Desde la perspectiva del <strong>en</strong>foque neoliberal, la expansión de lasoportunidades financieras puede traer importantes b<strong>en</strong>eficios para laeconomía global, ya que permite una movilización más fluída de fondosdesde los países con abundancia de capitales (c<strong>en</strong>trales, <strong>en</strong> términos de RaúlPrebisch) hacia aquellos que pres<strong>en</strong>tan escasez (periféricos). Situación quesupuestam<strong>en</strong>te, mejora la asignación de recursos d<strong>en</strong>tro del sistema mundial,eleva la productividad y permite la vig<strong>en</strong>cia del sistema capitalista. Sinembargo, dicha vig<strong>en</strong>cia se ve a veces am<strong>en</strong>azada por interrupciones <strong>en</strong> elflujo corri<strong>en</strong>te de capitales hacia los países emerg<strong>en</strong>tes; <strong>en</strong> otras palabras seproduce lo que se conoce con el nombre de “crisis financiera”.-Como expresa Chudnovsky, “En opinión de sus propulsores, la libremovilidad de capitales no sólo significaría oportunidades de negocios para losexportadores de capitales, sino que los países emerg<strong>en</strong>tes también seb<strong>en</strong>eficiarían al acceder a ahorros externos que permitirían financiar laexpansión de la inversión y estimular el crecimi<strong>en</strong>to, y se produciría unasituación <strong>en</strong> la que ganarían todos” (Chudnovsky, 2003)” 7 .-Un factor común <strong>en</strong> las crisis reci<strong>en</strong>tes es la significativa volatilidad delsegm<strong>en</strong>to más rápidam<strong>en</strong>te creci<strong>en</strong>te de los mercados financierosinternacionales: los fondos de corto plazo y especulativos. Los anteced<strong>en</strong>tesdisponibles indican que <strong>en</strong> un día se movilizan más recursos <strong>en</strong> los mercadoscambiarios que toda la inversión extranjera directa de un año (Chudnovsky,2003).-Un segundo aspecto a considerar apunta que las causas de la creci<strong>en</strong>tevolatilidad ti<strong>en</strong><strong>en</strong> que ver, <strong>en</strong> parte, con las insufici<strong>en</strong>cias <strong>en</strong> la coordinaciónmacroeconómica <strong>en</strong>tre las naciones más influy<strong>en</strong>tes <strong>en</strong> los mercadosmundiales, y con las limitaciones de la institucionalidad internacional. Las crisismás reci<strong>en</strong>tes han hecho evid<strong>en</strong>tes dos aspectos negativos desde laperspectiva de Joseph Stiglitz: las imperfecciones del mercado internacionalde capitales y la vulnerabilidad de las economías <strong>en</strong> desarrollo a los choques.Estas insufici<strong>en</strong>cias no son compatibles con un proceso de globalizaciónbalanceado y efici<strong>en</strong>te. Se está gastando más <strong>en</strong>ergía <strong>en</strong> resolver las crisisantes que <strong>en</strong> evitarlas (Stiglitz, 2002).-En la década del nov<strong>en</strong>ta la crisis de mayor repercusión le hacorrespondido a los países asiáticos, más específicam<strong>en</strong>te a los seis paísescuya expansión de las exportaciones se haya <strong>en</strong>tre las diez más dinámicasdel mundo: Tailandia, Filipinas, Malasia, Singapur, Indonesia y Corea del Sur.Pero desde un análisis sistémico, observamos que la crisis asiática se hasumado al “efecto tequila” (México, 1994 –1995), a la crisis del sistemamo<strong>net</strong>ario europeo de 1992 -1993 y <strong>en</strong> la década anterior, a la crisis de ladeuda latinoamericana.-La crisis de nuestro país es la primera crisis financiera del siglo XXI. Eldes<strong>en</strong>lace ocurrido <strong>en</strong> el 2001, ti<strong>en</strong>e sus oríg<strong>en</strong>es <strong>en</strong> la recesión de 1994-1995, pero para autores como Julio Sevares, Mario Rapoport, Aldo Ferrer yRaúl Bernal-Meza, sus oríg<strong>en</strong>es pued<strong>en</strong> retraerse a 1976. En las decisionesdel gobierno de facto se pued<strong>en</strong> <strong>en</strong>contrar razones basadas <strong>en</strong> la7Cfr. Bruno, C. (comp). “Arg<strong>en</strong>tina, un lugar <strong>en</strong> el mundo”. Fondo de Cultura Económica. Bu<strong>en</strong>osAires, 2003.
vulnerabilidad arg<strong>en</strong>tina, la influ<strong>en</strong>cia de los capitales volátiles y cortoplacistas,el crecimi<strong>en</strong>to de la deuda externa, etc. Sin embargo, <strong>en</strong> el año 2001<strong>en</strong>contramos un factor excepcional a escala internacional: los at<strong>en</strong>tados del 11de septiembre a los Estados Unidos, los cuales modifican abruptam<strong>en</strong>te elesc<strong>en</strong>ario de la bonanza económica de la década preced<strong>en</strong>te. Por tal motivo,constituy<strong>en</strong> un factor a tomar <strong>en</strong> cu<strong>en</strong>ta al mom<strong>en</strong>to de analizar porque el casoarg<strong>en</strong>tino adquiere rasgos particulares con respecto a los anterioresesc<strong>en</strong>arios de crisis analizados.Como sosti<strong>en</strong>e Sergio Cesarin, “la crisis económica arg<strong>en</strong>tina agrega unfactor más de interés para qui<strong>en</strong>es desean <strong>en</strong>contrar constantes decomportami<strong>en</strong>to <strong>en</strong> algunas variables económicas desde el comi<strong>en</strong>zo delciclo de crisis a partir del efecto tequila. Si bi<strong>en</strong> han pasado cinco años <strong>en</strong>tre lacrisis asiática y la actual crisis arg<strong>en</strong>tina, exist<strong>en</strong> factores diverg<strong>en</strong>tes yconverg<strong>en</strong>tes posibles de ser analizados desde una perspectiva temporalmás ext<strong>en</strong>sa.-Es evid<strong>en</strong>te que la sintomatología del “caso arg<strong>en</strong>tino” responde <strong>en</strong>gran medida a patrones secu<strong>en</strong>ciales de evolución típicos de anteriores crisis,sin embargo, la combinación de esc<strong>en</strong>arios negativos como consecu<strong>en</strong>cia deldefault de su abultada deuda externa y la explosión del sistema de caja deconversión (mal llamado “convertibilidad”) constituy<strong>en</strong> puntos de particularat<strong>en</strong>ción para analistas interesados <strong>en</strong> descubrir matices <strong>en</strong> su procesami<strong>en</strong>todadas sus características sin preced<strong>en</strong>tes. Como moderna “crisis del nuevosiglo”, <strong>en</strong> el contexto de un cambio de paradigma económico global, sueleser considerada como un <strong>en</strong>igma a resolver” 8 .-Como sosti<strong>en</strong>e François Chesnais: “Las crisis financieras repetidas noson patologías misteriosas que afectan a una economía mundial con bu<strong>en</strong>asalud. Revelan, al contrario, (...), la exist<strong>en</strong>cia de contradicciones que hund<strong>en</strong>sus raíces <strong>en</strong> los propios cimi<strong>en</strong>tos del sistema económico y que laliberalización y la desregulación han agravado todavía más” 9 . -La inestabilidad que caracteriza las corri<strong>en</strong>tes internacionales de capital yque se ha manifestado <strong>en</strong> las últimas décadas es inher<strong>en</strong>te al funcionami<strong>en</strong>tode la dim<strong>en</strong>sión financiera de la economía transnacional, como lo atestigua lahistoria económica y la ext<strong>en</strong>sa literatura sobre fallas de mercado asociadas aproblemas de información. Este esc<strong>en</strong>ario pone de relieve la insufici<strong>en</strong>cia <strong>en</strong>la coordinación macroeconómica <strong>en</strong>tre las naciones más influy<strong>en</strong>tes y laaus<strong>en</strong>cia de instituciones internacionales apropiadas para manejar un mercadofinanciero sofisticado e inestable.-La cuestión clave para la globalización financiera y sus resultados, seresume <strong>en</strong> lo que B<strong>en</strong>jamin J. Coh<strong>en</strong> ha llamado, “The Unholy Trinity” (“latrinidad profana”): la intrínseca incompatibilidad <strong>en</strong>tre la estabilidad del tipo decambio, la movilidad de capitales y la autonomía de las políticas nacionales 10 .8Cesarin, S. “Entre la caída de Asia y la crisis económica arg<strong>en</strong>tina: qué ha cambiado cinco añosdespués?”. International Political Economy, The Latin America Dim<strong>en</strong>sion, Part I. Lasa Meeting,Dallas March, 2003.9 Cfr. ATTAC. “ATTAC, contra la dictadura de los mercados”. Ed. Icaria. Barcelona, 2002. p. 46.10Cfr. Coh<strong>en</strong>, B. J. “The Triad and The Unholy Trinity: Lessons for the Pacific Region” <strong>en</strong> RichardHiggot, Richard Leaver y John Rov<strong>en</strong>hill (eds.), “Pacific Economic Relations in the 1990s:Cooperation or Conflict?” (Boulder, Colo y Lynee Reiner, 1993). Si se agrega el libre comercio a esta
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