9,076,200,000
Monto aceptado ($) 9,076,200,000
Tramo no competitivo
Número de ofertas 509
Monto ofertado ($) 770,877,000
Personas jurídicas ($) 620,180,000
Personas físicas ($) 150,697,000
Monto aceptado ($) 770,877,000
Fecha de emisión: 26/05/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 21/09/2016
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46770
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 98 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Ampliación monto licitado ($) 3,807,197,000
Total ofertado ($) 3,807,197,000
Total adjudicado ($) 3,807,197,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 92.8687% y 93.7099%
Precio de corte 92.8687%
Tasa de interés implícita 28.6000%
Tramo Competitivo
Ampliación tramo competitivo ($)
3,711.9 millones
Número de ofertas 28
Monto ofertado ($) 3,711,900,000
Monto aceptado ($) 3,711,900,000
Tramo no competitivo
Monto licitado original ($)
0.0 millones
Número de ofertas 156
Monto ofertado ($) 95,297,000
Personas jurídicas ($) 46,419,000
Personas físicas ($) 48,878,000
Monto aceptado ($) 95,297,000
Fecha de emisión: 01/06/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 26/10/2016
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46778
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 119 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Ampliación monto licitado ($) 4,100,235,000
Total ofertado ($) 4,100,235,000
Total adjudicado ($) 4,100,235,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 91.5665% y 91.8434%
Precio de corte 91.5665%
Tasa de interés implícita 28.2499%
Tramo Competitivo
Ampliación tramo competitivo ($)
3,980.5 millones
Número de ofertas 8
Monto ofertado ($) 3,980,500,000
Monto aceptado ($) 3,980,500,000
Tramo no competitivo
Monto licitado original ($)
0.0 millones
Número de ofertas 51
Monto ofertado ($) 119,735,000
Personas jurídicas ($) 108,286,000
Personas físicas ($) 11,449,000
Monto aceptado ($) 119,735,000
Fecha de emisión: 22/06/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 16/11/2016
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46792
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 147 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Ampliación monto licitado ($) 504,062,000
Total ofertado ($) 504,062,000
Total adjudicado ($) 504,062,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 89.9312% y 90.3566%
Precio de corte 89.9312%
Tasa de interés implícita 27.7999%
Tramo Competitivo
Ampliación tramo competitivo ($)
482.7 millones
Número de ofertas 6
Monto ofertado ($) 482,700,000
Monto aceptado ($) 482,700,000
Tramo no competitivo
Monto licitado original ($)
0.0 millones
Número de ofertas 52
Monto ofertado ($) 21,362,000
Personas jurídicas ($) 8,343,000
Personas físicas ($) 13,019,000
Monto aceptado ($) 21,362,000
Fecha de emisión: 26/05/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 14/12/2016
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46772
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 203 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Ampliación monto licitado ($) 384,594,000
Total ofertado ($) 384,594,000
Total adjudicado ($) 384,594,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 86.8601% y 87.3666%
Precio de corte 86.8601%
Tasa de interés implícita 27.2000%
Tramo Competitivo
Ampliación tramo competitivo ($) 367.7
Número de ofertas 9
Monto ofertado ($) 367,700,000
Monto aceptado ($) 367,700,000
Tramo no competitivo
Monto licitado original ($)
0.0 millones
Número de ofertas 14
Monto ofertado ($) 16,894,000
Personas jurídicas ($) 14,010,000
Personas físicas ($) 2,884,000
Monto aceptado ($) 16,894,000
Fecha de emisión: 01/06/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 08/02/2017
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46780
Segmento: INTERNO

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Licitación de Letras a 252 días de plazo - LEBAC $ "Segmento Interno"
Resultado Total
Ampliación monto licitado ($) 633,203,000
Total ofertado ($) 633,203,000
Total adjudicado ($) 633,203,000
Ofertas Rechazadas ($) ----------
Rango de Precios Entre 84.3222% y 84.9054%
Precio de corte 84.3222%
Tasa de interés implícita 26.9299%
Tramo Competitivo
Ampliación tramo competitivo ($)
626.8 millones
Número de ofertas 11
Monto ofertado ($) 626,800,000
Monto aceptado ($) 626,800,000
Tramo no competitivo
Monto licitado original ($)
0.0 millones
Número de ofertas 24
Monto ofertado ($) 6,403,000
Personas jurídicas ($) 3,337,000
Personas físicas ($) 3,066,000
Monto aceptado ($) 6,403,000
Fecha de emisión: 20/07/2016
Fecha de liquidación: 20/07/2016
Fecha de vencimiento: 29/03/2017
Agente liquidador:
CRYL
Código de CRYL: 46803
Segmento: INTERNO
En el sitio de Internet de este Banco Central se podrá encontrar mayor información sobre las
licitaciones de LEBACs.