ANÁLISE DO RESULTADO CONSOLIDADO NO PERÍODO ... - Cemig

Companhia Energética de Minas Gerais - CemigSociedad de Capital Abierto – CNPJ * n.° 17.155.730/0001-64CEMIG ANUNCIA BENEFICIO NETO DER$ 407 MILLONES EN ELPRIMER TRIMESTRE DE 2007Belo Horizonte, Brasil, 9 de mayo de 2007. Cemig – CompanhiaEnergética de Minas Gerais (BOV: CMIG4, CMIG3; NYSE: CIG yLATIBEX: XCMIG), empresa concesionaria de energía eléctrica líder enBrasil y sus subsidiarias ("Empresas CEMIG"), anunció hoy unbeneficio neto de R$ 407 millones en el primer trimestre de 2007 (BPAde R$ 2,51).RESULTADOSPRIMER TRIMESTRE 20071* Siglas en portugués para número de identificación fiscal de personas jurídicas

---------- Comportamiento bursátil*BOVESPANYSESímbolo bursátil 1 er TRI 2007 2006 Símbolo bursátil 1 er TRI 2007 2006Cmig 3 10,3% 29,0% CIG 0,9% 30,8%Cmig 4 -3,8% 22,5% DJIA -0,9% 16,3%IBOV 3,0% 32,9%IEE 0,2% 40,8%* Descontado el pago del dividendo y de otros beneficios distribuidos.---------- Beneficio netoCemig – Companhia Energética de Minas Gerais (en adelante “Cemig” o la“Compañía”) obtuvo un beneficio neto de R$ 407 millones en el primer trimestre de 2007,en comparación con el beneficio neto de R$ 340 millones registrado en el primertrimestre de 2006, lo que representa un aumento del 20%. Este resultado se debió,principalmente, al incremento del 21% en los ingresos provenientes del suministro brutode energía eléctrica.Se debe mencionar como factor extraordinario del período que en el mes de marzo lasauditorías de ANEEL que se llevaron a cabo para efectos del cálculo del porcentaje deajuste tarifario de la Compañía identificaron un activo regulatorio por costos incurridos encompras de energía eléctrica por un importe de R$ 31 millones (de los cuales R$ 29millones correspondientes al ejercicio 2006), superior al que había sido reconocidoanteriormente.En la tabla abajo se indican las empresas que más aportaron al resultado consolidado delprimer trimestre de 2007:4

El resultado del EBITDA se debe,90080070060050040030020010 0-711Ene a M ar/06868Ene a M ar/0750%40%30%20%10 %0%principalmente, al aumento del 14,8%registrado en los ingresos de explotaciónnetos durante el primer trimestre de 2007respecto al mismo período de 2006. El mejordesempeño operativo en los tres primerosmeses de 2007 se reflejó en el margen deEBITDA, que se situó en un 37,1% en elEBITDAmargen de EBITDAperíodo, frente al margen del 34,9%alcanzado en el primer trimestre del añoanterior.Las cifras presentadas en las secciones siguientes están expresadas en miles deReales, salvo que se especifique lo contrario.---------- Suministro bruto de energía eléctricaLos ingresos por este concepto ascendieron a R$ 3.034.879 en el primer trimestre de2007, frente a los R$ 2.513.921 registrados en el mismo período de 2006, lo querepresenta un incremento del 20,72%.Los principales factores que impactaron los ingresos en el período son los siguientes:• Incremento medio del 7,05% en la tarifa eléctrica de Cemig Distribuição, S.A. apartir del 8 de abril de 2006 (con abono a los resultados del ejercicio 2007);• Aumento de R$ 488.776 en los ingresos brutos como resultado de laconsolidación, a partir del tercer trimestre de 2006, de la participación de lasociedad de gestión conjunta Rio Minas Energia Participações, S.A. (RME) en lasociedad Light, S.A.;• Disminución de los ingresos por concepto de energía eléctrica no facturada,alcanzando un valor negativo de R$4.595 en 2007 en comparación con los R$100.287 registrados en 2006;• Aumento del 9,8% en el volumen de energía eléctrica facturada a consumidoresfinales (excluido el consumo propio), según se puede observar en la tabla acontinuación:6

Volumen de energía eléctrica vendida a consumidores finales (en MWh)(Información no revisada por los auditores externos)Sector de consumoMarzo/2007MWhMarzo/2006Var. ( %)Residencial 2.208.695 1.656.875 33,3Industrial 5.690.629 5.894.724 (3,5)Comercial, servicios y otros 1.394.191 989.765 40,9Rural 388.443 404.227 (3,9)Administraciones públicas 227.787 138.851 64,1Alumbrado público 309.756 261.216 18,6Servicio público 317.638 248.113 28,0Total 10.537.139 9.593.771 9,83El aumento registrado en el volumen de ventas se debe fundamentalmente a laconsolidación de los resultados de la sociedad participada RME.---------- Ingresos provenientes del suministro eléctrico a otrasconcesionariasLa cantidad de energía eléctrica vendida por Cemig a otras empresas concesionariasalcanzó los 3.697.304 MWh en el período de enero a marzo de 2007, en comparacióncon 2.286.873 MWh vendidos en igual período de 2006, lo que equivale a ingresos porimportes de R$218.251 y R$177.164, respectivamente. Este aumento se debefundamentalmente a la entrada en operación de las centrales hidroeléctricas de Aimorésy de Irapé durante el segundo semestre de 2006, así como a la energía vendidaanteriormente a otras concesionarias por otros agentes del mercado mediante contratosbilaterales. La reducción de la tarifa media (R$59,03 en 2007 frente a R$77,47 en 2006)se debió a los bajos precios negociados en el mercado mayorista eléctrico, lo cual a suvez fue consecuencia del elevado índice pluviométrico durante el período de lluvias,reduciendo los precios de los contratos a corto plazo firmados con diversos agentes delmercado.7

---------- Ingresos por el uso de redesLos ingresos por el uso de redes se incrementaron en un 9,5% en el primer trimestre de2007, lo que equivale a una cifra de R$ 44.239: fueron R$ 510.351 en los tres primerosmeses de 2007, frente a los R$ 466.112 registrados en el mismo período del añoanterior.El crecimiento se debió fundamentalmente a los mayores ingresos percibidos por CemigDistribuição, S.A. y Light, S.A. en virtud del cobro del peaje de distribución (TUSD) sobreel mayor volumen de energía vendida por otros agentes del sector eléctrico aconsumidores libres ubicados en las zonas de concesión de las dos distribuidoras, enparticular por Cemig Geração e Transmissão, S.A. Entre enero y marzo de 2007 elaumento de las cargas regulatorias incluidas en el mencionado peaje supusieroningresos por R$ 350.189, frente a ingresos por R$ 317.061 registrados en igual períodode 2006, lo que representa un incremento del 10,5%.El saldo de este epígrafe también comprende los ingresos provenientes del uso de la redprincipal de transmisión y del sistema de conexión, los cuales se situaron en R$ 111.880y R$ 48.282, respectivamente. Para más información véase la nota nº 24 a los estadosfinancieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.---------- Costos no controlablesSe denominan costos no controlables los costos de explotación que sirven de base parael cálculo de la tarifa eléctrica del ejercicio. Las desviaciones producidas entre estoscostos estimados (denominados costos “CVA”) y los costos reales efectivamentesoportados por las compañías distribuidoras se compensan en los ajustes tarifariosfuturos. Estas desviaciones son registradas como ingreso en el activo circulante y nocirculante bajo el epígrafe “Costos anticipados”, en el caso de que la Compañía hayaincurrido en sobrecosto con respecto a los valores que se incluyeron en el cálculo de latarifa. Como consecuencia de modificaciones introducidas en el plan de cuentas deANEEL, algunos costos fueron reclasificados a la cuenta “Deducciones de los ingresosbrutos”. Para más información véanse las notas nº 2 y nº 8 a los estados financierosintermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.8

---------- Deducciones de los ingresos brutosLas deducciones de los ingresos brutos sumaron R$ 1.348.839 en el primer trimestre de2007, en comparación con los R$ 1.060.134 registrados en el mismo período de 2006, loque representa un aumento del 27,2%. A continuación se detallan las principalesvariaciones registradas en este epígrafe durante el período:Aportes a la cuenta de consumo de combustibles (CCC)La deducción correspondiente a los aportes obligatorios a la CCC ascendió a R$ 147.174en los tres primeros meses de 2007, frente a una deducción por importe de R$ 96.319 enel mismo período del año anterior, lo que supone un incremento del 52,8%. La CCC esun fondo destinado a cubrir los costos de operación de las plantas térmicas del sistemainterconectado nacional y del sistema aislado. Estos costos son prorrateados entre lasempresas concesionarias de energía eléctrica de acuerdo a valores determinados porANEEL por medio de Resolución. La deducción reconocida en los resultados por esteconcepto se incluye entre los costos no controlables que se consideran en el cálculo dela tarifa eléctrica de la Compañía.Aportes a la cuenta de desarrollo energético (CDE)La deducción correspondiente a los aportes obligatorios a la CDE se situó en R$ 95.049entre enero y marzo de 2007, frente a una deducción por importe de R$ 69.080 en igualperíodo de 2006, lo que representa un aumento del 37,6%. La CDE es un fondo creadopara promover el desarrollo de fuentes alternativas de energía, como la eólica y labiomasa, y así contribuir a la ampliación de los servicios públicos de energía eléctrica.Los aportes obligatorios a la CDE son determinados por ANEEL por medio deResolución. La deducción reconocida en los resultados por este concepto se incluyeentre los costos no controlables que se consideran en el cálculo de la tarifa eléctrica de laCompañía.Las demás costos varían de acuerdo a la facturación, por lo que son directamenteproporcionales a la evolución de los ingresos de la Compañía.9

---------- Costos y gastos de explotaciónEn los tres primeros meses de 2007 los costos y gastos de explotación (excluido elresultado financiero) se situaron en R$ 1.647.172, frente a los R$ 1.474.181 registradosen el mismo período del año anterior, lo que supone un aumento del 11,7%. Esteaumento se explica, principalmente, por la variación de algunos costos no controlablesque se incluyeron en el cálculo de la tarifa eléctrica, además del aumento de los gastosderivados de depreciaciones y amortizaciones, y de provisiones de explotación. Paramás información sobre la composición de los costos y gastos de explotación véase lanota nº 27 a los estados financieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.A continuación se detallan las principales variaciones experimentadas por los costos ygastos de explotación en el período:PersonalLos gastos de personal experimentaron un incremento del 9% en el primer trimestre de2007, situándose en R$ 239.421 en dicho período, frente a los R$ 219.638 registradosentre enero y marzo del año anterior. Este resultado se debió, principalmente, alincremento salarial del 4% concedido en noviembre de 2006 a los empleados de laCompañía y de sus sociedades subsidiarias Cemig Geração e Transmissão, S.A. yCemig Distribuição, S.A., así como al aumento del número de empleados en plantilla, quese elevó de 10.351 trabajadores en marzo de 2006 a 10.870 en marzo de 2007.Energía eléctrica adquirida para reventaLos gastos por compras de energía eléctrica para reventa ascendieron a R$ 600.288 enlos primeros tres meses de 2007, en comparación con los R$ 534.061 registrados en elmismo período de 2006, lo que representa un aumento del 12,4%. Se trata de un costono controlable cuyo importe reconocido en los resultados se considera en el cálculo de latarifa eléctrica de la Compañía. Para más información véase la nota nº 27 a los estadosfinancieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.10

Depreciaciones y amortizacionesLos gastos por depreciaciones y amortizaciones ascendieron a R$ 178.726 entre enero ymarzo de 2007, frente los R$ 151.141 registrados en el mismo período del año anterior,lo que supone un aumento del 18,25%. Este aumento fue consecuencia, principalmente,de la consolidación de los resultados de la sociedad participada RME, que contribuyó alaumento de los gastos por este concepto por el importe de R$ 19.641, y de la entrada enoperación de las centrales hidroeléctricas de Aimorés y de Irapé.Prestaciones post-empleoLos gastos relacionados con el pago de prestaciones post-empleo se situaron en R$30.563 en los tres primeros meses de 2007, frente a los R$ 37.528 registrados en igualperíodo de 2006, lo que representa un descenso del 18,56%. Estos gastos correspondenfundamentalmente a los intereses devengados sobre las obligaciones actuariales deCemig, netos del rendimiento esperado de los activos de los planes, los cuales fueronestimados por un actuario externo. La reducción se explica por el mayor crecimiento delos activos con respecto a las obligaciones.Provisiones de explotaciónLas provisiones de explotación se situaron en R$ 105.294 en el primer trimestre de 2007,frente a provisiones por importe de R$ 41.648 en el mismo período de 2006, lo quesupone un aumento del 152,82%. Este significativo incremento fue consecuencia,principalmente, de las mayores provisiones constituidas para cubrir riesgos laborales,que pasaron de R$ 6.456 en el primer trimestre de 2006 a R$ 31.935 en el primertrimestre de 2007, así como a la provisión constituida en marzo de 2007 por importe deR$ 30.000 para cubrir el riesgo relacionado con procedimientos administrativos iniciadospor ANEEL. Para más información véanse las notas nº 21 y nº 27 a los estadosfinancieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.11

Cargos por el uso de la red principal de transmisiónLos cargos por el uso de la red principal de transmisión se situaron en R$ 181.415 entreenero y marzo de 2007, frente a los R$ 249.466 registrados en el mismo período del añoanterior, lo que supone una reducción del 27,28%. Este resultado se debió,principalmente, a la reducción por importe de R$ 93.265 de los costos de CVAreconocidos en 2005 y registrados como gasto en el primer trimestre de 2006, comoconsecuencia de una nueva interpretación de ANEEL sobre los criterios de constituciónde la CVA. Los gastos por este concepto comprenden los cargos de peaje que debenpagar los agentes de generación y distribución eléctrica por el uso de las instalacionesque integran la red principal de transmisión, conforme a lo determinado por ANEEL pormedio de Resolución. Se trata de un costo no controlable cuyo importe reconocido en losresultados se considera en el cálculo de la tarifa eléctrica de la Compañía.Gas adquirido para reventaLos gastos por este concepto ascendieron a R$ 30.024 en los tres primeros meses de2007, frente a los R$ 38.954 registrados en el mismo período de 2006, lo que supone undescenso del 22,92%. Esta variación se debió, principalmente, a las menores cantidadesadquiridas entre los períodos comparados: fueron 86.584 mil m 3 en el primer trimestre de2007, frente a 100.602 mil m 3 en igual período de 2006.---------- Ingresos (gastos) financierosEl resultado financiero correspondió a gastos financieros netos por importe de R$ 66.906en el primer trimestre de 2007, frente a gastos financieros netos por importe de R$25.413 en igual período de 2006. A continuación se describen los principales factoresque impactaron el resultado financiero en el período:• Aumento de los gastos derivados de préstamos y financiaciones por importe deR$ 222.954 entre enero y marzo de 2007, frente a gastos por este concepto porimporte de R$ 190.993 en igual período del año anterior, lo cual fueconsecuencia de los nuevos préstamos contratados en el segundo semestre de2006.12

• Ganancias netas provenientes de diferencias de tipo de cambio por importe deR$ 29.475 en el primer trimestre de 2007, en comparación con ganancias netaspor importe de R$ 61.654 en igual período de 2006, derivadas principalmente delos préstamos y financiaciones en moneda extranjera. En los tres primerosmeses de 2007, el Real brasileño se apreció un 4,10% frente al Dólarestadounidense, en comparación con una apreciación del 7,91% registrada en elmismo período del año anterior.• Pérdidas netas por importe R$ 34.961 derivadas de operaciones de coberturafinanciera (hedge) en los tres primeros meses de 2007, frente a pérdidas netaspor importe de R$ 70.473 en el mismo período de 2006, lo cual fue consecuenciade la apreciación del Real brasileño frente a la moneda estadounidense, tal ycomo se ha mencionado en el punto anterior.Para más información sobre la composición de los ingresos y gastos financieros véase lanota nº 28 a los estados financieros intermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.---------- Impuesto sobre sociedades y contribución social 3En el primer trimestre de 2007 los gastos de Cemig relacionados con el pago delimpuesto sobre sociedades y de la contribución social ascendieron a R$ 204.486, frentea beneficios antes de impuestos por importe de R$ 615.872, alcanzando un porcentajeimpositivo del 33,2%. En el primer trimestre de 2006 los gastos por este concepto sesituaron en R$ 183.023, frente a beneficios antes de impuestos por importe de R$522.750, lo que equivale a un porcentaje impositivo del 35,01%. La conciliación delresultado contable y fiscal se recoge en la nota nº 10 a los estados financierosintermedios consolidados al 31 de marzo de 2007.3 La contribución social sobre el beneficio neto (CSLL) es un tributo destinado a financiar la seguridad social que grava elbeneficio de las empresas en Brasil juntamente con el impuesto sobre sociedades.13

Límite de Responsabilidad (Disclaimer)El presente informe contiene afirmaciones o declaraciones sobre proyecciones a futurorelativas a Cemig. Dichas declaraciones no constituyen hechos históricos y se basan enlas expectativas de la administración sobre eventos futuros que están sujetas a riesgos eincertidumbres, muchos de los cuales son difíciles de prever y están, de manera general,fuera del control de la Compañía. Debido a tales riesgos e incertidumbres, los resultadosreales podrían diferir significativamente de aquellos expresados o implícitos en las citadasproyecciones a futuro.Contacto:Agostinho Faria Cardoso (IRO)Departamento de Relaciones con InversoresTeléfono: +55-31-3299-3930Fax: +55-31-3299-3933Correo electrónico: agostinho@cemig.com.br14

Tabla IEstado de ResultadosCifras en millones de Reales1er Tri 2007 1er Tri 2006 AÑO 2006Ingresos Netos 2.336 2.034 9.681Gastos de Explotación (1.647) (1.474) (7.341)Resultado de Explotación 689 560 2.340EBITDA 868 711 3.012Resultado Financiero (67) (25) (219)Resultado no Operativo (6) (12) (37)Provisión para impuestos corrientes y diferidos(impuesto sobre sociedades y contribución social) (205) (183) (527)Reversión: Intereses sobre el Capital - - 169Participaciones Minoritarias (4) - (7)Beneficio Neto 407 340 1.719Tabla IIIngresos de Explotación (consolidado)Cifras en millones de Reales1er Tri 2007 1er Tri 2006 AÑO 2006Ventas a consumidores finales 2.788 2.336 10.226Peaje de distribución (TUSD) 350 317 1.340Subtotal 3.138 2.653 11.566Suministro eléctrico a otras concesionarias +transacciones de energía en el ámbito de laCCEE 247 178 909Ingresos por el uso de la red de transmisión 160 149 588Ventas de Gas 64 69 298Otros 76 45 209Subtotal 3.685 3.094 13.570Deducciones (1.349) (1.060) (3.889)Ingresos Netos 2.336 2.034 9.68115

Tabla IIIGastos de Explotación (consolidado)Cifras en millones de Reales1er Tri 2007 1er Tri 2006 AÑO 2006Energía eléctrica adquirida para reventa 600 534 2.113Personal / Administradores / Consejeros /Participación de los empleados en los resultados 260 238 1.298Depreciaciones y Amortizaciones 179 151 672Aportes a la Cuenta de Consumo de Combustible (CCC) - - 554Aportes a la Cuenta de Desarrollo Energético (CDE) - - 334Cargos por Uso de la Red principal de Transmisión 181 249 802Servicios Subcontratados a Terceros 121 101 504Prestaciones post-empleo (Forluz) 31 37 170Materiales 23 17 82Materia prima para la producción de energía eléctrica - - 37Regalías 38 22 139Gas Adquirido para Reventa 30 39 158Provisiones de Explotación 105 42 52Programas de eficiencia energética y deInvestigación y Desarrollo (I+D) - - 188Otros gastos de explotación 79 44 238Total 1.647 1.474 7.341Tabla IVVentas de Energía (consolidado)No. de Consumidores1er TriMWh1er TriMiles de R$1er Tri2007 2006 2007 2006 2007 2006Residencial 8.626.596 4.959.391 2.208.695 3.315.583 1.074.350 823.34Industrial 84.538 69.209 5.690.629 5.894.724 734.683 667.13Comercial 827.087 539.394 1.394.191 989.765 605.808 422.63Rural 527.738 428.567 388.443 404.227 113.858 111.55Otros 76.664 57.868 855.181 648.180 244.435 183.33Consumo Propio 1.138 770 13.538 7.474 -Subvenciones a Consumidores de Bajos Ingresos 19.865Energía eléctrica no facturada, neta - 39 - - (4.595) 100.28Suministro a otras concesionarias 50 - 3.697.304 2.286.873 218.251 177.16Transacciones de energía en el ámbito de la CCEE - - - - 28.224 47TOTAL 10.143.811 6.055.238 14.247.981 11.888.118 3.034.879 2.513.92116

Tabla VDesglose del Resultado FinancieroCifras en millones de Reales1er Tri 2007 1er Tri 2006 AÑO 2006Ingresos Financieros 304 347 1.392Ingresos procedentes de inversiones financieras 42 50 184Recargos por mora sobre facturas de energía eléctrica 24 18 134Intereses y correción monetaria: Contrato CRC (Estado de Minas Gerais) 38 48 140Corrección monetaria: RTE e incremento tarifario diferido 121 163 608Diferencias de cambio 32 62 90Otros ingresos financieros (impuestos PIS/PASEP + instrumentos financierosderivados + FIDC) 47 6 236Gastos Financieros (371) (372) (1.442)Cargas financieras derivadas de préstamos y financiaciones (223) (191) (868)Corrección monetaria: Acuerdo General del Sector Eléctrico (28) (36) (133)Diferencias de cambio (2) - (3)Corrección monetaria: préstamos y financiaciones (7) (6) (28)C.P.M.F. (Impuesto sobre transacciones financieras) (17) (21) (84)Pérdidas derivadas de instrumentos financieros (36) (72) (117)Otros gastos financieros + provisión para pérdidas en la recuperación de loscréditos de la RTE (58) (46) (209)Pago de intereses sobre el capital propio - - (169)Resultado Financiero (67) (25) (219)17

Tabla VITransacciones entre Partes VinculadasCifras en millones de RealesGobierno del Estado deMinas Gerais1º Tri 2007 2006ACTIVOCirculanteConsumidores y Revendedores 2 3Impuestos por recuperar - -ICMS por Recuperar 24 15No circulante (realizable a largo plazo) - -Cuentas a cobrar al Gobierno del Estado de Minas1.705 1.726GeraisImpuestos por recuperar: - -ICMS por Recuperar 279 312Consumidores y Revendedores 35 37PASIVOCirculante - -Impuestos y otros tributos - -ICMS por Pagar 267 262Intereses sobre el capital propio y dividendos 308 308Obligaciones simples (debentures) 138 136Fondo de titulización de activos (FIDC) 958 982Financiaciones: BDMG 20 2018

Quadro VIIParticipação AcionáriaNúmero de ações em 31 de março de 2007Acionistas Ordinárias % Preferenciais % Total %Estado de Minas Gerais 36.116.304.884 51,0 102 0,0 36.116.304.986 22,3SEB * 23.362.956.173 33,0 - 23.362.956.173 14,4OutrosNacionais 6.856.238.688 9,7 28.483.321.961 31,2 35.339.560.649 21,8Estrangeiros 4.538.668.178 6,4 62.796.329.039 68,8 67.334.997.217 41,5Total 70.874.167.923 100,0 91.279.651.102 100 162.153.819.025 100,0* Southern Electric Brasil Participações LtdaTabla VIIParticipación AccionarialNúmero de acciones hasta el 31 de marzo de 2007Accionistas Ordinarias % Preferentes % Total %Estado de Minas Gerais 36.116.304.884 51,0 102 0,0 36.116.304.986 22,3Southern Electric Brasil Part. Ltda. 23.362.956.173 33,0 - - 23.362.956.173 14,4Otros - - - - - -Nacionales 6.856.238.688 9,7 28.483.321.961 31,2 35.339.560.649 21,8Extranjeros 4.538.668.178 6,4 62.796.329.039 68,8 67.334.997.217 41,5Total 70.874.167.923 100,0 91.279.651.102 100 162.153.819.025 100,0* Southern Electric Brasil Participações Ltda19

Tabla VIIIBALANCE GENERAL CONSOLIDADOACTIVO(Cifras en millones de Reales)2007 20061er TriCIRCULANTE 7.282 6.395Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 1.883 1.376Consumidores y Revendedores 2.093 2.075Consumidores: Recomposición Tarifaria Extraordinaria y “Paquete A” 351 356Concesionarios: transporte de energía eléctrica 406 358Revendedores: transacciones de energía libre 98 123Impuestos por recuperar 477 284Existencias 36 35Costos anticipados: CVA 650 460Créditos fiscales 261 126Activo regulatorio: impuestos PIS/PASEP y Cofins 238 108Activo regulatorio: incremento tarifario diferido 505 791Otros créditos 284 303NO CIRCULANTE 4.758 4.902Cuentas a cobrar al Gobierno del Estado de Minas Gerais 1.705 1.726Consumidores: Recomposición Tarifaria Extraordinaria y “Paquete A” 930 979Activo regulatorio: impuestos PIS/PASEP y Cofins 68 215Costos anticipados (CVA) 170 160Créditos fiscales 547 678Activo regulatorio: incremento tarifario diferido 320 127Revendedores: transacciones de energía libre 30 35Impuestos por recuperar 628 601Depósitos judiciales 265 255Consumidores y revendedores 67 101Otros créditos 28 2511.939 11.912Inversiones 1.025 999Inmovilizado 10.813 10.830Diferido 101 83TOTAL DEL ACTIVO 23.979 23.20920

Tabla VIIIBALANCE GENERAL CONSOLIDADOPASIVO(Cifras en millones de Reales)2007 20061er TriCIRCULANTE 5.618 5.421Proveedores 799 914Impuestos y otros tributos 1.117 995Préstamos, financiaciones y obligaciones simples (debentures) 1.120 834Sueldos, salarios y cargas sociales 216 259Intereses sobre el capital propio y dividendos a pagar 1.374 1.374Prestaciones post-empleo 131 139Cargas regulatorias 375 436Otras obligaciones 486 470Costos anticipados: CVA 584 328NO CIRCULANTE 9.653 9.750Préstamos, financiaciones y obligaciones simples (debentures) 6.675 6.815Prestaciones post-empleo 1.427 1.451Proveedores: suministro eléctrico 252 272Impuestos y otros tributos 462 449Provisiones para litigios y otras contingencias 601 535Otras obligaciones 106 108Costos anticipados: CVA 130 120Resultado de ejercicios futuros 92 90PARTICIPACIONES MINORITARIAS 103 98PATRIMONIO NETO 7.495 7.495Capital suscrito 1.622 1.622Reservas de Capital 4.032 4.032Beneficios no distribuidos 1.841 1.841Beneficios (pérdidas) acumulados 407 -Fondos destinados a ampliaciones de capital 27 27TOTAL DEL PASIVO 23.979 23.20921