Discurso del Presidente - Grupo ACS

INTRODUCCIÓNEs un placer estar de nuevo con todos ustedes con motivo de la celebración deesta Junta General Extraordinaria del Grupo ACS y les agradezcosinceramente su asistencia.Una vez más nos presentamos ante ustedes continuando nuestro compromisopermanente con el futuro de nuestra empresa y, consecuentemente surentabilidad para nuestros accionistas.Como ya conocen, el único punto del orden del día es solicitarles suaprobación para realizar una eventual ampliación de capital contingente.La ampliación de capital propuesta, que tendrá un volumen máximo de hastaprácticamente el 50% del capital social existente, tiene como objetivo dotar aACS de flexibilidad para afrontar la oferta pública voluntaria que hemosrealizado por Hochtief.Debo añadir que si todo lo relacionado con esta oferta discurre de la formaesperada no tendremos necesidad de emitir nuevas acciones y, por tanto, nohabrá que emitir las acciones que se contemplan en esta ampliación.OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN DE HOCHTIEF AGDado que la solicitud de esta ampliación de capital se circunscribe a la ofertade adquisición de acciones de Hochtief, permítanme recordarles las principalescaracterísticas de la misma.El pasado 16 de septiembre tomamos una importante decisión estratégica parael desarrollo del Grupo, y anunciamos la intención de realizar una ofertapública de adquisición del total de las acciones de Hochtief.2

Nuestra relación con Hochtief se inició en la primavera de 2007, cuandoadquirimos una participación del 25,1% en poder de un inversor financieroalemán y que, posteriormente, aumentamos hasta el 29,98% actual.Desde entonces hemos actuado como accionista industrial de referenciamanteniendo una estrecha y cordial colaboración tanto con los miembros desu Consejo de Supervisión, que incluye representantes de los empleados y delcapital, y en el que ACS tiene dos puestos, como con el equipo directivo deHochtief con el Dr. Lütkestratkötter a la cabeza.En todo este tiempo hemos contribuido y colaborado, con lealtad yprofesionalidad, en el objetivo de que Hochtief mejore su rentabilidad. Dadonuestro proceder, nos ha sorprendido la reacción del equipo directivo ante laoferta formulada por nuestro Grupo.Nuestra oferta no pretende ser hostil para nadie y va a ser beneficiosa para lasdos compañías, ya que nos permitirá, entre otras ventajas, alcanzar elliderazgo mundial en el desarrollo de infraestructuras.La oferta, dirigida a la totalidad de los accionistas de Hochtief, será pagaderaen acciones de ACS, a razón, según lo previsto, de 8 acciones de ACS por cada5 acciones de Hochtief.Nuestro objetivo es que ACS alcance una participación total en la compañíaalemana ligeramente superior al 50% de forma que, si no se llegase a esteporcentaje mediante la oferta pública anunciada, se tiene la intención de iradquiriendo acciones en el mercado hasta alcanzar dicho objetivo.Para atender al canje de acciones derivado de la oferta, se utilizarán en primerlugar las acciones que el Grupo mantenga en autocartera, que actualmenterepresentan aproximadamente el 6,0% del capital social. En el caso de queestas acciones resulten insuficientes para atender el nivel de aceptación, elGrupo ACS podrá entregar acciones existentes que reciba en préstamo con tal3

finalidad, acciones de ACS de nueva emisión producto del aumento de capitalque se contempla en esta Junta General Extraordinaria u optar por unafórmula mixta, entregando en parte acciones existentes prestadas y en parteacciones de nueva emisión.Por lo tanto, el aumento de capital que se propone tiene por objeto asegurar eléxito de la oferta y poder hacer frente a cualquier eventualidad que pudieraproducirse durante el desarrollo de la misma.La decisión sobre qué acciones emplear, una vez entregadas las acciones de laautocartera, corresponderá al Consejo de Administración de la Sociedad, queactuará, como siempre, siguiendo los principios de rigor, equidad yresponsabilidad.Se espera que el periodo de aceptación de la oferta comience a finales de estemes de Noviembre y, una vez sea aprobada por la Autoridad Financiera deSupervisión Federal de Alemania (BaFin), que todo el proceso se completesatisfactoriamente en el mes de Enero de 2011.CARACTERÍSTICAS DE LA PROPUESTA DE AMPLIACIÓN DE CAPITALPermítanme pues detallarles cuáles serán las características de la ampliaciónde capital que proponemos hoy para su aprobación.Se propone aumentar el capital social por un importe nominal de setenta yocho millones quinientos mil Euros, mediante la emisión y puesta encirculación de ciento cincuenta y siete millones de acciones ordinarias, decincuenta céntimos de euro de valor nominal unitario, de la misma clase yserie que las actualmente en circulación y representadas mediante anotacionesen cuenta. Consecuentemente, será necesaria la modificación del artículo 6 delos Estatutos Sociales de ACS, relativo al capital social. Expresamente se prevéla posibilidad de suscripción incompleta.4

Las acciones que tuvieran que emitirse en ejecución de este acuerdo serándesembolsadas íntegramente mediante aportaciones no dinerarias,consistentes en acciones ordinarias de Hochtief efectuadas por cuenta de losaccionistas de Hochtief que acepten la oferta. Por tanto, queda excluido elderecho de suscripción preferente.La prima de emisión de estas acciones será la que resulte de valorar lasacciones de Hochtief al precio medio ponderado al que hubieran sidonegociadas, en el último trimestre anterior a la fecha de la realización efectivade la aportación, de acuerdo con la certificación que sea emitida por lasociedad rectora de la Bolsa de Valores de Frankfurt.Las nuevas acciones que así se emitan atribuirán a sus titulares los mismosderechos políticos y económicos que las acciones de la Sociedad actualmenteen circulación a partir de la fecha en que queden inscritas a su nombre en loscorrespondientes registros contables, estarán representadas medianteanotaciones en cuenta y se solicitará su admisión a negociación en las Bolsasde Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia a través del Sistema de InterconexiónBursátil, comúnmente denominado Mercado Continuo.Por último, se propone la delegación de facultades al Consejo deAdministración para que, dentro del plazo máximo de un año, decida la fechaen la que este aumento deba llevarse a efecto, así como para fijar lascondiciones del mismo en todo lo no previsto por esta Junta General.En definitiva, como les decía antes, hoy se propone otorgar a la Sociedad lasherramientas necesarias para garantizar el éxito de nuestra oferta pública deadquisición de acciones de Hochtief.5

BREVE DESCRIPCIÓN DE HOCHTIEF AGPermítanme en este punto de mi intervención resumir las característicasprincipales de Hochtief, cuáles son sus principales magnitudes y los mercadosen los que opera.Hochtief es la quinta empresa constructora del mundo y la tercera de Europapor volumen de ventas, que en 2009 alcanzaron los 18.166 millones de Euroscon un beneficio neto de 195 millones de Euros.En los primeros nueve meses de este ejercicio, Hochtief ha registrado unasventas de 14.202 millones de Euros, un 3,1% por encima de las del añopasado, y un beneficio neto de 143 millones de Euros, un 17,3% superior alregistrado hasta septiembre en 2009. Según el consenso de analistas, para elejercicio completo de 2010 se esperan unas ventas totales superiores a los19.000 millones de Euros, lo que supondría un crecimiento en el entorno del5%, y un beneficio cercano a los 220 millones de Euros, un 13% mayor que enel ejercicio anterior.Hochtief es una empresa global, con el 86% de sus ventas localizadas fuera deAlemania, principalmente en Europa Central, Estados Unidos, Asia-Pacífico yOriente Medio, siendo uno de los principales promotores privados deconcesiones de infraestructuras y de edificaciones públicas del mundo.A 30 de septiembre de 2010, los fondos propios de Hochtief alcanzaban los3.519 millones de Euros sobre unos activos totales de 14.012 millones deEuros y una deuda financiera neta de 447 millones de Euros.Actualmente, Hochtief tiene más de 70.000 trabajadores en plantilla y unacartera de obra superior a los 41.000 millones de Euros.Hochtief está presente en dos mercados que consideramos estratégicos para eldesarrollo de infraestructuras en los próximos años: Norteamérica y Asia-Pacífico.6

En Estados Unidos compite a través de tres compañías, Turner, Flatiron y larecientemente adquirida EE Cruz. En este área geográfica, facturó el añopasado más de 6.600 millones de Euros en actividades de construcción tantoen edificación no residencial como en obra civil.Estados Unidos, ofrece, sin duda, importantes oportunidades dadas susnecesidades de renovación y modernización de infraestructuras.Las características del mercado estadounidense, en el que cada Estadofunciona de forma autónoma a la hora de afrontar sus planes de inversión,ofrece multitud de oportunidades de colaboración entre ACS y Hochtief, asícomo con otras empresas, locales e internacionales, relacionadas con eldesarrollo de infraestructuras.En Asia y Australia, Hochtief compite a través de Leighton Holdings, la primeraconstructora por ventas y rentabilidad de Australia y el mayor contratista deminería del mundo. Leighton Holdings está entre las 25 compañías deconstrucción más grandes del mundo y en 2009 facturó 7.771 millones deEuros.Leighton Holdings, opera principalmente mediante sus tres filialesindependientes Leighton, Thiess y John Holland.Hochtief, además de desarrollar actividades de construcción en Alemania,Centroeuropa y Oriente Medio, posee importantes activos intensivos en capitalcomo concesiones de carreteras y aeropuertos.En definitiva, Hochtief es una compañía líder en el desarrollo deinfraestructuras que conocemos después de los casi cuatro años en los quehemos permanecido como accionista de referencia, en la que hemoscontribuido a generar valor, y con la que deseamos continuar con estatendencia de forma más intensa.7

ENTORNO ECONÓMICO INTERNACIONALEn la actualidad, la diversificación geográfica es un elemento clave en laestrategia de ACS, como lo es, en general, para cualquier grupo de desarrollode infraestructuras a nivel mundial.La salida de la actual situación económica requerirá acometer planes deinfraestructuras, necesarios para mantener la competitividad de suseconomías. Se requerirá, por tanto, la participación de grandes empresascapaces de llevar a la realidad proyectos de gran tamaño financiados, en todo oen parte, por la iniciativa privada. Para eso, no solo será necesario, comosiempre, el conocimiento del cliente, la presencia local y la excelencia técnica,sino el tamaño y la solidez financiera que permitan afrontar con garantías deéxito tales proyectos.De hecho, la OCDE anticipa un volumen de inversión en infraestructuras entodo el mundo de unos 50 billones de Euros hasta 2030, donde se espera quelos planes de colaboración público-privada jueguen un papel fundamental enel desarrollo y financiación de grandes proyectos de infraestructura.En definitiva, todas las grandes economías desarrolladas deben mantener unnivel adecuado de inversión en infraestructuras, mientras que los paísesemergentes promueven el crecimiento sostenido de sus economías mediante lainversión en proyectos de transporte, comunicación y energía.En España estamos dejando atrás un periodo de convergencia europea en elque las inversiones alcanzaron niveles elevados. Los Presupuestos Generalesdel Estado, actualmente en vías de discusión parlamentaria, indican ya cualserá la evolución de la inversión de las Administraciones Públicas en lospróximos años, que se posicionará en el entorno del 2,5% del PIB, nivel similaral de otras economías desarrolladas como Gran Bretaña, Italia o Francia.8

El proceso de cambio, que ya previmos en 2006, se refleja en nuestra realidadactual, ya que el 30% de nuestra actividad total se lleva a cabo fuera deEspaña, con tendencia creciente, ya que nuestra cartera internacionalasciende ya al 41% de la total. En el Área de Construcción el cambio es másacentuado, con el 31% de las ventas y el 46% de la cartera correspondiente anuestros mercados de referencia, Estados Unidos, Canadá, Chile y Polonia.OBJETIVOS ESTRATÉGICOS DE LA OPERACIÓNACS ha expuesto de forma clara desde el primer día, los objetivos estratégicosque persigue. A través del incremento de nuestra participación en Hochtiefbuscamos convertirnos en el líder mundial en el desarrollo de infraestructuras,lo que nos permitirá afrontar proyectos más grandes de forma más rentable.En segundo lugar, un incremento en nuestra participación en Hochtief nospermitirá ampliar nuestra presencia global. Pienso que nos complementamosperfectamente en cuanto a presencia geográfica: Hochtief lidera el mercadoAsiático y australiano a través de Leighton Holding, y tiene una presenciaimportante tanto en Estados Unidos como en Europa Central y Oriental.ACS, que tiene presencia en más de 40 países, aporta, además, una singularpresencia en el arco Mediterráneo y Latinoamérica, donde somos líderes tantoen Construcción como en Servicios Industriales. Conjuntamente, nosconvertiremos en el primer Grupo de desarrollo de infraestructuras realmenteglobal.En tercer lugar, la colaboración nos permitirá mejorar mutuamente nuestrasventajas competitivas y, consecuentemente, nuestra rentabilidad. Tendremosuna mayor capacidad de atracción de talento, el principal activo diferencial eneste sector. Tendremos una mayor facilidad de disponer de recursos9

financieros. Podremos poner en común nuestras mejores prácticas, tantotécnicas como operativas y organizativas.En cuarto lugar, reforzaremos la estructura accionarial de Hochtief, ya queACS reafirmará su posición de accionista industrial de referencia, al tiempoque mantendremos el carácter alemán de la empresa, con su sede central enEssen y cotizando, con un capital flotante importante, en la bolsa deFrankfurt.Como hemos afirmado reiteradamente, nuestra relación con Hochtief, conLeighton y con el resto de compañías del Grupo Hochtief, se potenciaráfomentando el carácter emprendedor de las mismas, manteniendo los acuerdosde colaboración existentes entre ellas que han permitido a Hochtief crecer,sobre la base de una independencia operativa eficiente y orientada a larentabilidad.Permítanme darles una idea de las principales magnitudes operativas yfinancieras del nuevo Grupo consolidado.Las ventas del Grupo resultante que se distribuirán en más de 60 países,ascenderían, en 2010, a casi 35.000 millones de Euros, con un resultado brutode explotación (EBITDA) en el entorno de los 2.850 millones de Euros, con unbeneficio neto ordinario de más de 1.000 millones de Euros, con una carterade proyectos de más de 72.000 millones de Euros y con más de 213.000empleados en todo el mundo. El patrimonio neto superaría los 7.500 millonesde euros.El incremento de nuestra participación en Hochtief nos permitirá crear el lídermundial en nuestra industria, con raíces europeas y presencia global, situadoen la mejor de las posiciones para aprovechar y rentabilizar las oportunidadesque en los próximos años surjan en todo el mundo.10

ESTRATÉGIA ACTUAL DEL GRUPO ACSTodos ustedes conocen nuestra estrategia corporativa y, por ello, estoyconvencido de que comparten el encaje perfecto que esta transacción tiene enla misma, coherente con nuestra trayectoria y nuestra capacidad degeneración de valor.Desde la creación de nuestro Grupo, hace ya casi 30 años, todas nuestrasdecisiones han ido encaminadas a conseguir el crecimiento, para alcanzarsucesivos tamaños que nos permitiesen competir y, sobre todo, generar unaatractiva rentabilidad.Siempre hemos buscado conjugar un crecimiento rentable y sostenible, basadoen el liderazgo y la eficiencia operativa.Nuestra estrategia es coherente con nuestros valores culturales, cimientos denuestro carácter empresarial. Nuestra cultura destaca la descentralización denuestras actividades, nuestra decidida orientación al cliente, la excelenciatécnica de nuestra gente y su carácter emprendedor que impregna nuestraactividad en todo el mundo.En este sentido, nuestro objetivo con Hochtief satisface todas las facetas denuestra estrategia. Reafirmamos nuestra cultura corporativa, fomentamos unadiversificación coherente, tanto en actividades como en mercados y generamosatractivas oportunidades de negocio en todo el mundo.CONCLUSIONESEn resumen, la adquisición de una participación mayoritaria en Hochtief nosva a permitir continuar nuestra expansión internacional e incrementar nuestracartera de actividades y clientes, manteniendo una independencia operativa11

eficiente y asignando recursos financieros adecuadamente, para alcanzar unarentabilidad atractiva para todos los accionistas de ACS, Hochtief y Leigthon.También, continuaremos desarrollando proyectos rentables, incrementaremosnuestra presencia en mercados que van a experimentar fuertes procesos deinversión en el futuro y seguiremos incrementando nuestra cartera deservicios, con una clara orientación al cliente y a sus necesidades técnicas.Por último, quiero informarles de la reorganización operada en nuestro Grupodesde la última Junta de Accionistas. Tal y como les adelanté en aquellaocasión y notificado al mercado a través del oportuno Hecho Relevante, hemosprocedido, en el mes de julio pasado, a concertar la venta de nuestra filial depuertos. También, tal y como pusimos de manifiesto a través de los oportunosHechos Relevantes, en el mes de agosto, hemos reorganizado nuestraparticipación en Abertis, materializando parte del valor generado durante estosúltimos años, pero permaneciendo, como accionista industrial de referencia,juntos a nuestros socios. Esta operación ha sido extremadamente beneficiosapara el Grupo y estamos muy satisfechos de su consecución.Por todo ello, considero que podemos ser optimistas de cara a los próximosejercicios. Nuestras inversiones en activos concesionales, nuestrasparticipaciones en empresas estratégicas y nuestras actividades operativas noscaracterizan como un Grupo industrial diversificado, rentable y con unasatractivas oportunidades de crecimiento. Sabemos hacia dónde vamos y somosmuy conscientes de los pasos que hay que tomar en nuestro camino hacia elliderazgo mundial en nuestra industria. Hoy, a través de nuestra inversión enHochtief, damos un paso más hacia este objetivo.Les garantizo que vamos a seguir trabajando con toda la ilusión y el máximoesfuerzo para cumplir nuestros objetivos en los próximos años, tratando deseguir ofreciéndoles una atractiva rentabilidad.12

Agradezco todo su apoyo como accionistas del Grupo ACS, como cada vez quetengo la oportunidad de intervenir ante ustedes, y confío en verles de nuevo enla próxima Junta del año que viene.Muchas gracias.13