La Democracia en América Latina: Contribuciones para el Debate

Otro tema crítico es el de la gobernabilidad corporativa, la cualpuede arrojar luz también sobre cuestiones de gobernabilidad pública.En principio, se supone que el máximo ejecutivo de una empresarefleje los intereses de los accionistas y de otras partes involucradasen la compañía (trabajadores, proveedores, etc.). Sin embargo, eso nosiempre ocurre, y los ejecutivos ponen sus propios intereses por encimade los de los accionistas. Yo escribí sobre esto hace quince oveinte años, pero, en el pasado reciente, hemos visto cómo este temaha surgido nuevamente a la palestra en los casos de Enron,Worldcom y otros.¿De dónde surge el problema? Ocurre porque hay una brecha entrela persona que debe tomar la acción y la persona en cuyo interésse supone que esté trabajando. Es un problema de información. Situviéramos información perfecta, no delegaríamos la responsabilidadde tomar la decisión al gerente corporativo. Y en el momento enque delegamos, creamos autonomía, y con ello la posibilidad de quealguien actúe en interés propio, en lugar del interés de aquellos querepresenta. Y los mecanismos de control son muy limitados. En elcaso de las corporaciones, es bien conocido que los accionistas disponende medios muy escasos para verificar lo que está haciendo lagerencia. Y una de las razones para ello es el concepto de bien público.Es decir, si yo trabajara duro para asegurarme que la gerenciadefienda los intereses de todos los accionistas, mi único beneficio seríael 1% o el 0,1% por mayores dividendos, o mayor valor accionarioque me correspondiera según mi portafolio accionario. Más alládel problema de información, entonces, tenemos un problema deacción colectiva.Quienes deberían asumir ese papel son los bancos, que prestan dineroa las empresas, y deberían velar para que éste se invirtiera adecuadamente.Sin embargo, el mismo problema de gobernabilidad ha comenzadoa aparecer en el sector bancario. Éstos tienen el mismo interés entener informes contables inexactos que tienen las empresas –también soncorporaciones que están en un tipo de negocio en el cual pueden beneficiarse,como se han beneficiado los ejecutivos de Enron y de Worldcom,al ocultar información al público y a los accionistas.Esto también ocurre en el sector público, con la así llamada “ciudadaníade baja intensidad”, que actúa en forma no comprometida.428 Contribuciones para el debate